มีคำถามสองข้อที่เจ้าหน้าที่ BoE จำเป็นต้องตอบ
ประการแรก การที่อัตราเงินเฟ้อภาคบริการพุ่งสูงขึ้นอย่างกะทันหันในช่วงนี้บอกอะไรเราได้บ้างเกี่ยวกับแนวโน้มที่อัตราเงินเฟ้อในอีก 1-2 ปีข้างหน้านี้ เราไม่คิดว่าจะเป็นเช่นนั้น
ประการที่สอง การปรับปรุงการเติบโตล่าสุดของสหราชอาณาจักรชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันด้านราคาที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องหรือไม่ เราคิดว่าคำตอบคือไม่
มาเริ่มกันที่อัตราเงินเฟ้อภาคบริการ ซึ่งเป็นปัจจัยชี้นำนโยบายของ BoE ในขณะนี้ ซึ่งดูเผินๆ แล้วไม่ค่อยดีนัก โดยในเดือนมิถุนายน อัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ 5.7% ซึ่งต่ำกว่าตัวเลขเมื่อต้นปีเพียงเล็กน้อย และสูงกว่าที่ BoE คาดการณ์ไว้ที่ 5.1% อย่างมาก นอกจากนี้ อัตราเงินเฟ้อยังสูงกว่าที่อื่นๆ ในยุโรปอย่างมากอีกด้วย
แต่ข้อมูลเหล่านี้ส่วนใหญ่ดูเหมือนจะเป็นเพียงสัญญาณรบกวน ลองดูข้อมูลของเดือนเมษายน ซึ่งพบว่าราคาที่เชื่อมโยงกับสัญญาเพิ่มขึ้นมากกว่าที่หลายคนคาดไว้มาก เรื่องราวในปี 2023 ก็คล้ายคลึงกันมาก การเพิ่มขึ้นเหล่านี้ไม่สามารถละเลยได้โดยสิ้นเชิง แต่โดยเนื้อแท้แล้วเป็นการมองย้อนหลัง โดยมักเชื่อมโยงโดยตรงกับอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นในอดีต ลองนึกถึงค่าโทรศัพท์หรือค่าอินเทอร์เน็ตของคุณดู
เมื่อไม่นานนี้ อัตราเงินเฟ้อด้านบริการเพิ่มขึ้นเนื่องจากราคาโรงแรมพุ่งสูงขึ้น เมื่อเจาะลึกข้อมูลพบว่าสาเหตุเกิดจากโรงแรมเพียง 2 แห่งที่ปรับราคาเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าในเดือนมิถุนายน นอกจากนี้ ขนาดตัวอย่างราคาโรงแรมที่ทำได้ยังต่ำกว่าปกติอีกด้วย
หากไม่มีโรงแรม อัตราเงินเฟ้อของภาคบริการจะลดลงเหลือ 5.5% แทนที่จะอยู่ที่ 5.7% ในเดือนมิถุนายน หากเราดำเนินการตามขั้นตอนการยกเว้นนี้ต่อไป อัตราเงินเฟ้อก็จะยิ่งต่ำลงไปอีก ธนาคารแห่งอังกฤษชอบที่จะพิจารณาการวัดอัตราเงินเฟ้อของ “ภาคบริการหลัก” แบบกำหนดเอง ซึ่งในเวอร์ชันล่าสุดนั้น จะไม่รวมค่าเช่า แพ็คเกจท่องเที่ยว ค่าตั๋วเครื่องบิน และค่าการศึกษา เหตุผลก็คือ รายการเหล่านี้มีความผันผวนสูงหรือไม่ได้บอกเราอะไรมากนักเกี่ยวกับแนวโน้มเงินเฟ้อในอนาคต
เราได้คำนวณเมตริกของธนาคารแห่งอังกฤษแล้ว และลบโรงแรมออกไปด้วย และสิ่งที่ปรากฏก็คือ อัตราเงินเฟ้อของ “บริการหลัก” ลดลงอย่างรวดเร็วมากขึ้นในปีนี้ และอยู่ที่ 5.1% ในเดือนมิถุนายน ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ล่าสุดของธนาคารสำหรับดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของบริการโดยรวม
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
ที่มาบทความนี้
