ก่อนที่หลักทรัพย์ เช่น หุ้น พันธบัตร และธนบัตร จะสามารถเสนอขายต่อสาธารณชนได้ จะต้องจดทะเบียนกับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) เสียก่อน หุ้นใดๆ ที่ไม่มีแบบแสดงรายการข้อมูลการจดทะเบียนที่มีผลบังคับใช้กับสำนักงาน ก.ล.ต. จะถือเป็น “ไม่ได้จดทะเบียน”
ประเด็นที่สำคัญ
- การรักษาความปลอดภัยใดๆ ที่ไม่มีแบบแสดงรายการข้อมูลการจดทะเบียนกับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ถือเป็น “ไม่ได้จดทะเบียน”
- เฉพาะนักลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสม หรือบุคคลที่มีมูลค่าสุทธิอย่างน้อยหนึ่งล้านดอลลาร์หรือมีรายได้ต่อปีเกิน $200,000 เท่านั้นที่สามารถซื้อและขายหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนได้
- การหลอกลวงเรื่องหลักทรัพย์ที่ไม่ได้ลงทะเบียนมักถูกโฆษณาว่าเป็น “ข้อเสนอส่วนตัว” และใช้ประโยชน์จากทั้งนักลงทุนที่มีคุณสมบัติและไม่ผ่านการรับรอง ซึ่งมักจะให้ผลตอบแทนที่ดีเกินจริง
ข้อยกเว้นความถูกต้องตามกฎหมายของหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน
อย่างไรก็ตาม มีข้อยกเว้นบางประการ ตัวอย่างเช่น บริษัทเอกชนอาจออกหุ้นให้กับผู้บริหารและสมาชิกในคณะกรรมการ อย่างไรก็ตาม ผู้ถือหุ้นรายใหม่ต้องแจ้งให้สำนักงาน ก.ล.ต. ทราบก่อนที่จะขายหุ้นให้กับบุคคลอื่น
การขายหรือพยายามขายหลักทรัพย์ทางการเงินก่อนจดทะเบียนถือเป็นความผิดทางอาญา
นอกจากนี้ บริษัทต่างๆ สามารถระดมทุนโดยการชักชวนการลงทุนจากบุคคลภายนอกบริษัทที่ถือว่าเป็น “นักลงทุนที่มีคุณสมบัติ” ก.ล.ต. กำหนดนักลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเป็นคนที่มีมูลค่าสุทธิอย่างน้อยหนึ่งล้านดอลลาร์หรือมีรายได้ต่อปีเกิน 200,000 ดอลลาร์
นักลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสม หรือที่เรียกว่าผู้ลงทุนที่ได้รับการรับรอง คือบุคคลที่มีรายได้เกิน $200,000 (หรือ $300,000 ร่วมกับคู่สมรส) ในแต่ละสองปีก่อน และคาดหวังอย่างสมเหตุสมผลสำหรับปีปัจจุบันหรือมีมูลค่าสุทธิมากกว่า $1 ล้านไม่ว่าจะคนเดียวหรือร่วมกับคู่สมรส
กลโกงหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน
บุคคลที่มีคุณสมบัติตรงตามสถานะ “นักลงทุนที่มีคุณสมบัติ” บางครั้งอาจกลายเป็นเหยื่อของการหลอกลวงหลักทรัพย์ที่ไม่ได้ลงทะเบียนซึ่งได้รับการโฆษณาว่าเป็น “ข้อเสนอส่วนตัว” ในเดือนเมษายน 2562 ข่าวการลงทุน ตีพิมพ์บทความเรื่อง “การขายหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนเป็นปัญหาที่เพิ่มขึ้นซึ่งเป็นอันตรายต่อนักลงทุนทุกรายและอุตสาหกรรม”
Bruce Kelly ใช้ตัวอย่างของ Castleberry Financial Services Group บริษัทสามารถระดมทุนจากนักลงทุนได้ 3.6 ล้านดอลลาร์โดยเสนอสิ่งที่พวกเขาเรียกว่า “กองทุนเพื่อการลงทุนทางเลือก” ซึ่งให้ผลตอบแทนต่อปีสูงถึง 12.2%
อย่างไรก็ตาม จากการสอบสวนของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) เปิดเผยว่าเงินบางส่วนที่พวกเขาหามาได้นั้นถูกใช้เป็นค่าใช้จ่ายส่วนตัวของผู้บริหารของบริษัท เงินทุนยังถูกโอนไปยังสมาชิกในครอบครัวและธุรกิจอื่น ๆ ที่ผู้บริหารควบคุม ในที่สุด ก.ล.ต. ก็นำบริษัทขึ้นศาลและปิดตัวลง
