ในขณะที่ยอดบัญชีตลาดเงินเพิ่มสูงขึ้น สื่อกระแสหลักก็ประกาศอีกครั้งว่า “มีเงินสดจำนวน 6 ล้านล้านดอลลาร์รอการเข้าสู่ตลาด”
เลขที่? นี่มันโดยตรงจาก YahooFinance:
“กองเงินสดที่เพิ่มขึ้นในกองทุนตลาดเงินน่าจะเป็นปัจจัยหนุนหลังที่แข็งแกร่งสำหรับตลาดหุ้นในปี 2567 ตามบันทึกล่าสุดจาก Mark Newton นักยุทธศาสตร์ทางเทคนิคของ Fundstrat อัตราดอกเบี้ย 5% ที่น่าดึงดูดใจทำให้สินทรัพย์ของกองทุนตลาดเงินพุ่งสูงขึ้นในปีนี้ โดยเงินสดรวมที่รออยู่นอกรอบเมื่อเร็ว ๆ นี้แตะระดับ 5.88 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้น 24% จากปีที่แล้ว เมื่อกองทุนตลาดเงินถือเงินสด 4.73 ล้านล้านดอลลาร์
“ในขณะที่การสำรวจความคิดเห็นที่โดดเด่นหลายครั้งมีทัศนคติเชิงบวกมากขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา มาตรวัดนี้ควรเป็นแหล่งความสะดวกสบายให้กับตลาดกระทิง ซึ่งหมายความว่าการฟื้นตัวเล็กน้อยในช่วงสัปดาห์/เดือนต่อๆ ไปน่าจะน่าซื้อได้ เนื่องจากสภาพคล่องทั่วโลกประกอบกับ มีเงินสดเหลือเฟือ” นิวตันกล่าวว่า
การพุ่งขึ้นของตลาดเงินตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา “การระบาดใหญ่” ได้รื้อฟื้นเรื่องเล่าเก่าแก่ที่ว่า “เงินอยู่ข้างสนาม” กำลังจะเข้าสู่ตลาดแล้ว อย่างไรก็ตาม พวกเขาไม่ได้บอกคุณว่าเงินทุนเหล่านั้นสะสมมาตั้งแต่ปี 1974 อย่างถูกต้อง หลังจากเหตุการณ์วิกฤติ สินทรัพย์บางส่วนเหล่านี้หมุนเวียนจาก “ความปลอดภัย” ถึง “เสี่ยง,” แต่ไม่ใช่ที่ผู้แสดงความเห็นระดับปริญญาแนะนำ
นี่คือปัญหาของเหตุผล “เงินสดข้างสนาม”: มันเป็นตำนานที่สมบูรณ์.
ตำนานแห่งเงินสดข้างสนาม
เราได้พูดคุยถึงความเชื่อผิดๆ นี้ซ้ำแล้วซ้ำเล่า แต่ก็คุ้มค่าที่จะพูดซ้ำ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อสื่อทางการเงินเริ่มผลักดันเรื่องราวดังกล่าวให้เป็นพาดหัวข่าว
มีการอุทธรณ์แบบผิวเผินและไหวพริบต่อแนวคิดนี้ ท้ายที่สุดแล้ว ผู้คนจำนวนมากถือเงินฝากไว้ที่ธนาคาร และพวกเขาก็สามารถใช้เงินนั้นซื้อหุ้นได้ใช่ไหม? ท้ายที่สุดแล้ว ข้อมูลทางการเงินล่าสุดจากสำนักงานวิจัยทางการเงินแสดงให้เห็นว่ามีเงินมากกว่า 6.3 ล้านล้านดอลลาร์ที่อยู่ในบัญชีตลาดเงิน
แล้วอะไรจะป้องกันเงินบางส่วนนั้นได้ “จะเข้าตลาดเหรอ?”
