การเทขายเงินดอลลาร์สหรัฐกำลังถูกยืดออกไป

ภาพรวม: สหรัฐฯ อ่อนค่ากว่าที่คาด หลังจากการเติบโตของการจ้างงานที่อ่อนแอกว่าที่คาดไว้ได้ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง ค่าเงินเยนมีเสถียรภาพเมื่อเทียบกับเงินเยนในวันนี้ แต่โมเมนตัมขาลงยังคงไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่นๆ เงินยูโรเข้าใกล้ 1.1175 ดอลลาร์ สเตอร์ลิง 1.3080 ดอลลาร์ และดอลลาร์ร่วงลงเกือบ 0.8615 ฟรังก์สวิส ดอลลาร์ออสเตรเลียแตะระดับ 0.6850 ดอลลาร์ และดอลลาร์นิวซีแลนด์แตะระดับ 0.6360 ดอลลาร์ ดอลลาร์แคนาดาซึ่งมักล้าหลังในสภาพแวดล้อมที่อ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐฯ อยู่ต่ำกว่าระดับสูงสุดเมื่อปลายเดือนที่แล้ว ดัชนีดอลลาร์เข้าใกล้ 100.60 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2565 ตัวบ่งชี้ทางเทคนิคกำลังยืดออกและตลาดอาจนำหน้าตัวเองจากการปรับอัตราดอกเบี้ย สมมติว่ามีการขึ้นอีกครั้งในปีนี้ มูลค่ายุติธรรมสำหรับอัตราเงินกองทุนของเฟด ณ สิ้นปีจะอยู่ที่ 5.32%5.33% สัญญาฟิวเจอร์สของกองทุนเฟดในเดือนมกราคม 2567 คิดเป็น 5.29%

วิญญาณสัตว์กำลังเตะวันนี้ ตราสารทุนสูงขึ้น ในเอเชียแปซิฟิก การแข็งค่าของเงินเยนช่วยหนุนหุ้นญี่ปุ่น โดยเพิ่มขึ้นเกือบ 1.5% หุ้นฮ่องกงและแผ่นดินใหญ่ที่ซื้อขายที่นั่นเป็นผู้นำในภูมิภาคด้วยการพุ่งขึ้น 2.6% การเพิ่มขึ้น 1.55% ของออสเตรเลียนั้นดีที่สุดเป็นอันดับสองของปีจนถึงตอนนี้ ของยุโรปเพิ่มขึ้นประมาณ 0.5% เพิ่มขึ้นเป็นเซสชันที่ห้าติดต่อกัน ฟิวเจอร์สดัชนีสหรัฐยังขยายการชุมนุมเมื่อวานนี้ พันธบัตรกำลังเพิ่มขึ้นเช่นกัน อัตรามาตรฐานยุโรป 10 ปีปิด 7-11 bp โดยที่อัตราผลตอบแทนรอบนอก แต่กรีซลดลงมากกว่าอัตราหลัก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของสหรัฐอยู่ใกล้ 3.81% ลดลงจากเกือบ 4.09% ก่อนรายงานการจ้างงานล่าสุด สองปีเข้าใกล้ 4.62% ในวันนี้ จุดสูงสุดในวันที่ 6 กรกฎาคมใกล้ 5.12% ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงและอัตราผลตอบแทนที่ลดลงได้จุดประกายให้ทองคำพุ่งขึ้นเหนือระดับ $1963 ในวันนี้เป็นครั้งแรกในรอบเกือบหนึ่งเดือน ราคา WTI เดือนสิงหาคมพุ่งเหนือ $76 ต่อบาร์เรลเมื่อวานนี้ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ต้นเดือนพ.ค. กำลังสร้างฐานในวันนี้ แต่ถืออยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (~$75.55)

ในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก

เจเจ้าหน้าที่จาก Apanese ได้ออกมาเตือนถึงตลาดแบบเที่ยวเดียว แต่การขึ้นราคาเป็นเวลา 5 วัน ซึ่งเป็นการขึ้นเงินเยนล่วงหน้าที่ยาวนานที่สุดนับตั้งแต่ปลายปีที่แล้ว อาจมีขึ้น หากมีอะไรลดโอกาสในการเข้าแทรกแซง จุดข้อมูลตกลงไปเหมือนเศษขนมปังบนเส้นทางที่หลายคนเชื่อว่าอาจนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงในจุดยืนของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นในปลายเดือนนี้ จุดข้อมูลล่าสุดคือการสำรวจครัวเรือนของ BOJ ซึ่งยังคงเห็นอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นสำหรับแนวโน้มหนึ่งปีและห้าปี การสำรวจ Tankan พบความคาดหวังทางธุรกิจว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงสูงกว่า 2% รายได้เงินสดของแรงงานที่รายงานเมื่อสัปดาห์ที่แล้วเพิ่มขึ้น 2.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี เพิ่มขึ้นสองเท่าของนักเศรษฐศาสตร์ (การคาดการณ์ค่ามัธยฐาน การสำรวจของ Bloomberg) การแข็งค่าของเงินเยนในช่วงนี้สอดคล้องกับผลประกอบการที่ตกต่ำของตลาดหุ้นญี่ปุ่น ในช่วง 5 เซสชันที่ผ่านมา ดัชนี Nikkei ปิดเกือบ 1.1% แต่เงินเยนก็แข็งค่าขึ้น ดังนั้นสำหรับนักลงทุนที่อิงกับเงินดอลลาร์ ค่ามาตรฐานจึงเพิ่มขึ้นประมาณ 2.9%

การส่งออกของจีนลดลง 12.4% เมื่อเทียบเป็นรายปีในรูปเงินดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน เป็นการลดลงครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี 2020 และตามหลังการลดลง 7.5% ในเดือนพฤษภาคม การส่งออกของจีนลดลงในสี่เดือนแรกของปี โปรดทราบว่าการส่งออกไปยังสหรัฐฯ ลดลงเกือบหนึ่งในสี่และลดลงติดต่อกันเป็นครั้งที่ 11 การนำเข้าที่ลดลง 6.8% นั้นมากกว่าที่คาดไว้และตามหลังการลดลง 4.5% ในเดือนพฤษภาคม การนำเข้าชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์จากไต้หวันและเกาหลีใต้ลดลง สินค้านำเข้า เช่น ถั่วเหลือง แร่เหล็ก และอ่อนตัวลงเช่นกัน ถึงกระนั้น ยอดเกินดุลการค้ารายเดือนก็เพิ่มขึ้นเป็น 70.6 พันล้านดอลลาร์จาก 65.8 พันล้านดอลลาร์ ในครึ่งแรกของปี 23 จีนเห็นว่าการส่งออกลดลง 3.2% จากครึ่งแรกของปี 22 และการนำเข้าลดลง 6.7% ส่งผลให้เกินดุลการค้าในครึ่งแรกของปี 23 ที่เกือบ 410 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจากประมาณ 380 พันล้านดอลลาร์ในครึ่งแรกของปี 22 ความอ่อนแอของการนำเข้าถูกมองว่าเป็นสัญญาณของความอ่อนแอของเศรษฐกิจภายในประเทศและการส่งออกที่ซบเซา ซึ่งเป็นสัญญาณของอุปสงค์ทั่วโลกที่อ่อนแอลง

แม้ว่าแถลงการณ์ของ NATO สุดท้ายจะไม่ได้กล่าวถึงการจัดตั้งสำนักงานในโตเกียว การผนวกรวมการรุกรานยูเครนของรัสเซีย และสิ่งที่ถูกมองว่าเป็นนโยบายระดับสูงของปักกิ่งในฮ่องกงและยุทธวิธีกลั่นแกล้งในแปซิฟิก ความเชื่อมโยงด้านความมั่นคงระหว่าง ปลายด้านตะวันตกของทวีปยูเรเชียและด้านตะวันออกตึงตัวขึ้น อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ไม่สามารถเอาชนะการแข่งขันทางการค้าได้ และการเจรจาการค้าเสรีระหว่างออสเตรเลียและสหภาพยุโรปก็หยุดชะงักในสัปดาห์นี้ การเจรจาดำเนินมาประมาณห้าปีแล้ว และออสเตรเลียพบว่าข้อเสนอสุดท้ายของสหภาพยุโรปยังไม่ให้สิทธิ์เข้าถึงสินค้าเกษตรหลายชนิดอย่างเพียงพอ เช่น เนื้อวัว แกะ และน้ำตาล) สหภาพยุโรปเป็นคู่ค้าทวิภาคีรายใหญ่อันดับสามของออสเตรเลียรองจากจีนและญี่ปุ่นที่ประมาณ 97 พันล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย (65 พันล้านดอลลาร์) เมื่อปีที่แล้ว

