เยนโล่งใจ, สเตอร์ลิงอายลดภาษี

• ดอลลาร์ยังคงอ่อนค่าลงก่อนรายงานการประชุมเฟดในวันพรุ่งนี้
• เงินเยนของญี่ปุ่นฟื้นตัวท่ามกลางการเดิมพันการปรับลดอัตราดอกเบี้ยต่างประเทศที่เพิ่มขึ้น
• ราคาน้ำมันดีดกลับจากการลดอุปทานที่อาจเกิดขึ้น และทองคำทรงตัว

ดอลลาร์รู้สึกถึงความเศร้า

การเปลี่ยนกระบวนทัศน์เกิดขึ้นในตลาดโลกในเดือนนี้ หลังจากการเปิดเผยข้อมูลที่น่าผิดหวังจำนวนมากจากประเทศเศรษฐกิจหลักๆ ได้ขจัดความเสี่ยงที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป และกระตุ้นให้เกิดการเก็งกำไรเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งในปีหน้า

การกำหนดราคาในตลาดในปัจจุบันชี้ให้เห็นว่าสหรัฐฯ และยุโรปจะเปิดตัววงจรการผ่อนคลายแบบประสานงานในฤดูใบไม้ผลิหรือต้นฤดูร้อนปี 2024 เนื่องจากธนาคารกลางของพวกเขาเปลี่ยนจากการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อและมุ่งสู่การปกป้องการเติบโตทางเศรษฐกิจ การปรับราคาใหม่นี้ช่วยให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดลง ซึ่งเป็นผลดีต่อสินทรัพย์ เช่น ทองคำ และหุ้นที่ได้รับประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลง

ในเวที FX อัตราผลตอบแทนที่ลดลงได้แปลเป็นเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง ส่วนหนึ่งเป็นเพราะเฟดมีพื้นที่ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่าประเทศเศรษฐกิจอื่นๆ ส่วนใหญ่ และส่วนหนึ่งเป็นเพราะอารมณ์ที่ร่าเริงในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงกว่าได้บั่นทอนความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยสำหรับสกุลเงินสำรองของโลก

ทั้งหมดที่กล่าวมา คำถามสำคัญสำหรับเทรดเดอร์คือว่าการกำหนดราคาในตลาดปัจจุบันที่เห็นอัตราการตัดของ Fed และ ECB เกือบจะพร้อมกันและในจำนวนที่เท่ากันในปีหน้านั้นเป็นจริงหรือไม่ โดยพิจารณาว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ดูจะแข็งแกร่งกว่าของยูโรโซนมากในระยะนี้ การสำรวจธุรกิจฉบับล่าสุดในวันพฤหัสบดีจะมีความสำคัญอย่างยิ่งในการกำหนดรูปแบบการเล่าเรื่องนี้

เยนฟื้นตัว สเตอร์ลิงเล็งลดภาษี

จากการที่ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงและการเก็งกำไรที่เพิ่มมากขึ้นว่าอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงกำลังจะเกิดขึ้นในประเทศส่วนใหญ่ เงินเยนของญี่ปุ่นกลับมามีชีวิตอีกครั้ง สกุลเงินญี่ปุ่นมีการซื้อขายที่สูงขึ้นเป็นครั้งที่สามติดต่อกันในวันจันทร์ หลังจากแตะระดับต่ำสุดในรอบสามทศวรรษเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

ไม่ว่านี่จะเป็นจุดเริ่มต้นของการกลับตัวของแนวโน้มหรือเป็นเพียงรุ่งอรุณที่ผิดพลาด แต่ดูเหมือนว่าภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคในปีหน้าจะสนับสนุนเงินเยนในสภาพแวดล้อมที่เศรษฐกิจต่างประเทศลดอัตราดอกเบี้ยในขณะที่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นขึ้นอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อในประเทศร้อนแรงขึ้น และโตเกียวกำลังเตรียมแพ็คเกจการใช้จ่ายเพื่อกระตุ้นการเติบโต นักลงทุนคาดว่า BoJ จะกระชับนโยบายในปีหน้า โดยสวนกระแสลมทั่วโลก

ในสหราชอาณาจักร การเมืองกลับมาเป็นที่สนใจอีกครั้งก่อนแถลงการณ์ฤดูใบไม้ร่วงในวันพุธ ซึ่งรัฐบาลได้ให้ความบันเทิงกับแนวคิดในการลดภาษีเงินได้เพื่อเป็นแนวทางในการกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ซบเซา เนื่องจากพรรคอนุรักษ์นิยมตามหลังพรรคแรงงานไปหลายไมล์ในการสำรวจความคิดเห็นและการเลือกตั้งที่ใกล้เข้ามาในปี 2567 นี่จึงดูเหมือนเป็นความพยายามครั้งสุดท้ายของนายกรัฐมนตรีสุนักที่จะพลิกกระแสทางการเมือง

แต่สำหรับปอนด์ก็มีซับเงินอยู่ ภาษีเงินได้ที่ลดลงจะช่วยปกป้องเศรษฐกิจจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยอันน่าสะพรึงกลัว และยังทำให้น้ำมันเบนซินหลั่งไหลเข้าสู่ภาวะเงินเฟ้อ ซึ่งอาจส่งผลให้ธนาคารแห่งอังกฤษต้องคงอัตราดอกเบี้ยไว้นานขึ้น ดังนั้น การประกาศลดภาษีอาจเป็นประโยชน์ต่อเงินสเตอร์ลิง ทั้งจากมุมมองการเติบโตและช่องทางอัตราดอกเบี้ย

น้ำมันเด้งกลับ ทองคำรวบรวมกำไร

ในกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์ ราคาน้ำมันมีการพลิกกลับเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว หลังจากที่เจ้าหน้าที่ OPEC+ เสนอแนวคิดที่จะขยายการลดกำลังการผลิตไปจนถึงปีหน้า การลดอุปทานมีกำหนดสิ้นสุดในสิ้นปีนี้ แต่ดูเหมือนว่าซาอุดีอาระเบียมีความกังวลเกี่ยวกับอุปสงค์ที่อ่อนแอในปี 2567 และกำลังพยายามสร้างจุดต่ำสุดภายใต้ราคาน้ำมันด้วยการรักษาอุปทานที่จำกัด

ราคาทองคำดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วในสัปดาห์ที่แล้ว โดยดึงเชื้อเพลิงมาจากการเดิมพันว่าธนาคารกลางจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้นและลึกขึ้นในปีหน้า ความอ่อนตัวของเงินดอลลาร์สหรัฐยังช่วยให้โลหะมีค่าที่เป็นสกุลเงินดอลลาร์โดดเด่น โดยปัจจุบันทองคำมีการซื้อขายน้อยกว่า 5% จากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

กิจกรรมต่อไปสำหรับเทรดเดอร์ทองคำคือรายงานการประชุม Fed ครั้งล่าสุดที่จะจัดขึ้นในวันพรุ่งนี้