ความกว้างของการชุมนุมที่บางเป็นรากฐานของสภาพแวดล้อมที่ไม่มีความเสี่ยงทั่วไป

แน่นอนว่าการชุมนุมทุกครั้งต้องหยุดพัก เพื่อพักฟื้นระหว่างอุปสงค์และอุปทานเพื่อสร้างสมดุลอีกครั้ง เมื่อใส่ระยะเวลาและ %-ขอบเขตของการชุมนุม NASDAQ ในบริบททางประวัติศาสตร์ของการชุมนุมครั้งก่อนๆ ทั้งหมดนับตั้งแต่เริ่มต้น โอกาสที่อย่างน้อยจะมีการถอยกลับชั่วคราวได้เพิ่มสูงขึ้นเหนือ 4:1 ในเดือนกรกฎาคม

ตั้งแต่วันที่ 19 กรกฎาคม ดัชนีได้ดึงกลับมาประมาณ 9% ก่อนที่จะมีการดีดตัวขึ้นจากปริมาณที่ปิดเสียงจนถึงขณะนี้

แม้จะมีการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในปี 2023 ซึ่งเป็นประโยชน์สำหรับตัวติดตามดัชนีแบบพาสซีฟใน SPY และ QQQ และผู้ซื้อหุ้นบลูชิปที่สัมผัสกับ AI แต่ความก้าวหน้าของตลาดก็ยังเบาบาง ผอมมาก.

แม้ว่า S&P 500 จะเพิ่มขึ้น 20.19% YTD แต่ RSP เวอร์ชันถ่วงน้ำหนักเท่ากันสามารถขึ้นมาได้เพียง 10% เท่านั้น

ในความเป็นจริง RSP พยายามตรึงจุดสูงสุดที่สูงขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์และกรกฎาคม 2023 แต่ไม่ประสบผลสำเร็จ ส่งผลให้มีการซื้อขายแบบไซด์เวย์และขาด ๆ หาย ๆ มาตั้งแต่เดือนเมษายน 2022

ความแตกต่างครั้งใหญ่นี้เกิดจากการมีอคติขนาดใหญ่ของ S&P 500, SPY, NASDAQ Composite และ QQQ

10% แรกของ S&P 500 อธิบายความเคลื่อนไหวได้ 56.4% สำหรับ QQQ 10% แรกอธิบายได้ 48.6% ตัวเลขเหล่านี้เป็นตัวเลขที่น่าตกใจ ซึ่งรับประกันได้ว่าจะมีการปรับสมดุล QQQ ETF ที่หาได้ยากในเดือนกรกฎาคม

แน่นอนว่าหุ้น “Magnificent Seven” ของ Tesla (NASDAQ:), Apple (NASDAQ:), Amazon.com (NASDAQ:), Nvidia (), Microsoft (NASDAQ:) และ Alphabet (NASDAQ:) เรียกอีกอย่างว่า “ MegaCap-8” รวมถึง Netflix (NASDAQ:) โดย Yardeni Research ส่วนใหญ่เป็นปัจจัยขับเคลื่อนให้เกิดความแตกต่างครั้งใหญ่นี้

การดำเนินการของตลาดในวงกว้างขึ้น และกลุ่มที่ไม่ได้รับผลกระทบจากอิทธิพลของหุ้นขนาดใหญ่ดังกล่าว แสดงสัญญาณยืนยันการฟื้นตัวของ NASDAQ หรือ S&P 500 เพียงเล็กน้อยหรือไม่มีเลย

ซึ่งสะท้อนถึงหุ้นขนาดกลางและขนาดเล็กจำนวน 2,000 ตัว มีขอบเขตตั้งแต่เดือนเมษายน 2565 เช่นเดียวกับ RSP

ภาพที่คล้ายกันนี้ได้รับจากSPDR® Portfolio S&P 600 Small Cap ETF (NYSE:) Small Cap ETF (SPSM)

ตัวอย่างเช่น Microcaps ที่สะท้อนจากหุ้น micro-cap 1,500 ตัวใน iShares MicroCap ETF (IWC) มีแนวโน้มขาลงทันทีตั้งแต่ปลายปี 2021 ปัจจุบัน ETF กำลังพยายามที่จะทะลุเส้นเทรนด์ไลน์ อย่างไรก็ตาม เป็นความพยายามที่คล้ายกันในเดือนกุมภาพันธ์ ปี 2023 ไม่ประสบความสำเร็จ

การวางแผนประเด็นปัญหาการลดลงลบ (A/D) ที่ก้าวหน้าจากการแลกเปลี่ยนหลักสองแห่งของ NASDAQ และ NYSE ทำให้เกิดข้อบ่งชี้ว่าหุ้นมีการเคลื่อนไหวอย่างไรในกลุ่ม เมื่อมองจากมุมมองดังกล่าว เราจะเห็นได้ว่าแม้ว่า NASDAQ Composite จะเป็นผู้นำในการพุ่งขึ้นในปี 2023 แต่ในความเป็นจริงแล้ว ก็ได้เห็นจำนวนหุ้นที่ลดลงอย่างต่อเนื่องตามไปด้วย

สิ่งนี้ไม่เพียงสังเกตได้ตลอดปี 2023 แต่ตั้งแต่ต้นปี 2021 พร้อมกันนี้ เส้น NYSE A/D ก็ลาดเอียงขึ้น โดยส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากนักลงทุนรายใหญ่ที่ซื้อหุ้นตามวัฏจักรจากกลุ่มการก่อสร้าง/วิศวกรรม สินค้าทุน และพลังงาน – ข้อบ่งชี้ทั้งหมดเกี่ยวกับแนวโน้มการสูงวัยในรูปแบบการหมุนเวียนของภาคส่วน

ดังที่ Bob Farrell ผู้มีชื่อเสียงกล่าวไว้ในกฎการตลาด 10 ประการอันโด่งดังของเขาว่า “ตลาดจะแข็งแกร่งที่สุดเมื่อตลาดกว้าง และอ่อนแอที่สุดเมื่อแคบลงเหลือชื่อบลูชิปเพียงไม่กี่ชื่อ”

ขนาดกลาง ขนาดเล็ก และขนาดจิ๋วโดยและขนาดใหญ่แสดงถึงกลุ่ม “ความเสี่ยง” ของตลาดและจุดสนใจหลักของผู้เลือกหุ้น เฉพาะตลาดในวงกว้างเท่านั้นที่จะแสดงการเกิดขึ้นของกลุ่มเหล่านี้ การขาดหุ้นที่มีพื้นฐานแข็งแกร่งจากส่วนที่มีความเสี่ยงของตลาด ดังที่เราเห็นอยู่ตอนนี้ ไม่สามารถทำให้ตลาดกลายเป็นมากกว่าการเด้งกลับที่แข็งแกร่งของหุ้นขนาดใหญ่ที่มีสภาพคล่องอย่างที่เป็นอยู่แล้ว