Walgreens (NASDAQ:) เตรียมรายงานผลประกอบการทางการเงินในไตรมาสที่ 2 ปี 2024 ก่อนระฆังเปิดในเช้าวันพฤหัสบดีที่ 28 มีนาคม 2024 ฉันทามติของนักวิเคราะห์คาดว่าจะมีรายได้ 38.9 พันล้านดอลลาร์ รายได้จากการดำเนินงาน 672 ล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้น (EPS) 0.82 ดอลลาร์ ส่งผลให้เติบโต +3%, – 45% และ -29% yoy สำหรับทั้งสามตัวชี้วัด
แทนที่จะฝังผู้นำ นี่คือสิ่งที่น่าสนใจเกี่ยวกับ Walgreens: รายได้ของ WBA แทบจะไม่ลดลงเลยนับตั้งแต่ราคาหุ้นทรุดตัวลง โดยจุดอ่อนส่วนใหญ่มาจากการแก้ไขประมาณการ EPS ที่ติดลบ:
แนวโน้มการประมาณการรายได้ของ WBA:
ที่มา: สสส
โปรดทราบว่าการประมาณการรายได้ของ WBA มีแนวโน้มสูงขึ้นเล็กน้อยในปีงบประมาณ '24 ในช่วง 15 เดือนที่ผ่านมา เช่นเดียวกับในปีงบประมาณ '25 ปีงบประมาณ 26 และ 27 อ่อนตัวลงเล็กน้อย แต่อาจมาจากการขายกิจการตามแผนและการลดขนาดธุรกิจของ WBA
แนวโน้มการประมาณค่า EPS ของ WBA:
โชคไม่ดีที่กำไรต่อหุ้นของ WBA โชคไม่ดีนัก แรงกดดันเป็นปัญหาเรื่องอัตรากำไรและอาจมาจากกลยุทธ์โมเดลธุรกิจที่กระจัดกระจายของ Steffano Pessina ในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา และความเป็นผู้นำของ Roz Brewer ซึ่งดูเหมือนจะไม่สามารถสื่อสารความกระตือรือร้นใดๆ สำหรับธุรกิจได้ หรือแม้แต่เส้นทางที่เป็นไปได้สำหรับ ด้านต่างๆ ของธุรกิจ
Tim Wentworth ซึ่งเป็นซีอีโอคนใหม่ของ WBA ในทางกลับกัน กำลังเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็ว: ในการประชุมทางโทรศัพท์ช่วงต้นเดือนมกราคมปี 2024 (ผลประกอบการไตรมาสที่ 1 ปีงบประมาณ 2024) Wentworth ได้ย้ำถึงการประหยัดต้นทุนที่คาดการณ์ไว้ 1 พันล้านดอลลาร์ และการลดรายจ่ายฝ่ายทุนที่ 600 ดอลลาร์ (ซึ่งจะ ช่วยให้กระแสเงินสดอิสระ) และการปรับปรุงเงินทุนหมุนเวียนที่คาดการณ์ไว้ 500 ล้านดอลลาร์ (ซึ่งจะช่วยกระแสเงินสด)
ส่วนงานด้านการดูแลสุขภาพของสหรัฐฯ ซึ่งเป็นลูกของ Roz Brewer (หรือดูเหมือนเป็นเช่นนั้น) คาดว่าจะแสดงผลกำไรที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบเป็นรายปีในปีงบประมาณ 2024 ตามบันทึกการประชุมทางโทรศัพท์
สิ่งที่น่าขันสำหรับ WBA คือธุรกิจร้านขายยาค้าปลีกในสหรัฐฯ ดูเหมือนจะอยู่ในสภาพที่ดี: ในไตรมาสที่ 1 ปี 2024 บริษัทค้าปลีกในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น +8.1% yoy แม้ว่ายอดค้าปลีกจะลดลง 6% และบริษัทส่วนหน้า ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่ผมใช้ จับตาดู Walgreens อย่างใกล้ชิดในวันที่ดีกว่า – ลดลง 5% สิ่งนี้บอกเราว่า แม้ว่าร้านค้าปลีกยักษ์ใหญ่จะยังคงดึงดูดลูกค้าเข้าร้าน แต่การซื้อสินค้าสะดวกซื้อแบบเดิมๆ เช่น นม ซีเรียล ไอศกรีม ฯลฯ มี “ความสะดวกสบาย” น้อยลง (แม้ว่าฉันจะยังคงทำหน้าที่ในส่วนของฉันกับ ไอศกรีม).
