ดอลลาร์สหรัฐผันผวนขณะที่ทรัมป์ถือภาษี; เงินยูโรแข็งค่าท่ามกลางการฟื้นตัวของยุโรป

เมื่อวานนี้ได้รับความเดือดร้อนจากการวางตำแหน่งเนื่องจากทรัมป์ขาดการประกาศอัตราภาษีสากลในวันแรก อย่างไรก็ตาม และกำลังเผชิญกับความเสี่ยงด้านลบมากขึ้น เนื่องจากประธานาธิบดีคนใหม่กล่าวว่าเขาคาดว่าจะขึ้นภาษี 25% สำหรับทั้งสองประเทศภายในวันที่ 1 กุมภาพันธ์ คาดว่าจะมีข่าวพาดหัวข่าวมากมายในสัปดาห์นี้ โดยจะมีการดำเนินการข้ามตามการรับรู้ภัยคุกคามด้านภาษี

USD: ความผันผวนยังคงดำเนินต่อไป

วันแรกของการดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีของโดนัลด์ ทรัมป์เป็นวันที่มีความผันผวนสำหรับตลาด FX ดอลลาร์ร่วงลงก่อนพิธีสาบานตนรับตำแหน่ง เนื่องจากตลาดได้รับผลกระทบจากรายงานของสื่อว่าทรัมป์จะไม่เรียกเก็บภาษีในวันแรก สถานะที่ถือเงินดอลลาร์จำนวนมากในงานและสภาพคล่องที่บางลงเนื่องจากวันหยุดของสหรัฐอเมริกาอาจทำให้การเคลื่อนไหวรุนแรงขึ้น

ตามคำสั่งของผู้บริหารในวันแรก ทรัมป์ยืนยันการจัดตั้งหน่วยงานสรรพากรภายนอกที่มอบหมายให้เก็บภาษีและอากร คำสั่งบริหารอื่นๆ ได้ประกาศภาวะฉุกเฉินระดับชาติที่ชายแดนและเรื่องพลังงาน และคลี่คลายมาตรการพลังงานสีเขียวบางส่วนของอดีตประธานาธิบดีโจ ไบเดน

อย่างไรก็ตาม ต่อมาในวันนั้น ทรัมป์กล่าวว่าเขามีแนวโน้มที่จะกำหนดอัตราภาษี 25% สำหรับแคนาดาและเม็กซิโกภายในวันที่ 1 กุมภาพันธ์ ซึ่งทำให้เกิดการฟื้นตัวของเงินดอลลาร์ โดยที่ CAD และ MXN จะลบกำไรรายวันออกไป ถึงกระนั้น ราคาซื้อขายก็ลดลงประมาณ 0.7% ในช่วงปิดวันศุกร์ อย่างน้อยที่สุดตลาดก็มองในแง่ดีด้วยความระมัดระวังว่าภาษีศุลกากรสากลตามอำเภอใจจะไม่ถูกส่งมอบทั้งหมดในคราวเดียว เป็นที่เข้าใจได้ว่าสกุลเงินของยุโรปและสกุลเงินที่สัมผัสกับจีนได้รับการสนับสนุนมากที่สุด

ณ จุดนี้ ยังมีข้อเสียอีกมากสำหรับ CAD และ MXN ที่จะร่วงลง หาก Trump ปฏิบัติตามคำขู่ด้านภาษี ปัจจุบัน แคนาดานำโดยจัสติน ทรูโด นายกรัฐมนตรีที่กำลังจะหมดวาระ กำลังจะเผชิญการแข่งขันชิงตำแหน่งผู้นำของพรรคลิเบอรัลเพื่อชิงตำแหน่งนายกรัฐมนตรีคนใหม่ และมีแนวโน้มว่าจะเผชิญกับการเลือกตั้งล่วงหน้า มีรายงานว่าเจ้าหน้าที่แคนาดาได้วางแผนการตอบโต้ภาษีของสหรัฐฯ โดยกำหนดเป้าหมายไปที่ผลิตภัณฑ์ที่จะสร้างความเสียหายต่อผู้ผลิตในสหรัฐฯ อย่างไม่สมมาตร เมื่อเทียบกับผลกระทบภายในประเทศต่อผู้บริโภค

