แยกการตัดสินใจของเฟด?
จะเป็นการตัดสินใจที่ยากลำบากสำหรับเจ้าหน้าที่เฟดในวันพุธ จากสัญญาณส่วนใหญ่ เศรษฐกิจสหรัฐฯ อยู่ในเกณฑ์ที่ดี ตลาดแรงงานกำลังเริ่มทำงานในทุกช่องทาง การเติบโตทางเศรษฐกิจกำลังจะแตะ 2% ในไตรมาสนี้ ภาคที่อยู่อาศัยเริ่มฟื้นตัว และอุปสงค์ที่ฟื้นตัวได้หมายความว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงร้อนระอุ
ดังนั้น ข้อมูลเศรษฐกิจชี้ว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในสัปดาห์หน้า แม้ว่าเจ้าหน้าที่เฟดบางคนได้แสดงความระมัดระวังแล้วก็ตาม นำโดยประธานพาวเวลล์ มีกลุ่มใหญ่ใน FOMC ที่สนับสนุนการ “ข้าม” การขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้ เลื่อนการตัดสินใจออกไปอย่างมีประสิทธิภาพจนถึงเดือนกรกฎาคม
หนึ่งในองค์ประกอบหลักที่อยู่เบื้องหลังแนวทาง ‘take it slow’ คือการที่เฟดได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยไปแล้ว 5% ตั้งแต่ปีที่แล้ว ยังไม่รู้สึกถึงผลกระทบทั้งหมดของการรัดเข็มขัด และการปลดปล่อยมากกว่านี้อาจสร้างความเสียหายโดยไม่จำเป็นต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ ดังนั้น เจ้าหน้าที่ของเฟดหลายคนจึงต้องการเวลาเพิ่มเติมเพื่อตรวจสอบข้อมูลที่เข้ามา
การชะลอตัวอย่างรวดเร็วในภาคการผลิตได้ขยายความกังวลเหล่านี้ การผลิตมักถูกมองว่าเป็นตัวบ่งชี้ภาวะถดถอยที่สำคัญ ดังนั้นนี่จึงเป็นเรื่องที่น่าเป็นห่วง แต่ในกรณีนี้ ความอ่อนแอของภาคการผลิตอาจสะท้อนถึงอาการเมาค้างหลังการระบาดครั้งใหญ่ เนื่องจากการบริโภคทั่วโลกเปลี่ยนจากสินค้าเป็นบริการ เช่นนี้มันดูไม่น่ากลัวเกินไป
ปัจจุบันตลาดกำหนดความน่าจะเป็น 25% สำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้า ซึ่งจะเพิ่มเป็น 80% ในการประชุมเดือนกรกฎาคม สิ่งที่อาจส่งผลต่อเปอร์เซ็นต์เหล่านี้และการตัดสินใจของเฟดเองคือรายงานอัตราเงินเฟ้อ CPI ในวันอังคาร
ทั้งอัตราเงินเฟ้อทั่วไปและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานมีแนวโน้มลดลงในเดือนพฤษภาคมของทุกปี แต่นั่นส่วนใหญ่เป็นกลไกเนื่องจากงานพิมพ์ที่ร้อนแรงมากจากปีที่แล้วจะหลุดออกจากการคำนวณ 12 เดือน กล่าวอีกนัยหนึ่ง นี่อาจเป็นเรื่องราวของเอฟเฟกต์พื้นฐาน ไม่ใช่คูลดาวน์ ‘ทั่วไป’ ในแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ
สำหรับการตัดสินใจของเฟด มันอาจจะเป็นเรื่องที่แตกแยก โดยมีเจ้าหน้าที่ไม่กี่คนโหวตให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่ส่วนใหญ่โหวตว่าไม่ดำเนินการใดๆ ค่ายที่ชอบ ‘หยุดชั่วคราว’ มีขนาดใหญ่กว่าและมีอิทธิพลมากกว่า ดังนั้นนั่นจึงน่าจะเป็นจุดจบได้มากที่สุด
ผลลัพธ์ดังกล่าวอาจส่งผลกระทบต่อเงินดอลลาร์ในช่วงแรก แม้ว่าการอ่อนค่าจะยังคงอยู่หรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับการคาดการณ์อัตราใน ‘dot plot’ ใหม่และคำอธิบายของ Powell หากเขาเปิดประตูไว้สำหรับเดือนกรกฎาคม เงินดอลลาร์อาจดีดตัวกลับอย่างรวดเร็ว
ในข่าวอื่นๆ ราคาผู้ผลิตในเดือนพฤษภาคมจะประกาศในวันพุธก่อนการตัดสินใจของเฟด ในขณะที่ยอดค้าปลีกในเดือนเดียวกันจะออกในวันพฤหัสบดี
ECB เตรียมปรับขึ้นแม้ทางเทคนิคถดถอย
ในเขตยูโร กิจกรรมหลักคือการประชุมธนาคารกลางยุโรปในวันพฤหัสบดี ซึ่งตลาดได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเต็มอัตรา 25bps ดังนั้น ปฏิกิริยาของเงินยูโรจะขึ้นอยู่กับข้อความใด ๆ เกี่ยวกับการเคลื่อนไหวในอนาคตเป็นส่วนใหญ่ ไม่ใช่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
