ซิลเวอร์จะขโมยสปอตไลท์หรือไม่?

โดย Mike Maharrey, Money Metals Exchange

ได้รับความสนใจเป็นอย่างมากในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาด้วยการสร้างสถิติใหม่ ตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ ทองคำพุ่งขึ้นเกือบ 7 เปอร์เซ็นต์และทำสถิติสูงสุดตลอดกาลที่ 2,195 ดอลลาร์ต่อออนซ์

นี่เป็นข่าวดีจริงๆสำหรับ
นั่นไม่ใช่การพิมพ์ผิด ฉันหมายถึงสีเงิน

ฉันโต้เถียงว่าโลหะเงินมีราคาต่ำเกินไปอย่างมาก เมื่อพิจารณาจากการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์และอุปทานมาระยะหนึ่งแล้ว เมื่อทองคำเตรียมพร้อมสำหรับการชุมนุมที่ขยายออกไป เงินก็อาจพร้อมสำหรับการเปิดตัวที่สร้างสถิติใหม่ และอาจขโมยสปอตไลต์ของทองคำได้

ในความเป็นจริงแล้ว นักวิเคราะห์กระแสหลักเริ่มที่จะสังเกตเห็น บทความ CNBC เมื่อเร็ว ๆ นี้ประกาศว่า “ราคาทองคำอาจเพิ่มขึ้นต่อไป แต่นักวิเคราะห์คาดว่าโลหะเงินจะขโมยการแสดงนี้ในไม่ช้า”

การชุมนุมทองคำ

การคาดการณ์ถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ และความกังวลเกี่ยวกับการลดค่าเงินดอลลาร์ได้จุดชนวนให้เกิดการพุ่งขึ้นของทองคำในช่วงที่ผ่านมา ฉันแย้งว่านี่เป็นเพียงการแสดงเปิดเท่านั้น รัฐบาลสหรัฐฯ จะไม่รับผิดชอบทางการเงินอย่างกะทันหันหรือสงวนไว้มากขึ้นในการใช้อำนาจของเงินดอลลาร์เป็นเครื่องมือในการต่างประเทศ ดังนั้นการลดค่าเงินดอลลาร์จึงมีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไปและเร่งตัวขึ้น

และกระแสหลักก็ถูกต้อง: การปรับลดอัตราดอกเบี้ยกำลังจะเกิดขึ้น

แต่ไม่ใช่เหตุผลที่คนส่วนใหญ่คิด

เรื่องเล่าคือเฟดกำลังเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อ เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐกล่าวว่า อัตราเงินเฟ้อนั้น “อยู่ไม่ไกล” จากจุดที่จำเป็นต้องเริ่มการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ในขณะเดียวกัน เศรษฐกิจก็กำลังจะเข้าสู่ภาวะถดถอยอย่างนุ่มนวล

เทพนิยายนี้มีปัญหาสองประการ

1. อัตราเงินเฟ้อไม่วิปปิ้ง จริงๆแล้วดูเหมือนว่าจะตั้งใจที่จะเกาะติด นอกจากนี้ Fed ยังไม่ได้ดำเนินการเพียงพอที่จะควบคุมอัตราเงินเฟ้อราคา
2. เศรษฐกิจพังทลายและวิกฤตการณ์ทางการเงินอีกครั้งกำลังเกิดขึ้น เศรษฐกิจนี้ไม่ได้ถูกสร้างขึ้นเพื่อดำเนินการด้วยอัตราดอกเบี้ยในระดับนี้ มันเป็นเพียงเรื่องของเวลาก่อนที่มันจะแตกเหมือนเมื่อปี 2551

เมื่อเศรษฐกิจตกต่ำ เราทุกคนรู้ว่าเฟดจะทำอย่างไร มันจะวิ่งไปช่วยเหลือ มันจะลดอัตราลงเหลือศูนย์ จะมีการเปิดใช้มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณอีกครั้ง มันจะปล่อยคลื่นสึนามิของเงินง่าย ๆ ออกมาอีกครั้ง

แล้วทองจะทำยังไงล่ะ?

หากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อเร็ว ๆ นี้โดยอาศัยความหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะใหญ่โตขนาดนี้ การขึ้นดังกล่าวเราจะได้เห็นว่าเมื่อ Fed มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจริง ๆ เกินกว่าที่ใครจะคาดไว้ในปัจจุบันก็มีแนวโน้มที่จะส่งราคาขึ้นสู่วงโคจร
และนั่นเป็นข่าวดีสำหรับแร่เงิน

กรณีของซิลเวอร์

เงินมักจะถูกมองข้าม มักเรียกกันว่าน้องชายคนเล็กของโกลด์ หรือ “ลูกพี่ลูกน้องที่น่าสงสาร” แม้ว่าราคาเงินจะมีความผันผวนมากกว่ามาก แต่โดยทั่วไปแล้วจะมีความสัมพันธ์กับทองคำเมื่อเวลาผ่านไป ในความเป็นจริงแล้ว ในอดีตโลหะเงินมีแนวโน้มที่จะมีประสิทธิภาพเหนือกว่าทองคำและตลาดกระทิง

นี่เป็นกรณีระหว่างการระบาดใหญ่

ในขณะที่ทองคำพุ่งเหนือ 2,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เพิ่มขึ้น 39 เปอร์เซ็นต์ เงินก็ปรับตัวขึ้นไปเกือบ 30 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เพิ่มขึ้น 147 เปอร์เซ็นต์

นักวิเคราะห์อธิบายให้ CNBC ทราบดังนี้:

“นี่คือสิ่งที่มักเกิดขึ้นกับเงิน มันเคลื่อนที่ด้วยทองคำ แต่จะเคลื่อนที่ทีหลัง ทองจะพุ่งขึ้นมาก่อน แล้วคุณจะเห็นว่าเงินทะยานขึ้นอย่างรวดเร็ว และเงินจะมีประสิทธิภาพเหนือกว่าเสมอ มันมาช้าไปหน่อย”
ในช่วงเดือนที่ผ่านมา เงินมีการเติบโตอย่างเงียบๆ เกือบ 12 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งทำได้ดีกว่าทองคำอีกครั้ง แต่เงินยังคงมีท้องฟ้าเบื้องบนอยู่มากมาย แม้ว่าทองคำจะสร้างสถิติใหม่ แต่โลหะสีขาวก็ยังคงต่ำกว่าระดับสูงสุดในปี 2020 ประมาณ 5 ดอลลาร์ และต่ำกว่าระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 25 ดอลลาร์ต่อออนซ์

อัตราส่วนทองคำต่อเงินที่ 86:1 สะท้อนถึงความแตกต่างระหว่างโลหะมีค่าทั้งสอง

นั่นหมายความว่าต้องใช้เงินประมาณ 86 ออนซ์ในการซื้อทองคำหนึ่งออนซ์ นี่เป็นเรื่องแพร่หลายในอดีต

อัตราส่วนทองคำต่อเงินโดยเฉลี่ยในยุคสมัยใหม่โดยทั่วไปจะอยู่ระหว่าง 40:1 ถึง 60:1 เมื่ออัตราส่วนกว้างกว่าช่วงดังกล่าวมาก ดังเช่นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา อัตราส่วนดังกล่าวมักจะกลับไปสู่ค่าเฉลี่ยนั้น

ยุคของการแพร่ระบาดเป็นตัวอย่างล่าสุด ในขณะที่เฟดลดอัตราดอกเบี้ยและเปิดตัวมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณเพื่อประคองเศรษฐกิจที่สั่นคลอนซึ่งเกิดจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีก่อนหน้า อัตราส่วนทองคำต่อเงินก็เพิ่มขึ้นเป็นเกือบ 93:1 ในขณะที่เงินปรับตัวขึ้นพร้อมกับทองคำ อัตราส่วนทองคำต่อเงินก็ลดลงจากมากกว่า 100:1 เหลือเพียงมากกว่า 64:1 ซึ่งใกล้เคียงกับจุดสิ้นสุดสูงสุดของบรรทัดฐานทางประวัติศาสตร์