โมเมนตัมด้านลบของดอลลาร์เมื่อเทียบกับเงินเยนกำลังหยุดชะงักในวันนี้ ทำจุดต่ำสุดใหม่ที่ต่ำกว่า JPY138.10 เล็กน้อยหลังจากร่วงลงเกือบ 1.35% เมื่อวานนี้ ราคาตกลงประมาณ 138.50 เยนและใช้เวลาส่วนใหญ่ในเซสชั่นต่ำกว่าจุดนั้น หากยังคงอยู่จะเป็นการขาดทุนติดต่อกันเป็นครั้งที่หก การรวมฐานบางส่วนมีแนวโน้มและแนวต้านเริ่มต้นอาจอยู่ใกล้ JPY139.00 ในทางกลับกัน โมเมนตัมของเงินดอลลาร์ออสเตรเลียยังคงดำเนินต่อไป การปรับตัวเพิ่มขึ้น 1.5% ของเมื่อวานนี้ ตามมาด้วยการเพิ่มขึ้นประมาณ 0.8% ในวันนี้ แนวรับที่ทดสอบใกล้ $0.6600 ในสัปดาห์ที่แล้ว และตอนนี้อยู่ที่ $0.6850 จุดสูงสุดในเดือนมิถุนายนอยู่ใกล้ $0.6900 Bollinger Band ด้านบนอยู่ที่ประมาณ $0.6875 ในวันนี้ ดูเหมือนว่าจะมีการรวมฐานในอเมริกาเหนือในวันนี้ ในขณะเดียวกัน ดอลลาร์ขยายการขาดทุนเล็กน้อยเมื่อเทียบกับ แตะระดับ 7.1575 หยวนจีน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 19 มิถุนายน หลังจากจุดสูงสุดเมื่อสิ้นเดือนมิถุนายนต่ำกว่า 7.2690 หยวนเล็กน้อย ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วันกำลังข้ามต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันเป็นครั้งแรกในรอบสามเดือน PBOC กำหนดอัตราอ้างอิงของเงินดอลลาร์ที่ 7.1527 หยวนจีน ลดช่องว่างด้วยค่ามัธยฐานที่คาดการณ์ไว้ในการสำรวจของบลูมเบิร์กที่ 7.1615 หยวนจีน

ยุโรป

ความแข็งแกร่งของสกุลเงินยุโรปสะท้อนถึงความเชื่อมั่นที่มีต่อดอลลาร์มากกว่าแนวโน้มที่ดีขึ้นในยุโรป แม้ว่าผลผลิตภาคอุตสาหกรรมจะขยายตัว 0.2% ในเดือนพฤษภาคมที่รายงานในวันนี้ หลังจากเพิ่มขึ้น 1.0% ในเดือนเมษายน แต่ก็ลดลง 2.2% จากปีที่แล้ว จำได้ว่าเศรษฐกิจยูโรโซนหดตัว 0.1% ใน Q4 22 และ Q1 23 และอาจเติบโต 0.1% ใน Q2

สหราชอาณาจักรรายงานว่า GDP เดือนพฤษภาคมลดลง 0.1% ซึ่งดีกว่าการคาดการณ์การหดตัว 0.3% เล็กน้อย ขยายตัว 0.2% ในเดือนเมษายน เป็นการยากที่จะหาจุดสว่างในรายงานที่อ่อนแอ การลดลงของภาคการผลิต 0.2% ดีกว่าที่คาดไว้เล็กน้อย แต่การผลิตภาคอุตสาหกรรมหดตัว 0.6% ซึ่งแย่กว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย บริการทรงตัวซึ่งดีกว่าการหดตัว 0.2% ที่คาดไว้ แต่แทบไม่ได้สร้างแรงบันดาลใจ ผลผลิตการก่อสร้างลดลง 0.2% เมื่อเทียบกับที่คาดการณ์ว่าจะลดลง 0.5% แต่ส่วนใหญ่ถูกหักล้างโดยการแก้ไขในเดือนพฤษภาคมเป็นหดตัว 0.9% จาก -0.6% สุดท้าย การขาดดุลการค้าเกือบ 6.58 พันล้านปอนด์นั้นสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้มากกว่าสี่เท่า และตามด้วยการแก้ไขการขาดแคลนในเดือนเมษายนอย่างรวดเร็วเป็น 2.46 พันล้านปอนด์จาก 1.52 พันล้านปอนด์ ตัวการสำคัญคือการค้าโลหะมีค่า การขาดดุลการค้ายังคงเพิ่มขึ้น: 7.65 พันล้านปอนด์จาก 4.16 พันล้านปอนด์ที่ปรับปรุงใหม่ (จาก 2.67 พันล้านปอนด์)