PillPack และ CostPlus ของ Amazon แสดงถึงภัยคุกคามต่อธุรกิจหนังสือของ WBA หรือไม่ คุณจะต้องคิดอย่างนั้นอย่างแน่นอน อย่างน้อยที่สุดก็ดูเหมือนจะยังไม่มีแรงกดดัน เนื่องจากประมาณการรายได้ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ตัวชี้วัดการประเมินค่าที่น่าหนักใจที่สุดคือตัวชี้วัด “ราคาต่อรายได้” หรือราคาต่อการขายของ WBA ที่ 0.12x ซึ่งน้อยกว่าตอนที่ Sears Holdings ถูกนำตัวออกไป หรือตอนที่ Michael Dell เอา Dell (NYSE:) มาเป็นส่วนตัวในต้นปี 2000
ที่ 6x ที่คาดไว้ '24 EPS และคาดว่ารายได้จะเพิ่มขึ้น 4% ในอีก 3 ปีข้างหน้า WBA อยู่บนน้ำแข็งที่ค่อนข้างบาง มีกระแสเงินสดเพียงเล็กน้อยและมีกระแสเงินสดอิสระไม่มากนัก แต่ฉันสงสัยว่า Tim Wentworth จะพยายามปรับปรุงตัวชี้วัดเหล่านี้ในอีก 6-9 เดือนข้างหน้า และดูว่า WBA สามารถปรับปรุงโครงสร้างต้นทุนและกำไรขั้นต้นได้หรือไม่
หากการประมาณการรายได้ล่วงหน้ายังคงมีเสถียรภาพ และกำไรต่อหุ้น (EPS) ลดลงตามที่เป็นอยู่ คณิตศาสตร์จะบอกคุณว่าเป็นปัญหาด้านกำไรหรือโครงสร้างต้นทุน
บทสรุป:
หากคุณพูดคุยกับนักวิเคราะห์หุ้นรายย่อยส่วนใหญ่ พวกเขาจะบอกคุณว่าตราบใดที่ผู้ค้าปลีกรายหนึ่งสร้างรายได้จำนวนมากและไม่ลดลง หุ้นก็มีโอกาสสู้ได้ บางคนกำลังเปรียบเทียบ WBA กับ Bed, Bath & Beyond ซึ่งดูดีมาระยะหนึ่งแล้วแม้ว่าราคาหุ้นจะลดลงจาก 40 ดอลลาร์เหลือ 20 ดอลลาร์ แต่ธุรกิจส่วนหน้าและสคริปต์ของ Walgreens นั้นเป็น “การใช้งานที่สำคัญ” และยังคงอยู่ ทำให้เกิดการสัญจรไปมา ในขณะที่ Bed, Bath มีโมเดลธุรกิจที่ใครๆ ก็เลียนแบบได้
การชำระบัญชีสินทรัพย์เพียงครั้งเดียวและการขายสินทรัพย์ที่ WBA ถือเป็นข้อดีในตอนนี้ แต่ธุรกิจจำเป็นต้องรักษาอัตรากำไรให้คงที่และปรับปรุงรายได้จากการดำเนินงานในที่สุดบนพื้นฐานที่เชื่อถือได้
ข้อดีอีกประการหนึ่งคือ Standard & Poors ยังคงให้คะแนนหนี้ไม่มีหลักประกันไม่ด้อยสิทธิของ Walgreen ที่ A- ในขณะที่ Moody's ให้คะแนนหนี้ไม่มีหลักประกันไม่ด้อยสิทธิของ WBA ที่ A1 จริงๆแล้วฉันคาดว่าอันดับเครดิตเหล่านั้นจะลดลง
ในทางเทคนิคแล้ว การที่ราคาปิดต่ำกว่า 19 ดอลลาร์ในปริมาณมากสำหรับ WBA คงไม่ใช่เรื่องดี ราคาหุ้นต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์อยู่ที่ 19.58 ดอลลาร์ ใช้ $19 สำหรับการหยุดขาดทุนสำหรับผู้อ่านที่เป็นเจ้าของหุ้น
ลูกค้าบางรายซื้อหุ้นไว้ระหว่าง $21 – $23 แต่ก็ไม่ใช่สถานะที่ใหญ่โต หากต้องการเป็นเจ้าของหุ้นเพิ่ม ฉันจะต้องเห็นประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS) มีเสถียรภาพ และดียิ่งขึ้นไปอีก คือขยับสูงขึ้น นั่นจะบอกฉันว่ารายได้สอดคล้องกับรายได้มากกว่า
Tim Wentworth มีงานตัดออกไปสำหรับเขา ไตรมาสต่อจากนี้มีความสำคัญ ข้อดีคือเขาเคลื่อนไหวเร็ว
นี่ไม่ใช่คำแนะนำหรือข้อเสนอแนะ ประสิทธิภาพที่ผ่านมาไม่รับประกันผลลัพธ์ในอนาคต การลงทุนอาจเกี่ยวข้องกับการสูญเสียเงินต้นแม้ในช่วงเวลาสั้นๆ
ขอบคุณที่อ่าน.
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
