สัปดาห์ข้างหน้า: Fed Chair Powell, US, China และ Swiss CPI, ยอดค้าปลีกของสหรัฐอเมริกา, GDP ในสหราชอาณาจักร

• ดวงอาทิตย์: เงินเฟ้อจีน (ม.ค. )
• จอน: CPI นอร์เวย์ (ม.ค. ) และ GDP (Q4/ตุลาคม), EZ SENTIX INDEX (FEB), สหราชอาณาจักร GDP (Q4)
• อ.: Eia Steo
• แต่งงาน: OPEC MOMR, US CPI (Jan)
• เทือกเขา: IEA OMR, การคาดการณ์เงินเฟ้อของนิวซีแลนด์ (Q1), สหราชอาณาจักร GDP (ธ.ค. ), CPI ของสวิส (ม.ค. ), การผลิตอุตสาหกรรม EZ (DEC), PPI ความต้องการสุดท้าย (ม.ค. )
• วันศุกร์: การประกาศ CBR, EZ Flash GDP ประมาณการ (Q4), ยอดค้าปลีกของสหรัฐอเมริกา (ม.ค. )

อัตราภาษีของสหรัฐฯ-จีน: หนึ่งในไดรเวอร์มาโครที่ใหญ่ที่สุดในสัปดาห์หน้าอาจเป็นการเพิ่มหรือผ่อนคลายลงในความตึงเครียดทางการค้าของสหรัฐฯและจีน เพื่อเป็นการเตือนความจำอัตราภาษี 10% ใหม่ของสหรัฐอเมริกาสำหรับการส่งออกของจีนไปยังสหรัฐอเมริกามีผลหลังจากกำหนดเวลาผ่านไปเมื่อวันที่ 4 กุมภาพันธ์ ในการตอบโต้จีนกำหนดอัตราภาษี 15% สำหรับถ่านหินสหรัฐและและภาษี 10% สำหรับสหรัฐอเมริกาเครื่องจักรเกษตรและรถยนต์บางแห่งมีผลบังคับใช้ในวันที่ 10 กุมภาพันธ์ นอกจากนี้จีนยังกำหนดข้อ จำกัด เกี่ยวกับทังสเตนเทลลูเรียมบิสมัทโมลิบดีนัมและอินเดียม แต่ไม่ได้กำหนดเป้าหมายประเทศที่เฉพาะเจาะจง – ข้อ จำกัด ที่อาจขัดขวางห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกโดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านเทคโนโลยีพลังงานและภาคการป้องกัน ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯคาดว่าจะพูดคุยกับประธานาธิบดีจีน Xi ในบางจุดในสัปดาห์นี้แม้ว่าการโทรนั้นจะไม่เกิดขึ้นกับทรัมป์ในภายหลังระบุว่าเขาจะพูดกับประธานาธิบดีจีน Xi ในเวลาที่เหมาะสมและไม่รีบร้อนเมื่อเขาตอบกลับ ' ไม่เป็นไร 'เมื่อถูกถามเกี่ยวกับภาษีการตอบโต้ของจีน

อัตราเงินเฟ้อของจีน (ดวงอาทิตย์): จีน Y/Y คาดว่าจะติ๊กสูงถึง 0.4% สำหรับเดือนมกราคม (เทียบกับก่อนหน้า 0.1%), M/M เห็นที่ 0.8% (ก่อนหน้า 0.0%) และคาดว่าจะอยู่ที่ -2.1% (ก่อนหน้า -ก่อนหน้า – 2.3%) การใช้ความเห็นภายใน Caixin PMI เป็นพร็อกซีการเปิดตัวระบุว่า“ ความกดดันด้านราคายังคงอยู่ ทั้งต้นทุนอินพุตและราคาเอาท์พุทเพิ่มขึ้นแม้ว่าการเติบโตจะเรียบง่าย ค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นขับเคลื่อนด้วยการเพิ่มขึ้นของค่าแรงและราคาวัตถุดิบซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยของราคาขาย” ในขณะที่เพิ่มว่า“ นโยบายการกระตุ้นที่แนะนำตั้งแต่เดือนกันยายน 2567 ได้ส่งผลที่จับต้องได้ทำให้จีนบรรลุเป้าหมายการเติบโตทางเศรษฐกิจสำหรับ ปี.” ในขณะเดียวกันนักวิเคราะห์ของ ING นั้น“ คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในจำนวนปีต่อปีเป็นประมาณ 0.4% YoY เนื่องจากเราคาดว่าอัตราเงินเฟ้อของอาหารจะเห็นผลกระทบจากปีใหม่ทางจันทรคติ แต่อัตราเงินเฟ้อที่ไม่ใช่อาหาร อ่อนแอเนื่องจากการแข่งขันด้านราคายังคงเป็นฆาตกร ธนาคารประชาชนจีนได้รับการตั้งค่าให้เผยแพร่ข้อมูลกิจกรรมเครดิตของเดือนมกราคมในสัปดาห์หน้า”

