การวิเคราะห์เบื้องต้นของธนาคารนอร์เวย์: โครนอ่อนค่าลง ส่งผลให้การเปลี่ยนนโยบายผ่อนปรนล่าช้า

ปัจจัยสำคัญที่สุดที่ผลักดันการปรับอัตราดอกเบี้ยในกราฟ NOK คือความคาดหวังในการผ่อนคลายนโยบายการเงินทั่วโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งต่อธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ธนาคาร Norges คำนึงถึงอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกอย่างชัดเจนเมื่อกำหนดนโยบาย และเราเชื่อว่าสมาชิกกำลังเผชิญกับแรงกดดันที่มากขึ้นในการเริ่มผ่อนคลายนโยบายการเงิน ดังที่แสดงในแผนภูมิข้างต้น ธนาคาร Norges ได้ส่งสัญญาณว่าจะไม่ปรับลดอัตราดอกเบี้ยก่อนไตรมาสที่ 1 ปี 2568 ซึ่งตอนนี้เริ่มดูเหมือนเป็นแนวโน้มที่แข็งกร้าวเกินจริง

ในด้านภายในประเทศ อัตราเงินเฟ้อลดลงเร็วกว่าที่คาดไว้ ซึ่งส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อในนอร์เวย์มีแนวโน้มลดลง โดยปัจจุบันเส้นโค้งสวอปได้คำนวณอัตราเงินเฟ้อที่ 25bp ภายในสิ้นปีแล้ว อัตราเงินเฟ้อชะลอลงเหลือ 2.8% (อัตราเงินเฟ้อทั่วไป) และ 3.1% (อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน) ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งต่ำกว่าที่ธนาคารกลางนอร์เวย์คาดการณ์ไว้สำหรับไตรมาสที่ 3 ที่ 3.9% และ 3.7% ตามลำดับ