อย่างไรก็ตาม Kelly ชี้ให้เห็นว่าโครงการประเภทนี้ ซึ่งขายหลักทรัพย์ส่วนตัวที่ไม่ได้จดทะเบียนให้กับนักลงทุนและสถาบันที่ร่ำรวย ไม่ใช่เรื่องผิดปกติและในความเป็นจริงแล้ว กำลังอาละวาดในอุตสาหกรรมนี้:
สิ่งที่กำลังเติบโตควบคู่ไปกับตลาดที่ถูกต้องตามกฎหมาย หากมีความเสี่ยง ตลาดเป็นด้านที่ไม่ดีของอุตสาหกรรมคำแนะนำทางการเงิน กองทุนรวมที่ลงทุนซึ่งให้ผลตอบแทนเหนือตลาดโดยใช้เครือข่ายของโบรกเกอร์ อดีตนายหน้า ตัวแทนประกันภัย หรืออื่นๆ ที่ซุ่มซ่อนอยู่นอกอุตสาหกรรมเพื่อขายการลงทุนของพวกเขากำลังฉวยโอกาสจากนักลงทุนที่ไม่สงสัย
ตลาดซื้อขายหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนเติบโตขึ้น ส่วนหนึ่งเป็นเพราะหลักทรัพย์ส่วนบุคคลสามารถขายได้ทางอินเทอร์เน็ต และบริษัทต่างๆ สามารถชักชวนลูกค้าผ่านโซเชียลมีเดีย ส่งผลให้มีการขายหลักทรัพย์เอกชนที่ไม่ได้จดทะเบียนให้กับนักลงทุนที่ไม่ตรงตามเกณฑ์ของ ก.ล.ต. สำหรับ “นักลงทุนที่มีคุณสมบัติ” และจากคำกล่าวของ Kelly สิ่งนี้กำลังทำลายชื่อเสียงของอุตสาหกรรมคำแนะนำทางการเงิน
ก.ล.ต. และหน่วยงานกำกับดูแลอุตสาหกรรมการเงิน Inc. (FINRA) กำลังทำงานเพื่อเพิ่มการกำกับดูแลสำหรับผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินที่ขายหลักทรัพย์ส่วนตัวที่ไม่ได้จดทะเบียน
วิธีการระบุกลโกงข้อเสนอที่ไม่ได้ลงทะเบียน
นักลงทุนสามารถศึกษากระดานข่าวที่เผยแพร่โดยสำนักงาน ก.ล.ต. ซึ่งให้ภาพรวมของธงสีแดงสิบประการที่ข้อเสนอที่ไม่ได้ลงทะเบียนเป็นการหลอกลวง
การเรียกร้องผลตอบแทนสูงโดยมีความเสี่ยงน้อยหรือไม่มีเลย
คำมั่นสัญญาว่าจะให้ผลตอบแทนสูงโดยมีความเสี่ยงเพียงเล็กน้อยหรือไม่มีเลย เป็นสัญญาณเตือนแบบคลาสสิกของการฉ้อโกง ทุกการลงทุนมีความเสี่ยงในระดับหนึ่ง และโอกาสในการได้รับผลตอบแทนที่มากขึ้นมาพร้อมกับความเสี่ยงที่มากขึ้น คุณควรสงสัยในการลงทุนใดๆ ที่กล่าวว่าไม่มีความเสี่ยง
ผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนที่ไม่ได้ลงทะเบียน
บุคคลที่ไม่ได้ลงทะเบียนซึ่งขายหลักทรัพย์ได้กระทำการฉ้อโกงหลักทรัพย์จำนวนมากที่กำหนดเป้าหมายไปยังนักลงทุนรายย่อย ตรวจสอบเสมอว่าบุคคลที่เสนอเพื่อขายการลงทุนของคุณได้รับการจดทะเบียนและได้รับใบอนุญาตอย่างถูกต้อง แม้ว่าคุณจะรู้จักพวกเขาเป็นการส่วนตัวก็ตาม การลงทะเบียน ภูมิหลัง และคุณสมบัติของผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนสามารถดูได้จากเว็บไซต์ Investment Adviser Public Disclosure และ BrokerCheck ของ FINRA
กลยุทธ์การขายเชิงรุก
นักต้มตุ๋นมักจะทุ่มเงินลงทุนเป็นข้อเสนอ “ครั้งเดียวในชีวิต” เพื่อสร้างความรู้สึกเร่งด่วนที่ผิดพลาด ต่อต้านแรงกดดันในการลงทุนอย่างรวดเร็วและใช้เวลาในการตรวจสอบอย่างละเอียดก่อนส่งเงินหรือลงนามในข้อตกลงใดๆ ผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนหรือผู้ส่งเสริมการลงทุนที่มีชื่อเสียงใดๆ จะให้นักลงทุนใช้เวลาในการทำวิจัยและจะไม่กดดันให้ต้องตัดสินใจในทันที
ปัญหาเกี่ยวกับเอกสารการขาย
