คลื่นความเสี่ยงกวาดตลาด หุ้นพุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ดอลลาร์อ่อนค่า

ตลาดการเงินสรุปเมื่อสัปดาห์ที่แล้วเกี่ยวกับความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงที่แข็งแกร่ง โดยมีสาเหตุหลักจากกิจกรรมที่วุ่นวายของธนาคารกลาง โดยเฉพาะอย่างยิ่งตลาดหุ้นกลับสะท้อนถึงภาวะกระทิง โดยรักษาสถานะไว้ภายหลังการเปลี่ยนแปลงนโยบายของเฟด ความรู้สึกนี้ผลักดันดัชนีสำคัญๆ เช่น DOW, DAX และ CAC ไปสู่ระดับสูงสุดใหม่ แม้จะมีการถอยเล็กน้อยในช่วงปลายสัปดาห์ แต่ดัชนีเหล่านี้ยังคงรักษาระดับที่สูงขึ้นได้ ซึ่งตอกย้ำถึงการตอบรับเชิงบวกของตลาด

ในตลาดสกุลเงิน เงินดอลลาร์สหรัฐกลายเป็นสกุลเงินที่อ่อนค่าที่สุด โดยได้รับอิทธิพลอย่างมากจากการคาดการณ์ของเฟดที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยสะสมที่ 75 คะแนนในปีหน้า การเปลี่ยนแปลงจุดยืนของเฟดส่งผลกระทบอย่างมากต่อจุดยืนของดอลลาร์เมื่อเทียบกับคู่สัญญา

แม้ว่าสกุลเงินยุโรปจะแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์ แต่ก็ตามหลังสกุลเงินหลักอื่นๆ การต่อต้านของ ECB และ BoE ต่อการเก็งกำไรการลดอัตราดอกเบี้ยที่ใกล้จะเกิดขึ้นไม่ได้ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของตลาดอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากข้อความของพวกเขาดูเหมือนจะหูหนวก

เงินเยนของญี่ปุ่นมีความโดดเด่นในฐานะสกุลเงินที่แข็งแกร่งที่สุด และมีแนวโน้มว่าจะปรับตัวขึ้นอีกในระยะสั้น โดยขึ้นอยู่กับการตัดสินใจนโยบายของ BoJ ที่กำลังจะเกิดขึ้น ดอลลาร์ออสเตรเลียขึ้นนำสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์เป็นสกุลเงินที่แข็งแกร่งเป็นอันดับถัดไป และอาจเห็นการฟื้นตัวต่อไปหากความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงยังคงมีอยู่

เฟดส่งสัญญาณลดอัตราดอกเบี้ย ECB และ BoE มีท่าทีระมัดระวัง

การเคลื่อนตัวของนโยบายการเงินที่ “น่าทึ่ง” ของเฟดเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ดังที่เห็นได้จากการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจครั้งใหม่ มีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อตลาดการเงิน การคาดการณ์เหล่านี้บ่งชี้ถึงการผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างมีนัยสำคัญในปี 2567 โดยมีการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยรวมที่ 75 bps การปรับครั้งนี้จะทำให้อัตราดอกเบี้ยของรัฐบาลกลางลดลงจากช่วงปัจจุบันที่ 5.25-5.50% เหลือช่วงวงเล็บที่ต่ำกว่ามากที่ 4.50-4.75%

การตอบสนองของตลาดต่อมาตรการผ่อนคลายนี้เป็นไปอย่างรวดเร็วและเด็ดขาด ฟิวเจอร์สของกองทุน Fed ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้สำคัญเกี่ยวกับความเชื่อมั่นและการคาดการณ์ของตลาด ขณะนี้สะท้อนถึงความน่าจะเป็น 58.5% ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25bps ครั้งแรกที่เกิดขึ้นในเดือนพฤษภาคม 2024 อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมั่นของตลาดไม่ได้หยุดอยู่แค่นั้น ผู้ค้าตั้งราคาในวิถีการผ่อนคลายเชิงรุกมากยิ่งขึ้น โดยมีโอกาสมากกว่า 75% ที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยลงอีกในช่วง 3.75-4.00% ภายในสิ้นปีหน้า การเคลื่อนไหวที่คาดการณ์ไว้นี้จะลดลงอย่างมาก 150bps จากอัตราปัจจุบัน

