เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนและอาจจะอีกครั้งในปีนี้

โดย อินทรดิป โฆช

เบงกาลูรู (รอยเตอร์) – ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะรอจนถึงเดือนกันยายนจึงจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลัก ตามการสำรวจของนักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่ 100 คนโดยสำนักข่าวรอยเตอร์ โดยครึ่งหนึ่งบอกว่าในปีนี้จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงสองครั้ง และมีเพียงประมาณหนึ่งในสามเท่านั้นที่คาดการณ์เพิ่มเติม

การเปลี่ยนแปลงในแนวโน้มดังกล่าว ตั้งแต่เริ่มต้นเดือนมิถุนายน และการปรับลดอีกสองครั้งหรือมากกว่านั้นในการสำรวจที่เผยแพร่เมื่อเดือนที่แล้ว เป็นไปตามหลักฐานที่แสดงให้เห็นความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องในตลาดแรงงานสหรัฐฯ และข้อมูลเงินเฟ้อที่แข็งแกร่งเกินคาด

ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ กล่าวเมื่อวันอังคารว่า “ข้อมูลล่าสุด … บ่งชี้ว่ามีแนวโน้มว่าจะใช้เวลานานกว่าที่คาดไว้ในการบรรลุความเชื่อมั่นนั้น” ว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังกลับไปอยู่ที่เป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ข้อสังเกตที่ทำให้ความหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลดน้อยลง เร็วๆ นี้

ตลาดการเงินซึ่งเมื่อต้นปีนี้กำหนดให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด 6 ครั้งซึ่งเริ่มตั้งแต่เดือนมีนาคม คาดว่าจะมีการลดลงครั้งแรกในเดือนกันยายนและอีกครั้งในเดือนพฤศจิกายนหรือธันวาคม

แม้ว่าผลสำรวจของรอยเตอร์จะคาดการณ์ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะน้อยกว่าตลาดต่างๆ อย่างต่อเนื่อง แต่ทั้งสองได้รวมอยู่ในการสำรวจล่าสุดภายหลังรายงานเงินเฟ้อเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ข้อมูลยอดค้าปลีกที่พุ่งสูงขึ้น และคำพูดที่หยาบคายจากพาวเวลล์

นักเศรษฐศาสตร์มากกว่าครึ่งหนึ่งที่ตอบแบบสำรวจ ซึ่งมี 54 คนจากทั้งหมด 100 คน คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยของรัฐบาลกลางจะลดลงครั้งแรกในเดือนกันยายน โดยผลักดันให้อัตราดังกล่าวอยู่ที่ช่วง 5.00%-5.25% คาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมถึง 26 รายการ และมีเพียง 4 รายการเท่านั้นที่บอกว่าจะเกิดขึ้นในเดือนมิถุนายน

เมื่อเดือนที่แล้ว คนส่วนใหญ่สองในสาม 72 คนจาก 108 คน คาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในเดือนมิถุนายน

“นี่คือเศรษฐกิจที่ทำให้เราประหลาดใจครั้งแล้วครั้งเล่าด้วยความสามารถในการฟื้นตัวของเรา เรามีการเติบโตที่แข็งแกร่งมากและดูเหมือนว่านโยบายของเฟดไม่ได้สร้างความแตกต่างมากนัก” โจนาธาน มิลลาร์ นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของสหรัฐฯ กล่าว ที่บาร์เคลย์

ตอนนี้มิลลาร์คาดว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวในปีนี้ในเดือนกันยายน ซึ่งเปลี่ยนแปลงจากการคาดการณ์ครั้งก่อนของเขาที่จะลดอัตราดอกเบี้ยพื้นฐาน 75 จุดซึ่งเริ่มตั้งแต่เดือนมิถุนายน

ดัชนีราคารายจ่ายการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ซึ่งเฟดใช้เพื่อวัดความคืบหน้าในการบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% เพิ่มขึ้นเป็นอัตรารายปีที่ 2.7% ในเดือนมีนาคม ซึ่งเร็วกว่าอัตรา 2.5% ที่รายงานในเดือนกุมภาพันธ์ ตามการประมาณการที่นำเสนอโดยเฟด รองประธานฟิลิป เจฟเฟอร์สันในสัปดาห์นี้

แนวโน้มสำหรับมาตรการเงินเฟ้อต่างๆ ได้แก่ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI), CPI ที่ไม่รวมอาหารและพลังงาน หรือ CPI หลัก, PCE และ PCE หลัก ได้รับการยกระดับจากเดือนที่แล้วในการสำรวจของรอยเตอร์ครั้งล่าสุด คาดว่ามาตรการเงินเฟ้อเหล่านี้จะไม่สูงถึง 2% จนกว่าจะถึงปี 2026 เป็นอย่างน้อย

“พวกเขาพูดซ้ำแล้วซ้ำอีกว่านโยบายนั้นมีข้อจำกัด แต่มีตัวชี้วัดมากมายที่อาจชี้ให้เห็นว่าพวกเขาไม่ได้เข้มงวดเท่าที่พวกเขาคิด … อัตรานโยบายที่เป็นกลางในแง่ที่กำหนดอาจเป็น 4.5% ถึง 5.0% นั่นแสดงให้เห็นว่าพวกเขา ไม่ได้มีข้อจำกัดมากเกินไป” มิลลาร์ของบาร์เคลย์สกล่าวเสริม

แม้ว่าจะไม่มีเสียงข้างมากว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยกี่ครั้งในปีนี้ แต่ครึ่งหนึ่งของผู้เข้าร่วม 50 คนจาก 100 คน เห็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสองในสี่เปอร์เซ็นต์ 34 คนกล่าวว่ามากกว่าสองครั้ง 12 คนเห็นว่าลดลงเพียงครั้งเดียว และสี่คนกล่าวว่าไม่มีเลย

นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่ 60% ที่ตอบคำถามเพิ่มเติม 36 คนจาก 60 คนกล่าวว่ามีโอกาสสูงหรือสูงมากที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในช่วงที่เหลือของปีนี้ ที่เหลือบอกว่าความน่าจะเป็นต่ำหรือต่ำมาก

นักเศรษฐศาสตร์บางคนคาดว่าอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลาง ณ สิ้นปี 2568 จะสูงกว่าที่พวกเขาคาดไว้เมื่อเร็วๆ นี้อย่างน้อย 100 จุด ซึ่งตอกย้ำว่าแนวโน้มเปลี่ยนแปลงไปเร็วแค่ไหน

Steve Englander หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์มหภาคอเมริกาเหนือของ Standard Chartered (OTC:) กล่าวว่าข้อมูล CPI เดือนมีนาคม “เพิ่มความเป็นไปได้ที่อัตราเงินเฟ้อจะพิสูจน์ได้ยากกว่าที่เฟดคิดไว้”

“เราได้เลื่อนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกออกไป แต่ยังเห็นความเป็นไปได้ที่เพิ่มขึ้นว่าอัตราเงินเฟ้อที่ดื้อรั้นจะเปลี่ยนคำถามจาก 'เมื่อใด' เป็น 'หรือไม่'” เขากล่าว

เศรษฐกิจสหรัฐฯ คาดว่าจะขยายตัวเฉลี่ย 2.3% ในปีนี้ เพิ่มขึ้นจากการคาดการณ์ 2.1% เมื่อเดือนที่แล้ว

(สำหรับเรื่องราวอื่นๆ จากการสำรวจเศรษฐกิจโลกของรอยเตอร์ 🙂