เงินยูโรขยายการแข็งค่าเป็นเซสชันที่หกติดต่อกันในวันนี้เพื่อแตะที่ 1.1170 ดอลลาร์ เมื่อวานนี้เป็นเพียงครั้งที่สี่ในปีนี้ที่สกุลเงินเดียวเพิ่มขึ้นมากกว่า 1% ในเซสชันเดียว เป้าหมายทางเทคนิคที่สำคัญถัดไปคือบริเวณ $1.1275 ซึ่งเป็นการย้อนกลับ (61.8%) ของการลดลงจากวันที่ 6 มกราคม 2021 ซึ่งสูงใกล้ $1.2350 ยังคงมีข้อควรระวังอยู่บ้าง เงินยูโรยืดและปิดเหนือแถบ Bollinger Band ด้านบนเมื่อวานนี้และยังคงอยู่เหนือระดับ (~ $1.1105) ในวันนี้ Bollinger Band ตั้งค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานสองค่ารอบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน พบค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานสามค่าใกล้กับ $1.1185 ในวันนี้ สเตอร์ลิงยังเดินหน้าเป็นสมัยที่หกติดต่อกันในวันนี้ ทะลุระดับ $1.30 เป็นครั้งแรกในรอบ 15 เดือน แตะระดับ $1.3080 ในช่วงเช้าของยุโรป ปิดเหนือแถบ Bollinger Band ด้านบนสำหรับสองช่วงที่ผ่านมา โดยพบว่าอยู่เหนือ $1.30 เล็กน้อยในวันนี้ ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานสามค่าอยู่ที่ประมาณ $1.3115

อเมริกา

ในทางปฏิบัติแล้ว ไม่ว่าจะหั่นเป็นชิ้นเล็กชิ้นน้อยอย่างไร CPI เดือนมิถุนายนก็อ่อนกว่าที่คาดไว้ อัตราหลักเพิ่มขึ้น 0.159% และถูกปัดขึ้นเป็น 0.2% มุมมองเฉลี่ยในการสำรวจของ Bloomberg และ Reuters นั้นเพิ่มขึ้น 0.3% เป็นการเพิ่มขึ้นน้อยที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี 2564 ราคาสินค้าหลักลดลง 0.1% และองค์ประกอบที่ประธานเฟดพาวเวลล์อ้างถึง บริการหลัก ซึ่งไม่รวมค่าเช่าก็ทรงตัว ซึ่งเป็นการอ่านที่นุ่มนวลที่สุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2564 อัตราหลักปีต่อปีอยู่ที่ 4.8% เทียบกับค่ากลางที่คาดการณ์ไว้ที่ 5.0% อัตราพาดหัวเพิ่มขึ้น 0.2% เพิ่มขึ้น 3.0% เมื่อเทียบเป็นรายปี อัตราผลตอบแทนสองปีของสหรัฐที่พุ่งขึ้นเกือบ 5.12% ในสัปดาห์ที่แล้วลดลงเกือบ 4.71% เมื่อวานนี้ และตกลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน (~4.79%) เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่กลางเดือนพฤษภาคม ตลาดได้ลดความเป็นไปได้ที่ก่อนหน้านี้จะยอมรับเกี่ยวกับการขึ้นราคาหลังจากเดือนนี้ อัตราที่แท้จริง ณ สิ้นปีอยู่ที่ 5.23% ซึ่งลดการขึ้นราคาหนึ่งครั้งที่ยังคงมีให้เห็นในวันที่ 26 กรกฎาคมอย่างเต็มที่ CPI ดูเหมือนว่าจะแปลเป็นการเพิ่มขึ้นของ PCE deflator หลักประมาณ 0.2% ซึ่งจะช่วยให้ปี – ก้าวข้ามปีจะชะลอตัวลงเหลือประมาณ 4.2% จาก 4.6% รายงาน CPI บดบัง PPI ของวันนี้ ซึ่งจะชี้ไปในทิศทางเดียวกันไม่ว่าในกรณีใด Headline PPI ลดลงเหลือน้อยกว่า 0.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี เรามีความกังวลสองประการ ประการแรก หากไม่ต้องจินตนาการถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น การปรับอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นน่าจะไปไกลที่สุดเท่าที่จะทำได้ ประการที่สอง ผลกระทบพื้นฐานทำงานร่วมกับอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงอย่างมากในครึ่งหลัง

