สว่าน สว่านเด็ก? นโยบายน้ำมันของทรัมป์อาจแทบไม่ส่งผลต่อราคาเลย

วลี “สว่านเจาะทารก” มีมานานแล้ว แต่ทรัมป์ก็ยอมรับมันในระหว่างการรณรงค์ครั้งล่าสุดของเขาเพื่ออธิบายแนวทางการเจาะเพื่อที่ฝ่ายบริหารของเขาจะนำไปใช้ แนวทางนี้จะมีผลกระทบต่อราคาน้ำมันต่อกฎระเบียบของอุตสาหกรรมน้ำมันอย่างไร? คำตอบสั้นๆ คือ: ผลกระทบอาจจะเล็กน้อย หากต้องการคำตอบที่ยาวกว่านี้ โปรดอ่านต่อ

เหตุผลหนึ่งที่ผลกระทบของแนวทางใหม่นี้ไม่มีสาระสำคัญก็คือ ฝ่ายบริหารของ Biden แทบไม่ได้ทำอะไรเลยในการขัดขวางการขุดเจาะน้ำมัน ดังนั้นแนวทาง “การเจาะเด็ก” ของฝ่ายบริหารของทรัมป์จะไม่ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญ

เหตุผลที่สองและสำคัญที่สุดคือหากไม่มีสิ่งกีดขวางบนถนน การดำเนินการของอุตสาหกรรมน้ำมันจะพิจารณาจากราคาน้ำมันเป็นหลัก มีความสมเหตุสมผลที่จะคาดหวังว่ากิจกรรมการขุดเจาะจะเพิ่มขึ้นหากราคาน้ำมันเคลื่อนไหวอย่างต่อเนื่องเหนือ $90/บาร์เรล แต่ก็สมเหตุสมผลที่จะคาดหวังว่ากิจกรรมการขุดเจาะจะชะลอตัวลง หากราคาน้ำมันเคลื่อนไหวอย่างต่อเนื่องต่ำกว่า $60/บาร์เรล บาร์เรล ดังนั้น ความเห็นของทรัมป์ที่ว่าหากไม่มีอุปสรรคด้านกฎระเบียบ อุตสาหกรรมน้ำมันจะผลักดันราคาให้ต่ำมากจึงไม่น่าจะเป็นไปได้

ความจริงก็คือ แม้ว่าอุตสาหกรรมน้ำมันจะขาดวินัยอย่างฉาวโฉ่ แต่เนื่องจากสิ่งที่เกิดขึ้นในช่วงสิบปีที่ผ่านมา สิ่งหนึ่งที่จะปลูกฝังวินัยในอนาคตก็คือราคาน้ำมันที่ตกต่ำ ในอนาคต CEO บริษัทน้ำมันที่ยังคงขยายตัวหรือมีแนวโน้มจะล้มเหลวในการลดการผลิตเพื่อตอบสนองต่อราคาน้ำมันที่อ่อนตัวอย่างต่อเนื่อง คงจะไม่ทำงานต่อไป

ดังนั้นจึงมีแนวโน้มว่าการตอบสนองในอนาคตของผู้ผลิตน้ำมันในสหรัฐฯ จะช่วยรักษาราคาน้ำมันให้อยู่ในกรอบกว้าง กล่าวคือ มีแนวโน้มว่าหากไม่มีอิทธิพลอื่นๆ การตอบสนองด้านอุปทานในอนาคตของอุตสาหกรรมน้ำมันของสหรัฐฯ จะสร้างทั้งเพดานและราคาน้ำมันขั้นต่ำ

แน่นอนว่าจะมีอิทธิพลอื่นๆ อีก หนึ่งในสิ่งที่สำคัญที่สุดคือการดำเนินการของ OPEC+ OPEC+ มีกำลังการผลิตสำรองประมาณ 5 ล้านบาร์เรล/วัน ซึ่งสามารถนำเข้าสู่สายการผลิตได้ค่อนข้างรวดเร็วและราคาถูก นี่แสดงให้เห็นถึงภัยคุกคามต่อราคาน้ำมันที่ใหญ่กว่านโยบาย “สว่านเจาะเด็ก” ในสหรัฐอเมริกา

ในทุกโอกาส OPEC+ จะดำเนินการคล้ายกับอุตสาหกรรมน้ำมันของสหรัฐฯ และเพียงเพิ่มการผลิตเพื่อตอบสนองต่อราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องให้อยู่ในระดับที่สูงขึ้นมากเท่านั้น อย่างไรก็ตาม มีสถานการณ์ที่เป็นไปได้หลายประการที่ OPEC สามารถเพิ่มการผลิตได้ แม้ว่าราคาน้ำมันจะอ่อนตัวลงก็ตาม เคยทำมาแล้วโดยมีเป้าหมายเพื่อสร้างปัญหาทางการเงินให้กับคู่แข่งทางตะวันตกและบังคับให้คู่แข่งเหล่านี้ลดการผลิตลง มันสามารถทำเช่นนั้นได้อีกครั้งด้วยเหตุผลนี้ หรือเนื่องจากผู้นำซาอุดิอาระเบียทำข้อตกลงกับฝ่ายบริหารของทรัมป์ที่เกี่ยวข้องกับการรับประกันความปลอดภัย/อาวุธเพื่อแลกกับการเพิ่มการผลิตน้ำมันแบบกดราคา

มุมมองของเราในเวลานี้คือ ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นมากมีความเป็นไปได้จริงในปี 2569-2570 แต่ราคาน้ำมันจะใช้เวลาในช่วง 12 เดือนข้างหน้าในช่วง $60-$90 นอกจากนี้ แม้ว่าอาจต้องใช้การหยุดชะงักของอุปทานที่เกี่ยวข้องกับสงครามเพื่อผลักดันราคาน้ำมันให้อยู่เหนือระดับบนสุดของช่วงดังกล่าว การขยับไปต่ำกว่าจุดต่ำสุดของช่วงอาจเป็นผลมาจากการผลิตที่เพิ่มขึ้นของ OPEC ด้วยเหตุผลดังกล่าว ข้างต้นหรือภาวะถดถอยอย่างรุนแรง