อัตราผลตอบแทนสหรัฐฯ ลดลง หุ้นพุ่งขึ้นเนื่องจากนโยบายของทรัมป์แบ่งแยกตลาด

เมื่อวานนี้เป็นช่วงเวลาแห่งความโล่งใจสำหรับนักลงทุนบางส่วนท่ามกลางความอิ่มอกอิ่มใจของทรัมป์ที่แผ่ซ่านไปทั่วตลาด การเสนอชื่อ Scott Bessent ให้เป็นรัฐมนตรีกระทรวงการคลังนั้นสะท้อนเสียงสะท้อนของชุมชนการลงทุนได้เป็นอย่างดี เนื่องจากชายผู้นี้ซึ่งดูแลกองทุนเฮดจ์ฟันด์ระดับมหภาคและสนับสนุนการขึ้นภาษีและการลดภาษีของทรัมป์ ถือเป็น 'ทางเลือกที่วัดผลได้' สำหรับเศรษฐกิจและตลาดการเงิน เนื่องจากเขาจะควบคุมการใช้จ่าย และใช้แนวทาง 'ค่อยเป็นค่อยไป' ในการกำหนดอัตราภาษี

จากปฏิกิริยาดังกล่าว ราคาลดลงเหลือ 4.26% และลดลงอย่างมากจนต่ำกว่า 4.30% เป็นครั้งแรกในรอบสองสัปดาห์

การอ่อนตัวลงเมื่อเทียบกับคู่แข่งรายใหญ่และดัชนีสหรัฐที่สำคัญมีกำไรเพิ่มขึ้น

เพิ่มขึ้น 0.30%, 0.14% และเพิ่มขึ้น 1% ในขณะที่เพิ่มขึ้น 1.50% เป็น ATH ใหม่

แต่รอก่อน นักลงทุนไม่มีเวลาเพลิดเพลินไปกับข่าวนี้อย่างเต็มที่ เนื่องจากทรัมป์กล่าวว่าสหรัฐฯ จะจัดเก็บภาษีเพิ่มเติม 10% สำหรับสินค้าจีนและภาษี 25% สำหรับผลิตภัณฑ์ทั้งหมดจากเม็กซิโกและแคนาดา อารมณ์ในเอเชียก็ร่าเริงน้อยลง พุ่งแตะระดับดังกล่าวและขยับขึ้นสู่ระดับ 1.4180 ในไม่ช้า โดยได้รับผลกระทบจากราคาน้ำมันที่ร่วงลงเช่นกัน และซื้อขายในระดับที่เห็นล่าสุดในเดือนเมษายน 2020

แน่นอนว่าการเจรจาเรื่องภาษีครั้งใหม่ไม่ได้สร้างเสน่ห์ให้กับนักลงทุนในจีน แต่ CSI 300 ฟื้นตัวจากการขาดทุนตั้งแต่เนิ่นๆ จากการมองในแง่ดีว่าภาษีเพิ่มเติมนั้นเป็นเพียง 10% ไม่ใช่ 60% และบางทีอาจเป็นเพราะความคาดหวังว่าภัยคุกคามด้านภาษีครั้งใหม่จะกระตุ้นให้เกิด การตอบสนองนโยบายที่ใหญ่กว่าจากรัฐบาลจีน

เมื่อกลับมาที่สหรัฐอเมริกา ปฏิกิริยาของตลาดต่อการแต่งตั้ง Bessent อาจจะเกินความจริง โดนัลด์ ทรัมป์ ซึ่งพ้นข้อกล่าวหาทางอาญาที่สำคัญบางข้อแล้ว รวมถึงการขัดขวางกระบวนการยุติธรรมและบันทึกลับ อาจมีอิสระที่จะทำหน้าที่ของเขาได้ตามต้องการ

น้ำมันดิบสหรัฐร่วงต่ำกว่า 70pb จากการผ่อนคลายความตึงเครียดในตะวันออกกลาง

ลดลงต่ำกว่าระดับ 70pb จากความหวังที่เพิ่มขึ้นของการหยุดยิงระหว่างอิสราเอลและฮิซบอลเลาะห์ จากมุมมองทางเทคนิค ราคาน้ำมันดิบของสหรัฐฯ ที่นำโดยภูมิรัฐศาสตร์ล่าสุดยังคงอยู่ในระดับสั้นที่ 72.85pb ซึ่งเป็นระดับ Fibonacci retracement ที่ 38.2% จากการขายออกในช่วงฤดูร้อน ด้วยเหตุนี้ แนวโน้มระยะกลางจึงยังคงเป็นลบจากอุปสงค์ทั่วโลกที่อ่อนตัวลงและแนวโน้มอุปทานทั่วโลกที่เพียงพอ ความล้มเหลวในการล้างข้อเสนอหลักทำให้ช่วง $65/67pb กลับสู่เป้าหมาย

