การคาดการณ์ขั้นพื้นฐานของ Gold Q2: ในน้ำที่เป็นกลาง – ไม่เป็นทั้งกระทิงหรือหมี

บทความนี้จะเจาะลึกมุมมองพื้นฐานสำหรับ ราคาทองคำ ในไตรมาสที่สอง จะพิจารณาประเด็นสำคัญของตลาดและปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญที่อาจมีบทบาทสำคัญในการกำหนดทิศทางของโลหะมีค่า หากต้องการมุมมองแบบองค์รวมที่รวมการวิเคราะห์ทางเทคนิค โปรดดาวน์โหลดการคาดการณ์ไตรมาส 2 ฉบับเต็ม

ภาพรวมตลาด: บันทึกใหม่ในหนังสือ

ทองคำประสบความสำเร็จอย่างเหนือธรรมดาในไตรมาสแรก โดยแซงหน้าสถิติก่อนหน้าและทะลุแนวต้านที่ 2,200 ดอลลาร์ต่อออนซ์ การปรับตัวขึ้นครั้งนี้ได้รับแรงหนุนหลักจากความคาดหวังของนักลงทุนต่อการเปลี่ยนแปลงเชิงบวกในแนวโน้มนโยบายการเงิน หลังจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเชิงรุกอย่างต่อเนื่องในปี 2022 และ 2023 ในประเทศที่พัฒนาแล้วส่วนใหญ่ นักลงทุนคาดหวังว่าเฟดและธนาคารกลางสำคัญอื่นๆ จะเริ่มยกเลิกข้อจำกัดต่างๆ ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เนื่องจากการเติบโตทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับปานกลาง

เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงที่คาดการณ์ไว้ส่วนใหญ่ไปสู่จุดยืนที่ผ่อนคลายลงซึ่งกำหนดราคาไว้ในการประเมินมูลค่าของทองคำแท่งแล้ว ขอบเขตของการเคลื่อนไหวขาขึ้นอาจถูกจำกัดในอนาคต โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงการเพิ่มขึ้น 17% ที่สังเกตเห็นแล้วในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา เพื่อให้ได้กำไรอย่างมีนัยสำคัญ ธนาคารกลางสหรัฐจะต้องใช้ท่าทีที่ผ่อนคลายมากขึ้น ซึ่งเป็นสิ่งที่ดูเหมือนไม่น่าจะเป็นไปได้เมื่อได้รับคำแนะนำล่าสุดและความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น

ปัจจุบัน นักลงทุนคาดการณ์ว่า FOMC จะผ่อนคลายมาตรการพื้นฐานประมาณ 75 จุดในปี 2024 หาก FOMC ต้องชะลอการดำเนินการเนื่องจากแรงกดดันด้านราคาที่ดื้อรั้น และหากความคาดหวังเกี่ยวกับแผนงานนโยบายจะเปลี่ยนไปสู่ทิศทางแบบเหยี่ยวมากขึ้น ทองคำก็อาจเข้ามาอยู่ในทิศทางที่กดดันมากขึ้น การขับขี่ที่วุ่นวาย โดยทั่วไปแล้ว ทองคำมีแนวโน้มที่จะได้ประโยชน์จากอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังที่ลดลงและค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง ซึ่งเป็นเงื่อนไขที่มักเกี่ยวข้องกับการที่เฟดลดต้นทุนการกู้ยืม

ข้อมูลด้านล่างนี้แสดงความน่าจะเป็นของการประชุม FOMC ปัจจุบันสำหรับการประชุมเก้าครั้งถัดไป

ความน่าจะเป็นของการประชุม FOMC

ที่มา: CME Group จัดทำโดย Diego Colman

กำลังมองหาการยกระดับเกมการซื้อขายทองคำของคุณอยู่ใช่ไหม? ดาวน์โหลดคู่มือ “วิธีซื้อขายทองคำ” สุดพิเศษของเราได้ฟรีและเข้าถึงข้อมูลเชิงลึกและกลยุทธ์จากผู้เชี่ยวชาญ

