โดย Peter C. Earle
ทองคำพุ่งสูงขึ้นไปสู่ระดับสูงสุดตลอดกาลโดยผ่าน $ 2,911.72 ต่อออนซ์ในการผสมผสานระหว่างความไม่แน่นอนในประเทศและต่างประเทศความกังวลเรื่องเงินเฟ้อและภูมิทัศน์ทางเศรษฐกิจมหภาคที่เปลี่ยนแปลง ในขณะที่แท่งในอดีตได้ทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัย แต่การชุมนุมครั้งล่าสุดไม่ได้เป็นเพียงปฏิกิริยาต่อความปั่นป่วนของตลาด แต่เป็นการรวมตัวกันของปัจจัยทางเศรษฐกิจและการเงินที่เสริมบทบาทในพอร์ตการลงทุนระดับโลก
ราคาทองต่อออนซ์, USD (ม.ค. 2015 – ปัจจุบัน)
ที่มา: Bloomberg Finance, LP
หนึ่งในตัวเร่งปฏิกิริยาหลักที่อยู่เบื้องหลังการชุมนุมล่าสุดของ Gold คือการคุกคามของอัตราภาษีศุลกากรเหล็กและอลูมิเนียมที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ทรัมป์ประกาศในช่วงสุดสัปดาห์ ภาษีเหล่านั้นพร้อมกับการเรียกเก็บเงินที่อาจเกิดขึ้นกับกลุ่มประเทศ BRICS ที่เพิ่มขึ้นหากพวกเขาย้ายออกไปจากการใช้เงินดอลลาร์มีความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจทั่วโลก
นอกจากนี้การถกเถียงการค้าระหว่างสหรัฐอเมริกา-จีนยังคงผลักดันเงินทุนทั่วโลกไปสู่ทองคำ ตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2565 การตัดสินใจโดยฝ่ายบริหารของ Biden เพื่อขับไล่รัสเซียออกจากระบบการชำระเงิน Swift ระหว่างประเทศหลายประเทศรวมถึงจีนได้ขยายเงินสำรองทองคำของพวกเขาในการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ออกไปจากการพึ่งพาเงินดอลลาร์สหรัฐ
ในเดือนมกราคมเพียงอย่างเดียวธนาคารกลางของจีนได้เพิ่มการถือครองทองคำเป็นเดือนที่สามติดต่อกันและโครงการนำร่องที่ได้รับอนุมัติใหม่จะอนุญาตให้ บริษัท ประกันภัยจีนลงทุนสูงถึง 200 พันล้านหยวน (27.4 พันล้านดอลลาร์) โดยตรงในแท่ง การพัฒนาเพียงอย่างเดียวนับเป็นการพัฒนาด้านอุปสงค์ที่สำคัญซึ่งอาจสนับสนุนการแข็งค่าของราคาอย่างยั่งยืน
แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะมีน้ำหนักต่อสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนเช่นทองคำ แต่นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐก็มีบทบาทในการสนับสนุนราคาแท่ง
คำให้การของเฟดประธานเจอโรมพาวเวลล์ในสัปดาห์นี้คาดว่าจะยืนยันอีกครั้งว่าแม้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐจะยังคงมีความยืดหยุ่น แต่การลดอัตราก็ไม่น่าเป็นไปได้ในระยะเวลาอันใกล้ โดยทั่วไปแล้วจะเป็นทองคำเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะเพิ่มค่าใช้จ่ายโอกาสในการถือทองคำ แต่ความชุกของปัจจัยอื่น ๆ ในเศรษฐกิจแสดงให้เห็นเป็นอย่างอื่น
อันที่จริงปัจจัยสำคัญที่ทำให้ความต้องการทองคำแข็งแกร่งคือความไม่แน่นอนเกี่ยวกับวิถีของอัตราเงินเฟ้อ
ในขณะที่ Federal Reserve กำลังดำเนินการโดยมีจุดมุ่งหมายที่มุ่งเน้นข้อมูลที่จะลดอัตราเงินเฟ้อลงไปที่เป้าหมาย 2 เปอร์เซ็นต์การสำรวจความเชื่อมั่นของผู้บริโภคมหาวิทยาลัยมิชิแกนระบุว่าความคาดหวังเงินเฟ้อยังคงสูงขึ้น นักลงทุนกำลังป้องกันความเสี่ยงต่อความเสี่ยงที่อัตราเงินเฟ้อถาวรสามารถกัดกร่อนกำลังซื้อของสกุลเงินคำสั่งยังคงทำให้ทองคำเป็นที่เก็บความมั่งคั่งที่น่าดึงดูดยิ่งขึ้น
