ดอลลาร์สหรัฐเป็นที่สนใจในขณะที่ผู้เสนอชื่อรัฐมนตรีกระทรวงการคลังเผชิญหน้าวุฒิสภา

นอกเหนือจากการคาดหวังข้อมูลกิจกรรมเชิงบวกของสหรัฐฯ ในรอบใหม่แล้ว จุดเน้นด้าน FX ในวันนี้จะอยู่ที่การพิจารณาการพิจารณาของวุฒิสภาของ Scott Bessent ผู้ได้รับการเสนอชื่อจาก Trump ให้ดำรงตำแหน่งรัฐมนตรีกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ เขาจะถูกซักถามเกี่ยวกับภาษีศุลกากร และวาระการคลังที่กำลังจะมีขึ้น เราไม่คิดว่าเขาจะทำลายจุดยืนของเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าในตอนนี้ นอกจากนี้ ความเชื่อมั่นกำลังเพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นในสัปดาห์หน้า และโปแลนด์กำลังกำหนดอัตราดอกเบี้ยในวันนี้

USD: Bessent ควรรักษาธีมดอลลาร์ที่แข็งแกร่งไว้

ตลาดสินทรัพย์ทั่วโลกมีความสุขตลอด 24 ชั่วโมงโดยได้รับแรงหนุนจากการอ่านค่า CPI หลักของสหรัฐฯ ในเดือนธันวาคมที่มีความเห็นพ้องต้องกันเล็กน้อย อัตราผลตอบแทนระยะสั้นของสหรัฐฯ ลดลง 10bp จากมุมมองที่ว่าอัตราเงินเฟ้อไม่ได้แย่ลงไปกว่านี้แล้ว อย่างไรก็ตาม หัวข้อข่าวที่เหนียวแน่นและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานใกล้ระดับ 3% YoY ยังคงทำให้เกิดข้อสงสัยต่อความสามารถของ Fed ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed เพียง 36bp เป็นการกำหนดราคาสำหรับปี 2025 James Knightley นักเศรษฐศาสตร์สหรัฐฯ ของ ING กำลังเริ่มคิดว่าการผ่อนคลายใดๆ ในตอนนี้จะเป็น แบ็คโหลดมากขึ้น ในแง่ของปฏิทินข้อมูลสหรัฐฯ ในปัจจุบัน คาดว่ายอดค้าปลีกในเดือนธันวาคมจะยังคงแข็งแกร่ง การเผยแพร่หนังสือ Fed's Beige เมื่อคืนที่ผ่านมาระบุว่าเขตส่วนใหญ่จาก 12 เขตของ Fed รายงานยอดขายในช่วงวันหยุดที่แข็งแกร่ง ซึ่งเกินความคาดหมาย บางคนยังคิดว่าตัวเลขการเรียกร้องค่าสินไหมทดแทนเบื้องต้นรายสัปดาห์ต่ำมาก จนถึงตอนนี้ค่าเงินดอลลาร์เป็นบวก

อย่างไรก็ตาม ไฮไลท์ของวันนี้ควรอยู่ที่การพิจารณาเสนอชื่อโดย Scott Bessent ต่อหน้าคณะกรรมการการเงินของวุฒิสภา เซสชั่นเริ่มต้นที่ 16.30CET เขาจะพูดถึงความคิดเห็นของเขาในหัวข้อสำคัญต่างๆ รวมถึงดอลลาร์ ภาษีศุลกากร และความยั่งยืนทางการคลัง และอื่นๆ อีกมากมาย ในคำกล่าวก่อนเผยแพร่ เขากล่าวว่าเขาต้องการให้แน่ใจว่าเงินดอลลาร์ยังคงเป็นสกุลเงินสำรองที่โดดเด่น และการลดภาษี TCJA ปี 2017 จะต้องดำเนินการอย่างถาวร เพื่อไม่ให้ภาษีเพิ่มขึ้น 4 ล้านล้านดอลลาร์ ในด้านภาษีก่อนการเลือกตั้ง เขาบอกว่าภาษีเหล่านี้เป็นเครื่องมือในการเจรจาที่มีประโยชน์ นิตยสาร The Economist กล่าวถึง Bessent ว่าเป็น “ผู้นำสายอนุรักษ์นิยม” ใน 1 ใน 3 กลุ่มที่ให้คำปรึกษาแก่ทรัมป์ ส่วนอีก 2 กลุ่มคือ “America firsters” และ “tech tycoons” เมื่อเวลาผ่านไป ตลาดการเงินคาดว่า Bessent จะใช้ความยับยั้งชั่งใจเล็กน้อยกับอเมริกาเป็นอันดับแรกในเรื่องภาษี แต่อาจยังเร็วเกินไปที่จะคาดหวังว่ามุมมองเหล่านั้นจะเกิดขึ้นในวันนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อสัปดาห์ที่แล้วทรัมป์รีบยิงบทความของ Washington Post อย่างรวดเร็ว เสนอแนะแนวทางภาษีศุลกากรที่วัดผลได้มากขึ้น นอกจากนี้เรายังสงสัยว่า Bessent จะให้ความเห็นมากหรือไม่ว่าภาษีศุลกากรจะส่งผลต่อการสร้างสมดุลทางการเงินของรัฐบาลอย่างไร หากภาษีศุลกากรถูกเน้นเป็นเครื่องมือสำคัญ ดอลลาร์ก็อาจดันกลับไปสู่ระดับสูงสุดได้

