ทองคำเข้าสู่โหมดการชุมนุมที่น่าทึ่งตั้งแต่ต้นเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งแซงหน้าระดับสูงสุดก่อนหน้านี้ แม้ว่าอัตราผลตอบแทนของเงินดอลลาร์สหรัฐและกระทรวงการคลังจะแข็งแกร่งก็ตาม จนถึงเดือนเมษายนที่ผ่านมา ทอง ราคายังคงสร้างจุดสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่องและแตะระดับสูงสุดในช่วงสั้นๆ ที่ 2,365 ดอลลาร์ต่อออนซ์
อะไรคือปัจจัยผลักดัน? เหตุใดราคาทองคำจึงเพิกเฉยต่อมาตรการผ่อนคลายของธนาคารกลาง? เหตุใดความสัมพันธ์ของตลาดจึงอ่อนแอในไตรมาสที่ 2
การพุ่งขึ้นอย่างไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนของทองคำอาจเกิดจากปัจจัยหลายประการ โดยนโยบายของธนาคารกลาง ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ อุปสงค์ของจีน และกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่มีบทบาทสำคัญ
นโยบายของธนาคารกลาง
จนถึงเดือนเมษายนที่ผ่านมา ทอง ราคายังคงสร้างจุดสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่องและแตะระดับสูงสุดในช่วงสั้นๆ ที่ 2,365 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ความเชื่อมั่นในวงจรการผ่อนคลายของ Fed อาจลดลงบ้าง แต่ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยและการซื้อของธนาคารกลางยังคงรักษาราคาไว้ได้
โปรดจำไว้ว่าตลาดเปิดในปีนี้โดยคาดว่าจะผ่อนคลายที่ 150 bps เริ่มตั้งแต่เดือนมีนาคม อย่างไรก็ตามในปัจจุบัน ฟิวเจอร์สกองทุนเฟดถูกทุบเมื่อเดือนมีนาคม ข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ปรับราคาใหม่สำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยน้อยลงในปีนี้และวันที่เริ่มต้นในภายหลัง
เฟดเตือนมานานแล้วว่าการชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อจะไม่เป็นเส้นตรง และรายงานดังกล่าวสะท้อนให้เห็นถึงความดื้อรั้นของแรงกดดันด้านราคา และในขณะที่พลังงานและที่อยู่อาศัยมีส่วนช่วยมากกว่าครึ่งหนึ่งของความแข็งแกร่ง แต่มีส่วนประกอบอื่นๆ มากมายเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ซึ่งบ่งบอกถึงการขยายที่กว้างขึ้น อันที่จริง อัตรา “ซูเปอร์คอร์” ของพาวเวลล์ ซึ่งรับซื้อที่อยู่อาศัยเพิ่มขึ้น 0.65% ในเดือนนี้ หลังจากเพิ่มขึ้น 0.47% ในเดือนกุมภาพันธ์และ 0.85% ในเดือนมกราคม ตามข้อมูลของ Bloomberg
อัตราโดยนัยสะท้อนให้เห็น ความเสี่ยงเล็กน้อยสำหรับ มิถุนายน ลดอัตรา, ทำให้เดือนกรกฎาคมเกิดความสงสัย และแนะนำให้ลดลงน้อยกว่า 3 จุดโดยจุดมัธยฐานของ Fed ในปี 2024 อันที่จริงตอนนี้เป็นกรณีที่ตลาดกำลังจับตาดู กันยายน สำหรับการย้ายครั้งแรก มีข้อสงสัยว่า FOMC จะดำเนินการในเดือนพฤศจิกายน แม้ว่าประธานพาวเวลล์จะเน้นย้ำว่าเฟดไม่ฝักใฝ่ฝ่ายใด แต่การประชุมจะมีขึ้นในวันรุ่งขึ้นหลังการเลือกตั้ง และที่น่าสนใจคือ ธันวาคม สัญญาแสดงการตัดเพียง 44 bps เทียบกับ 75 bps ในจุด แต่อย่างหลังถือว่าใกล้เคียงกันมาก ตอนนี้เราคาดว่า FOMC จะทำการปรับลดราคาลงเป็นครั้งแรก กันยายน และตามด้วยวินาทีแรก ธันวาคม–
