ด้วยการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะหยุดการรณรงค์ขึ้นอัตราดอกเบี้ยชั่วคราวในการประชุมสัปดาห์นี้ หุ้นธนาคารในภูมิภาคจึงกลับมาฟื้นตัว แต่นั่นไม่ได้หมายความว่าปัญหาทั้งหมดจะอยู่ที่กระจกมองหลัง Jack Ablin หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Cresset Capital กล่าวว่า “สถานการณ์การธนาคารนี้ส่วนใหญ่มีสาเหตุมาจากเฟดและนโยบายขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ก้าวร้าวของพวกเขา” ด้วยการหยุดชั่วคราวที่เป็นไปได้ “นำหนึ่งในความท้าทายที่ยิ่งใหญ่เหล่านั้นออกจากโต๊ะ” Ablin กล่าวว่าเขาคาดว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้สูงในขณะนี้ ซึ่งหมายความว่าจะยังคงมีแรงกดดันด้านอัตราดอกเบี้ยอยู่พอสมควรสำหรับธนาคารที่พยายามคงเงินฝากไว้ มุ่งหน้าสู่สัปดาห์นี้ หุ้นธนาคารได้บันทึกล่วงหน้านานสี่สัปดาห์ แต่หุ้นร่วงลงในวันจันทร์หลังจากธนาคารหลายแห่งเตือนว่ารายได้ดอกเบี้ยสุทธิจะออกมาต่ำกว่าที่คาดไว้ ถึงกระนั้น การเดินขาขึ้นกลับมาดำเนินต่อในวันอังคาร โดยตั้งคำถามว่าหุ้นกลุ่มธนาคารจะเป็นอย่างไรต่อไป กลุ่มนี้ยังคงอยู่ต่ำกว่าที่ซื้อขายในเดือนมีนาคม ซึ่งเป็นช่วงที่วิกฤตการณ์ทางการเงินได้ยุติลงโดยการล่มสลายของ Silvergate Capital, Silicon Valley Bank และ Signature Bank อย่างรวดเร็ว ดัชนีการธนาคารระดับภูมิภาคของ KBW เพิ่มขึ้นประมาณ 20% ในเดือนที่ผ่านมา แต่ยังคงลดลงมากกว่า 18% นับตั้งแต่ต้นปี ในเดือนที่ผ่านมา PacWest Bancorp ซึ่งเป็นผลงานที่แย่ที่สุดของมาตรวัดได้รับ 88% แต่หุ้นยังคงลดลงเกือบ 63% เมื่อเทียบเป็นรายปี จับตาดูเงินฝากอย่างใกล้ชิด นักลงทุนจับตาดูเงินฝากอย่างระมัดระวัง และจากข้อมูลของธนาคารกลางสหรัฐมีข่าวดี เงินฝากเพิ่มขึ้น 2.95 หมื่นล้านดอลลาร์ที่ธนาคารขนาดใหญ่และขนาดเล็กของสหรัฐในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 31 พ.ค. ซึ่งนับเป็นผลกำไรประจำสัปดาห์ที่สามสำหรับเงินฝาก และน่าจะช่วยผลักดันให้สินทรัพย์ของธนาคารพาณิชย์เพิ่มขึ้น 33.1 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกันนั้น โดยปรับตามฤดูกาล “ในขณะที่เงินฝากอาจเริ่มลดลงอีกครั้งหากเฟดยุติการปรับขึ้นอีก ข้อมูลล่าสุดบ่งชี้ว่าการไหลออกอย่างรวดเร็วทันทีหลังจากความล้มเหลวของ SVB เป็นปรากฏการณ์ที่เกิดขึ้นในช่วงสั้นๆ” นักเศรษฐศาสตร์ของ Bank of America Aditya Bhave เขียนไว้ในบันทึกการวิจัย วันจันทร์. “การเปลี่ยนแปลงเงินฝาก 13 สัปดาห์ต่อปีของธนาคารขนาดใหญ่และขนาดเล็กอยู่ที่ -2.5% และ -14.1% ตามลำดับ” ในขณะที่ภาวะสินเชื่อยังคงตึงตัว แต่ข้อมูลงบดุลชี้ให้เห็นว่าความล้มเหลวของธนาคารในช่วงต้นปีไม่ได้ทำให้เกิด “ภาวะช็อกทางเศรษฐกิจอย่างมีนัยสำคัญ” และแนวโน้มก็ “น่าสนับสนุน” Bhave กล่าว ที่กล่าวว่านักวิเคราะห์ของ Morgan Stanley Betsy Graseck เตือนเมื่อวันจันทร์ว่าบัญชี Treasury General Account (TGA) จะต้องได้รับการเติมใหม่เมื่อปัญหาเพดานหนี้ได้รับการแก้ไขแล้ว เนื่องจากกระทรวงการคลังขายตั๋วเงินคลังหลายหมื่นล้านดอลลาร์ จึงอาจกดดันเงินฝากธนาคารได้ Graseck คาดการณ์ว่าการไหลออกของเงินฝากที่เร่งตัวขึ้นอีกครั้งจะขัดขวางการขึ้นของหุ้นธนาคาร “เมื่อเดือนที่แล้ว เราแนะนำว่าหุ้นธนาคารที่ลดลงหลังผลประกอบการเกินจริง เนื่องจากไม่มีหลักฐานว่าการไหลออกของเงินฝากได้เร่งตัวขึ้นอีกครั้งในไตรมาส 2/26” Graseck เขียนในบันทึกการวิจัย “จากหลักฐานในข้อมูล