เจ้าหน้าที่เฟดมองว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะน้อยลงในเร็วๆ นี้ แสดงนาทีที่แล้ว

เมื่อต้นเดือนที่ผ่านมา เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐเห็นพ้องกันว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยควรเกิดขึ้นเร็วๆ นี้ เมื่อพวกเขาประเมินนโยบายผลกระทบที่มีต่อเศรษฐกิจ รายงานการประชุมที่เผยแพร่เมื่อวันพุธระบุ

สะท้อนถ้อยแถลงที่เจ้าหน้าที่หลายคนทำในช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา สรุปการประชุมชี้ไปที่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่น้อยลง ตลาดคาดการณ์อย่างกว้างขวางว่าคณะกรรมการตลาดกลางของรัฐบาลกลางซึ่งกำหนดอัตราดอกเบี้ยจะปรับลดลงมาอยู่ที่ระดับ 0.5 เปอร์เซ็นต์ในเดือนธันวาคม หลังจากปรับขึ้น 0.75 เปอร์เซ็นต์ติดต่อกัน 4 ครั้ง

แม้จะบอกเป็นนัยว่าการเคลื่อนไหวที่รุนแรงน้อยกว่ากำลังรออยู่ แต่เจ้าหน้าที่กล่าวว่าพวกเขายังเห็นสัญญาณเล็กน้อยของอัตราเงินเฟ้อที่ลดลง อย่างไรก็ตาม สมาชิกคณะกรรมการบางคนแสดงความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงต่อระบบการเงินหากเฟดยังคงกดดันต่อไปในระดับที่ก้าวร้าว

“ผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่ตัดสินว่าการชะลอตัวของอัตราการเพิ่มขึ้นน่าจะเหมาะสมในไม่ช้า” รายงานการประชุมระบุ “ความล่าช้าและขนาดที่ไม่แน่นอนที่เกี่ยวข้องกับผลกระทบของการดำเนินนโยบายการเงินต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อเป็นหนึ่งในเหตุผลที่อ้างถึงว่าทำไมการประเมินดังกล่าวจึงมีความสำคัญ”

รายงานการประชุมระบุว่าการปรับขึ้นเล็กน้อยจะทำให้ผู้กำหนดนโยบายมีโอกาสประเมินผลกระทบของการปรับขึ้นอัตราต่อเนื่อง การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปของธนาคารกลางคือวันที่ 14 ธันวาคม

สรุประบุว่ามีสมาชิกไม่กี่คนที่ระบุว่า “การชะลอตัวของการเพิ่มสามารถลดความเสี่ยงของความไม่มั่นคงในระบบการเงิน” คนอื่นบอกว่าพวกเขาต้องการรอเพื่อให้ก้าวเดินช้าลง เจ้าหน้าที่กล่าวว่าพวกเขาเห็นความสมดุลของความเสี่ยงต่อเศรษฐกิจที่เบ้ไปทางด้านล่าง

ตลาดกำลังมองหาเบาะแสไม่เพียงแค่ว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปจะมีหน้าตาเป็นอย่างไร แต่ยังรวมถึงผู้กำหนดนโยบายที่คิดว่าจะต้องดำเนินการอย่างไรในปีหน้าเพื่อสร้างความก้าวหน้าที่น่าพอใจเมื่อเทียบกับอัตราเงินเฟ้อ

เจ้าหน้าที่ในที่ประชุมกล่าวว่า เป็นเรื่องสำคัญพอๆ กันสำหรับสาธารณชนที่จะต้องให้ความสนใจมากขึ้นว่าเฟดจะดำเนินต่อไปด้วยอัตราดอกเบี้ยได้ไกลแค่ไหนมากกว่า “มากกว่าที่จะเพิ่มความเร็วในช่วงเป้าหมาย”

นาทีระบุว่าอัตราสูงสุดอาจสูงกว่าที่เจ้าหน้าที่เคยคิดไว้ ในการประชุมเดือนกันยายน สมาชิกคณะกรรมการได้กำหนดอัตราเงินปลายทางไว้ประมาณ 4.6%; แถลงการณ์ล่าสุดระบุว่าระดับนี้อาจเกิน 5%

ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา เจ้าหน้าที่ต่างพูดพร้อมเพรียงกันเป็นส่วนใหญ่เกี่ยวกับความจำเป็นในการต่อสู้เงินเฟ้อต่อไป ขณะเดียวกันก็ระบุว่าพวกเขาสามารถลดระดับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยลงได้ นั่นหมายถึงมีความเป็นไปได้สูงที่จะเพิ่มขึ้น 0.5 จุดในเดือนธันวาคม แต่ก็ยังมีความไม่แน่นอนหลังจากนั้น

ตลาดคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกสองสามครั้งในปี 2566 ทำให้อัตราเงินกองทุนอยู่ที่ประมาณ 5% และอาจลดลงก่อนสิ้นปีหน้า

แถลงการณ์หลังการประชุมจาก FOMC ได้เพิ่มประโยคที่ตลาดตีความว่าเป็นสัญญาณว่าเฟดจะทำการขึ้นเล็กน้อยในอนาคต ประโยคดังกล่าวอ่านว่า “ในการกำหนดจังหวะของการเพิ่มขึ้นในอนาคตในช่วงเป้าหมาย คณะกรรมการจะพิจารณาถึงนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้นสะสม ความล่าช้าของนโยบายการเงินที่ส่งผลกระทบต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อ และการพัฒนาทางเศรษฐกิจและการเงิน”

นักลงทุนเห็นว่าเป็นการพยักหน้าให้กับความรุนแรงของการปรับขึ้นที่ลดลงหลังจากเพิ่มขึ้น 0.75 จุดร้อยละ 4 ติดต่อกันซึ่งทำให้อัตราดอกเบี้ยกู้ยืมข้ามคืนของเฟดอยู่ในช่วง 3.75% -4% ซึ่งสูงที่สุดในรอบ 14 ปี

เจ้าหน้าที่เฟดหลายคนได้กล่าวในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาว่าพวกเขาคาดการณ์ว่าจะมีการเคลื่อนไหวครึ่งจุดในเดือนธันวาคม

“พวกเขากำลังมาถึงจุดที่ไม่ต้องเคลื่อนไหวเร็วขนาดนั้น ซึ่งเป็นประโยชน์เพราะพวกเขาไม่รู้ว่าจะต้องเข้มงวดขนาดไหน” บิล อิงลิช อดีตเจ้าหน้าที่เฟดกล่าว กับ Yale School of Management “พวกเขาเน้นย้ำว่านโยบายทำงานได้โดยไม่ล่าช้า ดังนั้นจึงเป็นประโยชน์หากสามารถดำเนินการให้ช้าลงอีกเล็กน้อย”

เมื่อเร็ว ๆ นี้ ข้อมูลเงินเฟ้อได้แสดงสัญญาณสนับสนุนบางอย่าง ในขณะที่ยังคงสูงกว่าเป้าหมายอย่างเป็นทางการที่ 2% ของธนาคารกลาง

ดัชนีราคาผู้บริโภคในเดือนตุลาคมเพิ่มขึ้น 7.7% จากปีที่แล้ว ซึ่งเป็นตัวเลขที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม อย่างไรก็ตาม มาตรการที่เฟดติดตามอย่างใกล้ชิดยิ่งขึ้น ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลที่ไม่รวมอาหารและพลังงาน เพิ่มขึ้น 5.1% ต่อปีในเดือนกันยายน เพิ่มขึ้น 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์จากเดือนสิงหาคม และเป็นตัวเลขที่สูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม

รายงานเหล่านั้นออกมาหลังจากการประชุมเฟดในเดือนพฤศจิกายน เจ้าหน้าที่หลายคนกล่าวว่าพวกเขามองรายงานในแง่บวก แต่จะต้องดูมากกว่านี้ก่อนที่จะพิจารณาผ่อนปรนนโยบายที่เข้มงวดขึ้น

เมื่อเร็ว ๆ นี้เฟดตกเป็นเป้าของการวิจารณ์ว่าอาจเข้มงวดมากเกินไป สิ่งที่น่ากังวลคือผู้กำหนดนโยบายให้ความสำคัญกับข้อมูลย้อนหลังมากเกินไป และขาดสัญญาณบ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังลดลงและการเติบโตกำลังชะลอตัว

อย่างไรก็ตาม ภาษาอังกฤษคาดว่าเจ้าหน้าที่ของเฟดจะเหยียบเบรกไว้จนกว่าจะมีสัญญาณที่ชัดเจนขึ้นว่าราคากำลังลดลง เขาเสริมว่าเฟดยินดีที่จะเสี่ยงกับเศรษฐกิจที่ชะลอตัวในขณะที่ดำเนินการตามเป้าหมาย

“พวกเขามีความเสี่ยงในทั้งสองทิศทาง ถ้าทำน้อยเกินไปและทำมากเกินไป พวกเขาค่อนข้างชัดเจนว่าพวกเขามองว่าความเสี่ยงของอัตราเงินเฟ้อที่ออกนอกกรอบ และความจำเป็นในการรัดเข็มขัดครั้งใหญ่เป็นความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุด” เขาพูดว่า. “มันยากที่จะเป็น [Fed Chairman Jerome] พาวเวลล์”