การใช้จุดได้เปรียบสามจุด คือ , / อัตราส่วน และ ตลาดกว้างๆ จะถูกระบุว่าเป็นจุดตัดสินใจที่สำคัญ
แน่นอนว่ามีตัวบ่งชี้อีกมากมายที่เราต้องการใช้เพื่อวัดมาโคร แต่ทั้งสามตัวบ่งชี้นี้ก็เพียงพอแล้วสำหรับประเด็นของบทความนี้ ซึ่งก็คือการเปลี่ยนแปลงที่กำลังจะเกิดขึ้นและลักษณะของการเปลี่ยนแปลงนั้นจะไม่แตกต่างกันมากนักในศักยภาพทั้งสองของมัน
- สิ่งที่ 1: ต่อต้าน USD อัตราเงินเฟ้อซื้อขายกันเนื่องจากทองคำมีประสิทธิภาพต่ำกว่าเงิน
- สิ่งที่ 2: USD และอัตราส่วนทองคำ/เงินกลับหัวกลับหางอย่างดื้อรั้น
ส่วนที่ดีที่สุด และเพื่อให้การวิเคราะห์มีความท้าทาย (เช่น ไม่ใช่สำหรับนักอุดมการณ์หรือผู้นับถือลัทธิ ‘ตั้งไว้และลืมมัน’) ก็คือข้อบ่งชี้ประการที่สาม เส้นอัตราผลตอบแทน 10 ปี-2 ปี สามารถสูงขึ้นได้ไม่ว่าจะอยู่ในสถานการณ์ใดสถานการณ์หนึ่ง อัตราเงินเฟ้อหรือภาวะเงินฝืด
เริ่มต้นด้วย Yield Curve ซึ่งเพิ่มขึ้นจากการผกผันขั้นทุติยภูมิ (ลูกศรสีน้ำเงิน) ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม สัปดาห์นี้เส้นโค้งพุ่งสูงขึ้น จุดที่ทำเครื่องหมายด้วยสีส้มน่าจะกำหนดแนวโน้มขาขึ้นของจุดชันหากนำออก
ขณะที่มันยืนอยู่ มันยังคงเป็นโค้งกลับหัวที่ดี แต่ทางชันจะต้องเริ่มต้นที่ไหนสักแห่ง และสุดขั้วรองนั้นก็ดูเหมือนเป็นแบบนั้นที่ไหนสักแห่ง
นี่คือมุมมองระยะยาวของ Yield Curve เพื่อใช้อ้างอิง สิ่งที่น่าสังเกตก็คือ ช่วงที่ชันขึ้นในปี 2020 เริ่มต้นจากภาวะเงินฝืด (อัตราผลตอบแทนระยะสั้นลดลงหนักกว่าอัตราผลตอบแทนระยะยาว) เนื่องจากฝูงสัตว์อาละวาดไปสู่สภาพคล่องของเงินดอลลาร์สหรัฐ และ T-bill และตั๋วเงินคลังระยะสั้นที่เทียบเท่ากันยากกว่าที่คาดการณ์ไว้ในระยะยาว -พันธบัตรรัฐบาลระยะยาว
ดังที่เราทุกคนรู้ดีว่าปัญหาเงินเฟ้อที่คาดหวังนั้นเกิดขึ้นหลังจากนั้นไม่นาน และนั่นทำให้เส้นโค้งสูงขึ้น อัตราผลตอบแทนระยะยาวถูกผลักดันให้สูงขึ้นอย่างหุนหันพลันแล่นเป็นส่วนใหญ่เนื่องจากความกลัวเงินเฟ้อ. จากนั้น Fed ที่ล่าช้าก็สวมชุดเหยี่ยวและเริ่มเข้มงวดมากขึ้น ซึ่งทำให้เส้นโค้งกลับมาแบนราบ ซึ่งในช่วง Goldilocks ซึ่งเราคาดการณ์ไว้ในไตรมาสที่ 4 ปี 2022 กำลังดำเนินไปด้วยดี ซึ่งจะปิดท้ายด้วยทางโค้ง
ไม่ว่าเส้นโค้งจะทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อหรือภาวะเงินฝืดหรือไม่ก็ตาม การที่ชันขึ้นนั้นในที่สุดจะทำให้เกิดการกัดกร่อนทางเศรษฐกิจได้ดีที่สุด เนื่องจากการตีความแบบคลาสสิกคือเส้นโค้งจะราบเรียบด้วยความบูมและชันขึ้นพร้อมกับส่วนโค้ง
นี่คือภาพของ Continuum () ที่ฉันไม่เคยเบื่อที่จะมองและใคร่ครวญถึงการตีความและความหมายของมัน พูดคุยเกี่ยวกับความหุนหันพลันแล่น!
