ตัวพิมพ์ใหญ่ขนาดเล็กสูญเสียการชนของทรัมป์เนื่องจากอัตราที่เพิ่มขึ้นทำให้ความแข็งแกร่งลดลง

โดย ลูอิส (JO:) เคราสคอฟ

นิวยอร์ก (รอยเตอร์) – ในขณะที่นักลงทุนมองหาสินทรัพย์ที่จะโดดเด่นภายใต้การดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ มุมหนึ่งของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่คาดว่าจะได้รับประโยชน์จากนโยบายของพรรครีพับลิกันก็สะดุดลง

หุ้นของบริษัทขนาดเล็กในสหรัฐฯ ตกอยู่ภายใต้แรงกดดัน โดยหุ้นขนาดเล็กในสัปดาห์ที่แล้วมีการปรับฐานขึ้น 10% จากระดับสูงสุดในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับบริษัทขนาดใหญ่ ลดลงน้อยกว่า 3% ในขณะนั้น

ทรัมป์ ซึ่งจะเข้ารับตำแหน่งสมัยที่ 2 ในวันจันทร์นี้ คาดว่าจะสนับสนุนวาระที่ส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจในประเทศ ซึ่งจะช่วยเพิ่มความน่าสนใจให้กับหุ้นขนาดเล็ก

แต่กลุ่มต้องเผชิญกับปัญหาอย่างรุนแรงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา: โอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะสูงกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้านี้ ซึ่งอาจส่งผลให้ต้นทุนการกู้ยืมสูงขึ้นซึ่งกระทบต่อบริษัทขนาดเล็กอย่างหนักเป็นพิเศษ

“ด้วยนโยบายการเติบโตที่มากขึ้น บริษัทขนาดเล็กมีแนวโน้มที่จะทำได้ดีกว่าในทางทฤษฎี เมื่อเศรษฐกิจแข็งแกร่งขึ้น” Keith Lerner ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนร่วมของ Truist Advisory Services กล่าว

“คุณเกือบจะได้ชักเย่อแล้ว” เลิร์นเนอร์กล่าว “ในด้านหนึ่ง การเติบโตที่แข็งแกร่งน่าจะดีสำหรับหุ้นขนาดเล็ก ในอีกด้านหนึ่ง อัตราดอกเบี้ยที่สูงถือเป็นลบ”

หุ้นทุนขนาดเล็กและหุ้นขนาดเล็กได้รับการผ่อนปรนในวงกว้างในสัปดาห์นี้จากรายงานภาวะเงินเฟ้อที่ให้กำลังใจซึ่งทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่พุ่งสูงขึ้นสงบลง

การมุ่งเน้นไปที่หุ้นขนาดเล็กเกิดขึ้นเมื่อนักลงทุนมองหา “การค้าขายของทรัมป์” ที่ยังเหลือพื้นที่ให้ดำเนินการ

ตลาดหุ้นโดยรวมฟื้นตัวขึ้นบางส่วนนับตั้งแต่ชัยชนะของทรัมป์เมื่อวันที่ 5 พ.ย. เมื่อนักลงทุนต่างกระตือรือร้นเกี่ยวกับวาระการเติบโตแบบก้าวหน้าของเขาซึ่งเป็นประโยชน์ต่อหุ้นในวงกว้าง S&P 500 เพิ่มขึ้น 3% นับตั้งแต่การเลือกตั้ง

การค้าขายของทรัมป์บางส่วนยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง หุ้นของ Tesla (NASDAQ:) นำโดย Elon Musk ผู้สนับสนุนทรัมป์ เพิ่มขึ้นมากกว่า 60% นับตั้งแต่วันที่ 5 พฤศจิกายน ซึ่งคาดว่าจะได้รับประโยชน์จากสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบ crypto ที่เป็นมิตรมากขึ้น ซึ่งเพิ่มขึ้นมากกว่า 40%

อย่างไรก็ตาม ตัวพิมพ์ใหญ่ขนาดเล็กได้ดึงกลับแล้ว ดัชนีรัสเซล 2000 พุ่งขึ้นเกือบ 6% ในวันรุ่งขึ้นหลังชัยชนะของทรัมป์ ต่อมาในเดือนพฤศจิกายน แตะระดับปิดสูงสุดในรอบสามปี ตอนนี้ดัชนีมีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยตั้งแต่การเลือกตั้ง

