ในขณะที่มาโครใหม่เข้ามามีส่วนร่วม หุ้นทองคำก็เปล่งประกาย

หุ้นปรับตัวขึ้นในระยะสั้น แต่ความเคลื่อนไหวที่แท้จริงอาจยังรออยู่ข้างหน้า บทความนี้เจาะลึกภาพรวมสถานการณ์ขาขึ้นของกลุ่มหุ้นทองคำจากมุมมองของตัวชี้วัดตัวเดียว คือ HUI/Gold Ratio และความสัมพันธ์กับ

ในระยะสั้นและไม่มีการลงรายละเอียดทางยุทธวิธีในโพสต์สาธารณะ ภาคหุ้นทองคำจะยังคงดีดตัวต่อไปเพื่อยุติการแก้ไขที่มีผลใช้บังคับตั้งแต่ฤดูใบไม้ผลิ ไม่เช่นนั้นอาจเกิดการดิ่งลงครั้งสุดท้าย การสั่นคลอนครั้งสุดท้ายที่อาจเกิดขึ้นท่ามกลางการปรับปรุงหรือปรับปรุงปัจจัยพื้นฐานอย่างมากมาย ณ สิ้นไตรมาสที่ 3 ปัจจัยพื้นฐานเหล่านั้นยังไม่ดีขึ้น พวกเขาเสื่อมโทรมลง

อันที่จริง เราได้ตรวจสอบทั้งสถานการณ์ทางเทคนิคและพื้นฐานในบันทึกการค้าและบันทึกการค้า NFTRH ประจำวันศุกร์ และติดตามสถานการณ์แต่ละอย่างเป็นประจำในรายงานสุดสัปดาห์ เราจะปรากฏตัวและรับผิดชอบเมื่อถึงเวลาที่เหมาะสมที่จะทุบโต๊ะเพราะ NFTRH มุ่งมั่นที่จะมีความคิดที่ถูกต้อง ตรงข้ามกับการวิเคราะห์เชิงส่งเสริมการขายหรือแบบมีความหวัง

เมื่อมองภาพรวมแล้ว ฉันพบว่ามุมมองเช่นนี้น่าสนใจ แม้ว่าจะไม่มีเหตุผลหรือสัมผัสที่เฉพาะเจาะจงสำหรับอัตราส่วน HUI/ทองคำในการติดตามอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปี ‘ต่อเนื่อง’ ในช่วงระหว่างกาลใดก็ตาม (และไม่ได้เป็นเช่นนั้น) ในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา แนวโน้มขาลงในระยะยาว – อัตราผลตอบแทนระยะยาวใกล้เคียงกับแนวโน้มขาลงของนักขุดทองเทียบกับโลหะทางการเงินที่พวกเขาขุดออกมาจากโลก กล่าวอีกนัยหนึ่ง อัตราผลตอบแทนใกล้เคียงกับอัตราส่วน HUI/ทองคำ

ด้วยการปิงกลับหัวจำนวนมาก (แต่ไม่ใช่ทั้งหมด) ของเส้นสีน้ำเงินบนกราฟด้านบน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปีบ่งชี้ว่าแรงกดดันเงินเฟ้อกำลังร้อนแรง จึงเป็นช่วงเวลาที่ไม่ดีที่จะมีภาวะกระทิงในการขุดทอง ต้องการหลักฐานเพิ่มเติมว่าแหล่งข่าวที่อ้างถึงภาวะเงินเฟ้อเป็นเหตุผลในการซื้อหุ้นทองคำนั้นผิดหรือไม่?

