หุ้นสัปดาห์ข้างหน้า: ความเสี่ยงของตลาดต่อการให้รางวัลอัตราส่วนไม่สนับสนุนบูลส์

สัปดาห์นี้เรามีการประชุมในวันพุธตามด้วยการประชุมธนาคารกลางยุโรป () ในวันพฤหัสบดี ในขณะเดียวกันธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (BOJ) สร้างคลื่นเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาโดยเพิ่มอัตรานโยบายเป็น 50 คะแนนพื้นฐานซึ่งส่งสัญญาณว่าพวกเขาอยู่ไกลจากการกระชับเสร็จ

การย้ายครั้งนี้มีความสำคัญเนื่องจากญี่ปุ่นใช้เวลาหลายทศวรรษในสภาพแวดล้อมของภาวะเงินฝืดและการเพิ่มขึ้นของอัตราเล็กน้อยก็เป็นเรื่องใหญ่ ผู้ว่าการ BOJ Kazuo Ueda ได้แนะนำว่าอัตราความเป็นกลางของญี่ปุ่นอาจอยู่ที่ประมาณ 1%ซึ่งหมายความว่าเราจะเห็นอีก 50 จุดพื้นฐานของการเดินป่าตลอดปี 2568 นี่เป็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญสำหรับญี่ปุ่นซึ่งเป็นสมออัตราต่ำทั่วโลก

สิ่งนี้ได้ลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับสกุลเงินที่สำคัญอื่น ๆ ซึ่งได้รับการสนับสนุนในอดีตการซื้อขายและเพิ่มสภาพคล่องให้กับตลาดโลก อย่างไรก็ตามการแลกเปลี่ยนพื้นฐานที่แคบลงสำหรับ USD/JPY แนะนำว่าแนวโน้มนี้อาจคลี่คลาย

อัตราที่เพิ่มขึ้นในญี่ปุ่นอาจสร้างแรงกดดันสูงขึ้นต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลก บทบาทของญี่ปุ่นในฐานะผู้ประกาศข่าวระดับต่ำของโลกกำลังเปลี่ยนไปและหากฐานนั้นเริ่มยกขึ้นก็สามารถกระเพื่อมผ่านตลาดได้

สัปดาห์ข้างหน้าเต็มไปด้วยข้อมูลทางเศรษฐกิจที่สำคัญ

เราจะเห็นและดัชนีราคาบ้าน S&P Corelogic ในวันจันทร์ วันอังคารนำข้อมูลและการสำรวจริชมอนด์เฟดเวลา 10.00 น. อย่างไรก็ตามงานใหญ่จะเป็นการประชุม Federal Reserve ในวันพุธ ในขณะที่ตลาดไม่ได้คาดหวังว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย แต่ฉันเชื่อว่าเฟดจะควรหลีกเลี่ยงการส่งสัญญาณการตัดใด ๆ ในระยะเวลาอันใกล้

อัตราเงินเฟ้อยังคงเป็นข้อกังวลและข้อมูลล่าสุดชี้ให้เห็นว่าอาจเร่งความเร็ว ตัวอย่างเช่นรายงาน Global S&P ที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์ระบุว่ามีการรับเงินเฟ้อและกิจกรรมการจ้างงาน

การสำรวจของ บริษัท หลายแห่งชี้ไปที่ความคาดหวังอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นในอีกหกเดือนข้างหน้าซึ่งเป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญว่าอัตราเงินเฟ้ออาจเป็นไปได้ที่ไหน

แม้แต่มุมมองห้าถึงสิบปีของมหาวิทยาลัยมิชิแกนก็ยังคงสูงขึ้นที่ 3.2%ใกล้กับช่วงเวลาที่สูงขึ้นของช่วงประวัติศาสตร์ ถ้าฉันอยู่ในรองเท้าของเฟดฉันจะมองว่านี่เป็นตำแหน่งที่ไม่สบายใจเนื่องจากเป็นสัญญาณว่าความคาดหวังของอัตราเงินเฟ้อยังคงมีความเสถียรอย่างเต็มที่

วันพฤหัสบดีจะนำรายงานล่วงหน้าโดยตลาดคาดว่าจะมีการเติบโต 2.7% ในไตรมาสต่อไตรมาส คาดว่าจะเติบโต 3.2%และดัชนีราคาคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 2.5% ร่วมกันซึ่งบ่งชี้ว่าอัตราการเติบโตที่แข็งแกร่ง 5.2% นอกจากนี้เราจะได้รับดัชนีราคาสำหรับไตรมาสที่ 4 ซึ่งแสดงตัวอย่างรายงาน PCE รายเดือนของวันศุกร์ ในขณะที่ตัวเลขรายไตรมาสและรายเดือนเกี่ยวข้องกัน แต่พวกเขาไม่ได้จัดตำแหน่งอย่างสมบูรณ์แบบเสมอไปดังนั้นความประหลาดใจใด ๆ ในวันพฤหัสบดีอาจไม่จำเป็นต้องแปลเป็นตัวเลขของวันศุกร์

