ข้อตกลง IMF ของชิลีช่วยรักษาเสถียรภาพของเงินเปโซ

ชิลีหันไปหา IMF

ชิลีบรรลุข้อตกลงกับกองทุนการเงินระหว่างประเทศสำหรับการจัดการวงเงินสินเชื่อแบบยืดหยุ่น (FCL) ระยะเวลาสองปี มูลค่า 18.5 พันล้านดอลลาร์ FCL แตกต่างจากโครงการ IMF ทั่วไป ซึ่งเมื่อตกลงกันได้แล้ว ไม่มีเงื่อนไขในการใช้งาน และโดยทั่วไปจะถือเป็นมาตรการ “ป้องกันไว้ก่อน” นอกจากนี้ยังสงวนไว้สำหรับประเทศที่ IMF อธิบายไว้ว่า “กรอบนโยบายที่เข้มแข็งและบันทึกผลการปฏิบัติงานทางเศรษฐกิจ” ชิลี โคลอมเบีย เม็กซิโก เปรู และโปแลนด์ มีการจัดเตรียม FCL ตั้งแต่เริ่มก่อตั้งในปี 2552 ในขณะที่โคลอมเบียเท่านั้นที่ใช้ทรัพยากรเหล่านี้

การย้ายดังกล่าวดูมีความสำคัญสำหรับชิลี เนื่องจากความผันผวนที่เห็นได้ในเงินเปโซในปีนี้และการประกาศโครงการแทรกแซงมูลค่า 25 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกรกฎาคมโดยธนาคารกลางในเดือนกรกฎาคม ทุนสำรองระหว่างประเทศที่ธนาคารกลางลดลงเหลือ 44.4 พันล้านดอลลาร์จากระดับสูงสุดที่ 55 พันล้านดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2564 ดังนั้นขนาดของ FCL จึงควรให้การต้อนรับที่ดีแต่จำเป็น และให้ความสะดวกสบายแก่นักลงทุนต่างชาติที่อาจกังวลเกี่ยวกับขนาด ของการแทรกแซง FX ที่วางแผนไว้ ธนาคารกลางตั้งใจจะดึง FCL ในกรณีฉุกเฉินเท่านั้น แต่ถ้าเคาะจะเป็นการเพิ่มทุนสำรอง FX ที่มีอยู่ของประเทศ

ชิลีประสบปัญหาในปีนี้เนื่องจากการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดเพิ่มขึ้นมากกว่า 8% ของ GDP ทุกปี ณ ไตรมาสที่สองของปีนี้ โดยได้แรงหนุนจากเงื่อนไขการค้าที่อ่อนตัวลง ราคาทองแดงซึ่งเป็นสินค้าส่งออกที่สำคัญได้ลดลงหลังจากปรับตัวขึ้นไปจนถึงเดือนเมษายน ขณะที่ราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นทำให้การนำเข้าสูงขึ้น เมื่อเทียบกับฉากหลังนี้ ประเทศยังคงให้เครดิตอธิปไตยสกุลเงินแข็งที่แข็งแกร่งขึ้นในพื้นที่ EM โดยมีการจัดอันดับ A1/A/A- แต่ได้ดำเนินการที่อ่อนแอกว่าคู่แข่งในปีนี้ โดยพันธบัตรดอลลาร์มีการแพร่กระจายกว้างขึ้นประมาณ 50bp โดยเฉลี่ย YTD . โดยรวมแล้ว ข้อตกลงล่าสุดกับ IMF นี้ส่งสัญญาณการยอมรับว่าฉากหลังภายนอกนั้นยากสำหรับชิลี แต่ควรถูกมองว่าเป็นผลบวกเล็กน้อย