เหตุใดการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอาจกระตุ้นให้เกิดเหตุการณ์ “ขายข่าว” สำหรับหุ้น

• ขณะนี้ตลาดได้กำหนดราคาที่เป็นไปได้สำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยทั้งหมดที่ธนาคารกลางสหรัฐสามารถออกได้ ซึ่งจะสร้างศักยภาพด้านลบที่ยิ่งใหญ่
• ด้วยน้ำหนักทั้งหมดนี้ที่ S&P 500 และความคาดหวังของตลาด เหตุการณ์ “ขายข่าว” อาจมุ่งหน้าสู่ตลาดได้ หากเฟดทำให้ผิดหวังในเรื่องนี้
• ต่อไปนี้คือความคาดหวังและการที่ราคาในประเภทสินทรัพย์ต่างๆ สามารถช่วยให้ผู้ลงทุนมองเห็นภาพในอนาคตได้อย่างไร

ตลาดการเงินและเงินมักดำเนินการในลักษณะมองไปข้างหน้า โดยมักจะเปลี่ยนแปลงไป 6-12 เดือนข้างหน้า นักลงทุนรายใหญ่ส่วนใหญ่ในตลาดปัจจุบัน ตั้งแต่ Warren Buffett ไปจนถึง Michael Burry และ Stanley Druckenmiller ต่างมองว่าความสำเร็จของพวกเขาส่วนหนึ่งมาจากความสามารถในการจินตนาการถึงโลกในอนาคตอันใกล้นี้ จากนั้นจึงคิดหาว่าบริษัทใดจะประสบความสำเร็จในอนาคตดังกล่าว

จากความเชื่อนี้ หุ้นทั้งหมด หรืออย่างน้อยหุ้นที่ถือครองสูงสุดในดัชนี ก็ได้ซื้อขายกันไปสู่จุดสูงสุดใหม่ หรืออยู่ภายใน 10% ของราคาสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ โดยทั้งหมดล้วนอิงจากความเชื่อที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน 2024 นี้ ปัญหาคือ ผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่เป็นตัวการที่นำหน้าแนวโน้มใหม่นี้เพื่อ “กำหนดราคา” การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเหล่านี้เข้าไปในการประเมินมูลค่าของตลาด

นักลงทุนบางรายมักรู้สึกวิตกกังวลกับเหตุการณ์ “ซื้อตามข่าวลือและขายตามข่าว” ซึ่งอาจส่งผลให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ตัดสินใจเทขายหุ้นบางส่วนหรือปรับลดหุ้นบางส่วนก็ได้ ตัวบ่งชี้บางตัวจะแสดงให้นักลงทุนเห็นว่าเหตุใดจึงเป็นเช่นนั้น

อย่างไรก็ตาม ควรพิจารณาการเคลื่อนไหวของราคาในสินทรัพย์ประเภทต่างๆ ก่อนที่จะเจาะลึกลงไป นี่คือมุมมองภายในภาคเทคโนโลยีผ่าน NVIDIA (NASDAQ:)ตลาดพันธบัตรผ่านทาง กองทุน ETF พันธบัตรอายุ 20 ปีของ iShares (NASDAQ:)และแม้แต่สินค้าโภคภัณฑ์เช่นน้ำมันและทองคำ

แนวโน้มราคาปัจจุบัน: สิ่งที่คาดหวังในอนาคต

จากราคาปัจจุบันของดัชนี S&P 500 คาดการณ์โดยรวมว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ ตามที่ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ เคยให้คำมั่นไว้เมื่อกล่าวสุนทรพจน์ที่แจ็คสันโฮล อย่างไรก็ตาม ตลาดไม่มีทางทราบได้เลยว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน (bps) หรือ 50 จุดพื้นฐาน

ความไม่แน่นอนนี้อาจสร้างความผันผวนในอีกไม่กี่วันข้างหน้า แม้ว่าเครื่องมือ FedWatch ของ CME จะคำนวณอัตราต่อรองระหว่างสองทางเลือกของเฟดแล้วก็ตาม โดยขณะนี้มีโอกาส 61% ที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50bps และมีโอกาส 39% ที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25bps

ผลกระทบนั้นมีทั้งด้านลบและด้านบวก นี่คือเหตุผล สมมติว่าตลาดถูกต้องและได้รับการหักลดอัตราดอกเบี้ย 50bps ในกรณีนั้น เฟดก็ยอมรับว่าเศรษฐกิจต้องการความช่วยเหลืออย่างยิ่ง ซึ่งอัตราการว่างงานที่เพิ่มขึ้นและดัชนี PMI ภาคการผลิตที่หดตัวจะยืนยันสิ่งนี้

