ตลาด IPO ของฮ่องกงเริ่มฟื้นตัวในที่สุด บริษัทที่ปรึกษา EY กล่าว

ปักกิ่ง — ตลาดการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรกในฮ่องกงมีแนวโน้มที่จะปรับปรุงตัวอย่างมีนัยสำคัญในช่วงห้าปีข้างหน้า โดยจะเริ่มตั้งแต่ครึ่งปีหลังของปีนี้ จอร์จ ชาน ผู้นำ IPO ระดับโลกของ EY บอกกับ CNBC ในการสัมภาษณ์เมื่อวันพุธ

“ผมคิดว่าคงใช้เวลาสองสามปีถึงจะกลับไปสู่จุดสูงสุดได้ [in 2021] “แต่แนวโน้มนั้นมีอยู่” ชานกล่าว “ฉันมองเห็นแสงสว่างที่ปลายอุโมงค์”

อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ที่สูง การตรวจสอบของหน่วยงานกำกับดูแล การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ช้าลง และความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และจีนเป็นปัจจัยที่จำกัดการเสนอขายหุ้น IPO ของจีนแผ่นดินใหญ่ในช่วงสามปีที่ผ่านมา

EY กล่าวในรายงานว่าแม้ปริมาณการเสนอขายหุ้น IPO และการดำเนินการในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงครึ่งแรกของปี 2567 เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน แต่จีนแผ่นดินใหญ่และฮ่องกงกลับพบว่าการจดทะเบียนลดลงอย่างรวดเร็ว

ขณะนี้แนวโน้มมหภาคหลายประการกำลังเริ่มเปลี่ยนแปลง ซึ่งสามารถสนับสนุนการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) เพิ่มมากขึ้นในฮ่องกงได้ นายชาน ซึ่งประจำอยู่ในเซี่ยงไฮ้กล่าว

“เรากำลังเห็นแนวโน้มที่กลับตัว” เขากล่าวกับ CNBC “เรากำลังเห็นแนวโน้มเหล่านี้มากขึ้น [U.S. dollar] กองทุนกำลังย้ายกลับฮ่องกง เหตุผลหลักคือฮ่องกงได้คำนึงถึงความไม่แน่นอนเหล่านี้แล้ว

การ ดัชนีฮั่งเส็ง เพิ่มขึ้นมากกว่า 5% ในรอบปีหลังจากที่ร่วงลงติดต่อกันสี่ปี ซึ่งถือเป็นการร่วงลงติดต่อกันที่แย่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของดัชนี ตามข้อมูลของ Wind Information

“ทีมงานตลาดทุนฮ่องกงของเรามีงานยุ่งมากและมีโครงการที่แข็งแกร่งสำหรับครึ่งหลัง เราคาดว่าจะเห็นการจดทะเบียนใน HKSE จำนวนมาก” Marcia Ellis รองประธานฝ่ายหุ้นส่วนเอกชนระดับโลกของ Morrison Foerster ในฮ่องกง กล่าวในอีเมลเมื่อวันพุธ

เธอกล่าวว่า บริษัทหลายแห่งที่กำลังรอจดทะเบียนในตลาดหุ้นเอของจีนแผ่นดินใหญ่ได้ตัดสินใจเปลี่ยนไปจดทะเบียนในฮ่องกง “ก่อนหน้านี้ [China Securities Regulatory Commission] การอนุมัติทำให้สิ่งต่างๆ ดำเนินไปช้าลง แต่เมื่อเร็ว ๆ นี้ ทีมของเราได้รับการอนุมัติจาก CSRC ได้อย่างรวดเร็วมาก”

ในเดือนมิถุนายน จีนได้ออกมาตรการใหม่เพื่อส่งเสริมการร่วมทุน และทางการได้ออกมาประกาศต่อสาธารณะเกี่ยวกับการสนับสนุน IPO โดยเฉพาะในฮ่องกง นักลงทุนและนักวิเคราะห์กล่าวว่าขณะนี้พวกเขากำลังพิจารณาถึงความรวดเร็วในการอนุมัติ IPO เพื่อดูว่ามีสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญหรือไม่

ชานกล่าวว่าอีกปัจจัยสนับสนุนการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ในฮ่องกงก็คือ บริษัทหลายแห่งที่จดทะเบียนอยู่ในตลาดตั้งอยู่ในจีนแผ่นดินใหญ่ ซึ่งการเติบโตทางเศรษฐกิจนั้น “ค่อนข้างน่าพอใจ”

