- นโยบายที่เสนอโดยประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ อาจกระตุ้นให้เกิดการเปลี่ยนแปลงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในระยะยาว
- การทะลุระดับเหนือระดับ 4.49% ของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อาจเห็นการฟื้นตัวขึ้นอีกที่ 5.20%
- การลดลงของส่วนต่างอัตราผลตอบแทน 2 ปีและ 10 ปีระหว่างพันธบัตรรัฐบาลออสเตรเลีย
นี่คือการวิเคราะห์ติดตามผลจากรายงานก่อนหน้านี้ของเรา “: ตกอยู่ภายใต้แรงกดดันด้านลบจากอัตราเงินเฟ้อของจีนที่อ่อนแอ” เผยแพร่เมื่อ 14 ตุลาคม 2024. .
ในบรรดาธนาคารกลางของประเทศที่พัฒนาแล้ว ได้แก่ ธนาคารกลางของออสเตรเลีย RBA เป็นเพียง “ผู้โดดเดี่ยว” (ยกเว้น BoJ ของญี่ปุ่น) ที่ยังคงปกป้องคำแนะนำ “เหยี่ยวอย่างระมัดระวัง” อย่างแข็งขัน และคงนโยบายระยะสั้นไว้ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 4.35% สูงที่สุดในรอบ 13 ปี
ในการประชุมนโยบายการเงินของ RBA เมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งสรุปเมื่อวันอังคารที่ 5 พฤศจิกายน ผู้ว่าการ RBA Bullock ย้ำว่าอัตราดอกเบี้ยในออสเตรเลียจำเป็นต้องเข้มงวดต่อไปในขณะนี้ เนื่องจากความเสี่ยงด้านอัตราเงินเฟ้อภาคบริการ
แม้ว่าตลาดแรงงานจะอ่อนตัวลง แต่ RBA ก็ไม่เห็นการทรุดตัวลงอย่างมากในสภาวะพื้นฐาน นอกจากนี้ CPI หลักของออสเตรเลียได้ลดลงเหลือ 3.5% ต่อปีในไตรมาสที่ 3 จากจุดสูงสุดของไตรมาสที่ 4 ปี 2022 ที่ 6.8% แต่การคาดการณ์ล่าสุดของ RBA แสดงให้เห็นว่าแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานมีแนวโน้มที่จะบรรลุเป้าหมายที่ 2-3% เท่านั้นในช่วงกลางถึงปลาย 2025.
ดังนั้น ผู้เข้าร่วมตลาดคาดหวังว่า RBA จะเปิดตัวการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในเดือนพฤษภาคมหรือกรกฎาคมปีหน้าเท่านั้น และขึ้นอยู่กับตัวบ่งชี้อัตรา RBA ณ วันที่ 6 พฤศจิกายน ที่คำนวณความน่าจะเป็นเปอร์เซ็นต์ของการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย RBA โดยขึ้นอยู่กับตลาด ราคาที่กำหนดในตลาดฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคาร ASX 30 วัน แนะนำให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยโดยนัยที่ 47 จุดพื้นฐาน (bps) ในปี 2568
การผลักดันอย่างไม่หยุดยั้งในอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในรอบ 10 ปี
รูปที่ 1: แนวโน้มระยะกลางและแนวโน้มที่สำคัญของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี พร้อมส่วนต่างอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาล AU/คลังสหรัฐฯ (ที่มา: TradingView)
ข้อเสนอของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ที่เสนอให้ลดอัตราภาษีนิติบุคคลลงอย่างมากจาก 21% เป็น 15% มีแนวโน้มที่จะเพิ่มการขาดดุลงบประมาณของสหรัฐฯ ต่อไป นอกจากนี้ ข้อเสนออัตราภาษีการค้าที่สูงขึ้นสำหรับสินค้าจีนและการนำเข้าส่วนที่เหลือของโลกอาจช่วยฟื้นแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในเศรษฐกิจสหรัฐฯ ได้เช่นกัน
ผลกระทบสุทธิจากนโยบายที่เสนอเพื่อรณรงค์หาเสียงของทรัมป์คืออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในระยะยาวที่สูงขึ้น ซึ่งกลุ่มศาลเตี้ยได้ตอบสนองในช่วงสี่สัปดาห์ที่ผ่านมา
การเริ่มต้นของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันในวันที่ 18 กันยายน ส่งผลให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ลง 50 จุดพื้นฐาน (bps) ในทางตรงกันข้าม การซื้อขายระยะยาวสูงขึ้นและเพิ่มขึ้น 88 bps จากระดับต่ำสุดในวันที่ 17 กันยายนที่ 3.60% สู่ระดับสูงสุดล่าสุดที่ 4.47% ในวันเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ในวันที่ 5 พฤศจิกายน
การฝ่าวงล้อมรั้นโดยปิดรายวันเหนือ 4.49% ของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีอาจเห็น upside เพิ่มเติมเพื่อกลับมาทบทวนโซนแนวต้านหลักที่ 5% ถึง 5.20% ซึ่งอาจสร้างแรงกดดันด้านลบต่อส่วนต่างอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรอายุ 10 ปีระหว่าง พันธบัตรรัฐบาลออสเตรเลียและคลังสหรัฐฯ (ดูรูปที่ 1)
การลดลงของส่วนต่างอัตราผลตอบแทนเหล่านี้อาจทำให้เกิดแรงกดดันด้านลบต่อ
AUD/USD มีความเสี่ยงที่จะกลับมาเยือนที่ 0.6400/6360
รูปที่ 2: แนวโน้มระยะกลาง AUD/USD ณ วันที่ 8 พฤศจิกายน 2024 (ที่มา: TradingView)
การเคลื่อนไหวของราคาของ AUD/USD ยังคงผันผวนภายในการกำหนดค่าช่วงไซด์เวย์ที่ซับซ้อนที่สำคัญนับตั้งแต่วันที่ 13 ตุลาคม 2023 ต่ำที่ 0.6170
หลังจากการทดสอบขีดจำกัดบนของการกำหนดค่าช่วงหลักที่ 0.6900 เมื่อวันที่ 27 กันยายน AUD/USD เริ่มลดลงสู่ขีดจำกัดล่างของช่วง ทะลุต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน และซื้อขายต่ำกว่าดังกล่าวตั้งแต่วันที่ 14 ตุลาคม ( ดูรูปที่ 2)
จับตาแนวต้านสำคัญระยะกลางที่ 0.6720 การทะลุแนวรับระดับกลางที่ 0.6540 อาจเผยให้เห็นโซนแนวรับสำคัญระยะกลางที่ 0.6400/6360 (รวมถึงเส้นแนวโน้มขาขึ้นหลักจากระดับต่ำสุดในวันที่ 13 ตุลาคม 2023)
ในทางกลับกัน การกวาดล้างที่สูงกว่า 0.6720 จะลบล้างสัญญาณตลาดหมีสำหรับการทดสอบซ้ำที่แนวต้านหลัก 0.6900 (และใกล้กับเส้นแนวโน้มขาลงระยะยาวจากระดับสูงสุดในวันที่ 25 กุมภาพันธ์ 2021)
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