เราประเมินว่า USD/CAD ฝังอยู่สูงกว่า 2% ในส่วนพรีเมียมความเสี่ยง (เช่น การประเมินค่าสูงเกินไป) ซึ่งน้อยกว่าในสัปดาห์ก่อนๆ ตลาดส่งสัญญาณอาจยังไม่กำหนดราคาเต็มสำหรับความเสี่ยงด้านภาษี 25% และเปิดโอกาสกลับตัวมากขึ้นสำหรับทั้งคู่ แคนาดาจะเปิดเผยข้อมูลในวันนี้ด้วย แต่นั่นอาจมีผลกระทบอย่างจำกัดต่อสกุลเงิน เราคาดว่า USD/CAD จะขึ้นมาทางเหนือของบริเวณ 1.45 ในตอนนี้

แม้จะมีการปรับตำแหน่งของเมื่อวาน แต่ long net long ของดอลลาร์ยังคงยืดเยื้ออยู่ สำหรับการอ้างอิง เราคำนวณว่าการวางตำแหน่งเงินดอลลาร์สุทธิของ CFTC เทียบกับสกุลเงิน G10 ที่รายงาน (เช่น G9 ไม่รวม SEK และ NOK) อยู่ที่ +24% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2019 (เมื่อทรัมป์ดำรงตำแหน่ง) ด้วยเหตุนี้ สกุลเงินยุโรปและผู้รับมอบฉันทะของจีน ( และ ) จึงสามารถทำกำไรได้นานขึ้นอีกเล็กน้อย

ข้อมูลจะมีบทบาทรองในสัปดาห์นี้ เนื่องจากความสนใจทั้งหมดจะอยู่ที่คำสั่งผู้บริหารชุดแรกของทรัมป์ บังเอิญว่าขณะนี้อยู่ในช่วงที่เงียบสงบก่อนการประชุมในวันพุธหน้า คาดว่าจะมี “การซื้อขายพาดหัวข่าว” จำนวนมากและสัญญาณรบกวนในระยะสั้น โดยที่ความเสี่ยงยังคงเบ้สำหรับค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น

EUR: ห้องกลับหัวระยะสั้นบนไม้กางเขน

ยังคงราคาถูกและขายมากเกินไปแม้ว่าเมื่อวานจะดีดตัวขึ้นก็ตาม เราประเมินว่าทั้งคู่ยังคงมีการซื้อขายต่ำกว่ามูลค่ายุติธรรมระยะสั้นประมาณ 1.5% ซึ่งเป็นการส่งสัญญาณว่าราคายังมีความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับภาษีอยู่

เงินยูโรอาจอยู่ในเกณฑ์ดีหากผ่านไปหลายวันโดยที่ยุโรปไม่ได้ถูกกล่าวถึงอย่างชัดเจนในความคิดเห็นด้านภาษีของทรัมป์ อย่างไรก็ตาม การสนับสนุนดังกล่าวอาจพิสูจน์ได้ว่ามีอายุสั้นเท่าที่จะเป็นไปได้ ตามที่เราได้เรียนรู้เมื่อวานนี้กับแคนาดาและเม็กซิโก การเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหันในเรื่องลัทธิกีดกันทางการค้า และโดยทั่วไปแล้วเงินยูโรยังคงไม่น่าดึงดูดจากปัจจัยพื้นฐานมหภาคหลายประการ ซึ่งหมายความว่าการรีบาวด์ใดๆ อาจต่ำกว่า 1.050 ใน EUR/USD

ในด้านข้อมูล การสำรวจของ ZEW ในวันนี้จากประเทศเยอรมนีจะบอกเราว่ามีความหวังริบหรี่ในภาพกิจกรรมที่มืดมนหรือไม่เช่นนั้น ความคาดหวังมีไว้สำหรับการอ่านที่ไม่มีการเปลี่ยนแปลงในวงกว้างตั้งแต่เดือนธันวาคม ซึ่งจะยืนยันอารมณ์ภาวะถดถอย

GBP: การเปิดเผยข้อมูลงานที่ไม่มีเหตุการณ์สำคัญ

เมื่อเช้านี้ไม่สะทกสะท้านกับการเปิดตัวของ. หากไม่รวมโบนัสสูงกว่าที่คาดไว้เล็กน้อย อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นแบบเดือนต่อเดือนของ ซึ่งธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ (BoE) ติดตามอย่างใกล้ชิดนั้นสงบลงมากขึ้น

