ความอยากที่จะเสี่ยงแสดงให้เห็นสัญญาณของชีวิต แม้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรจะเพิ่มขึ้นก็ตาม

ตลาดการเงินมีความผันผวนอย่างมากเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งก่อให้เกิดความกังวลใหม่ๆ ว่าการฟื้นตัวในปีนี้จากการขาดทุนอย่างหนักในปี 2022 ได้ดำเนินไปอย่างต่อเนื่อง ยังเร็วเกินไปที่จะเพิกเฉยต่อความเป็นไปได้ดังกล่าว แต่การทบทวนคู่ ETF หลายคู่สำหรับตลาดยังคงมีพื้นที่สำหรับการถกเถียงโดยพิจารณาจากราคาจนถึงช่วงปิดตลาดเมื่อวานนี้ (5 ก.ย.)

เริ่มจากอัตราส่วนสำหรับ ETF เชิงรุก () และอนุรักษ์นิยม () ในขณะนี้ ความต้องการความเสี่ยงทั่วโลกที่แสดงถึงแนวโน้มขาขึ้นยังคงไม่เปลี่ยนแปลง การชะลอตัวครั้งล่าสุดอาจกลายเป็นเส้นทางที่ลึกลงไปอีก แต่สำหรับตอนนี้ อคติขาขึ้นยังคงอยู่

แนวโน้มกลยุทธ์พอร์ตโฟลิโอระดับโลก

ความเสี่ยงที่ยอมรับได้สำหรับหุ้นสหรัฐก็ดูแข็งแกร่งเช่นกัน โดยพิจารณาจากอัตราส่วนระหว่างหุ้นสหรัฐ () เทียบกับหุ้นที่มีความผันผวนต่ำ () ซึ่งสัดส่วนหลังนี้เป็นตัวแทนของอุปสงค์สำหรับกลยุทธ์หุ้นที่ค่อนข้างอนุรักษ์นิยม/ป้องกันตัว

แผนภูมิอัตราส่วน SPY เทียบกับ USMV

อคติต่อความเสี่ยงยังค่อนข้างแข็งแกร่งเมื่อพิจารณาจากหุ้นของบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ () เทียบกับตลาดหุ้นสหรัฐ (SPY) หุ้นกึ่งหุ้นถือเป็นตัวแทนสำหรับการยอมรับความเสี่ยงและวงจรธุรกิจ

แผนภูมิรายวัน SMH กับ SPY

ความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ของหุ้นรับสร้างบ้านที่ไวต่อวัฏจักร () เทียบกับตลาดหุ้นสหรัฐฯ (SPY) ยังส่งสัญญาณถึงความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องสำหรับความเสี่ยงที่ยอมรับได้

แผนภูมิรายวัน XHB และ SPY

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้แสดงให้เห็นว่าเสน่ห์ของตราสารหนี้คุกคามแนวโน้มของหุ้น ทำไมต้องเสี่ยงกับตลาดหุ้นในเมื่อคุณสามารถสร้างผลตอบแทนที่ปลอดภัยในหลักทรัพย์รัฐบาลได้?

มุมมองดังกล่าวเริ่มสะท้อน แต่การเคลื่อนไหวของราคาในช่วงหลังยังไม่เผยให้เห็นการกลับตัวที่ชัดเจนสำหรับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ โปรดทราบว่าความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งของหุ้นสหรัฐฯ (SPY) เทียบกับพันธบัตรสหรัฐฯ () ยังคงบ่งชี้ถึงแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่ง

แผนภูมิรายวัน SPY และ BND

ข้อแม้ก็คือแนวโน้มของตลาดจะสิ้นสุดลงในที่สุด แต่การเรียกจุดที่แน่นอนเมื่อการกลับตัวที่แท้จริงเริ่มต้นนั้นเป็นไปไม่ได้ เมื่อมองย้อนกลับไปแล้วเท่านั้นที่จะเห็นส่วนบนและล่างหลักๆ

ในขณะนี้ยังไม่ชัดเจนว่าการฟื้นตัวของความต้องการความเสี่ยงในปีนี้หมดลงแล้ว จุดเปลี่ยนจะปรากฏชัดเจนในเวลา แต่สำหรับตอนนี้ สัญญาณแนวโน้มสำหรับความเสี่ยงยังคงบิดเบือนไปในทางบวก