การปรับขึ้นช้าอาจหมายถึงอัตราที่สูงขึ้นเป็นเวลานาน
นอกจากนี้ยังควรค่าแก่การไตร่ตรองถึงความหมายของระยะใหม่ในการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ สิ่งที่อธิบายอย่างกว้างขวางว่าเป็น ‘เดือย’ อันที่จริงแล้วเป็นสัญญาณว่าสิ่งที่เราจะอธิบายว่าเป็นช่วง ‘ตามทัน’ ของวัฏจักรนี้ใกล้จะสิ้นสุดแล้ว ในช่วง ‘การไล่ตาม’ ธนาคารกลางค่อนข้างจะใช้ระบบอัตโนมัติ โดยเพิ่มขึ้นทีละมากๆ (มากถึง 75bp) เมื่อพวกเขาหมดเวลาหลายปีหรือหลายสิบปีในกรณีของธนาคารกลางยุโรปซึ่งมีนโยบายที่หลวมมาก ระยะใหม่สัญญาว่าจะขึ้นช้ากว่าและให้ความสนใจมากขึ้นกับผลข้างเคียงของการกระชับ เนื่องจากประธานเฟดพาวเวลล์กำลังเผชิญความเครียด ไม่ได้หมายความว่าอัตราเทอร์มินัลจะต่ำลงเสมอไป
เฟสใหม่นี้ยังช่วยลดความเสี่ยงที่จะสิ้นสุดรอบนี้เร็วเกินไป และการฟื้นตัวของอัตราเงินเฟ้อ
อันที่จริง มันเพิ่งเกิดขึ้นที่ข่าวเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อด้านดุลยภาพแย่ลงในระหว่างการประชุมเฟดเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ทำให้ข้อความดังกล่าวมีความขัดแย้งอย่างชัดเจน ในความเป็นจริงไม่มีความขัดแย้ง เฟดและธนาคารกลางอื่นๆ จะยังคงแข็งค่าต่อไปอีกนานขึ้นในช่วงใหม่ของวัฏจักรที่เข้มงวดนี้ หากข้อมูลล้มเหลวอย่างรวดเร็วเพียงพอ ผลลัพธ์ที่ได้เมื่อเทียบกับข้อขัดแย้งที่การขึ้นราคาดำเนินไปอย่างรวดเร็ว 75bp หมายถึงความเสี่ยงที่น้อยลงจากอุบัติเหตุทางเศรษฐกิจหรือการเงิน แต่ก็หมายถึงวงจรการเดินป่าที่ยืดเยื้อมากขึ้นด้วย เป็นผลให้ ‘พื้นที่ใต้เส้นโค้ง’ สำหรับผู้ที่มีแคลคูลัสคลาส PTSD อาจจะมากกว่า ซึ่งหมายความว่าอัตรา (โดยเฉลี่ย) จะสูงขึ้นเป็นเวลานาน
เราจะท้าทายคำบรรยายว่าสิ่งนี้จะส่งผลให้มีการคาดการณ์เงินเฟ้อที่สูงขึ้น ในมุมมองของเรา ระยะใหม่นี้ยังช่วยลดความเสี่ยงที่จะสิ้นสุดวงจรนี้เร็วเกินไป รวมถึงการฟื้นตัวของอัตราเงินเฟ้อ ผลที่ได้คืออัตราจริงที่สูงขึ้นและนานขึ้น สิ่งนี้ไม่จำเป็นต้องเป็นค่าลบสำหรับความเชื่อมั่นในความเสี่ยง หากความเสี่ยงหางลดลงตามผลลัพธ์
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
ที่มาบทความนี้