มีปัจจัยทางเทคนิคที่เพิ่มราคาทองคำเช่นกัน กองทุนแลกเปลี่ยนแลกเปลี่ยน (ETFs) ที่ได้รับการสนับสนุนจากทองคำทางกายภาพได้เห็นการไหลเข้าอย่างมีนัยสำคัญในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ETF SPDR Gold Shares (NYSE 🙂 เพิ่มขึ้น 1.7 % ในวันจันทร์เพียงอย่างเดียวโดยขยายแนวการชนะหกสัปดาห์-ยาวที่สุดนับตั้งแต่ Covid Terror ในปี 2020
ETF ปีต่อปีเพิ่มขึ้น 10.8 % ซึ่งสูงกว่าการเพิ่มขึ้น 3.1 เปอร์เซ็นต์ของ S&P 500 ทั้งผลประโยชน์ของนักลงทุนสถาบันและค้าปลีกในทองคำในฐานะสินทรัพย์ป้องกันได้รับการยกระดับ
อัตราการเช่าทอง (สิงหาคม 2568 – ปัจจุบัน)
ที่มา: Bloomberg Finance, LP
อีกปัจจัยที่สำคัญ แต่มักถูกมองข้ามในการดำเนินการด้านราคาล่าสุดของ Gold คืออัตราการเช่าทองคำซึ่งเมื่อเร็ว ๆ นี้เพิ่มขึ้นสูงกว่า 5 เปอร์เซ็นต์ อัตราการเช่าเป็นค่าใช้จ่ายสำหรับการกู้ยืมทองคำในตลาดทองคำในกรุงลอนดอน: เมื่อพวกเขาเพิ่มขึ้นพวกเขาเปิดเผยความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับทองคำทางกายภาพเมื่อเทียบกับอุปทานที่มีอยู่
แม้ว่าอัตราดังกล่าวจะลดลงถึง 3.5 เปอร์เซ็นต์ แต่ระดับนั้นยังคงสูงกว่าที่เคยเห็นมาในอีกหลายปี นอกจากนี้พรีเมี่ยมสำหรับราคาสปอตเพิ่มขึ้นเมื่อผู้ค้าจัดตำแหน่งการถือครองเพื่อหลีกเลี่ยงอัตราภาษีของสหรัฐฯ มีการตั้งค่าที่เพิ่มขึ้นสำหรับการรักษาความปลอดภัยทองคำในตลาดสหรัฐซึ่งนโยบายการค้ามีแนวโน้มที่จะมีผลกระทบที่เด่นชัดมากขึ้นต่อห่วงโซ่อุปทาน
นอกจากนี้ในขณะที่ทองคำได้รับการชุมนุมหุ้นของสหรัฐมีความผันผวนสูงขึ้นแม้ว่าซากอยู่ในช่วงระหว่าง 6,000 ถึง 6100 ด้วยโครงสร้างคำแบนและ VVIX (ความผันผวนของความผันผวน) ใกล้กับคำแนะนำต่ำสุดในปี 2025 ที่ความพึงพอใจ โอกาสที่ข่าวหรือการประกาศบางอย่างจะผลักดันดัชนีหุ้นออกจากช่วงแคบของพวกเขาเป็นปัจจัยเพิ่มเติมในการขึ้นเร็กคอร์ดของทองคำ
ในหัวข้อของไดรเวอร์เศรษฐกิจมหภาควันพุธที่ 12 กุมภาพันธ์จะเห็นรายงานการเปิดตัวดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) มกราคม หากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อร้อนขึ้นกว่าที่คาดไว้ความต้องการทองคำที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากการป้องกันความเสี่ยงเงินเฟ้ออาจส่งผลให้ หากในทางกลับกัน CPI ทำให้เกิดความประหลาดใจกับข้อเสียเฟดอาจประเมินท่าทางนโยบายของตนอีกครั้งและแรงกดดันลดลงอย่างมากต่อราคาทองคำอาจเกิดขึ้นได้
ในขณะที่นโยบายการค้ายังคงเป็นธีมที่โดดเด่นในตลาดทองคำความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่มีต่ออัตราเงินเฟ้ออัตราดอกเบี้ยและความผันผวนของหุ้นจะยังคงกำหนดวิถีของแท่ง เมื่อพิจารณาถึงความเสี่ยงทางการเมืองการซื้อธนาคารกลางและอีทีเอฟที่ไหลเข้ามาแรงผลักดันของโกลด์ของทองคำนั้นได้รับการสนับสนุนอย่างดีในระยะเวลาอันใกล้
ไม่ว่าการชุมนุมในปัจจุบันจะเป็นจุดเริ่มต้นของการดำเนินการที่ขยายออกไปหรือเพียงแค่การเพิ่มขึ้นของการเก็งกำไรที่ขับเคลื่อนด้วยความกลัวขึ้นอยู่กับว่าการพัฒนาทางเศรษฐกิจและนโยบายเกิดขึ้นได้อย่างไร ไม่ว่าในกรณีใดสถานะหลายพันปีของทองคำในฐานะสินทรัพย์ที่ปลอดภัยที่สุดยังคงไม่บุบสลาย
ตีพิมพ์ครั้งแรกใน The Daily Economy ของ Aier
ตีพิมพ์ซ้ำกับโลหะเงิน
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
ที่มาบทความนี้