ตรงกันข้ามกับความพร้อมที่ชัดเจนของ Fed ในการผ่อนคลายนโยบายการเงิน ECB และ BoE ใช้แนวทางที่ระมัดระวังมากขึ้น โดยต่อต้านการเก็งกำไรในการลดอัตราดอกเบี้ยในภูมิภาคของตน

แม้จะมีจุดยืนทางการเงินที่แตกต่างกัน แต่ก็เกือบจะแน่ใจว่าทั้ง ECB และ BoE จะเริ่มดำเนินการผ่อนคลายนโยบายในปีหน้า แม้ว่าจะอยู่ในระดับและขนาดที่ไม่แน่นอนก็ตาม ข้อมูล PMI รอบล่าสุดจากยูโรโซนและสหราชอาณาจักรให้บริบทบางประการสำหรับแนวโน้มนี้ ข้อมูลดังกล่าวบ่งชี้ว่าภาคการผลิตและบริการของยูโรโซนหดตัวอย่างต่อเนื่อง ในขณะที่การเติบโตทางเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรยังคงซบเซา

คำถามอยู่ที่ว่าใครเป็นคนแรกและใครเร็วกว่าในการลดอัตราดอกเบี้ย

DOW, DAX และ CAC ทำสถิติสูงสุดใหม่

ความคาดหวังของการผ่อนคลายทางการเงินได้นำไปสู่การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในตลาดตราสารทุนทั่วโลก DOW, DAX และ CAC ล้วนแตะระดับสูงสุดใหม่เป็นประวัติการณ์ในสัปดาห์ที่แล้ว จากมุมมองทางเทคนิค แนวโน้มระยะสั้นสำหรับ DOW ยังคงเป็นขาขึ้นตราบใดที่แนวรับ 26292.58 ยังคงดำเนินต่อไป เป้าหมายถัดไปคือการฉายภาพ 100% ที่ 28660.94 ถึง 34712.28 จาก 32327.20 ที่ 38378.54

คำถามสำคัญสำหรับ DOW คือ จะสามารถรักษาโมเมนตัมเพียงพอที่จะไปถึงระดับ 40k ได้อย่างรวดเร็วหรือไม่ ซึ่งใกล้เคียงกับเป้าหมายระยะกลางที่ประมาณการไว้ที่ 61.8% ที่ 18213.65 (ต่ำปี 2020) ถึง 3695.65 (สูงในปี 2022) จาก 28660.94 (ต่ำปี 2022) ที่ 42,041.65 .

DAX พุ่งสูงขึ้นไปที่ 17,003.27 แต่ถอยกลับลงมาปิดที่ 16,751.43 เนื่องจากการตอบสนองต่อข้อมูล PMI ที่ไม่ดี สำหรับตอนนี้การเพิ่มขึ้นต่อไปยังเป็นประโยชน์ตราบใดที่แนวรับ 16595.10 ยังคงมีอยู่ เป้าหมายถัดไปคือการคาดการณ์ 61.8% ที่ 11862.84 ถึง 16528.97 จาก 14630.21 ที่ 17513.87 การสนับสนุนการทะลุ 1695.10 จะนำการรวมบัญชีมาก่อน แต่การดึงกลับน่าจะอยู่เหนือ 55 D EMA (ขณะนี้อยู่ที่ 15919.20) เพื่อให้มีการชุมนุมอีกครั้ง

คาดว่าจะมีการชุมนุมเพิ่มเติมใน CAC ตราบใดที่ยังคงรองรับ 7529.10 เป้าหมายถัดไปคือการคาดการณ์ 61.8% ที่ 5628.41 ถึง 7581.25 จาก 6773.81 ที่ 7980.66 ซึ่งใกล้เคียงกับระดับจิตวิทยา 8000 การทะลุระดับ 7529.10 จะทำให้มีการรวมฐานกันก่อน แต่ข้อเสียของการถอยควรจะอยู่เหนือ 55 D EMA (ขณะนี้อยู่ที่ 7255.17) เพื่อให้แนวโน้มกลับมาเริ่มต้นใหม่