ไม่ต้องสงสัยเลยว่า Bessent จะถูกถามเกี่ยวกับค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น ตามที่กล่าวไว้ใน FX Talking ฉบับเดือนนี้ อัตราเงินเฟ้อที่ปรับแล้วอยู่ที่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1985 เราสงสัยว่า Bessent จะต้องการดำเนินการใกล้กับเรื่องเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง แม้ว่าจะมีโอกาสที่เขาจะสามารถหารือเกี่ยวกับความจำเป็นในการดำเนินการได้ คู่ค้าเพื่อเสริมความแข็งแกร่งของสกุลเงินของพวกเขา – นั่นคือความเสี่ยงภายนอกในปัจจุบัน แต่นั่นเป็นข้อความที่ยากที่จะสร้างสมดุลกับความต้องการเงินดอลลาร์เพื่อรักษาสกุลเงินสำรองที่โดดเด่นของโลก

หากมองในแง่ความสมดุล เราคิดว่าเงินดอลลาร์สามารถบอกราคาเสนอซื้อได้ในวันนี้ อย่างไรก็ตาม เคลื่อนกลับมาที่ 110 และอาจเห็นการทำกำไรก่อนความเสี่ยงในวันจันทร์ในรูปแบบของการเข้ารับตำแหน่งของทรัมป์

EUR: ไม่เต็มใจที่จะคลี่คลายการประเมินมูลค่าต่ำเกินไป

ธีมทั่วไปที่เกิดขึ้นในหมู่นักยุทธศาสตร์ FX เช่นเราก็คือเมื่อเร็ว ๆ นี้ระดับที่ต่ำกว่าปกติซึ่งมักแนะนำโดยส่วนต่างของอัตราระยะสั้น เราดำเนินการแบบจำลองมูลค่ายุติธรรมทางการเงินระยะสั้น ธนาคารอื่นก็จะมีมาตรการของตัวเอง ประเด็นทั่วไปก็คือส่วนใหญ่บอกว่าส่วนต่างของอัตราควรทำให้ EUR/USD เข้าใกล้ 1.05 มากขึ้น

เมื่อวานเป็นโอกาสที่ดีสำหรับ EUR/USD ที่จะปรับตัวขึ้น อัตราสองปีส่วนต่างแคบลง 5bp จากการอ่าน CPI หลักของสหรัฐฯ ที่ 0.2% แต่ EUR/USD ก็ยังพยายามดิ้นรนเพื่อรักษาระดับขึ้นที่ 1.0350 ไม่น่าประทับใจมากนักและอาจแสดงถึงความเชื่อมั่นว่ายูโรโซนและเงินยูโรจะต่ำกว่าในปีนี้จากการเติบโตที่อ่อนแอและความเป็นผู้นำที่อ่อนแอในภูมิภาค

นอกจากนี้เรายังทราบด้วยว่าการวางสถานะการขายแบบเก็งกำไรในปัจจุบันดูเหมือนจะรุนแรงกว่าในสกุลเงินเช่นดอลลาร์แคนาดา ออสเตรเลีย และนิวซีแลนด์มากกว่าในยูโร สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่า และอาจลดลงได้ทั้งหมดหากทรัมป์ไม่ส่งมอบแพ็คเกจภาษีเชิงรุกอย่างที่บางคนคาดหวังในสัปดาห์หน้า

สภาพแวดล้อมทางเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าอาจผลักดันให้ EUR/USD กลับมาที่ 1.0225/50 ในวันนี้ แต่เราสงสัยว่าอาจมีการซื้อบางส่วนเกิดขึ้นเนื่องจากนักลงทุนมีสถานะเบาลงก่อนความเสี่ยงจากเหตุการณ์ในวันจันทร์