ในวันศุกร์เราจะเห็นดัชนีต้นทุนการจ้างงาน (ECI) คาดว่าจะเพิ่มขึ้นจาก 0.8% เป็น 0.9% ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการเติบโตของค่าจ้างเร่งความเร็วในไตรมาสที่ 4 รายงานอัตราเงินเฟ้อ PCE รายเดือนจะได้รับการปล่อยตัวด้วยการประมาณการที่ชี้ไปที่การเพิ่มขึ้น 0.3% ต่อเดือนเพิ่มขึ้นจาก 0.1% ในเดือนก่อนหน้า PCE หลักปีที่ผ่านมาคาดว่าจะคงที่ 2.8% โดยเฉพาะอย่างยิ่งความคาดหวังของตลาดสำหรับ Core PCE ได้รับการแก้ไขลดลงหลังจากรายงาน CPI และ PPI ล่าสุด ถึงกระนั้นตลาดก็มีความเชี่ยวชาญในการทำนายตัวเลขเหล่านี้ตามข้อมูลอัตราเงินเฟ้อก่อนหน้านี้

ฤดูกาลรายได้ก็เพิ่มขึ้นในสัปดาห์นี้ Microsoft (NASDAQ :), Meta (NASDAQ :), Tesla (NASDAQ 🙂 และ Apple (NASDAQ 🙂 ทั้งหมดจะรายงานหลังจากปิดในวันที่ 29 และ 30 มกราคมในขณะที่ตัวอักษร (NASDAQ 🙂

ความสัมพันธ์โดยนัยในการลดลงโดยดัชนีความสัมพันธ์โดยนัยหนึ่งเดือนตี 7.6 ในวันศุกร์-ระดับที่ต่ำที่สุดอันดับสองที่เคยบันทึกไว้ แนวโน้มนี้สอดคล้องกับฤดูกาลรายได้ซึ่งความสัมพันธ์โดยนัยมักจะลดลงเนื่องจากความผันผวนของหุ้นแต่ละตัวเพิ่มขึ้นก่อนการประกาศรายได้ อย่างไรก็ตามในขณะที่เราออกจากฤดูกาลรายได้ความสัมพันธ์โดยนัยมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นซึ่งอาจส่งสัญญาณความเสี่ยงของตลาดที่เพิ่มขึ้น

ในอดีตสหสัมพันธ์โดยนัยต่ำได้ใกล้เคียงกับท็อปส์ซูตลาด เมื่อความสัมพันธ์เพิ่มขึ้นและฤดูกาลที่เพิ่มขึ้นเราอาจเห็นความผันผวนของตลาดที่เพิ่มขึ้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งกับการประชุมเฟดและข้อมูลทางเศรษฐกิจที่สำคัญที่ปล่อยออกมาบนขอบฟ้า

นอกจากนี้บัญชีทั่วไปของ Treasury (TGA) ได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาการระบายสภาพคล่องจากระบบการเงิน ยอดคงเหลือสำรองลดลงเมื่อ TGA ปีนขึ้นไปประมาณ 760 พันล้านเหรียญสหรัฐเพิ่มความกดดันอีกชั้นหนึ่งในตลาด

จากมุมมองที่กว้างขึ้นความสมดุลของความเสี่ยงในหุ้นจะเบ้ ด้วยความเข้มงวดของสภาพคล่องความสัมพันธ์โดยนัยต่ำและความเป็นไปได้สำหรับแนวโน้มการเลี้ยงที่มีความเหยี่ยวมากขึ้นกลับหัวกลับหางดูเหมือนว่าจะมี จำกัด เมื่อเทียบกับความเสี่ยงในข้อเสีย

ตลาดส่งต่อแนะนำว่าอัตราอาจเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในอีก 12-18 เดือนข้างหน้าซึ่งตรงกันข้ามกับความคาดหวังของการลด สิ่งนี้เป็นการตอกย้ำความคิดที่ว่าเฟดน่าจะไม่กระชับและอาจทำให้ตลาดประหลาดใจในภายหลังในปี 2568

โพสต์ต้นฉบับ