ตัวเลขนี้มีความผันผวนและติดตามการอ่านที่แข็งแกร่งขึ้นก่อนหน้านี้ ค่อนข้างไม่น่าเชื่อถือ แต่ก็ยังมีข้อบ่งชี้กว้างๆ ว่าตลาดงานกำลังเย็นลงเพียงพอที่จะลดการเติบโตของค่าจ้างในปีหน้า การสำรวจ CFO ล่าสุดของ BoE แสดงให้เห็นว่าการเติบโตของค่าจ้างที่คาดว่าจะลดลงต่ำกว่า 4% ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา สิ่งนี้ไม่ได้เปลี่ยนแนวโน้มของ BoE อย่างมีนัยสำคัญ โดยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเดือนกุมภาพันธ์ยังคงเป็นกรณีพื้นฐานของเรา

EUR/GBP กำลังมองหาความเสี่ยงขาขึ้นในระยะสั้น เนื่องจากตลาดยังคงสามารถกำหนดราคาในการผ่อนคลายของธนาคารกลางอังกฤษได้มากขึ้น และยังคงฝังความเสี่ยง GBP แปลกๆ ที่เกี่ยวข้องกับอัตราการกู้ยืมที่สูงขึ้น ในขณะเดียวกัน ตามที่กล่าวไว้ข้างต้น เงินยูโรอาจเห็นความโล่งใจเบื้องต้นบางประการสำหรับทรัมป์ที่ไม่ได้มุ่งเป้าไปที่สหภาพยุโรปด้วยภาษีในตอนนี้

CEE: มีประสิทธิภาพเหนือกว่า EM Space

เช่นเดียวกับเมื่อวาน ปฏิทินในภูมิภาค CEE วันนี้ว่างเปล่า และเราจะได้เห็นมากขึ้นในช่วงครึ่งหลังของสัปดาห์ วันนี้มีเพียงวิทยากรทางการเมืองเท่านั้นที่มีกำหนดจัดขึ้นในฮังการี ซึ่งมักจะเป็นประเด็นพาดหัวข่าวของตลาด สกุลเงิน CEE ปรับตัวขึ้นเมื่อวานนี้ เช่นเดียวกับพื้นที่ EM ตามหัวข้อเรื่องภาษีของสหรัฐฯ ในขณะที่กำไรบางส่วนถูกลบออกไป สกุลเงิน CEE ก็ทำได้ดีกว่ากลุ่ม EM ภายในสิ้นวัน

ดังที่เราได้พูดคุยกันเมื่อวานนี้ ขยับลงช่วงการซื้อขายไปที่ 4.250-270 และดูเหมือนว่าเราจะทดสอบขอบเขตล่างในอีกไม่กี่วันข้างหน้า ต้องขอบคุณการสนับสนุนของธนาคารแห่งชาติโปแลนด์ ยังแตะระดับ 410 ในช่วงสั้นๆ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดของปีนี้ ส่งผลให้สินทรัพย์ของ HUF ฟื้นตัวขึ้นเช่นกัน

ในระยะกลาง เราคาดว่า EUR/HUF จะมุ่งหน้าสู่ 420 แต่ในระยะสั้น เราเชื่อว่าทั้งคู่สามารถทรงตัวที่ระดับ 412 ได้ และยังเคลื่อนตัวต่ำลงในช่วงสั้นๆ แต่พบว่ามีการดึงกลับครั้งใหญ่ที่สุดภายใน CEE เมื่อวานนี้ และเราเชื่อว่ามันจะยังอยู่ใกล้ๆ ต่อไป ไปที่ 25.300 จนกว่าธนาคารแห่งชาติเช็กจะแสดงพาดหัวข่าวเชิงบวกเพิ่มเติมก่อนการประชุมในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งอาจจะเป็นช่วงต้นสัปดาห์นี้

ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำโดย ING เพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น โดยไม่คำนึงถึงวิธีการ สถานการณ์ทางการเงิน หรือวัตถุประสงค์ในการลงทุนของผู้ใช้รายใดรายหนึ่ง ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน และไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุน กฎหมาย หรือภาษี หรือข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใดๆ อ่านเพิ่มเติม

โพสต์ต้นฉบับ