JPY: การเก็งกำไร BoJ Hike ยังคงดำเนินต่อไป

อีกวันและแหล่งที่มาอีกชุดหนึ่งก่อนการประชุมธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นในสัปดาห์หน้า วันนี้ Bloomberg รายงานว่าเจ้าหน้าที่หลายคนรู้สึกว่ามีแนวโน้มจะขึ้นราคา นักเศรษฐศาสตร์ของ ING ที่ครอบคลุมประเทศญี่ปุ่น Min Joo Kang ได้เน้นย้ำถึงความเสี่ยงที่ BoJ จะขึ้นในเดือนมกราคมมาระยะหนึ่งแล้ว โดยส่วนใหญ่เป็นเพราะข้อมูลค่าจ้างมีความแข็งแกร่ง การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25bp เป็น 0.50% คือสิ่งที่เราเรียกร้องในสัปดาห์หน้า

ความคาดหวังของการปรับขึ้นของ BoJ (ราคาปัจจุบันอยู่ที่ 80%) และบางทีความกลัวว่าจะมีการแทรกแซง FX มากขึ้นในพื้นที่ 158/160 ช่วยให้ผลงานออกมาดี คาดว่าจะดำเนินต่อไปในการประชุม BoJ ในสัปดาห์หน้า อย่างไรก็ตาม การดิ่งลงอาจหมดไปในพื้นที่ 153/155 ทีมอัตราดอกเบี้ยของเราคาดว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จะยังคงทรงตัวตลอดทั้งปี และความเสี่ยงที่อัตราผลตอบแทน 5%+ ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าน่าจะสนับสนุน $/JPY

CEE: ยินดีต้อนรับการบรรเทาทุกข์หลังจากตัวเลขของสหรัฐฯ

การประชุมของธนาคารแห่งชาติโรมาเนียเมื่อวานนี้ไม่ได้สร้างความประหลาดใจใดๆ อัตรายังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ 6.50% และข่าวประชาสัมพันธ์ระบุว่าการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นในการประชุมครั้งต่อไปในเดือนกุมภาพันธ์ ตัวเลขเงินเฟ้อของโปแลนด์ทำให้มีการปรับลดลง ซึ่งเราคิดว่าจะเห็นได้ชัดเจนโดยเฉพาะกับอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่อ่อนตัวลง สิ่งนี้อาจนำมาซึ่งการเปลี่ยนแปลงเชิงบวกในการแถลงข่าวของธนาคารแห่งชาติโปแลนด์เมื่อวันศุกร์ อย่างไรก็ตาม ด้วยรูปแบบเดือนธันวาคม ดูเหมือนว่าการมุ่งเน้นจะเน้นไปที่ระยะยาวมากกว่า ดังนั้นเราจะเห็นผลกระทบที่ค่อนข้างน้อย การตัดสินใจของ NBP ในวันนี้ควรไม่ใช่เหตุการณ์ โดยมีอัตราดอกเบี้ยไม่เปลี่ยนแปลงที่ 5.75% และให้ความสนใจไปที่งานแถลงข่าวในวันพรุ่งนี้

ตลาด CEE เห็นความโล่งใจอย่างมีนัยสำคัญหลังจากตัวเลขอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐเมื่อวานนี้ ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยและตลาดตราสารหนี้พุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่ง ตลาด FX เงียบลงมากขึ้นแต่ยังคงแตะ 410 มาระยะหนึ่งแล้ว ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในปีนี้ ผลกระทบสำหรับวันข้างหน้าจะมีความหลากหลายมากขึ้น เราเห็นส่วนต่างของอัตราที่เข้มงวดมากขึ้นในโปแลนด์และสาธารณรัฐเช็ก ซึ่งหมายความว่า FX จะอ่อนตัวลง

ขณะที่ปิดช่องว่างบางส่วนในวันก่อนหน้า แต่ก็ยังแยกตัวออกไป สำหรับ EUR/CZK เรามีอคติขาขึ้นตามทิศทางของตลาดอัตรา โปแลนด์มีความซับซ้อนมากขึ้นและขึ้นอยู่กับน้ำเสียงของวันศุกร์จากผู้ว่าการ NBP หากสัญญาณยังคงดูไม่สู้ดีเหมือนในเดือนธันวาคม PLN ควรคงการสนับสนุนไว้ และช่องว่างระหว่างอัตราและ FX จะปิดลงเนื่องจากการเทขายในตลาดอัตรามากกว่าที่จะกลับกัน อย่างไรก็ตาม NBP ไม่สามารถคาดเดาได้ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา และอาจทำให้เราประหลาดใจอีกครั้ง

ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำโดย ING เพื่อจุดประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น โดยไม่คำนึงถึงวิธีการ สถานการณ์ทางการเงิน หรือวัตถุประสงค์ในการลงทุนของผู้ใช้รายใดรายหนึ่ง ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน และไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุน กฎหมาย หรือภาษี หรือข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใดๆ อ่านเพิ่มเติม

โพสต์ต้นฉบับ