CPI/GDP ของนอร์เวย์ (จันทร์): ขณะนี้ไม่มีความคาดหวังของ Newswire สำหรับ เมื่อดูที่ SEB ธนาคารเห็นการพิมพ์ CPI-ate M/M ที่ -0.1% และตัวเลข Y/Y เพื่อพิมพ์ในบรรทัดด้วยมุมมองของ Norges Bank ที่ 2.6% เพื่อเป็นเครื่องเตือนใจในเดือนธันวาคม CPi-ate y/y เข้ามาอยู่ที่ 2.7%ซึ่งเป็นความคาดหวังที่ขี้อาย แม้ว่าจะเย็นกว่าตัวเลขก็ยังคงอยู่ในระดับที่สูงขึ้นและเช่นนี้ธนาคารจึงเลือกใช้งานในการประชุมเดือนมกราคม – แต่ได้ทราบว่าอัตราดังกล่าวจะลดลงในเดือนมีนาคม ราคาตลาดเงินในโอกาส 70% ของการลดลงในเดือนมีนาคมดังนั้นการพิมพ์เงินเฟ้ออาจส่งผลกระทบต่อการกำหนดราคา อย่างไรก็ตาม SEB ชี้ให้เห็นว่าการให้คำแนะนำที่ชัดเจนในการประชุมก่อนหน้านี้ตัวเลขเงินเฟ้อจะเกี่ยวข้องกับการประชุมหลังเดือนมีนาคมมากขึ้น

Fed Chair Powell Powell (Tue/Wed): ในคำให้การครึ่งปีของ Chair Powell เขามีแนวโน้มที่จะทำซ้ำสิ่งที่เขาพูดในการปลุกล่าสุด ตั้งแต่ FOMC เราได้รับการปรับปรุงในเดือนมกราคมและอัตราภาษีจากประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐอเมริกา ทรัมป์เริ่มต้นใช้อัตราภาษีในแคนาดาเม็กซิโกและจีนในขณะที่ส่งคำเตือนไปยังยุโรป แต่หลังจากนั้นก็หยุดภาษีในอดีตสองครั้งโดย 30 วันหลังจากพูดคุยกับผู้นำของพวกเขา ในประเทศจีนเขาประกาศภาษีเพิ่มอีก 10% จากการเรียกเก็บเงินที่มีอยู่โดยไม่มีการยกเว้น จากข้อมูลข้อมูลเดือนธันวาคม PCE นั้นสอดคล้องกับความคาดหวังของทั้งพาดหัวและหลักในขณะที่ข้อมูลการบริโภคสูงกว่าฉันทามติ อย่างไรก็ตามข้อมูลมีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนแปลงมุมมองของเฟดด้วยเก้าอี้พาวเวลล์ส่วนใหญ่เน้นวิธีการที่ไม่มีการเปลี่ยนแปลงนโยบายในอนาคตโดยเฉพาะอย่างยิ่งกับความไม่แน่นอนข้างหน้าเนื่องจากนโยบายทรัมป์ใหม่

