บัญชีเดินสะพัดภายนอกของโปแลนด์เกินดุลในเดือนมีนาคม

ในเดือนมีนาคม โปแลนด์มีบัญชีเดินสะพัดเกินดุล 0.3 พันล้านยูโร ตามมาด้วยเกินดุล 0.5 พันล้านยูโรในเดือนกุมภาพันธ์ 2567 และเกินดุล 1.6 พันล้านยูโรในเดือนมีนาคมปีที่แล้ว ผลลัพธ์อยู่ในอันดับที่ต่ำกว่าฉันทามติที่ 0.6 พันล้านยูโร เราประมาณการว่าเมื่อพิจารณาสะสมในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ดุลบัญชีเดินสะพัดลดลงเล็กน้อยเป็น +1.2% ของ GDP ในเดือนมีนาคม จาก +1.4% ของ GDP ในเดือนก่อนหน้า อย่างไรก็ตามเมื่อปีที่แล้ว โปแลนด์มีการขาดดุล GDP 0.8%

ดุลการค้าสินค้ามีการเกินดุล 0.5 พันล้านยูโร หลังจากที่เกินดุล 0.3 พันล้านยูโรในเดือนกุมภาพันธ์ เราประเมินว่าอัตราส่วนดุลการค้าต่อ GDP ในช่วง 12 เดือนยังคงอยู่ที่ 0.8% ในเดือนมีนาคม การส่งออกที่แสดงเป็นเงินยูโรลดลง 9.5% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนมีนาคม หลังจากเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.5% ในเดือนกุมภาพันธ์ และการนำเข้าลดลง 8.3% YoY หลังจากเพิ่มขึ้น 0.9% YoY ในเดือนก่อนหน้า การเปลี่ยนแปลงทางการค้าที่แสดงออกมาเป็น zloty ยังคงเป็นลบอย่างเห็นได้ชัด เนื่องจากการแข็งค่าของ zloty เทียบกับเงินยูโรอย่างมีนัยสำคัญ (8.2% YoY)

ความสมดุลเชิงบวกที่มั่นคงในด้านบริการ (3.3 พันล้านยูโรในเดือนมีนาคม หลังจาก 3.4 พันล้านยูโรในเดือนก่อนหน้า) ถูกจับคู่ด้วยการขาดดุลรวม: ในด้านรายได้หลัก (2.4 พันล้านยูโร) และรายได้รอง (1.0 พันล้านยูโร) ส่วนการขาดดุลในหมวดหลังเป็นสถิติสูงสุดในรอบอย่างน้อย 20 ปี จากข้อมูลของธนาคารแห่งชาติโปแลนด์ นี่เป็นเรื่องทางเทคนิคเป็นส่วนใหญ่ เนื่องจากการปรับงบประมาณของสหภาพยุโรปและการมีส่วนร่วมที่สูงขึ้นของ PLN2bn ในเดือนมีนาคม

ในส่วนที่เกี่ยวข้องกับการค้าสินค้า โปแลนด์ได้รับประโยชน์จากการปรับราคาสินค้าโภคภัณฑ์พลังงานให้เป็นปกติ เราประเมินว่าการใช้จ่ายนำเข้าผู้ให้บริการพลังงานในเดือนมีนาคมปีนี้ต่ำกว่าปีที่แล้วประมาณหนึ่งในสี่ ในมุมมองของเรา รายจ่ายในการนำเข้าถ่านหินลดลงอย่างรวดเร็วที่สุด (ประมาณ 85%) และการนำเข้าก๊าซธรรมชาติ (ลดลง 17%) และน้ำมัน (ลดลง 7%)

การเปลี่ยนแปลงที่ต่ำของการส่งออกของโปแลนด์สอดคล้องกับข้อมูลการผลิตภาคอุตสาหกรรมที่อ่อนแอในเดือนมีนาคม ซึ่งได้รับอิทธิพลจากการผลิตที่อ่อนแอของเยอรมนี รวมถึงวันทำงานที่น้อยลง (น้อยกว่าสองวันเมื่อปีที่แล้ว) ข้อมูลวันนี้เกี่ยวกับการปรับปรุงดัชนี ZEW ถือเป็นข่าวดีสำหรับผู้ส่งออกในโปแลนด์ แม้ว่าการขยายตัวของดัชนีจะถูกขัดขวางจากการแข็งค่าของค่าเงินซวอตีเมื่อเทียบกับเงินยูโรก็ตาม ในทางกลับกัน การนำเข้าอาจได้รับอิทธิพลมากกว่าจากการซื้ออุปกรณ์ทางทหาร เนื่องจากเดือนมีนาคมมีการส่งมอบอุปกรณ์จำนวนมากจากเกาหลีและสหรัฐอเมริกา หากไม่มีการใช้จ่ายนี้ การนำเข้าที่ลดลงก็จะยิ่งลึกลงไปอีก

การเปิดเผย NBP ซึ่งหมายถึงพลวัตที่แสดงเป็น zloty บ่งชี้ถึงการลดลงของการส่งออกในทุกประเภท ซึ่งเป็นสินค้าขั้นกลางและสินค้าทุนที่ลึกที่สุด โดยมีขนาดเล็กกว่าเล็กน้อยในสินค้าเกษตรและอุปกรณ์การขนส่ง อย่างไรก็ตาม การส่งออกรถบรรทุกขนาดเล็กและรถยนต์นั่งมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในขณะที่การส่งออกแบตเตอรี่ลดลงอย่างรวดเร็ว ด้านการนำเข้า มีการลดลงในทุกหมวดที่รายงาน โดยหมวดที่รุนแรงที่สุดคือสินค้าขั้นกลางและสินค้าทุน การนำเข้าอุปกรณ์การขนส่งและสินค้าอุปโภคบริโภคมีขนาดเล็กลง ซึ่งอาจบ่งชี้ถึงการฟื้นตัวของอุปสงค์ในประเทศ การนำเข้ารถยนต์นั่งยังเติบโตอย่างต่อเนื่อง

ในมุมมองของเรา ข้อมูลวันนี้เป็นกลางสำหรับซวอตี โดยโปแลนด์ยังคงแสดงสมดุลภายนอกที่แข็งแกร่ง อัตราแลกเปลี่ยนของ zloty ได้รับการสนับสนุนจากวาทศาสตร์ 'เหยี่ยว' ของธนาคารกลางและความคาดหวังของการไหลเข้าที่สำคัญของเงินทุนสหภาพยุโรปจาก Recovery and Resilience Facility และงบประมาณแบบดั้งเดิมปี 2021-27 ในปีนี้