ดอลลาร์สหรัฐ: เอเชียในที่นั่งคนขับ

ค่าเงินอ่อนตัวลงและสกุลเงินที่สนับสนุนวัฏจักรกำลังตามค่าเงินหยวนที่สูงขึ้น หลังจากมีข่าวว่าจีนกำลังเตรียมแพ็คเกจช่วยเหลือมูลค่า 2 ล้านล้านหยวนสำหรับตลาดหุ้น BoJ ปรับลดการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อลง แต่ส่งสัญญาณความคืบหน้าเพิ่มเติมไปสู่เป้าหมาย โดยยังคงคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนต่อไป เราคาดว่า CPI ของนิวซีแลนด์จะอ่อนตัวลงในคืนนี้

USD: จีนและญี่ปุ่นอยู่ในความสนใจ

เงินดอลลาร์ส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากการพัฒนาจากนอกสหรัฐอเมริกาตั้งแต่ต้นสัปดาห์ จีนยังคงเป็นศูนย์กลางของความสนใจก่อนการประชุมสำคัญของธนาคารกลางในประเทศที่พัฒนาแล้ว ความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงเพิ่มขึ้นในชั่วข้ามคืนเนื่องจากมีรายงานว่ารัฐบาลจีนกำลังพิจารณาแพ็คเกจขนาดใหญ่ 2 ล้านหยวนเพื่อสนับสนุนตลาดหุ้นที่กำลังดิ้นรน แผนการช่วยเหลือควรมุ่งเป้าไปที่ตลาดหลักทรัพย์เป็นส่วนใหญ่ ซึ่งมีผลงานต่ำกว่าตลาดหุ้นทั่วโลกอย่างมากในช่วงหลังๆ นี้ นี่เป็นข้อความที่ชัดเจนที่สื่อถึงความตั้งใจของปักกิ่งที่จะสนับสนุนตลาดจีนอย่างไม่สุจริต แม้ว่าแนวโน้มเศรษฐกิจในภูมิภาคจะตกต่ำลง และมีรายงานว่ามาตรการอื่นๆ อยู่ระหว่างการพิจารณา

ดูเหมือนจะเป็นวิธีแก้ปัญหาชั่วคราว ท้ายที่สุดแล้ว ความเชื่อมั่นที่แข็งแกร่งต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจีนมีความจำเป็นในการขับเคลื่อนการฟื้นตัวอย่างยั่งยืนของหุ้นที่เกี่ยวข้องกับจีน ในตอนนี้ ผลกระทบของ FX ยังเป็นไปในทางบวก ลดลงเหลือ 7.16/7.17 และเราเห็นการเพิ่มขึ้นกระจายไปทั่วสกุลเงินที่สนับสนุนวัฏจักร เนื่องจากกระแสสินทรัพย์ปลอดภัยไปยังเงินดอลลาร์กำลังลดลง

ข้อสงสัยเกี่ยวกับผลกระทบของแพ็คเกจช่วยเหลือปักกิ่งที่เกินกว่าระยะสั้นจะขยายไปสู่ผลกระทบ FX โดยอัตโนมัติ ดูเหมือนเร็วเกินไปที่จะเรียกร้องให้มีการดำเนินงานที่ดีกว่าสกุลเงินที่เชื่อมโยงกับจีน (เช่น AUD และ NZD) และค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงจากหัวข้อข่าวเช้านี้

การพัฒนาที่สำคัญอีกประการหนึ่งในตลาดเอเชียในชั่วข้ามคืนคือการประกาศนโยบายของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น เพื่อให้สอดคล้องกับความคาดหวังของเราและความเห็นพ้องต้องกันของตลาด ไม่มีการเปลี่ยนแปลงในการควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทน และคำแนะนำไปข้างหน้ายังคงไม่เปลี่ยนแปลง

การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อได้รับการแก้ไขลดลงจาก 2.8% เป็น 2.4% สำหรับปีงบประมาณที่เริ่มต้นในเดือนเมษายน การแก้ไขส่วนใหญ่เป็นผลมาจากราคาน้ำมันที่ลดลง และเส้นทางเงินเฟ้อยังคงแสดงการเกินเป้าหมายมาระยะหนึ่งแล้ว