ทองคำสำรองของธนาคารกลาง
การซื้อของธนาคารกลางมีอิทธิพลมากขึ้นต่อตลาดทองคำทั่วโลก ซึ่งแสดงให้เห็นได้จากความต้องการที่สูงอย่างต่อเนื่องซึ่งเห็นได้ในช่วงสามปีที่ผ่านมา
ที่แม่นยำยิ่งขึ้นคือ ธนาคารประชาชนจีนซื้อทองคำเพื่อสำรองเป็นเดือนที่ 17 ติดต่อกันในเดือนมีนาคม ในขณะที่เดือนที่แล้ว ทองคำแท่งที่ธนาคารประชาชนจีนถือครองเพิ่มขึ้นประมาณ 390,000 ทรอยออนซ์ ที่ทำให้ถือครองรวมทั้งสิ้น 72.58 ล้านทรอยออนซ์ เทียบเท่ากับประมาณ 2,257 ตัน ซึ่งก็คือ การซื้อประจำปีครั้งใหญ่ที่สุดของธนาคารกลางจีนในปี 2566 นับตั้งแต่ปี 2520
สภาทองคำโลกติดธงว่าจีนไม่ใช่ประเทศเดียวที่ซื้อทองคำ รัสเซีย ตุรกี และอินเดียก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน ทอง การซื้อ
การซื้อทองคำที่เพิ่มขึ้นนี้ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากความเชื่อมั่นที่ลดลงในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยโดยทันทีจากธนาคารกลาง การวางตำแหน่งทองคำเป็นการลงทุนเพื่อความมั่นคงและอาจป้องกันความเสี่ยงต่ออัตราเงินเฟ้อ
จากรายงานของ The Kobeissi Letter การเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของการเข้าซื้อกิจการทองคำของธนาคารกลางนับตั้งแต่ต้นปี 2022 ซึ่งยังคงสนับสนุนทองคำให้แตะระดับสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่อง ถือเป็นกลยุทธ์การกระจายความเสี่ยงจากธนาคารกลางเพื่อตอบสนองต่อแรงกดดันทางเศรษฐกิจทั่วโลก
โดยเฉพาะอย่างยิ่งในประเทศจีน การเพิ่มขึ้นของปริมาณสำรองทองคำในอัตราที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน ถือเป็นความพยายามที่จะลดการพึ่งพาเงินดอลลาร์สหรัฐฯ และวิกฤตหนี้ของสหรัฐฯ เพื่อเผชิญกับความท้าทายทางเศรษฐกิจ โดยเฉพาะในตลาดอสังหาริมทรัพย์
อย่างไรก็ตาม ความต้องการทองคำที่จับต้องได้มากขึ้นนี้เหนือการอ้างสิทธิ์ในกระดาษและอนุพันธ์ บ่งชี้ถึงการกลับมาของบทบาทในอดีตของทองคำในฐานะสินทรัพย์ทางการเงินที่สำคัญ การเปลี่ยนแปลงนี้ได้รับการเน้นย้ำเพิ่มเติมโดยกลุ่มประเทศ BRICS ที่ค่อยๆ เคลื่อนตัวออกจากดอลลาร์ในการค้าระหว่างประเทศ โดยเสนอแนะการฟื้นตัวของทองคำในฐานะสินทรัพย์สำรองที่เป็นกลางเพื่อสร้างสมดุลให้กับความไม่สมดุลทางการค้า
การโอนทองคำจากตะวันตกไปตะวันออกไม่เพียงแต่หมายถึงการโอนความมั่งคั่งเท่านั้น แต่ยังเป็นช่วงเวลาที่สำคัญในภูมิทัศน์ทางการเงินอีกด้วย ขณะที่ประเทศตะวันออกสะสมทองคำ พวกเขาปกป้องเศรษฐกิจของตนจากการลดค่าเงิน และท้าทายอำนาจสูงสุดทางการเงินที่มีมายาวนานของชาติตะวันตก
ความต้องการที่หลบภัย
ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ เช่น ความขัดแย้งระหว่างอิสราเอลกับฮามาส และระหว่างยูเครนและรัสเซีย ได้ผลักดันให้นักลงทุนหันมาลงทุนในสินทรัพย์ที่ปลอดภัย เช่น ทองคำ การโจมตีโครงสร้างพื้นฐานน้ำมันของรัสเซียโดยยูเครน และความกังวลว่าความขัดแย้งระหว่างอิสราเอลและฮามาสอาจขยายวงกว้างขึ้น ส่งผลให้แหล่งหลบภัยมีมากขึ้น
