พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงมีประสิทธิภาพสูงกว่า แต่ความเสี่ยงในการรีไฟแนนซ์ยังคงปรากฏอยู่

กองทุนพันธบัตรอัตราผลตอบแทนสูงทั่วโลกลงทุนในพอร์ตการลงทุนที่หลากหลายของ บริษัท ที่ออกโดย บริษัท และบางครั้งรัฐบาลทั่วโลกได้รับการจัดอันดับต่ำกว่าเกรดการลงทุน (BB/BA หรือต่ำกว่า) เสนออัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเนื่องจากความเสี่ยงด้านเครดิตที่เพิ่มขึ้น

ครั้งนี้เมื่อปีที่แล้วฉันค่อนข้างสงสัยว่ามีโอกาสเป็นผลตอบแทนสูง เหตุผลของฉันคือจำนวน บริษัท ที่เพิ่มขึ้นจะกลับไปยังตลาดที่ให้ผลตอบแทนสูงเพื่อรีไฟแนนซ์ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า การรีไฟแนนซ์ต้องการแนวโน้มที่สูงชันจนถึงปี 2029 ซึ่งดูเหมือนว่าจะเป็นเช่นนั้น หากเงินเฟ้อยังคงเหนียวแน่นดังนั้นในทุกโอกาสจะรีไฟแนนซ์อัตรา

อย่างไรก็ตามท้องฟ้าไม่ได้ตกลงมาบนหัวของเรา กว่าปีที่แล้วอัตราผลตอบแทนสูงมีประสิทธิภาพสูงกว่าภาคพันธบัตรอื่น ๆ – และมากกว่าทั่วโลก – แต่หลังยังคงคืนที่น่านับถือ 8.67% ในช่วง 12 เดือนจนถึงสิ้นเดือนกุมภาพันธ์ ในทางตรงกันข้ามภาคพันธบัตรองค์กรทั่วโลกได้คืน 6.81%

ฉันเป็นคนระมัดระวังมากเกินไป (คำสละสลวยสำหรับ “ผิดธรรมดา”) หรือมองโลกในแง่ดีในภาคส่วนที่เทียบเท่ากับคนที่โยนตัวเองออกจากอาคาร 20 ชั้นและตะโกน “จนถึงตอนนี้ดีมาก”

สำหรับสิ่งที่คุ้มค่าฉันทามติของตลาดอยู่กับฉัน การไหลเข้าสู่อัตราผลตอบแทนสูงทั่วโลกตลอดทั้งปีเป็นเวเฟอร์บาง£ 84m ซึ่งเพียงพอที่จะจ่ายสำหรับรอบในผับลอนดอนตอนกลางวันนี้ กว่าสามปีที่ผ่านมาแม้จะได้รับผลตอบแทนที่น่านับถือ 18.23%แต่ภาคนี้ได้รับการไถ่ถอน 5.5 พันล้านปอนด์ แต่ฉันทามติจากหลอดทิวลิปถึงเทคโนโลยีมักจะผิด

ภูมิปัญญาของฝูงชนอาจทำงานได้เมื่อการตัดสินใจของบุคคลภายในฝูงชนเหล่านั้นไม่ได้รับอิทธิพลจากผู้อื่น แต่เมื่อมีการเลี้ยงดูมา – บ่อยครั้ง – ฝูงชนผู้คนเหล่านั้นอาจเป็นคนโง่เหมือนอิฐ

ดังนั้นเพื่อความสมดุลให้ฉันใส่คดีสำหรับการป้องกัน ในขณะที่มีสไปค์รีไฟแนนซ์ระหว่างทาง แต่รายได้ของผู้ออกที่ให้ผลตอบแทนสูงนั้นแข็งแกร่งและคุณภาพเครดิตดีขึ้น น่าเชื่อถือโดยเฉลี่ย 83% ของกองทุนเหล่านี้อยู่ในเครดิต B หรือ BB ที่ได้รับการจัดอันดับ BB ซึ่งเป็นสองวงที่ให้ผลตอบแทนสูง ไม่ว่ารายได้จะมีความแข็งแกร่งพอที่จะรีไฟแนนซ์สภาพอากาศในอัตราที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญหรือไม่หากอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงขึ้นเวลาเท่านั้นที่จะบอก

ในโลกของการเติบโตที่ชะลอตัวซึ่งการคาดการณ์ของกองทุนการเงินระหว่างประเทศแนะนำว่ามีการตีแผ่ในปัจจุบันผลตอบแทนสูงสามารถทำได้ดีกว่าหุ้นซึ่งเป็นสินทรัพย์การเติบโตที่เป็นแก่นสาร ผู้ออกที่ให้ผลตอบแทนสูงไม่จำเป็นต้องเติบโตสำหรับพันธบัตรของพวกเขาเพื่อเติมเต็มบทบาทของพวกเขาในพอร์ตโฟลิโอของคุณ พวกเขาเพียงแค่ต้องจ่ายสิ่งที่พวกเขาตกลงกัน

ทุกสิ่งที่เท่าเทียมกันนั่นเป็นกรณีที่ดีได้รับการสนับสนุนจากผลตอบแทนล่าสุดที่ดี แต่ด้วยความเสี่ยงทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นแน่นอนว่าควรคำนึงถึงสิ่งเหล่านี้อาจส่งผลกระทบต่อผลงานของคุณ

กองทุนที่มีประสิทธิภาพสูงสุดในภาคธุรกิจมากกว่าสามปีคือ PIMCO US ดัชนีพันธบัตร บริษัท ที่ให้ผลตอบแทนสูงในระยะสั้น UCITS ETF USD Inc กองทุนเหมือนปีที่แล้ว ตามชื่อแนะนำว่ามันมีการจัดการอย่างอดทนและระยะเวลาสั้น ๆ – หมายถึงมันจะได้รับผลกระทบค่อนข้างน้อยจากอัตราที่เพิ่มขึ้น – แม้ว่าสิ่งนี้จะไม่ช่วยเมื่ออัตราลดลง

อย่างไรก็ตามการเปิดรับ BB และเครดิตสูงกว่าที่ได้รับการจัดอันดับได้เพิ่มขึ้นจาก 83% ในปีที่แล้วเป็น 79% นี้ดังนั้นจึงมีความเสี่ยงด้านเครดิตที่สูงกว่าภาคส่วนโดยรวม เป็นเรื่องที่น่าสนใจเนื่องจากโดยทั่วไปแล้ว Hy ไม่ได้ถูกมองว่าเป็นภูมิประเทศของการจัดการแบบพาสซีฟเนื่องจากความเสี่ยงโดยธรรมชาติของสินทรัพย์

ตัวอย่างหนึ่งคือดัชนีให้คุณเปิดเผยต่อผู้ออกตราสารตามสัดส่วนของหนี้ที่พวกเขาออกดังนั้นคุณจึงมีน้ำหนักเกินเป็นหน่วยงานที่เป็นหนี้มากที่สุด – ผู้จัดการที่ใช้งานอยู่มีดุลยพินิจในการหลีกเลี่ยง นั่นเป็นเรื่องที่น่ากังวลน้อยกว่าเกรดการลงทุน แต่อาจเป็นสิ่งที่ต้องระวังในมุมนี้ของตลาดควรให้คะแนนสูงขึ้น

จับตาดูสไปค์รีไฟแนนซ์

ตารางที่ 1: กองทุนพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงทั่วโลกในระยะเวลาสามปี (มีประวัติขั้นต่ำห้าปี)

ข้อมูลทั้งหมด ณ วันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2568; การคำนวณใน GBP

ที่มา: LSEG Lipper