Marcus Garvey หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์ของ Macquarie กล่าวกับ CNBC ว่าเขาคิดว่าความคาดหวังของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยคือ “การหนุนทองคำได้เป็นอย่างดี” เรียกมันว่า “ความเสี่ยงเชิงบวก”

และนั่นเป็นลางดีสำหรับเงิน

“จากมุมมองของแร่เงิน ฉันหมายถึงว่ามันเป็นตัวเลขกลมๆ จริงๆ คุณอยากจะผ่านระดับ 24 ดอลลาร์ไปได้อย่างสบายๆ เพื่อให้รู้สึกว่าคุณมีพื้นที่ให้วิ่งได้อีกเล็กน้อย”

การเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์และอุปทานยังดูดีสำหรับโลหะเงินอีกด้วย

ความต้องการแร่เงินคาดว่าจะสูงถึง 1.2 พันล้านออนซ์ในปีนี้ ตามข้อมูลจากสถาบันเงิน นั่นจะจัดอันดับให้เป็นความต้องการเงินประจำปีที่สูงเป็นอันดับสองเป็นประวัติการณ์ ความต้องการแร่เงินในอุตสาหกรรมที่สูงเป็นประวัติการณ์ คาดว่าจะผลักดันการบริโภคแร่เงินโดยรวมในปีนี้

Garvey กล่าวว่าหากการเติบโตทางเศรษฐกิจทั่วโลกดีขึ้น นั่นอาจผลักดันให้เงินสูงขึ้นได้

“จากนั้น ฉันคาดหวังว่าแร่เงินจะเปลี่ยนจากผู้ที่มีประสิทธิภาพต่ำกว่าไปสู่ทองคำ ไปสู่การเป็นผู้ที่มีประสิทธิภาพเหนือกว่าทองคำในช่วงไตรมาสที่สามและสี่ของปีนี้”

การเคลื่อนไหวด้านพลังงานสีเขียวกำลังผลักดันความต้องการเงินเพิ่มขึ้นอย่างมาก เนื่องจากรัฐบาลต่างๆ กำลังผลักดันความคิดริเริ่มนี้ จึงควรเป็นภาคส่วนที่สามารถต้านทานภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้ เงินของรัฐบาลมีแนวโน้มที่จะไหลต่อไปแม้ว่าเศรษฐกิจโลกจะดิ้นรนก็ตาม

ปัจจัยทั้งหมดเหล่านี้เป็นสาเหตุที่ผู้อำนวยการ Money Metals Exchange เขียนเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่า “เงินพร้อมที่จะเล่นตามทองคำ”

“ราคาเงินอาจจะล้าหลังราคาทองคำในตลาดฟิวเจอร์ส แต่ก็คงจะโง่ที่จะถือว่านั่นบ่งบอกถึงความแตกต่างอย่างถาวรระหว่างโลหะทั้งสอง บริษัทที่ซื้อขายฟิวเจอร์สส่วนใหญ่ไม่สนใจเกี่ยวกับอุปสงค์และอุปทานของทองคำ ทั้ง.

“ตลาดอิเล็กทรอนิกส์ดูเหมือนไม่ได้ถูกขัดขวางจากความเป็นจริงมากขึ้นเรื่อยๆ

“สำหรับผู้ถือทองคำและเงินมาเป็นเวลานาน ไม่มีอะไรเปลี่ยนแปลง โลหะทั้งสองมีความสมเหตุสมผลในการเป็นเจ้าของในช่วงเวลาที่เรามีชีวิตอยู่

“เงินดูถูกเมื่อเทียบกับทองคำ และพรีเมี่ยมเงินขายปลีกก็ลดลง ตอนนี้ไม่ใช่เวลาที่จะมาหงุดหงิดหรือถูกหลอกจากราคาที่ล้าหลังของเงิน มีโอกาสที่ “ทองคำของคนจน” จะตามทันเมื่อเวลาผ่านไป”