ด้วยความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขและสถานที่ปลอดภัยแบบดั้งเดิมอย่างเงินเยนที่แสดงความอ่อนแอ ทองคำจึงยังคงเป็นตัวเลือกยอดนิยมสำหรับนักลงทุนที่กำลังมองหาที่หลบภัย
แนวโน้มรายไตรมาส:
เมื่อมองไปข้างหน้า แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ที่ลดลง อุปสงค์ของจีนที่ยั่งยืน และความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ คาดว่าจะช่วยหนุนราคาทองคำต่อไป ระดับแนวต้านทันทีของทองคำยังคงอยู่ที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ล่าสุดที่ 2,365 ดอลลาร์ สิ่งกีดขวาง ในขณะที่การทะลุเหนือระดับนั้นสามารถดึงดูดกระทิงเข้าสู่ตลาดได้มากขึ้นจนถึงเกณฑ์ทางจิตวิทยาของ 2,500 ดอลลาร์ ซึ่งแสดงถึงระดับส่วนขยาย Fibonacci 161.8% ของการดีดตัวในเดือนสิงหาคม 2023
เพื่อให้การฟื้นตัวของทองคำคลี่คลายหรือพลิกกลับได้ การเปลี่ยนแปลงพื้นฐาน เช่น การเติบโตของเศรษฐกิจจีน ความผ่อนคลายของความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ หรือการกลับตัวของการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ก็เป็นสิ่งจำเป็น อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวดูเหมือนจะไม่น่าเป็นไปได้ในอนาคตอันใกล้นี้ ซึ่งบ่งบอกถึงการสนับสนุนอย่างต่อเนื่องสำหรับการชุมนุมของทองคำที่กำลังดำเนินอยู่
ในระยะยาว Bank of America คาดการณ์ว่าราคาทองคำอาจแตะ 3,000 ดอลลาร์ภายในปี 2568 โดยอ้างถึงความต่อเนื่องของการชุมนุมที่ทำลายสถิติซึ่งได้รับแรงหนุนจากการซื้อขายเก็งกำไร นอกจากนี้ Citi ได้เพิ่มเป้าหมายราคาที่สูงขึ้นในช่วง 6 ถึง 12 เดือนข้างหน้า โดยตั้งไว้ที่ 3,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์สำหรับทองคำและ 32 ดอลลาร์ต่อออนซ์สำหรับโลหะเงิน
คลิก ที่นี่ เพื่อเข้าถึงปฏิทินเศรษฐกิจของเรา
แอนเดรีย ปิชิดี
นักวิเคราะห์ตลาด
ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อเป็นการสื่อสารการตลาดทั่วไปโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นการวิจัยการลงทุนอิสระ ไม่มีสิ่งใดในการสื่อสารนี้ที่มีหรือควรพิจารณาว่าประกอบด้วยคำแนะนำการลงทุน คำแนะนำการลงทุน หรือการชักชวนเพื่อวัตถุประสงค์ในการซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใดๆ ข้อมูลทั้งหมดที่ให้มารวบรวมจากแหล่งที่เชื่อถือได้ และข้อมูลใด ๆ ที่มีข้อบ่งชี้ถึงผลการดำเนินงานในอดีตไม่รับประกันหรือเป็นตัวบ่งชี้ที่เชื่อถือได้ของผลการดำเนินงานในอนาคต ผู้ใช้รับทราบว่าการลงทุนใดๆ ในผลิตภัณฑ์เลเวอเรจนั้นมีความไม่แน่นอนในระดับหนึ่ง และการลงทุนใดๆ ในลักษณะนี้เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงในระดับสูง ซึ่งผู้ใช้จะต้องรับผิดชอบและรับผิดแต่เพียงผู้เดียว เราไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียใด ๆ ที่เกิดขึ้นจากการลงทุนใด ๆ ที่เกิดขึ้นจากข้อมูลที่ให้ไว้ในการสื่อสารนี้ การสื่อสารนี้จะต้องไม่ทำซ้ำหรือแจกจ่ายต่อโดยไม่ได้รับอนุญาตเป็นลายลักษณ์อักษรจากเราล่วงหน้า
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