เรียบง่าย. การเข้าใจผิดขององค์ประกอบ นี่คือ : :
“ทุกธุรกรรมในตลาดต้องการทั้งผู้ซื้อและผู้ขาย โดยปัจจัยเดียวที่ทำให้แตกต่างคือราคาของธุรกรรม เนื่องจากสิ่งนี้จำเป็นเพื่อให้เกิดความสมดุลในตลาด ไม่สามารถมี “ข้างสนาม” ได้
ลองนึกถึงความมีชีวิตชีวานี้เหมือนกับเกมฟุตบอล แต่ละทีมจะต้องมีผู้เล่น 11 คนแม้ว่าจะมีผู้เล่นมากกว่า 50 คนก็ตาม หากผู้เล่นออกจากสนามเพื่อมาแทนที่ผู้เล่นในสนาม ผู้เล่นที่ถูกเปลี่ยนตัวจะเข้าร่วมกับผู้เล่นคนอื่นๆ ที่อยู่ข้างสนามประมาณ 40 คน ตลอดเวลาจะมีผู้เล่นเพียง 11 คนต่อทีมในสนาม สิ่งนี้จะเกิดขึ้นจริงหากทีมขยายเป็น 100 หรือ 1,000 คน”
เงินสดน้อยกว่าที่คุณคิด
นอกจากนี้ แม้จะมีประเด็นสำคัญมากเมื่อมองดูที่ อัตราส่วนสต็อกต่อเงินสด (เงินสดเป็นเปอร์เซ็นต์ของพอร์ตการลงทุน) ยังชี้ให้เห็นถึงกำลังซื้อของนักลงทุนน้อยมาก ดังที่แสดงในแผนภูมิจาก Sentimentrader.com เนื่องจากราคาสินทรัพย์เพิ่มสูงขึ้น ดังนั้นแต่ละบุคคลจึงมีความอยากที่จะไล่ตามความเสี่ยง อัตราส่วนสินทรัพย์ในตลาดทุนต่อเงินในปัจจุบัน แม้ว่าจะลดลงจากประวัติการณ์ แต่ก็ยังสูงกว่าจุดสูงสุดก่อนเกิดวิกฤตการเงินทั้งหมด
หากเราดูที่นักลงทุนรายย่อยโดยเฉพาะ ระดับเงินสดของพวกเขาอยู่ที่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2014 และไม่ไกลจากระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ ในขณะเดียวกัน การจัดสรรหุ้นทุนก็อยู่ไม่ไกลจากระดับในปี 2550
เช่นเดียวกับระดับตลาดเงินที่สัมพันธ์กับมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของดัชนี ปัจจุบันอัตราส่วนนี้อยู่ใกล้ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1980 ซึ่งชี้ให้เห็นว่าแม้ว่าเงินสดจะเข้าสู่ตลาด แต่ก็ไม่ได้ทำให้เข็มขยับมากนัก
ด้วยความเสี่ยงสุทธิต่อความเสี่ยงด้านตราสารทุนโดยบุคคลในระดับที่สูงมาก แสดงให้เห็นสองสิ่ง:
- มีการซื้อเหลือเพียงเล็กน้อยจากบุคคลเพื่อผลักดันตลาดให้สูงขึ้นเล็กน้อยและ
- อัตราส่วนหุ้น/เงินสดที่แสดงด้านล่าง อยู่ใกล้กับระดับที่โดยทั่วไปจะตรงกับจุดสูงสุดของตลาด
แต่ไม่ใช่แค่นักลงทุนรายย่อยเท่านั้นที่ “ทุ่มเท” แต่ยังเป็นมืออาชีพด้วย
ดังนั้น หากนักลงทุนรายย่อยและนักลงทุนมืออาชีพได้รับการจัดสรรให้กับตราสารทุนเป็นหลักอยู่แล้ว โดยแทบไม่มีเลย “เงินสดข้างสนาม” ใครมีเงินสดทั้งหมดนี้บ้าง?
แล้วเงินสดทั้งหมดนี้อยู่ที่ไหนล่ะ?