หลีกเลี่ยงการลงทุนหากพนักงานขายไม่ให้อะไรเป็นลายลักษณ์อักษรแก่คุณ ข้อเสนอส่วนตัวที่ถูกกฎหมายมักจะอธิบายไว้ในบันทึกข้อตกลงสำหรับบุคคลทั่วไปหรือ PPM ในทำนองเดียวกัน เอกสารข้อเสนอที่เลอะเทอะที่มีข้อผิดพลาดในการพิมพ์ การสะกดคำ หรือข้อผิดพลาดอื่นๆ อาจเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าการลงทุนอาจเป็นการหลอกลวง
ไม่มีข้อกำหนดเกี่ยวกับมูลค่าสุทธิหรือรายได้
กฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางจำกัดการเสนอขายหลักทรัพย์ส่วนบุคคลจำนวนมากให้กับนักลงทุนที่ได้รับการรับรอง สงสัยใครก็ตามที่เสนอโอกาสในการลงทุนส่วนตัวโดยไม่ถามถึงมูลค่าสุทธิหรือรายได้ของคุณ
ดูเหมือนไม่มีใครมีส่วนร่วม
โปรดใช้ความระมัดระวังหากไม่มีใครนอกจากพนักงานขายที่ดูเหมือนจะเกี่ยวข้องกับข้อตกลงนี้ โดยปกติแล้ว บริษัทนายหน้า นักบัญชี บริษัทกฎหมาย หรือบุคคลที่สามอื่นๆ จะมีส่วนร่วมในการเสนอขายหุ้นแบบส่วนตัว ในทำนองเดียวกัน ให้ระมัดระวังหากคุณได้รับคำสั่งว่าอย่าติดต่อผู้ที่เกี่ยวข้องกับการลงทุน
สำนักงานหลอกลวงหรือเสมือน
บริษัทอาจสร้างที่อยู่ทางไปรษณีย์ภายในรัฐที่ไม่มีการดำเนินการที่ถูกต้องตามกฎหมายในการพยายามฉ้อโกงเพื่อให้มีคุณสมบัติได้รับการยกเว้นจากการลงทะเบียน หากที่อยู่บริษัทของบริษัทเป็นการส่งจดหมาย และคุณไม่สามารถตรวจสอบได้ว่าบริษัทมีสถานที่ปฏิบัติงานจริง (เช่น อาคารสำนักงานใหญ่ โรงงาน หรือการปฏิบัติงานทางกายภาพอื่นๆ) ภายในสถานะเดียวกัน โปรดใช้ความระมัดระวัง
ไม่อยู่ในสถานะที่ดี
บริษัทใดๆ รวมถึงบริษัทจำกัดและห้างหุ้นส่วนจำกัดที่แสวงหาการลงทุนของคุณควรระบุว่ามีสถานะใช้งานหรืออยู่ใน ฐานะดี ในรัฐที่จัดตั้งขึ้นหรือจัดตั้งขึ้น ทุกบริษัทต้องยื่นและชำระภาษีประจำปีเพื่อรักษาสถานะที่ดี แต่ละรัฐ ซึ่งมักจะอยู่ภายใต้สำนักงานของเลขาธิการแห่งรัฐ เก็บรักษาฐานข้อมูลออนไลน์ของบริษัทต่างๆ ที่สาธารณชนสามารถเข้าถึงได้
คุณควรระวังหากไม่พบบริษัทที่คุณถูกขอให้ลงทุนในบันทึกของรัฐที่อ้างว่าได้รับการจัดตั้งขึ้นหรือหากไม่ได้ระบุว่ามีสถานะใช้งานอยู่หรืออยู่ในสถานะดี
ข้อเสนอการลงทุนที่ไม่พึงประสงค์
คุณควรระวังให้มากเมื่อคุณได้รับข้อเสนอการลงทุนที่ไม่พึงประสงค์—หมายความว่าคุณไม่ได้ขอ—ข้อเสนอการลงทุน ไม่ว่าจะมาจากคนแปลกหน้าหรือจากเพื่อน เพื่อนร่วมงานที่ไว้ใจได้ หรือแม้แต่สมาชิกในครอบครัว ให้คำนึงถึงแรงจูงใจของผู้เสนอการลงทุนเสมอ
ผู้ฉ้อโกงมักใช้ประโยชน์จากความไว้วางใจและมิตรภาพที่มีอยู่ในกลุ่มคนที่มีบางอย่างเหมือนกัน ซึ่งบางครั้งเรียกว่าการฉ้อโกงทางสายสัมพันธ์ คุณควรสงสัยเป็นพิเศษหากได้รับคำสั่งให้เก็บโอกาสในการลงทุนเป็นความลับหรือเป็นความลับ
ชีวประวัติของผู้จัดการหรือผู้สนับสนุนที่น่าสงสัยหรือไม่สามารถตรวจสอบได้
เพื่อให้ดูเหมือนถูกกฎหมาย ผู้หลอกลวงอาจแสดงว่าพวกเขามีอาชีพที่ประสบความสำเร็จในอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องเมื่อไม่มีอะไรจะเพิ่มเติมจากความจริง อย่าเพียงแค่ใช้คำพูดของผู้ก่อการบนพื้นหลังของพวกเขา พยายามตรวจสอบการอ้างสิทธิ์โดยอิสระ รวมถึงการขอข้อมูลอ้างอิงหรือค้นหาทางอินเทอร์เน็ตอย่างง่าย
ในทางกลับกัน แม้ว่าผู้ก่อการจะเป็นความจริงเกี่ยวกับภูมิหลังของพวกเขา หากดูเหมือนว่าพวกเขาขาดประสบการณ์ที่เกี่ยวข้อง ให้ถือว่านี่เป็นธงแดงเช่นกัน