ในทางกลับกัน การถูกตัดลด 25bps อาจทำให้เกิดการเทขายที่น่าผิดหวัง เนื่องจากตลาดไม่ได้รับผลลัพธ์ตามที่คาดหวัง เนื่องจากทั้งสองสถานการณ์อาจส่งผลให้ราคาหุ้นลดลง ตลาดบางแห่งจึงแสดงพฤติกรรมราวกับว่ากำลังเตรียมพร้อมสำหรับการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นนี้

ราคาทองคำและน้ำมันส่งสัญญาณเตือนก่อนการตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้

การที่ทองคำแตะระดับสูงสุดตลอดกาลเป็นสัญญาณเตือนภัยสำหรับทั้งตลาดหุ้นและตลาดการเงิน เนื่องจากทองคำเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม ความต้องการทองคำที่มากจึงบ่งชี้ว่านักลงทุนอาจไม่มั่นใจในอนาคตของตลาด เช่นเดียวกับดอลลาร์ ซึ่งเป็นการลงมติไม่ไว้วางใจในอนาคตของสกุลเงิน

ในทางกลับกัน ราคาน้ำมัน ซึ่งดิ้นรนอย่างหนักเพื่อรักษาระดับเหนือ 70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ส่งสัญญาณถึงภาวะเศรษฐกิจถดถอยในอนาคต เนื่องจากกิจกรรมทางธุรกิจและความต้องการอาจหดตัวเป็นเวลานาน วอร์เรน บัฟเฟตต์รู้ว่าราคาน้ำมันอาจตกต่ำลง เพราะเขาซื้อหุ้น 29% ของหุ้นทั้งหมด บริษัท อ็อกซิเดนทัล ปิโตรเลียม (NYSE:) เนื่องจากราคาอยู่ในระดับที่เลวร้ายที่สุดในขณะนี้

สิ่งเดียวกันสามารถพูดได้เกี่ยวกับ หุ้น SPDR Gold (NYSE:) ขณะที่แตะระดับสูงสุดใหม่ในรอบ 52 สัปดาห์ นอกจากนั้น หุ้นเหมืองแร่โลหะมีค่ารายบุคคล เช่น บริษัท เฮคลา ไมนิ่ง (NYSE:) มีนักวิเคราะห์วอลล์สตรีทคาดการณ์ว่ากำไรต่อหุ้น (EPS) จะเติบโตสูงถึง 125% ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า

ปัจจุบันหุ้น Hecla Mining ซื้อขายที่ระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ ขณะที่หุ้น Occidental Petroleum ซื้อขายที่ระดับต่ำกว่ามากที่ 72% ของระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ การเคลื่อนไหวของราคานี้แสดงให้เห็นถึงการคาดการณ์ว่าตลาดจะเข้าสู่ภาวะหมีในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า รวมถึงการเคลื่อนตัวไปสู่จุดปลอดภัยอีกครั้ง

ปัจจุบัน พันธบัตรถือครองสิทธิ์เหนือหุ้นเทคโนโลยีในตลาดปัจจุบัน

หลังจากหุ้น NVIDIA เปิดเผยผลประกอบการรายไตรมาสล่าสุด หุ้นก็ถูกขายออกจากจุดสูงสุดที่ 83% ของจุดสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ เหตุผลของการเทขายส่วนใหญ่มาจากความกังวลเกี่ยวกับอุปทานส่วนเกินในไตรมาสต่อๆ ไป ซึ่งอุปสงค์อาจไม่เพิ่มขึ้น

ในทางกลับกัน กองทุน ETF พันธบัตร iShares กำลังซื้อขายในระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ เนื่องจากราคาพันธบัตรเคลื่อนไหวในทิศทางตรงข้ามกับผลตอบแทน ผู้ซื้อขายจึงเปลี่ยนใจไม่ลงทุนในหุ้นที่พุ่งสูงในตลาดและหันไปลงทุนในพันธบัตรแทน โดยคาดหวังว่านักลงทุนจะขายเมื่อทราบข่าวการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะทำให้สินทรัพย์ที่ปลอดภัยกว่า เช่น พันธบัตร น่าสนใจยิ่งขึ้น

การหมุนเวียนของเงินระหว่างประเภทสินทรัพย์เหล่านี้และหุ้นบางตัวสร้างกระแสที่อาจกลายเป็นกระแสตอบรับในวงกว้างที่จะขายข่าวการประกาศของเฟด โดยตระหนักว่าข่าวลือส่วนใหญ่ในปัจจุบันมีราคาอยู่ในราคาหุ้นแล้วและอาจมีมากกว่านั้นด้วย

โพสต้นฉบับ