ในทรัมป์ผู้เข้าร่วมจะยังคงเห็นว่าและหากพวกเขาส่งผลกระทบต่อเฟดและการตัดสินใจของนโยบายและหากพาวเวลล์มีอะไรใหม่ที่จะเพิ่ม แต่เขาจะยังคงย้ำความไม่แน่นอนต่อไป อย่างไรก็ตามแม้ทรัมป์จะกดอย่างต่อเนื่องในอัตราที่ต่ำกว่า แต่เขาก็บอกว่า Federal Reserve นั้นมีสิทธิ์ที่จะหยุดเส้นทางการลดอัตราในการตัดสินใจเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว นอกจากนี้เบสเซ็นต์รัฐมนตรีกระทรวงการคลังของสหรัฐอเมริกากล่าวว่าเขาได้พบกับพาวเวลล์และมีการอภิปรายที่สร้างสรรค์มากดังนั้นผู้เข้าร่วมอาจดูว่าเก้าอี้แสดงความคิดเห็นใด ๆ ในการประชุมครั้งนี้หรือไม่ เพื่อเป็นการเตือนในการประชุมครั้งล่าสุด FOMC ยังคงอัตราการไม่เปลี่ยนแปลงตามที่คาดไว้โดยคำสั่งลบภาษาที่“ อัตราเงินเฟ้อมีความคืบหน้า” ไปสู่เป้าหมาย 2% แม้ว่า Powell จะอ้างว่าเป็นภาษาที่ใช้ทำความสะอาด เพื่อลดประโยคและไม่ได้หมายถึงการถูกมองว่าเป็นการเปลี่ยนนโยบาย เฟดยังคงมองว่าอัตราเงินเฟ้อเป็น“ ค่อนข้างสูง” เพื่อเป็นการเตือนความจำพาวเวลล์กล่าวว่าเฟดไม่จำเป็นต้องรีบปรับท่าทางนโยบายและนโยบายนั้นไม่ได้อยู่ในเส้นทางที่กำหนดไว้ล่วงหน้าสิ่งที่เขาย้ำอีกครั้งตลอดคำถามและคำตอบแม้ว่าจะถูกถามเกี่ยวกับการเดินขบวน นอกจากนี้พาวเวลล์กล่าวว่าเฟดมีสองสิ่งที่ดีติดต่อกัน แต่ก็ยังต้องการที่จะเห็นความคืบหน้าเพิ่มเติม แต่เขาคิดว่าเฟดสามารถมองเห็นเส้นทางที่จะเกิดขึ้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเงินเฟ้อที่พักพิงลดลงอย่างต่อเนื่อง

US CPI (พุธ): ราคาผู้บริโภคของสหรัฐเห็นได้สูงขึ้น +0.3% m/m ในเดือนมกราคม (ก่อนหน้า +0.4% m/m ในเดือนธันวาคม) ในขณะที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น +0.3% m/m เพิ่มขึ้นจาก +0.2% m/ M รายงานในเดือนธันวาคม Wells Fargo กล่าวว่าข้อมูลมีแนวโน้มที่จะแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงแข็งแกร่งอย่างดื้อรั้นในช่วงเริ่มต้นของปี 2025 “เราคาดหวังว่าปัญหาบางอย่างเกี่ยวกับฤดูกาลที่เหลือจะอ่านหลักของมกราคม แต่เราคิดว่าไดนามิกนี้จะเด่นชัดน้อยกว่าปีที่แล้ว” Wells เขียนว่า “ปัจจัยการปรับตามฤดูกาลจะได้รับการปรับปรุงด้วยการเปิดตัวที่กำลังจะมาถึงเพื่อสะท้อนถึงการเคลื่อนไหวของราคาปีล่าสุด”

มันตั้งข้อสังเกตว่าการรวมตัวกันของตัวเลข 2024 ควรนำปัจจัยตามฤดูกาลไปสู่ ​​'คาดว่าจะมีความแข็งแกร่งมากขึ้นในเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์ การคาดการณ์ของธนาคารสอดคล้องกับมุมมองฉันทามติและมันบอกว่าหากตระหนักว่า “การเพิ่มขึ้นของราคาปานกลางมากขึ้นในช่วงต้นปีนี้จะปลดล็อคผลกระทบพื้นฐานที่ดีและนำไปสู่การชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อ Y/Y ในไตรมาสที่ 1 “แม้ว่าจะคาดว่าอัตราเงินเฟ้อ 12 เดือนจะย้ายไปด้านข้างตลอดช่วงเวลาที่เหลือของปีเนื่องจากบริการเพิ่มเติม disinflation จะถูกชดเชยด้วยเงินเฟ้อสินค้าที่สูงขึ้นในขณะนี้ว่าภาษีเพิ่มเติมอยู่ในงาน

ในขณะเดียวกันจากมุมมองของเฟดนโยบายเดือนมกราคมไม่รวมภาษาที่อัตราเงินเฟ้อมีความคืบหน้าไปสู่เป้าหมาย 2% ตามที่ระบุไว้ในการอัพเดทเดือนธันวาคมแม้ว่า Powell จะเน้นว่านี่ไม่ได้หมายถึงการส่งสัญญาณ การทำความสะอาดภาษา ธนาคารกลางยังคงกล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อยังคง 'ค่อนข้างสูง' และความเสี่ยงที่จะบรรลุเป้าหมายการจ้างงานและเป้าหมายเงินเฟ้อนั้น“ อยู่ในความสมดุล” ประธานเฟด Powell ยืนยันอีกครั้งว่ามุมมองเพิ่มเติมว่าธนาคารกลางกำลังเพ่งความสนใจไปที่ความก้าวหน้าที่แท้จริงเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ (หรือความอ่อนแอในตลาดแรงงาน) ก่อนที่จะลดอัตราการลดลงโดยสังเกตว่าอัตรานโยบายยังคง จำกัด อย่างมีความหมาย เขาเสริมว่าเขาเห็นความคืบหน้าต่อไปข้างหน้า (เขาเสริมว่าเฟดไม่จำเป็นต้องรอให้เงินเฟ้อลดลงเหลือ 2% ก่อนที่จะสามารถลดอัตราการกลับมาใช้ใหม่ได้)