เขาคาดหวังว่าบริษัทผู้บริโภคอาจเป็นหนึ่งในผู้ได้รับผลประโยชน์จากการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ในระยะใกล้

“เนื่องจากเศรษฐกิจฟื้นตัวช้าๆ ประชาชนจำนวนมากในจีนจึงยินดีที่จะใช้จ่าย” เขากล่าว โดยสังเกตว่ากรณีนี้เกิดขึ้นในพื้นที่ที่พัฒนาน้อยกว่าของประเทศเป็นพิเศษ

ข้อมูลระดับชาติอย่างเป็นทางการระบุว่ายอดขายปลีกในจีนเติบโตช้าลง โดยเพิ่มขึ้นเพียง 3.7% ในเดือนพฤษภาคมจากปีก่อน เทียบกับการเติบโตเกือบ 10% หรือมากกว่านั้นในปีก่อนๆ

นอกจากนี้ ธนาคารกลางสหรัฐและธนาคารกลางหลักอื่นๆ ยังกำลังถอนตัวจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างก้าวร้าว ซึ่งถือเป็นปัจจัยสำคัญต่อการจัดสรรสินทรัพย์ทั่วโลก อัตราดอกเบี้ยที่สูงทำให้พันธบัตรของกระทรวงการคลังกลายเป็นการลงทุนที่น่าดึงดูดใจสำหรับสถาบันต่างๆ หลายแห่งแทนที่จะเป็น IPO

“ผมอยากจะบอกว่าถ้าสามารถลดอัตราดอกเบี้ยลงได้อีกสัก 1% น่าจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อตลาด IPO” ชานกล่าว

รายงานของ EY ที่เผยแพร่เมื่อปลายเดือนที่แล้วระบุว่า IPO ในฮ่องกงระดมทุนได้ 1.5 พันล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรกของปี ซึ่งลดลง 34% จากปีก่อน ย้อนกลับไปในปี 2021 และ 2020 ตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงพบว่ามี IPO เกือบ 100 รายการหรือมากกว่านั้นต่อปี ซึ่งระดมทุนได้หลายหมื่นล้านดอลลาร์ ตามรายงาน

เมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว IPO ในจีนแผ่นดินใหญ่ระดมทุนได้ 4.6 พันล้านดอลลาร์ในช่วงหกเดือนแรกของปี 2024 ซึ่งลดลง 85% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ตามข้อมูลของ EY

บอนนี่ ชาน ซีอีโอของ Hong Kong Exchanges and Clearing Limited กล่าวระหว่างการประชุมเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่าจนถึงขณะนี้ ตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงได้รับใบสมัครเข้าจดทะเบียนใหม่ 73 ใบ ซึ่งเพิ่มขึ้น 50% เมื่อเทียบกับช่วงครึ่งหลังของปีที่แล้ว เธอไม่มีความเกี่ยวข้องกับจอร์จ ชาน แห่ง EY

“โครงการนี้กำลังดำเนินการไปได้ด้วยดี” เธอกล่าว พร้อมระบุว่ามี IPO ทั้งหมด 110 รายการที่รอการจดทะเบียนในฮ่องกง “สิ่งที่เราต้องการคือเงื่อนไขตลาดที่ดี เพื่อให้โครงการเหล่านี้เปิดตัวได้และมีราคาที่ดี” เธอกล่าวเสริม

Chan จาก EY กล่าวว่า “สิ่งที่เราต้องการคือท่อส่งที่แข็งแกร่ง เราต้องการนักลงทุนที่สนใจและมีเงินทุนเพียงพอในการลงทุน และเราต้องการผลงานหลังการขายที่ดี”

ผลตอบแทนจากการเสนอขายหุ้น IPO ในฮ่องกงกำลังดีขึ้น โดยผลตอบแทนเฉลี่ยในวันแรกของการขายหุ้นใหม่ในตลาดฮ่องกงในช่วงครึ่งแรกของปี 2024 อยู่ที่ 24% ซึ่งมากกว่าค่าเฉลี่ย 1% ในช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้วมาก ตามข้อมูลของ EY