ต่อไป 2 (ผู้ที่จะเป็น) นักขี่ม้าแห่ง Apocalypse สภาพคล่องระดับมหภาค ดอลลาร์สหรัฐ และอัตราส่วนทองคำ/เงิน อยู่ในโหมดการตัดสินใจว่าจะขยับขึ้นหรือลงพร้อมกัน เมื่อทองคำเพิ่มขึ้นเทียบกับเงินและสกุลเงินสำรองก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน ความเครียดด้านสภาพคล่องจะถูกระบุ
(DXY) นำจุดที่ 4 ออกมา ซึ่งกำจัดแนวโน้มขาลงของกราฟระดับกลางรายวันโดยมีค่าสูงสุดที่สูงขึ้นไปจนถึงจุดสูงสุดของเดือนมีนาคม (จุดที่ 4) ได้อย่างมีประสิทธิภาพ แต่มีการซื้อมากเกินไปและอาจมีการดึงกลับ ซึ่งกำลังเกิดขึ้นอยู่แล้ว หากนี่คือกับดักกระทิงของ USD (USD อ่อนค่า) ถึงระดับที่การพังทลายของเดือนกรกฎาคมเป็นกับดักหมี ก็เป็นไปได้ที่ Garth และปาร์ตี้กับรสชาติการค้าเงินเฟ้อ (ผู้ผลิตสินค้าโภคภัณฑ์/ทรัพยากร ล้ำค่า โลหะที่เป็นเงินนำไปสู่ทองคำ EM เอเชีย ฯลฯ)
แต่หากเงินล้มเหลวในการนำไปสู่ทองคำ และอัตราส่วนทองคำ/เงินกลับคืนสู่สภาพเดิมและเร่งขึ้นเพื่อขจัดความแตกต่างเชิงลบในปัจจุบันต่อ USD การเดิมพันเงินเฟ้อทั้งหมดจะถูกปิดไประยะหนึ่ง และสถานการณ์ที่น่าหวาดกลัวภาวะเงินฝืดชั่วคราวจะยังคงอยู่
นี่คืออัตราส่วนทองคำ/เงินในวันนี้ (วันศุกร์) ที่ได้รับผลกระทบพร้อมกับ USD จากข่าวเงินเฟ้อที่ออกมาก่อนหน้านี้ แต่แท่งเทียนกลับตัวขาขึ้นในวันนั้นพร้อมกับการลดลงและการกลับตัวของ USD อย่างน้อยก็ช่วยรักษาพลังทำลายสภาพคล่องไว้ได้
ฉันควรทราบว่าฉันไม่ได้คาดการณ์หรือส่งเสริมผลลัพธ์ที่ต้องการ ฉันแค่รอคำตอบจากตลาดในรูปแบบของข้อบ่งชี้เหล่านี้ที่จะเกิดขึ้นและอื่นๆ การนำอิโมจิหน้าตาบูดบึ้งออกมาจะเป็นการเตือน อิโมจิคนเซ่อจะทำให้เกิดความกังวลจริงๆ และอิโมจิมืออธิษฐานก็พูดเพื่อตัวมันเอง หากความหวาดกลัวภาวะเงินฝืดปรากฏขึ้น ก็จะถูกมองว่าเป็นเพียงช่วงชั่วคราวของระยะเงินเฟ้อถัดไป ซึ่งอาจรุนแรงยิ่งขึ้นไปอีก
ในขณะเดียวกัน ในระยะเวลาอันใกล้นี้ คำถามคือการทำลายสภาพคล่องหรือการผ่อนปรนของตลาด และการชุมนุมด้วยรสชาติของ ‘การค้าเงินเฟ้อ’?
เส้นอัตราผลตอบแทน 10-2 กำลังมีแนวโน้มสูงขึ้น และด้วยเหตุนี้ หนึ่งในสองตัวเลือกนี้จึงน่าจะเป็นไปได้ ความหมายอีกนัยหนึ่งของการที่อัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นอาจเป็นภาวะ Stagflation ในที่สุด ซึ่งเศรษฐกิจจะสะดุดลงในขณะที่ราคาหลักพุ่งสูงขึ้น นั่นอาจไม่เอื้ออำนวยต่อหลายภาคส่วนของตลาดหุ้น แต่อาจจะสนับสนุนทองคำ ซึ่งอาจเกี่ยวข้องกับสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีวัฏจักรทางเศรษฐกิจมากกว่าด้วยซ้ำ
ดังที่ Continuum แสดงให้เห็นอย่างชัดเจน เราไม่ได้มีแนวโน้มในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมา (แนวโน้มนั้น แม้ว่าจะไม่ได้แสดงไว้ในแผนภูมิด้านบน แต่กลับขยายไปถึงต้นทศวรรษ 1980) และใครก็ตามที่แสร้งทำเป็นให้นิยามด้วยความชัดเจน 100% ว่ามีอะไรกำลังเล่นอยู่ ขณะนี้กำลังให้คำจำกัดความมากกว่าอุดมการณ์ อคติ หรือความเชื่อเพียงเล็กน้อย
แต่ด้วยการดูสัญญาณต่างๆ เช่น 3 สัญญาณข้างต้นและอื่นๆ เราจะสามารถและจะประเมินความน่าจะเป็นล่วงหน้าได้ ในความเป็นจริง NFTRH มีส่วนได้ส่วนเสียแล้วตั้งแต่ไตรมาสที่ 4 ปี 2022 ในช่วงล่าสุดนี้ และแม้ว่าจะพังทลายลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่ช่วงตลาดที่มีรสชาติ ‘Goldilocks’ ที่ไม่ขาดตอน
มองไปข้างหน้า ไม่ใช่ถอยหลัง และนี่คือคำแนะนำเพื่อหลีกเลี่ยงการคิดอัตโนมัติในสภาพแวดล้อมมหภาคที่เปลี่ยนแปลงไปอย่างมากในปีที่ผ่านมา สัญญาณของตลาดจะเป็นแนวทาง เพียงแต่ตอนนี้สัญญาณไม่สามารถคาดการณ์ได้อีกต่อไปตามความต่อเนื่องของสิ่งที่เคยเป็น แต่สิ่งที่ไม่ใช่อีกต่อไป มันเปิดกว้างนะที่รัก
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
ที่มาบทความนี้