ความคาดหวังว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยน้อยลงในปีนี้ได้บั่นทอนความเชื่อมั่นต่อหุ้นขนาดเล็ก โดยธนาคารกลางสหรัฐในเดือนธันวาคมคาดว่าจะผ่อนคลายน้อยลง เนื่องจากจะมีการขึ้นประมาณการอัตราเงินเฟ้อในปี 2568

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลพุ่งสูงขึ้น ในสัปดาห์นี้ อัตราผลตอบแทน 10 ปีแตะระดับสูงสุดในรอบ 14 เดือน

บริษัทขนาดเล็ก “มีแนวโน้มที่จะมีภาระหนี้มากขึ้น ดังนั้นการไม่ได้รับอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าตามมาจึงเป็นเรื่องที่ค่อนข้างจะสิ้นเปลือง” โดยหวังว่าจะมีความแข็งแกร่งในกลุ่มบริษัทขนาดเล็ก Yung-Yu Ma หัวหน้ากล่าว เจ้าหน้าที่การลงทุนที่ BMO Wealth Management

ดัชนีรัสเซล 2000 พุ่งขึ้นหลังการเลือกตั้งของทรัมป์ในปี 2559 และดัชนียังคงเหนือกว่า S&P 500 ในปีหลังชัยชนะครั้งแรกของเขา โดยเพิ่มขึ้น 24% เทียบกับ 21% สำหรับดัชนีหุ้นขนาดใหญ่

ภายใต้การนำของทรัมป์ แนวโน้มของการลดกฎระเบียบและการส่งเสริมธุรกิจในประเทศน่าจะเป็นประโยชน์ต่อบริษัทขนาดเล็ก ซึ่งธุรกิจของตนมีแนวโน้มที่จะมุ่งเน้นไปที่สหรัฐฯ มากกว่าบริษัทข้ามชาติขนาดใหญ่ Sameer Samana นักยุทธศาสตร์การตลาดอาวุโสระดับโลกของ Trump กล่าว เวลส์ ฟาร์โก (NYSE:) สถาบันการลงทุน.

แต่ในขณะที่แนวโน้มของกลุ่มจะดีขึ้นภายใต้การนำของทรัมป์ เมื่อเทียบกับโจ ไบเดน ประธานาธิบดีคนก่อนของเขา แต่การที่ประธานาธิบดีที่เข้ามารับตำแหน่งชอบเก็บภาษีศุลกากรอาจทำให้เกิดปัญหากับบริษัทขนาดเล็กได้ หากพวกเขาขัดขวางห่วงโซ่อุปทาน ซามานากล่าว

“จะมีบางสิ่งที่เป็นประโยชน์ภายใต้การบริหารของทรัมป์…แต่ก็จะมีข้อเสียอยู่บ้างเช่นกัน” ซามานากล่าว

กระทิงตัวเล็กกำลังจับตาดูอยู่ การเพิ่มขึ้นเกือบ 50% ของ S&P 500 ในช่วงสองปีที่ผ่านมานั้นเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าสำหรับ Russell 2000

ถึงกระนั้น หุ้นทุนขนาดเล็กก็อาจเผชิญกับลมปะทะหากอัตราดอกเบี้ยยังคงเพิ่มขึ้น ดัชนีหุ้นขนาดเล็กมีแนวโน้มที่จะมีน้ำหนักมากขึ้นต่อการเงินและอุตสาหกรรม ซึ่งเป็นภาคส่วนที่ค่อนข้างอ่อนไหวต่ออัตราและเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ตามรายงานของ Lerner จาก Truist

Russell 2000 มีน้ำหนัก 37% สำหรับทั้งสองภาคส่วน ณ สิ้นปี 2567 เทียบกับประมาณ 22% สำหรับกลุ่มเหล่านั้นใน S&P 500 ที่มีหุ้นขนาดใหญ่

การมาถึงของทรัมป์ถือเป็นโอกาสสำหรับหุ้นตัวเล็กๆ Ma จาก BMO กล่าว “แต่วิทยานิพนธ์เรื่องการทำผลงานได้ดีกว่านั้นอาจขึ้นอยู่กับสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยที่เอื้ออำนวยมากกว่า”