ทั้งหมดนี้เป็นสิ่งที่คาดหวังไว้เป็นส่วนใหญ่ และตลาดต่างๆ กำลังมุ่งเน้นไปที่คำกล่าวอ้างของผู้ว่าการรัฐ Kazuo Ueda ที่ว่าญี่ปุ่นยังคงเข้าใกล้เป้าหมายเงินเฟ้อมากขึ้นเรื่อยๆ โดยคงความคาดหวังไว้ว่าในที่สุดจะมีการยุติจุดยืนนโยบายนโยบายพิเศษสุดในปีนี้ เงินเยนกำลังประสบกับการฟื้นตัวซึ่งมีแนวโน้มว่าจะช่วยเพิ่มสภาวะการขายมากเกินไป ตลาดเงินปัจจุบันขึ้นอัตราดอกเบี้ย 10bp ในเดือนมิถุนายน ความช่วยเหลือเพิ่มเติมจากค่าเงิน USD ที่อ่อนค่าเมื่อเช้านี้อาจผลักดันให้ลดลงเล็กน้อย (ต่ำกว่า 147) ในวันนี้ แต่เราสงสัยว่าตลาดอาจสนับสนุนสถานะการป้องกันของ USD ในขณะที่การประชุมของ Fed ใกล้เข้ามา

ในประเทศ รายงานเดียวที่น่าจับตามองในวันนี้ในสหรัฐอเมริกาคือดัชนี Richmond Fed Manufacturing ซึ่งจะให้รสชาติบางอย่างเกี่ยวกับสถานะของภาคส่วนนี้ก่อนดัชนี PMI ทั่วโลกของ S&P ในวันพรุ่งนี้ DXY อาจทรงตัวต่ำกว่า 103.00 เล็กน้อยเมื่อการปรับขึ้นของความเสี่ยงที่นำโดยจีนสงบลง

EUR: ประโยชน์จากความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงที่ดีขึ้น

ความเชื่อมั่นผู้บริโภคในยูโรโซนและการสำรวจการปล่อยสินเชื่อของ ECB ได้รับความสนใจในวันนี้ เนื่องจากตลาดรอ PMI ในวันพรุ่งนี้และการตัดสินใจของธนาคารกลางยุโรปในวันพฤหัสบดี เราสรุปความคาดหวังของเราสำหรับ FX และอัตราภายใต้สถานการณ์ที่แตกต่างกันใน ECB Cheat Sheet ประจำเดือนมกราคม

เพิ่มขึ้นหลังจากข่าวข้ามคืนจากจีน ทำให้ทั้งคู่เข้าใกล้แบบจำลองมูลค่ายุติธรรมระยะสั้นที่ 1.0980 (ในการคำนวณของเรา) ทิศทางการเดินทางของทั้งคู่ในวันนี้ส่วนใหญ่จะเป็นผลสืบเนื่องมาจากว่าดัชนีหุ้นตะวันตกจะสามารถรักษาอารมณ์เชิงบวกที่แสดงโดยตลาดหุ้นเอเชียและ FX ได้หรือไม่ เรายังคงมองว่าการฟื้นตัวอย่างยั่งยืนที่ระดับเหนือ 1.100 นั้นไม่น่าเป็นไปได้ และไม่เห็นว่าการประชุม ECB เป็นตัวเปลี่ยนเกมของเงินยูโร

NZD: เราคาดว่า CPI ไตรมาส 4 จะอยู่ที่ 4.6%

เราเพิ่งอัปเดตประมาณการของเราสำหรับ CPI ไตรมาสที่สี่ในนิวซีแลนด์ และคาดว่าจะพิมพ์แบบไตรมาสต่อไตรมาส 0.4% ซึ่งแปลเป็น 4.6% เมื่อเทียบเป็นรายปี ฉันทามติอยู่ที่ 4.7% ซึ่งส่งสัญญาณว่าความคาดหวังนั้นต่ำกว่าเกณฑ์อย่างเห็นได้ชัดเมื่อเทียบกับการคาดการณ์ CPI ไตรมาสที่สี่ของ RBNZ ล่าสุดที่ 5.0%

ธนาคารกลางนิวซีแลนด์สร้างความประหลาดใจอย่างน่าประหลาดใจในการประชุมเมื่อเดือนพฤศจิกายน เนื่องจากธนาคารส่งสัญญาณว่าไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจนถึงกลางปี ​​2568 และขู่ว่าจะเข้มงวดมากขึ้นหากแรงกดดันเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น เราคิดว่าการพิมพ์ CPI ในวันนี้จะทำให้จุดยืนของ RBNZ อ่อนตัวลงเมื่อมีการประกาศการเงินในวันที่ 28 กุมภาพันธ์ การคาดการณ์ใหม่ๆ จะถูกเปิดเผยในการประชุมเดือนกุมภาพันธ์ และการเติบโตที่อ่อนตัวกว่าที่คาดไว้และอัตราเงินเฟ้อ (ในมุมมองของเรา) รวมถึงการปรับอัตราดอกเบี้ยที่มีแนวโน้มลดลงในการคาดการณ์อัตราทั่วโลก อาจกระตุ้นให้มีการแก้ไขเส้นทางอัตราที่ต่ำลง