อัตราผลตอบแทนสหรัฐฯ 10 ปีทะลุ 4% ดัชนีดอลลาร์กลับมาฟื้นตัวในระยะสั้น

อัตราผลตอบแทนสหรัฐฯ 10 ปีลดลงจาก 4.997 เร่งขึ้นเป็น 4% ในสัปดาห์ที่แล้วมาปิดที่ 3.928 ในทางเทคนิคแล้ว ระดับปัจจุบันเป็นพื้นที่ที่เหมาะสมที่สุดในการฟื้นตัว สภาพขายมากเกินไปจะเห็นได้ใน D RSI มีการพักตัว 61.8% ที่ 3.253 ถึง 4.997 ที่ 3.919, 55 W EMA (ขณะนี้อยู่ที่ 3.952) และยังมีแนวรับระยะยาว แต่ยังคงจำเป็นต้องทะลุแนวต้าน 4.293 เพื่อบ่งชี้ถึงจุดต่ำสุดในระยะสั้น มิฉะนั้นการฟื้นตัวระหว่างกาลอาจใช้เวลาไม่นาน

ในทางกลับกัน การซื้อขายแบบยั่งยืนที่ต่ำกว่า 3.919 จะปูทางไปสู่แนวรับคลัสเตอร์ 3.253 (การย้อนกลับ 38.2% 0.398 ถึง 4.997 ที่ 3.24) ซึ่งเป็นการแก้ไขแนวโน้มขาขึ้นทั้งหมดจาก 0.398 (ต่ำในปี 2020)

ดัชนีดอลลาร์ร่วงลงจาก 107.34 กลับมาอีกครั้งโดยทะลุ 102.46 เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว หลังจากไม่สามารถขยายการดีดตัวผ่าน 55 D EMA การลดลงเพิ่มเติมในขณะนี้คาดว่าจะประมาณการ 61.8% ที่ 107.34 ถึง 102.46 จาก 104.26 ที่ 101.24 ก่อน การทะลุจุดแข็งจะกำหนดเป้าหมายการคาดการณ์ 100% ที่ 99.38 ซึ่งใกล้เคียงกับระดับแนวรับหลัก 99.57

คำถามที่ใหญ่กว่าก็คือว่าการตกลงของ DXY จาก 107.34 กำลังกลับมาสู่แนวโน้มขาลงทั้งหมดจาก 114.77 (สูงสุดในปี 2022) หรือเป็นขาที่สองของรูปแบบการรวมบัญชีจาก 99.57 สำหรับตอนนี้ กรณีหลังได้รับการสนับสนุน เนื่องจากความเหนือกว่าของยูโรต่อดอลลาร์ไม่น่าจะคงอยู่นานเกินไปสำหรับ ECB ก็มีแนวโน้มจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้าเช่นกัน

ดังนั้นจึงคาดว่าแนวรับที่แข็งแกร่งจาก 99.38/57 จะหยุดลงเพื่อปิดการร่วงลงจาก 107.34 และทำให้เกิดการฟื้นตัว การทะลุ 104.26 จะยืนยันว่าขาที่สามของรูปแบบการแก้ไขสามารถเริ่มต้นได้

AUD/USD, USD/JPY และ USD/CNH

AUD/USD ขยับขึ้นเป็นอันดับสองในสัปดาห์ที่แล้ว และเพิ่มขึ้น 1.84% ในทางเทคนิค การทะลุแนวต้านช่องสัญญาณระยะกลางเป็นการยืนยันกรณีที่การลดลงทั้งหมดจาก 0.7156 เสร็จสิ้นแล้ว โดยมีสามคลื่นลงไปที่ 0.6269 เพิ่มขึ้นจาก 0.6269 ถือเป็นขาที่สามของรูปแบบจาก 0.6169 (ต่ำปี 2022) แนวโน้มระยะสั้นจะยังคงเป็นบวกตราบใดที่แนวรับ 0.6524 ยังคงอยู่ สำหรับแนวต้าน 0.6894 ก่อน การทะลุจุดนั้นจะทำให้มีการปรับขึ้นมาอีกที่แนวต้าน 0.7156 ต่อไป