Fed H.8 ที่ระบุว่าเงินฝากมีเสถียรภาพอย่างแท้จริงตลอดเดือนพฤษภาคม กลุ่มเพิ่มขึ้น ~15%+ จากจุดต่ำสุด” แต่กำไรมีจำกัดจากที่นี่ เธอกล่าว เนื่องจากตลาดกำลังรอความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับแนวโน้มเงินฝากท่ามกลางการเติมสต็อกของ TGA จากข้อมูลของ Morgan Stanley ยอดคงเหลือ TGA เฉลี่ยในเดือนมิถุนายน 2022 อยู่ที่ 750 พันล้านดอลลาร์ แต่เงินสดของกระทรวงการคลังถึงจุดต่ำสุดที่ 23 พันล้านดอลลาร์ในวันที่ 1 มิถุนายน การเติมสต็อกได้เริ่มขึ้นแล้ว แต่บริษัทคาดว่ากระทรวงการคลังจำเป็นต้องออกเงินประมาณ 600 พันล้านดอลลาร์ใน T- ตั๋วเงินภายในสิ้นไตรมาสที่สามเพื่อให้มีการใช้จ่ายอยู่ในมือเสมอห้าวัน Morgan Stanley คาดการณ์ว่าเงินสำรองของธนาคารจะไหลออก 525 พันล้านดอลลาร์ภายในเดือนกันยายน เนื่องจากการเข้มงวดเชิงปริมาณยังคงระบายเงินสำรองของธนาคาร การประเมินมูลค่าต่ำ ถึงกระนั้นอาจต้องใช้เวลาสักระยะหนึ่งกว่าที่แนวโน้มนี้จะออกมา พาดหัวข่าวในทันทีอาจมีอิทธิพลต่อหุ้นในแต่ละวัน ในระหว่างการชุมนุมของสัปดาห์ที่แล้ว Nicholas Colas ผู้ร่วมก่อตั้ง DataTrek Research ตั้งข้อสังเกตว่าแม้จะมีกำไรของหุ้น แต่การประเมินมูลค่ายังค่อนข้างต่ำและอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลก็สูงกว่าค่าเฉลี่ย นอกจากนี้ ประมาณการกำไรของธนาคารในภูมิภาคซึ่งลดลงอย่างมากในเดือนมีนาคมและเมษายน ได้ปรับลดระดับลงในเดือนพฤษภาคม “ด้วยการคาดการณ์รายได้ที่มีเสถียรภาพในขณะนี้ และการประเมินมูลค่ายังคงอยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกับตลาดตราสารทุนของสหรัฐโดยรวม หุ้นกลุ่มธนาคารน่าจะสามารถฟื้นตัวจากผลขาดทุน YTD ได้มากขึ้น” เขาเขียนเมื่อวันพฤหัสบดี “อันที่จริง ดูเหมือนว่ากระบวนการนี้กำลังดำเนินการอยู่” แต่แล้วก็มีคำเตือนในวันจันทร์จาก Citizens Financial Group, KeyCorp, Huntington Bancshares และ Truist Financial เกี่ยวกับรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่อ่อนแอกว่าที่คาดไว้ ธนาคารทั้งหมดนำเสนอที่ Morgan Stanley US Financials, Payments and CRE Conference ในนิวยอร์ก Matt O’Connor นักวิเคราะห์ของ Deutsche Bank กล่าวว่าธนาคารมีแนวโน้มที่จะได้รับผลกระทบจากการรวมกันของอัตราที่สูงขึ้น เบต้าเงินฝากที่สูงขึ้น และการผสมเงินฝากอย่างต่อเนื่อง รวมกำลังไปข้างหน้า? Ablin คาดว่าสภาพแวดล้อมที่ยากลำบากสำหรับธนาคารจะส่งผลให้เกิดการรวมบัญชี “ถ้าเราเห็นธนาคารขนาดใหญ่กลืนกินธนาคารขนาดเล็ก นั่นน่าจะทำให้การประเมินมูลค่าของธนาคารสูงขึ้น และน่าจะสร้างโอกาสให้กับพวกเขา” เขากล่าว KEY YTD mountain Key ได้ฟื้นตัวบางส่วนจากความสูญเสียที่เกิดขึ้นในช่วงวิกฤตการธนาคารที่เริ่มขึ้นในเดือนมีนาคม แต่หุ้นยังคงลดลงมากกว่า 42% ตั้งแต่ต้นปี เขาตั้งชื่อว่า KeyCorp และ Truist เป็นตัวอย่างของธนาคารที่ดำเนินกิจการอย่างดีสองแห่งใน “ตลาดขนาดพอเหมาะ” ซึ่งมีแนวโน้มว่าจะได้ประโยชน์จากการขยายใหญ่ขึ้น หุ้น Truist ภูเขา TFC YTD ปิดจุดต่ำสุดในปีนี้ แต่หุ้นยังคงลดลง 27% จากปีจนถึงปัจจุบัน ในขณะเดียวกัน นักลงทุนที่ต้องการลงทุนในหุ้นทางการเงินสามารถพิจารณาชื่อที่ไม่ถือว่าอยู่ในธุรกิจธนาคารเพื่อรายย่อยแบบดั้งเดิม เช่น Capital One Albin กล่าว “เรามีอยู่ในพอร์ตโฟลิโอขนาดใหญ่ของเรา” เขากล่าว “เป็นบริษัทที่มีคุณภาพสูง”
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
ที่มาบทความนี้