ตลาดต่างตั้งราคาไว้ที่ 95-100bp ของการผ่อนปรนภายในสิ้นปีนี้ในนิวซีแลนด์ ซึ่งหมายความว่า NZD น่าจะมีแนวโน้มที่จะได้รับผลกระทบจากข้อมูลที่แข็งแกร่งกว่าและความประหลาดใจของ RBNZ ที่ตกต่ำมากกว่าการรวมตัวของข้อมูลที่ขาดหายไป/ความประหลาดใจที่ dovish ด้วยเหตุผลนี้ เราคิดว่าจะไม่ได้รับผลกระทบอย่างหนักเนื่องจาก RBNZ หมุนไปสู่จุดยืนที่ผ่อนคลายมากขึ้นและยังคงสนับสนุนให้ทั้งคู่ซื้อขายที่สูงขึ้นจากไตรมาสที่สอง โดยได้รับการสนับสนุนจาก USD ที่อ่อนค่าลงและสภาพแวดล้อมความเสี่ยงที่ดีขึ้น ในปัจจุบัน การฟื้นตัวของความเชื่อมั่นของจีนสามารถช่วยดูดซับผลกระทบของอัตราเงินเฟ้อที่อ่อนลงสำหรับ NZD

CEE: ถึงระดับที่ยุติธรรมก่อนการเคลื่อนไหวครั้งถัดไป

ข้อมูลเมื่อวานนี้ที่เผยแพร่ในโปแลนด์ค่อนข้างผสมกัน ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมและการก่อสร้างอย่างระมัดระวัง แต่การเติบโตของยอดค้าปลีกลดลง เศรษฐกิจโดยรวมได้รับแรงผลักดันในไตรมาสที่สี่ของปีที่แล้ว แต่การชะลอตัวหลังจากไตรมาสที่สาม เดือนธันวาคมมีความหวังอีกครั้งว่าการฟื้นตัวกำลังจะเกิดขึ้น ปฏิทินวันนี้โดยพื้นฐานแล้วว่างเปล่า ยกเว้นข้อมูลค่าจ้างของฮังการี มันน่าสนใจมากขึ้นในพื้นที่บอนด์ ในโปแลนด์ การประมูลครั้งแรกจะเกิดขึ้นวันนี้หลังจากการเทขายและความตึงเครียดทางการเมืองเมื่อเร็วๆ นี้ ในเวลาเดียวกัน เราเห็นการพลิกกลับอย่างพลิกผันจากธนาคารแห่งชาติโปแลนด์ ดังนั้นการประมูลในวันนี้จะทดสอบว่าอุปสงค์อยู่ตรงจุดใดหลังจากเหตุการณ์ล่าสุด

ตลาด FX เปิดสัปดาห์ใน CEE ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหวังของเราเมื่อวานนี้ PLN สามารถรักษาเสถียรภาพที่ประมาณ 4.360 ต่อยูโร และตอนนี้เราไม่เห็นอคติมากเกินไปจนกว่าจะเห็นความคืบหน้ามากขึ้นในด้านการเมือง ยังคงอยู่ในช่วง 24.700-800 ซึ่งมีแนวโน้มว่าจะยังคงอยู่ในอีกไม่กี่วันข้างหน้า เว้นแต่ว่า CNB จะก้าวออกมาด้วยแถลงการณ์ที่โดดเด่นกว่าที่เคยเห็นมา ได้ขยับขึ้นสู่ช่วง 383-384 ของเรา และเมื่อพิจารณาจากอัตราราคาแล้ว เราคิดว่านี่จะเป็นระดับก่อนการประชุมของธนาคารแห่งชาติฮังการีในสัปดาห์หน้า

ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำโดย ING เพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น โดยไม่คำนึงถึงวิธีการ สถานการณ์ทางการเงิน หรือวัตถุประสงค์ในการลงทุนของผู้ใช้รายใดรายหนึ่ง ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน และไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุน กฎหมาย หรือภาษี หรือข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใดๆ อ่านเพิ่มเติม

โพสต์ต้นฉบับ