USD/JPY เคลื่อนไหวสูงสุดในสัปดาห์ที่แล้ว ปิดตัวลง -1.91% การพัฒนาเป็นไปตามมุมมองที่เพิ่มขึ้นจาก 127.20 มาอยู่ที่ 151.89 แล้ว การตกลงมาจาก 151.89 ถือเป็นขาที่สามของรูปแบบจาก 151.93 แนวโน้มจะยังคงเป็นขาลงตราบใดที่แนวต้าน 146.58 ยังคงอยู่ เป้าหมายถัดไปคือการพักตัว 61.8% ที่ 127.20 ถึง 151.89 ที่ 136.63 การทะลุอย่างต่อเนื่องจะปูทางไปสู่แนวรับ 127.20 (ต่ำปี 2022)

USD/CNH พยายามทะลุแนวต้าน 38.2% ที่ 6.6971 ถึง 7.3679 ที่ 7.1117 เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แต่ก็ล้มเหลวอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม แนวโน้มระยะสั้นจะยังคงเป็นขาลงตราบใดที่แนวรับ 0.7119 ยังคงอยู่ การตกลงจาก 0.73679 คาดว่าจะเป็นขาที่สามของรูปแบบจาก 7.3745 การทะลุแนวต่อเนื่องที่ 7.7117 จะยืนยันมุมมองนี้และปูทางไปสู่จุดกลับตัว 61.8% ที่ 6.9533 ด้านล่าง หากเกิดขึ้นจริง การลดลงอย่างต่อเนื่องของ USD/CNH จะช่วยสนับสนุนการขึ้นตัวของ AUD/USD เป็นพิเศษ และความกดดันต่อการลดลงของ USD/JPY

แนวโน้มรายสัปดาห์ของ EUR/USD

EUR/USD เพิ่มขึ้นเป็น 1.1008 เมื่อสัปดาห์ที่แล้วแต่ไม่สามารถทะลุแนวต้าน 1.1016 และถอยกลับ อคติเบื้องต้นยังคงเป็นกลางในสัปดาห์นี้ก่อน คาดว่าจะมีการปรับขึ้นต่อไปตราบใดที่แนวรับ 1.0722 ยังคงดำเนินต่อไป การทะลุ 1.1016 จะกลับมาเพิ่มขึ้นทั้งหมดจาก 1.0447 เพื่อทดสอบระดับสูงสุด 1.1274 อีกครั้ง

ในภาพใหญ่ การเคลื่อนไหวของราคาจาก 1.1274 จะถูกมองว่าเป็นรูปแบบการปรับฐานที่เพิ่มขึ้นจาก 0.9534 (ต่ำปี 2022) เพิ่มขึ้นจาก 1.0447 ถือเป็นขาที่สอง แม้ว่าจะไม่สามารถตัดการขึ้นต่อไปได้ แต่กลับหัวควรถูกจำกัดไว้ที่ 1.1274 เพื่อให้เกิดขาที่สามของรูปแบบ ในขณะเดียวกัน การทะลุแนวรับ 1.0722 อย่างต่อเนื่องจะยืนยันว่าเลกที่สามได้เริ่มต้นแล้วที่ 1.0447 และต่ำกว่า

ในภาพระยะยาว จุดต่ำสุดในระยะยาวอยู่ที่ 0.9534 บนเงื่อนไขการบรรจบกันแบบรั้นใน M MACD ยังเร็วเกินไปที่จะเรียกร้องให้มีการกลับตัวของแนวโน้มขาขึ้นโดยที่ทั้งคู่ยังคงอยู่ในช่องขาลง อย่างไรก็ตาม การซื้อขายแบบยั่งยืนเหนือ 55 M EMA (ขณะนี้อยู่ที่ 1.1073) และการทะลุแนวต้าน 1.1274 จะเพิ่มโอกาสในการกลับตัวและตั้งเป้าแนวต้าน 1.2348 เพื่อยืนยัน