เพื่อทำความเข้าใจว่าใครถือเงินสดทั้งหมดอยู่ในกองทุนตลาดเงิน เราสามารถทำลายมันได้ สำนักงานวิจัยทางการเงิน ข้อมูลลดลงตามหมวดหมู่
มีบางสิ่งที่เราต้องพิจารณาเกี่ยวกับกองทุนตลาดเงิน
- เพียงเพราะฉันมีเงินอยู่ในบัญชีตลาดเงินไม่ได้หมายความว่าฉันจะเก็บเงินไว้เพื่อการลงทุน อาจเป็นบัญชีออมทรัพย์ฉุกเฉิน เงินดาวน์บ้าน หรือกองทุนสำรองเลี้ยงชีพที่ฉันต้องการได้รับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น
- นอกจากนี้ บริษัทต่างๆ ยังใช้ตลาดเงินอีกด้วย เพื่อจัดเก็บเงินสดสำหรับเงินเดือน รายจ่ายฝ่ายทุน การดำเนินงาน และการใช้งานอื่น ๆ ที่ไม่เกี่ยวข้องกับการลงทุนในตลาดหุ้น
- หน่วยงานต่างประเทศยังเก็บเงินสดในสหรัฐอเมริกาสำหรับธุรกรรมที่ดำเนินการในสหรัฐอเมริกา ซึ่งอาจไม่ต้องการส่งตัวกลับประเทศต้นทางทันที
รายการดำเนินต่อไป แต่คุณเข้าใจแนวคิดนี้
นอกจากนี้ คุณจะสังเกตเห็นว่าเงินส่วนใหญ่อยู่ในกองทุนตลาดเงินของรัฐบาล กองทุนตลาดเงินประเภทนี้มักมีบัญชีขั้นต่ำที่สูงกว่ามาก (จาก 100,000 ดอลลาร์ถึง 1 ล้านดอลลาร์) แนะนำว่ากองทุนเหล่านี้คือ ไม่ นักลงทุนรายย่อย (นั่นจะเป็นยอดคงเหลือที่น้อยกว่าของกองทุนค้าปลีกชั้นนำ)
แน่นอนว่าตั้งแต่. “วิกฤตการเงินครั้งใหญ่” หนึ่งในการใช้งานหลักขององค์กร “เงินสดข้างสนาม” เป็นการซื้อหุ้นคืนเพื่อเพิ่มกำไร ตามที่ระบุไว้ก่อนหน้านี้ เท่าที่สามารถนำมาประกอบกับการแบ่งปันการซื้อคืนเพียงอย่างเดียว
สิ่งที่เปลี่ยนแปลงเกม
ตามที่ระบุไว้ข้างต้น ตลาดหุ้นเป็นหน้าที่ของผู้ซื้อและผู้ขายเสมอ โดยแต่ละคนจะเจรจากันเพื่อทำธุรกรรม ในขณะที่มี ผู้ซื้อสำหรับผู้ขายทุกคน คำถามอยู่เสมอที่ “ราคาเท่าไหร่?”
ในตลาดกระทิงในปัจจุบัน มีคนเพียงไม่กี่คนที่เต็มใจขาย ดังนั้นผู้ซื้อจึงต้องเสนอราคาขึ้นเรื่อยๆ เพื่อดึงดูดผู้ขายให้ทำธุรกรรม ตราบใดที่ยังคงเป็นกรณีนี้และความอุดมสมบูรณ์เกินกว่าเหตุผล ผู้ซื้อจะยังคงจ่ายราคาที่สูงขึ้นเพื่อเข้าสู่ตำแหน่งที่พวกเขาต้องการเป็นเจ้าของ
นั่นแหละคือคำจำกัดความของ “คนโง่ที่ยิ่งใหญ่กว่า” ทฤษฎี.
อย่างไรก็ตาม เมื่อถึงจุดหนึ่ง ไม่ว่าด้วยเหตุผลใดก็ตาม ไดนามิกนี้จะเปลี่ยนไป ผู้ซื้อจะขาดแคลนมากขึ้นเนื่องจากพวกเขาปฏิเสธที่จะจ่ายราคาที่สูงขึ้น เมื่อผู้ขายตระหนักถึงการเปลี่ยนแปลง ก็จะต้องรีบขายให้กับผู้ซื้อจำนวนน้อยลง ในที่สุดผู้ขายก็เริ่มที่จะ “ตื่นตระหนกขาย” เมื่อผู้ซื้อระเหยและราคาดิ่งลง
ผู้ขายมีชีวิตที่สูงขึ้น ผู้ซื้ออาศัยอยู่ต่ำกว่า
อะไรทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงนั้น? ไม่มีใครรู้ว่า.
แต่สำหรับตอนนี้เราต้องนำเอาตำนานของ “เงินสดข้างสนาม” เพื่อที่จะพัก.
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
