ทัศนคติต่อความเสี่ยงยังคงอยู่ ท้าทายแรงโน้มถ่วง – และตรรกะล่ะ?

รายการสิ่งที่อาจทำลายความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงนั้นมีความยาวและหลากหลาย แต่ในขณะนี้ ฝูงชนแสดงความกระตือรือร้นเพียงเล็กน้อยในการละทิ้งการซื้อขายที่ชนะ

นั่นคือข้อความผ่านผู้รับมอบฉันทะ ETF หลายคู่เพื่อระบุความต้องการความเสี่ยง — บทวิจารณ์ที่ยืนยันอีกครั้งว่าความกระตือรือร้นแบบกระทิงยังคงแข็งแกร่ง โดยอิงตามราคาจนถึงวันที่ 8 เมษายน 2024

โปรไฟล์เชิงบวกนี้สืบทอดมาจากของเรา ในการอัปเดตวันนี้ แนวโน้มสำคัญหลายประการยังคงบิดเบือนไปจากภาวะกระทิง

พิจารณาโปรไฟล์ภาพรวมโดยพิจารณาจากพอร์ตโฟลิโอการจัดสรรสินทรัพย์ทั่วโลกเชิงรุก () เทียบกับพอร์ตอนุรักษ์นิยม () อัตราส่วนนี้ยังคงดำเนินต่อไปจากความแข็งแกร่งสู่ความแข็งแกร่ง

มีการถกเถียงกันมากขึ้นเกี่ยวกับพลังที่คงอยู่ของแนวโน้มในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า แต่ในขณะนี้ การวัดความเสี่ยงทั่วโลกในวงกว้างนี้ทำหน้าที่เป็นเครื่องเตือนใจที่ไม่ซับซ้อนว่าฝูงชนยังไม่ได้ยอมทุ่มผ้าเช็ดตัวในการชุมนุม

ลักษณะที่คล้ายกันซึ่งสนับสนุนความเสี่ยงนั้นใช้กับการเปรียบเทียบหุ้นสหรัฐ () กับกลุ่มย่อยของหุ้นที่มีความผันผวนต่ำ ()

ในทำนองเดียวกัน มุมมองที่ว่าตลาดมีแนวโน้มที่จะพลิกกลับได้รับการสนับสนุนเพียงเล็กน้อยจากการเพิ่มขึ้นของหุ้นเซมิคอนดักเตอร์อย่างต่อเนื่อง () ซึ่งถือเป็นพร็อกซีวงจรธุรกิจ เทียบกับการวัดมูลค่าหุ้นสหรัฐฯ (SPY) ในวงกว้าง

แม้แต่บริษัทรับสร้างบ้าน () ก็ยังพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับหุ้นสหรัฐ (SPY) ซึ่งเป็นแนวโน้มที่ทำให้นักวิเคราะห์บางคนประหลาดใจ เนื่องจากผลกระทบด้านอสังหาริมทรัพย์ลดลงหลังจากต้นทุนการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งกระทบต่อความต้องการซื้ออสังหาริมทรัพย์

พื้นที่หนึ่งที่ยังคงเป็นตลาดหมีอย่างเห็นได้ชัดคือตลาดกระทรวงการคลังสหรัฐฯ การเปรียบเทียบพันธบัตรรัฐบาลระยะกลาง () กับพันธบัตรระยะสั้น () ยังคงสะท้อนแนวโน้มเชิงลบ

ความคาดหวังที่ลดลงล่าสุดสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยกำลังกระตุ้นให้เกิดการขายพันธบัตรครั้งใหม่ อย่างไรก็ตาม การใช้คู่ IEF/SHY เป็นแนวทาง แสดงให้เห็นว่าตลาดหมีในตราสารหนี้ดำเนินมาหลายปีแล้ว และไม่มีสัญญาณว่าจุดต่ำสุดมาถึงแล้ว

ความอ่อนแออย่างต่อเนื่องของพันธบัตรทำให้เกิดคำถามว่าในที่สุดแนวโน้มเชิงลบนี้จะส่งผลกระทบต่อตลาดกระทิงในหุ้นหรือไม่?

ในขณะนี้ มีสัญญาณของความเสี่ยงที่จะล้นออกมาเพียงเล็กน้อยเท่านั้น นั่นอาจจะน่าประหลาดใจ บางทีก็ไม่มีเหตุผลด้วยซ้ำ แต่อย่างที่กล่าวไป ตลาดสามารถอยู่อย่างไร้เหตุผลได้นานกว่าที่คุณคงสภาพคล่องไว้ ดังนั้นการเพิกเฉยต่อแนวโน้มจึงอาจกลายเป็นข้อผิดพลาดที่ไม่มีการบังคับได้อย่างง่ายดาย