ในแนวหน้า แรงกดดันเชิงบวกจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง สัญญาซื้อขายก๊าซ Nat ล่วงหน้าร่วงลงมาจากระดับสูงสุดในเดือนมกราคม แต่ตลาดกระทิงกำลังไล่ตามจุดแข็งเพื่อกระโดดกลับขึ้นไปบนหลังกระทิง ราคาก๊าซธรรมชาติล่วงหน้าของยุโรปเริ่มต้นสัปดาห์ด้วยการปรับตัวขึ้น 2.5% จากความตึงเครียดที่เกิดขึ้นใหม่ระหว่างรัสเซียและตะวันตก การตั้งค่าทางภูมิศาสตร์การเมืองยังคงสนับสนุนการเพิ่มขึ้นอีกเมื่อเราเข้าสู่ช่วงฤดูหนาวที่หนาวเย็นในซีกโลกเหนือ

ในเอฟเอ๊กซ์

ความอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐต่อการเสนอชื่อ Bessent ยังคงมีอายุสั้น ซึ่งทดสอบข้อเสนอ 1.05 กลับหัวเมื่อวานนี้ กลับมาต่ำกว่าระดับนี้แล้ว ในด้านมหภาค เมื่อวานนี้นำมาซึ่งความอ่อนแอมากขึ้นจากเยอรมนี: หน่วยเหล็กของ Thyssenkrupp ประกาศลดกำลังแรงงานลง 40% ในทศวรรษนี้ เพิ่มความกังวลเกี่ยวกับอุตสาหกรรมในเยอรมนี ซึ่งการลงทุนตกต่ำอย่างอิสระนับตั้งแต่สงครามในยูเครนเริ่มต้นขึ้นและวิกฤตพลังงาน ส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมของประเทศ ไม่ต้องพูดอะไรมาก ข้อมูล Ifo ของเมื่อวานจากเยอรมนีดูไม่สดใส

วันนี้ FOMC จะเปิดเผยรายงานการประชุมล่าสุด และนักลงทุนจะมองหาสัญญาณของแผนการผ่อนคลายของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) Fed ได้ลดอัตราดอกเบี้ยลง 50bp ในเดือนกันยายน ซึ่งถือว่ามากเกินไปในความคิดของฉัน และอีก 25bp ในการประชุมครั้งล่าสุด แต่อัตราเงินเฟ้อเริ่มส่งสัญญาณว่าอาจเพิ่มขึ้น และความกังวลเรื่องเงินเฟ้อก็เพิ่มขึ้นด้วยการเลือกตั้งของทรัมป์ แน่นอนว่าการเสนอชื่อทรัมป์เป็นเรื่องที่อ่อนไหวทางการเมืองสำหรับพาวเวลล์ ดังนั้นรายงานการประชุมของเฟดจะไม่กล่าวถึงความเสี่ยงทางการเมืองโดยตรงอย่างแน่นอน แต่สิ่งที่เราพบว่ามีการมุ่งเน้นที่เพิ่มขึ้นไปที่ความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ซึ่งอาจในทางกลับกัน จะช่วยปรับเส้นทางการผ่อนคลายที่ช้าลงสำหรับเฟดในความพยายามที่จะควบคุมผลกระทบที่เพิ่มขึ้นจากการลดภาษีและภาษีของทรัมป์ หากเป็นเช่นนั้น หากเราพบการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนในรายงานการประชุมของ Fed เงินดอลลาร์สหรัฐก็อาจได้รับแรงหนุนใหม่ กิจกรรมเกี่ยวกับกองทุน Fed ชี้ให้เห็นว่า Fed จะลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก 25bp ในการประชุมเดือนธันวาคม โดยมีความน่าจะเป็นมากกว่า 50% เล็กน้อย จากมุมมองของข้อมูล Fed น่าจะนั่งรอผลกระทบของการปรับลดข้อมูลครั้งแรก แต่จากมุมมองทางการเมือง การไม่ปรับลดอัตราอาจตีความได้ว่าเป็นสัญญาณของความอ่อนแอ และพาวเวลล์ไม่สามารถจ่ายได้