หุ้นทองคำมีการทรุดตัวลงเป็นประจำในช่วงวงจรเงินเฟ้อที่ยาวนาน Continuum จะไม่มีอะไรหากไม่ใช่ภาพของแนวโน้มการยุบตัวของเงินเฟ้อในระยะยาวในตลาดตราสารหนี้ที่ส่งสัญญาณว่า โดยเฉพาะอย่างยิ่งนับตั้งแต่กรอบเวลาปี 2544-2546

ในขณะที่คนที่ชอบ Ben Bernanke วางกระบวนการเกี่ยวกับสเตียรอยด์ แต่ Alan Greenspan ก็ได้รับการยกย่องว่าเป็นผู้บุกเบิกในการกำหนดนโยบายเงินเฟ้อ พระองค์ทรงประสูติเมื่ออายุประมาณ อัตราเงินเฟ้อตามความต้องการโดยไม่สนใจหลักปฏิบัติที่ดี และคำนึงถึงกลุ่มเจ้าของสินทรัพย์เป็นอย่างมาก Bernanke หยิบ Playbook แล้ววิ่งตามไป (เป็นสถานะฮีโร่) พวกเขาร่วมกันริเริ่มและดูแลระยะ 20 ปีของการกำหนดนโยบายเงินเฟ้อซึ่งสวมหน้ากากว่าเป็นวีรบุรุษ เบอร์นันเก้อาจเป็น “ฮีโร่” แต่กรีนสแปนคือ “เกจิ” ใช่ไหม?

‘เหตุใด’ ความสัมพันธ์ของแนวโน้มของกราฟระหว่างอัตราส่วน HUI/ทองคำ และอัตราผลตอบแทนจึงอาจเป็นแนวโน้มขาขึ้นสำหรับนักขุดทอง เนื่องจากทองคำได้รับการพิสูจน์แล้วว่ามีประสิทธิภาพเหนือกว่านักขุดในช่วงเงินเฟ้อ จะเกิดอะไรขึ้นเมื่อมาโครพลิกกลับทางอื่น หากมุมมองของเรา (ที่ว่าการค้า Goldilocks ที่กำลังผันผวนในปัจจุบันจะแปรเปลี่ยนเป็นความกลัวภาวะเงินฝืดที่มีข้อจำกัดด้านสภาพคล่องก่อนถึงช่วงอัตราเงินเฟ้อถัดไป) นั้นถูกต้อง หุ้นทองคำควรจะมีประสิทธิภาพดีกว่าเมื่ออัตราผลตอบแทนกลับสู่ปกติ (ดึงกลับ) หรือไม่? อาจไม่ใช่นาทีที่ให้ผลตอบแทนสูงสุดและลดลงอย่างเห็นได้ชัด (ข้อบกพร่องของภาวะเงินเฟ้อจะถูกขนถ่ายในที่สุด) แต่ในที่สุด นักขุดก็จะบดขยี้ตลาดกระทิง (หรือพูดให้ถูกกว่านั้น คือ ตลาดที่มีความผันผวนสูงต่อไปตั้งแต่ปี 2559) ซึ่งมีน้อยรายที่จะ คาดหวัง.

ฉันไม่คาดหวังว่าแนวโน้มขาลงเก่าของผลผลิตจะกลับมาอีกครั้ง แต่การลดลงอย่างหนักท่ามกลางแรงกดดันภาวะเงินฝืดจะเป็นประโยชน์ต่อนักขุดที่เกี่ยวข้องกับทองคำ มันไม่ใช่แค่แผนภูมิที่บอกเราอย่างนั้น เป็นความจริงที่ว่าทองคำมีประสิทธิภาพต่ำกว่าราคาสินค้าโภคภัณฑ์และตลาดที่สูงเกินจริงตั้งแต่ปี 2020 และบ่อยครั้งในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา (เงินเฟ้อ) เนื่องจากนักขุดใช้ประโยชน์จากประสิทธิภาพที่ต่ำกว่า (ดังภาพในอัตราส่วน HUI/ทองคำ)

เลเวอเรจทำงานได้ทั้งสองทาง แต่ส่วนใหญ่จะไม่คาดหวังว่ามันจะได้ผลในทางบวก เนื่องจากฝูงสัตว์ได้รับการดูแลอย่างดีจากแนวโน้มมหภาคก่อนหน้านี้ ลองนึกถึงการเพิ่มขึ้นอย่างมากของผลผลิตเป็นตัวจัดการ ตอนจบ.