ธนาคารแห่งประเทศแคนาดาปรับขึ้น 25 bp เพิ่มอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ข้ามคืนเป็น 5.0% เนื้อหาในถ้อยแถลงมีเนื้อหาค่อนข้างดูประดักประเดิดกว่าที่คาดไว้เล็กน้อย เนื่องจากธนาคารกลางรับทราบว่าอาจใช้เวลานานกว่าจะบรรลุเป้าหมาย (กลางปี ​​2568) มันเห็นความต้องการส่วนเกินมากขึ้นและราคาสินค้านำเข้าที่สูงกว่าที่คาดไว้ ถึงกระนั้น ตลาดสวอปก็มีการกำหนดราคาโดยมีโอกาสน้อยกว่า 50% ที่จะเพิ่มขึ้นอีกครั้งในปีนี้ บางทีการคลี่คลายอย่างต่อเนื่องของงบดุลของธนาคารแห่งประเทศแคนาดาอาจทำให้สภาวะทางการเงินตึงตัวขึ้นแทนการปรับขึ้นในการประชุมครั้งต่อไปในเดือนกันยายน งบดุลของบริษัทหดตัวประมาณ 13% ในครึ่งแรกของปี 23 หลังจากลดลงเกือบ 18% ในปีที่แล้ว

ดอลลาร์สหรัฐซื้อขายช่วงสั้น ๆ ต่ำกว่าแนวรับ CAD1.3150 ที่เราระบุ มันตีกลับแต่พบข้อเสนอใหม่ใกล้กับ CAD1.3190 แนวรับก่อนหน้านี้ที่ CAD1.32 กลายเป็นแนวต้านแล้ว การแข็งค่าล่วงหน้า 0.35% ของดอลลาร์แคนาดาเมื่อวานนี้เป็นค่าที่อ่อนค่าที่สุดใน G10 และอย่างที่เราได้กล่าวไปแล้ว ไม่ใช่เรื่องผิดปกติที่เงินดอลลาร์แคนาดาจะล้าหลังในสภาพแวดล้อมที่เงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่า จำเป็นต้องมีการแบ่งพื้นที่ CAD1.3100-15 เพื่อส่งสัญญาณสิ่งที่ควรทราบ การลดลงของอัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ การอ่อนค่าในวงกว้างของเงินดอลลาร์สหรัฐ และการผลิตภาคอุตสาหกรรมในเดือนพฤษภาคมของเม็กซิโกที่แข็งแกร่งเกินคาดทำให้ค่าเงินเปโซทำระดับสูงสุดใหม่ตั้งแต่ช่วงปลายปี 2015 ค่ามัธยฐานคาดการณ์ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมของเม็กซิโกทรงตัว กลับเพิ่มขึ้น 1.0% อัตราปีต่อปีเพิ่มขึ้นเป็น 3.9% จาก 0.7% และมากกว่าสองเท่าของการคาดการณ์เฉลี่ยที่ 1.4% เงินดอลลาร์ถูกขายเล็กน้อยผ่าน MXN16.81 ก่อนที่จะพบแนวรับ อย่างไรก็ตาม ดอลลาร์หยุดยืนเมื่อวานนี้ใกล้กับ MXN16.90 และจนถึงวันนี้ เห็น MXN16.9220 ยังคงดูเหมือนเป็นสถานที่ที่น่าสนใจในการจอดกองทุนก่อนการประชุม FOMC ในช่วงปลายเดือนนี้ เป้าหมายใหญ่ถัดไปที่เราแนะนำคือประมาณ MXN16.50