การคาดการณ์เงินเฟ้อของนิวซีแลนด์ (THU): จะได้รับการเฝ้าดูเพื่อดูว่าความคาดหวังของอัตราเงินเฟ้อในระยะยาวได้รับผลกระทบจากความกังวลเมื่อเร็ว ๆ นี้โดยรอบมุมมองระดับโลกควบคู่ไปกับการคิดค่าเสื่อมราคาที่คมชัดของ NZD“ ซึ่งจะเป็นการพิจารณาที่สำคัญในการพิจารณานโยบายที่กำลังจะเกิดขึ้นของ RBNZ” Westpac เสริม โต๊ะทำงานเสริมว่า“ ในขณะที่มีการแกว่งไม่กี่ครั้งในการสำรวจความคาดหวังก่อนหน้านี้ผลลัพธ์ยังคงชี้ให้เห็นถึงความคาดหวังเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ใกล้กับจุดกึ่งกลาง 2% ของวงเป้าหมายของ RBNZ นับตั้งแต่การสำรวจครั้งล่าสุดอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ที่ 2.2%” ปัจจุบันตลาดเงินราคามีโอกาส 69.7% ของการลด 25bps ในการประชุม 19 กุมภาพันธ์ควบคู่ไปกับโอกาส 30.3% ของการลดลง 50bps ที่ลึกลงไป

CPI ของสวิส (Thu): ธันวาคมพิมพ์สอดคล้องกับฉันทามติ Newswire ที่ 0.6% y/y; อย่างไรก็ตามนี่หมายความว่าค่าเฉลี่ยไตรมาสที่ 4 อยู่ที่เพียง 0.63% และเป็นเรื่องขี้อายของการฉาย 0.7% สำหรับช่วงเวลาที่ SNB ประกาศควบคู่ไปกับเดือนธันวาคม (ตัด 50bps) การประชุมกันยายน สำหรับไตรมาสที่ 1 SNB คาดการณ์ค่าเฉลี่ยเพียง 0.3% และมองหาสิ่งนี้เพื่อปานกลางต่อไปถึง 0.2% ในไตรมาส 2 ก่อนที่จะเพิ่มขึ้นอย่างสุภาพจนถึงสิ้นปี 2568 ในไม่กี่วันที่ผ่านมาประธาน Schlegel ติดอยู่กับการคาดการณ์เหล่านี้ เป็น“ ค่อนข้างต่ำ” ในปี 2568 และโดยเฉพาะอย่างยิ่งตั้งข้อสังเกตว่า“ ข้อมูลเงินเฟ้อรายเดือนอาจลดลงต่ำกว่าศูนย์” ในแง่ของนโยบาย SNB ได้เปิดประตูให้กลับไปสู่อัตราการลบแม้ว่าจะทำให้ชัดเจนว่านี่ไม่ใช่ความชอบของพวกเขา สำหรับความคาดหวังของนโยบายการพิมพ์เงินเฟ้อที่นุ่มนวลกว่าอีกครั้งอาจเห็นอัตราต่อรองของการผ่อนคลายคืบคลานขึ้นจากโอกาส 80% ในปัจจุบันของการย้าย 25bps ในเดือนมีนาคมและอาจเห็นการอภิปรายเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวอีก 50bps แม้ว่าหากมีการพิมพ์ที่นุ่มนวลขึ้นอย่างมีนัยสำคัญผู้เข้าร่วมมีแนวโน้มที่จะรอดูว่าดัชนีราคาผู้บริโภคของเดือนกุมภาพันธ์เกิดขึ้นได้อย่างไรก่อนที่จะตัดสินใจในเดือนมีนาคม ด้วยสถานะของ Haven ของ CHF ในบริบทของอัตราภาษีของสหรัฐฯและตัวชี้วัดการเติบโต (Gov't คาดการณ์ว่าจะลดลงในเดือนธันวาคมด้วย)