นอกเหนือจากเฟด: ภูมิศาสตร์การเมือง อุปสงค์ของธนาคารกลาง

อัตราดอกเบี้ยทั่วโลกจะไม่ใช่ปัจจัยเดียวที่มีอิทธิพลต่อแนวโน้มของทองคำ ความขัดแย้งที่ยืดเยื้อ โดยเฉพาะที่เกี่ยวข้องกับสงครามรัสเซีย-ยูเครน ซึ่งได้สร้างพรีเมี่ยมทางภูมิรัฐศาสตร์ในโลหะมีค่านั้น อาจเกิดขึ้นอีกครั้งในฐานะเสาหลักที่สำคัญในการสนับสนุน หากความตึงเครียดเพิ่มสูงขึ้นในไตรมาสที่กำลังจะมาถึง

นอกจากนี้ การซื้อทองคำที่แข็งแกร่งโดยธนาคารกลางน่าจะเป็นอีกแหล่งความแข็งแกร่งของตลาด เมื่อพิจารณาตามบริบทแล้ว ในปี 2022 และ 2023 ธนาคารกลางได้เข้าซื้อทองคำรวมกันมากกว่า 1,000 ตันในแต่ละปี ซึ่งถือเป็นก้าวประวัติศาสตร์ โดยมีธนาคารกลางแห่งตุรกีและธนาคารประชาชนจีนเป็นผู้ซื้อสองรายที่กระตือรือร้น

ธนาคารกลางซื้อทองคำด้วยความเร็วสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เนื่องจากมีคุณสมบัติในการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยในช่วงเวลาที่เกิดความวุ่นวาย มีชื่อเสียงในฐานะแหล่งสะสมมูลค่าที่มั่นคง และมีประโยชน์ในการกระจายความเสี่ยง เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของพลวัตของอำนาจทั่วโลกและการครอบงำของสหรัฐฯ เริ่มมีความแน่นอนน้อยลง ธนาคารกลางจึงได้จัดสรรทุนสำรองของตนอย่างมีกลยุทธ์ โดยหันเหจากการพึ่งพาเงินดอลลาร์สหรัฐฯ อย่างมาก ซึ่งตามปกติแล้วถือเป็นการถือครองส่วนใหญ่ของพวกเขา

แม้ว่าข้อมูลที่ครอบคลุมสำหรับปี 2024 ยังคงค่อนข้างจำกัด แต่การเข้าซื้อกิจการของธนาคารกลางในเดือนมกราคมจำนวน 39 ตัน และการคาดการณ์จากสภาทองคำโลก บ่งชี้ว่าอุปสงค์อาจยังคงแข็งแกร่งต่อไปตลอดทั้งปี สิ่งนี้อาจทำหน้าที่เป็นตัวกันชนในกรณีที่ราคากลับตัวเป็นขาลง ซึ่งจะช่วยจำกัดความสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นจากการปรับฐานขาลง

การซื้อทองคำของธนาคารกลาง

ที่มา: Metals Focus, Refinitiv GFMS, ICE Benchmark Administration, World Gold Council

ทัศนคติ: เป็นกลางพร้อมจับตามอง

ไตรมาสที่สองอาจมีช่วงการแข็งตัวของทองคำ หลังจากที่เพิ่มขึ้นอย่างน่าประทับใจในช่วงเดือนแรกของปี ด้วยเหตุนี้ ราคาที่พุ่งสูงขึ้นอย่างมากในทิศทางใดทิศทางหนึ่งจึงไม่น่าเป็นไปได้ ยกเว้นการเปลี่ยนแปลงที่ไม่คาดคิดในพลวัตของอัตราเงินเฟ้อทั่วโลกและแนวโน้มนโยบายการเงิน

นักลงทุนควรติดตามข้อมูลทางเศรษฐกิจ การสื่อสารของธนาคารกลาง และการพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์โลกอย่างใกล้ชิด ปัจจัยเหล่านี้จะให้เบาะแสที่สำคัญเกี่ยวกับเส้นทางการเคลื่อนที่ของโลหะมีค่าในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ต่อมาในปีนั้น ขณะที่การเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ในเดือนพฤศจิกายนใกล้เข้ามา ความผันผวนที่เพิ่มสูงขึ้น ซึ่งเป็นธรรมเนียมในช่วงเวลาดังกล่าว อาจเป็นอุปสรรคต่อราคาทองคำ ซึ่งโดยทั่วไปถือว่าเป็นการลงทุนเชิงรับในช่วงเวลาที่มีความไม่แน่นอน อย่างไรก็ตาม คาดว่าธีมนี้ยังไม่ครองตลาดในไตรมาสที่สอง