เศรษฐกิจยูโรโซนได้เข้าสู่ภาวะถดถอยทางเทคนิคตามตัวเลข GDP ที่แก้ไขล่าสุด เนื่องจากปัญหาในภาคการผลิตได้ทิ้งรอยไว้บนเยอรมนี ในขณะเดียวกัน อัตราเงินเฟ้อดูเหมือนจะเย็นลงในที่สุด ซึ่งสะท้อนให้เห็นในข้อมูล CPI ล่าสุด
ด้วยการเติบโตทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นและอัตราเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับปานกลาง เป็นไปได้ว่า ECB จะแสดงคำเตือนและความอดทน เศรษฐกิจกำลังหดตัวแล้ว และสิ่งสุดท้ายที่ธนาคารกลางต้องการคือการเทน้ำมันลงในไฟที่ถดถอย
การกำหนดราคาในตลาดชี้ให้เห็นว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งอยู่ในขั้นตอนการดำเนินการในเดือนกรกฎาคม แต่ภายใต้สถานการณ์เหล่านี้ ECB ไม่น่าจะตรวจสอบได้ เจ้าหน้าที่อาจต้องการให้ตัวเลือกของพวกเขาเปิดกว้าง และหากพวกเขาส่งสัญญาณว่าพวกเขาสามารถ ‘หยุดพัก’ ในเดือนหน้า นั่นอาจกลายเป็นความผิดหวังสำหรับเงินยูโร
BoJ ยอมรอเวลา
สรุปสัปดาห์จะเป็นธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นในวันศุกร์ เมื่อพิจารณาจากข้อมูลทางเศรษฐกิจเพียงอย่างเดียว การคาดคะเนว่าจำเป็นต้องเข้มงวดขึ้น การเติบโตทางเศรษฐกิจกลับมาเป็นบวกในไตรมาสที่ 1 อัตราเงินเฟ้ออยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบสามทศวรรษ และแนวโน้มการเติบโตของค่าจ้างก็สดใสขึ้นหลังจากผลการเจรจาค่าจ้างฤดูใบไม้ผลิ
อย่างไรก็ตาม BoJ ไม่เชื่อว่าสิ่งนี้จะยั่งยืน ผู้ว่าการ Ueda ได้เตือนว่าอัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มจะเย็นลงภายในปีนี้ และเป็นที่น่าสงสัยว่าชัยชนะในด้านค่าจ้างจะยังคงอยู่หรือไม่ นอกจากนี้ BoJ ยังกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวทั่วโลกที่สร้างความเสียหายต่อประเทศญี่ปุ่น
โดยพื้นฐานแล้วมันเป็นเกมแห่งความอดทน BoJ ต้องการหลักฐานที่น่าเชื่อถือว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงสูงกว่า 2% อย่างยั่งยืนก่อนที่จะยุติมาตรการกระตุ้นครั้งใหญ่ ดังนั้นการปรับเปลี่ยนนโยบายอาจต้องใช้เวลาสักระยะ เพียงแค่รอจนถึงเดือนกรกฎาคมก็จะช่วยให้ผู้กำหนดนโยบายสามารถเข้าถึงการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจใหม่ได้ ซึ่งทำให้การประชุมนั้นเป็นไปได้จริงมากขึ้นสำหรับการตัดสินใจที่รัดกุม
ซึ่งหมายความว่า ณ ตอนนี้ เงินเยนส่วนใหญ่อยู่ภายใต้การควบคุมของปัจจัยภายนอก เช่น การดำเนินการของธนาคารกลางต่างประเทศและการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นในความเสี่ยงทั่วโลก โดยได้รับสถานะเป็นที่หลบภัย
การเผยแพร่ข้อมูลของอังกฤษและจีน
ที่อื่นจะเป็นสัปดาห์ที่วุ่นวายในแง่ของข้อมูลเศรษฐกิจ โดยเริ่มจากข้อมูล GDP รายเดือนจากสหราชอาณาจักรในวันพุธ จากนั้นในวันพฤหัสบดีจะมีการเผยแพร่จำนวนมากจากประเทศจีนซึ่งรวมถึงยอดค้าปลีกและการผลิตภาคอุตสาหกรรม
ท่ามกลางสัญญาณว่าเศรษฐกิจจีนกำลังสูญเสียพลังงานเนื่องจากภาวะตกต่ำของภาคการผลิตที่ทวีความรุนแรงขึ้น ตัวเลขเหล่านี้จะถูกจับตามองอย่างใกล้ชิดและอาจส่งผลกระทบต่อสกุลเงินที่เชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ดอลลาร์ออสเตรเลียและนิวซีแลนด์
เศรษฐกิจเหล่านั้นจะสิ้นสุดการรับข้อมูลสำคัญเช่นกัน โดยรายงานการจ้างงานรายเดือนของออสเตรเลียและตัวเลข GDP รายไตรมาสของนิวซีแลนด์จะออกสู่ตลาดในวันพฤหัสบดีเช่นกัน
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