สหราชอาณาจักร Dec GDP (Thu): ความคาดหวังสำหรับ M/M ในเดือนธันวาคมจะเพิ่มขึ้นเป็น 0.2% จาก 0.1% เพื่อเป็นการเตือนความจำการเปิดตัวก่อนหน้านี้เห็น M/M GDP ในเดือนพฤศจิกายนเพียง 0.1% เทียบกับ EXP 0.2% ซึ่งเป็นครั้งที่สามติดต่อกันต่อความคาดหวังสำหรับการเติบโตของสหราชอาณาจักร การขุดลงไปในรายละเอียดของการเปิดตัวลดลงเป็นครั้งที่สี่ในรอบห้าเดือนทำหน้าที่เป็นลากตามเศรษฐศาสตร์ทุน ในเวลานี้ Investec มองหางานพิมพ์ฉันทามติ 0.1% ซึ่งจะแปลว่า“ เป็นการเติบโตของ GDP เป็นศูนย์ในไตรมาสนี้หลีกเลี่ยงการหดตัวของหนวดเท่านั้น” (สมมติว่าไม่มีการแก้ไขย้อนหลัง) โต๊ะทำงานเสริมว่า“ มีสัญญาณไม่กี่อย่างที่เดือนธันวาคมมีภูมิคุ้มกันต่อสภาพเศรษฐกิจที่สงบลงในช่วงครึ่งหลังที่เหลือของปีที่แล้ว” ในขณะที่เน้นข้อมูลยอดค้าปลีกที่นุ่มนวลสำหรับเดือนธันวาคมและน่าผิดหวังสำหรับการผลิต เมื่อมองไปไกลกว่าการเปิดตัวที่กำลังจะเกิดขึ้นโต๊ะทำงาน“ ไม่เห็นการเปลี่ยนแปลงของกิจการอย่างสิ้นเชิงในอนาคตอันใกล้ด้วยการเติบโตเพียงเล็กน้อยในช่วงครึ่งแรกของปีนี้” จากมุมมองของนโยบายเมื่อฝุ่นตกลงมาใน“ Dovish Cut” ล่าสุดจาก MPC การเสียชีวิตที่อ่อนนุ่มจะเห็นตลาดที่ทำให้ความคาดหวังของพวกเขาเพิ่มความคาดหวังของพวกเขาในการผ่อนคลายในปีนี้เนื่องจากมีที่ว่างสำหรับตลาดที่จะย้ายเข้าใกล้ 75bps . 60bps ปัจจุบันที่มีราคา ที่ถูกกล่าวว่าการเข้าใกล้ 75bps น่าจะต้องเล่นบอลในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

ยอดค้าปลีกของสหรัฐอเมริกา (FRI): เกี่ยวกับสถานะของผู้บริโภคในเดือนมกราคมมาตรวัดของคณะกรรมการการประชุมลดลง 5.4 คะแนนในเดือนมกราคมถึง 104.1 ดัชนีสถานการณ์ปัจจุบันลดลงอย่างรวดเร็วในขณะที่ดัชนีความคาดหวังก็ลดลงเช่นกัน มันเขียนว่า “ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคเคลื่อนไปด้านข้างในช่วงที่ค่อนข้างมั่นคงและแคบนับตั้งแต่ปี 2565 – มกราคมก็ไม่มีข้อยกเว้น” ที่กล่าวว่ามีรายงานว่ามุมมองของผู้บริโภคเกี่ยวกับสถานการณ์ทางการเงินในปัจจุบันของพวกเขานั้นเป็นบวกมากขึ้นและความคาดหวังหกเดือนสำหรับการเงินครอบครัวถึงระดับสูงใหม่ จำนวนผู้บริโภคที่คาดว่าจะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยในอีก 12 เดือนข้างหน้านั้นมีเสถียรภาพใกล้กับซีรีส์ต่ำและผู้บริโภคก็ยังคงรั้นเกี่ยวกับตลาดหุ้น เมื่อเดือนมกราคมที่ผ่านมาธนาคารแห่งอเมริกากล่าวว่าเมื่อเราเริ่มต้นปี 2568 ผู้บริโภคยังคงได้รับประโยชน์จากตลาดแรงงานที่สนับสนุนด้วยค่าจ้างหลังหักภาษีและเมื่อปลายปีที่แล้ว “ผู้บริโภคดูเหมือนจะเชื่อว่าเป็นเวลาที่ดีที่จะซื้อความทนทานก่อนราคาที่อาจสูงขึ้นแม้ว่าในข้อมูลธนาคารแห่งอเมริกาเราเห็นหลักฐานเพียงเล็กน้อยว่าความกังวลเหล่านี้ทำให้พวกเขาได้ใช้จ่ายมากขึ้นในพื้นที่นี้ในช่วงสองสามเดือนที่ผ่านมาของปี 2567” ว่า “การเปลี่ยนแปลงในความเชื่อมั่นของผู้บริโภคไม่ได้แปลเป็นจริงเสมอไป”

บทความนี้ปรากฏขึ้นในตอนแรก newsquawk