Chan กล่าวว่า “ผลการดำเนินงานหลังการเสนอขายหุ้น IPO ของฮ่องกงนั้นค่อนข้างดีเมื่อเทียบกับ 5 ปีที่ผ่านมา เมื่อนำปัจจัยเหล่านี้มารวมกัน แสดงให้เห็นว่าตลาดฮ่องกงมีแนวโน้มขาขึ้น [in the] 5 ปีถัดไป

ชานกล่าวว่าเขาคาดหวังว่าจำนวนข้อตกลงจะเพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2024

เขากล่าวว่ามูลค่าน่าจะอยู่ที่ระดับกลางระหว่าง 2 พันล้านดอลลาร์ฮ่องกงถึง 5 พันล้านดอลลาร์ฮ่องกง (260 ล้านถึง 640 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ) แต่เขากล่าวเสริมว่าคาดว่าโมเมนตัมของตลาดจะดีขึ้นในปี 2568

การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวและความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ยังส่งผลกระทบต่อการลงทุนในระยะเริ่มต้นในบริษัทสตาร์ทอัพของจีนด้วย

เงินทุนร่วมทุนทั้งหมดจากนักลงทุนต่างชาติในการทำธุรกรรมในจีนแผ่นดินใหญ่ลดลงเหลือ 19,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2566 จาก 67,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2564 ตามข้อมูลของ Preqin ซึ่งเป็นบริษัทวิจัยสินทรัพย์ทางเลือก

นักลงทุนจากสหรัฐฯ ไม่ได้มีส่วนร่วมในข้อตกลงที่ใหญ่ที่สุดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ขณะที่นักลงทุนจากจีนแผ่นดินใหญ่ยังคงมีส่วนร่วมอยู่ บริษัทดังกล่าวระบุในรายงานเมื่อเดือนที่แล้ว

ในส่วนของการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ของบริษัทที่มีฐานอยู่ในจีนในสหรัฐฯ นั้น Chan จาก EY กล่าวว่าเขาคาดว่าการตรวจสอบรายชื่อในปัจจุบันจะเป็นไปในลักษณะ “ชั่วคราว” แม้ว่ากฎเกณฑ์การรักษาความปลอดภัยข้อมูลจะยังคงเป็นอุปสรรคอยู่ก็ตาม

ในช่วงต้นปี 2023 คณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์แห่งประเทศจีนได้ออกกฎเกณฑ์ใหม่ที่กำหนดให้บริษัทในประเทศต้องปฏิบัติตามมาตรการรักษาความปลอดภัยแห่งชาติและกฎหมายคุ้มครองข้อมูลส่วนบุคคลก่อนจะจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ต่างประเทศ บริษัทที่มีฐานอยู่ในจีนและมีผู้ใช้งานมากกว่า 1 ล้านคนต้องผ่านการตรวจสอบความปลอดภัยทางไซเบอร์ของปักกิ่งจึงจะจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ต่างประเทศได้

“เมื่อเวลาผ่านไป เมื่อผู้คนคุ้นเคยกับชาวจีนมากขึ้น [securities regulator] กระบวนการอนุมัติและพวกเขาเริ่มรู้สึกสบายใจมากขึ้นกับความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ บริษัทขนาดใหญ่จำนวนมากขึ้น…จะพิจารณา [the] ตลาดสหรัฐฯเป็นจุดหมายปลายทางสุดท้ายของพวกเขา” ชานกล่าว

“เมื่อถึงเวลา ฉันคิดว่านักลงทุนสถาบันคงจะสนใจในบริษัทจีนขนาดใหญ่เหล่านี้ เนื่องจากพวกเขาค่อนข้างต้องการสร้างรายได้”

เขาปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับ IPO ที่เจาะจง และกล่าวว่าแผนการจดทะเบียนที่มีชื่อเสียงบางรายการเป็น “เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นแยกกัน”

Didi บริษัทเรียกรถโดยสารสัญชาติจีน ซึ่งถูกถอดออกจากตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กเมื่อปี 2021 ปฏิเสธรายงานที่ระบุว่าบริษัทมีแผนจะจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงในปีหน้า โดย Shein บริษัทแฟชั่นฟาสต์แฟชั่น ซึ่งผลิตสินค้าส่วนใหญ่ในจีน กำลังพยายามจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ลอนดอน หลังถูกวิพากษ์วิจารณ์จากสหรัฐฯ ตามรายงานของ CNBC