การขึ้นของความเสี่ยงจากการหยุดชั่วคราว, ดอลลาร์ดีดตัวขึ้นตามรายงาน NFP ที่รอคอย

• รายงานการจ้างงานในเดือนธันวาคมไม่คาดว่าจะทำให้ตลาดปั่นป่วน
• การชะลอตัวของการจ้างงานอาจช่วยเสริมการเดิมพันเรื่องการลดอัตรา
• แต่ดอลลาร์ขาขึ้นคาดว่าจะมีผลลัพธ์ที่แตกต่างออกไปในวันศุกร์ เวลา 13:30 GMT

ตลาดกับเฟด

การเล่าเรื่องแบบ soft Landing เข้ายึดครองตลาดอย่างสมบูรณ์ในช่วงปลายปี 2023 กระตุ้นให้เกิดความเสี่ยงที่พุ่งขึ้นซึ่งผลักดันให้อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังแตะระดับต่ำสุดในรอบหลายเดือนและ Wall Street ขึ้นสู่ระดับสูงสุดตลอดกาล การมองโลกในแง่ดีครั้งใหม่ต่อแนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐฯ นี้เกิดขึ้นจากการที่เจ้าหน้าที่ของ Fed ส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ของการขับเคลื่อนนโยบายในอนาคตอันใกล้นี้

ไม่ใช่ว่าเศรษฐกิจจะมีปัญหาตั้งแต่แรก ความเศร้าโศกส่วนใหญ่ในปี 2567 เกิดขึ้นจากความกลัวว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงนานเกินไป แต่ในการประชุม FOMC เดือนธันวาคม ประธานเฟด พาวเวลล์ ส่งสัญญาณว่าหากอัตราเงินเฟ้อยังคงลดลงต่อไป จะต้องลดอัตราดอกเบี้ยลงตามเพื่อรักษานโยบายให้คงระดับข้อจำกัดเดิม

คุณสามารถโต้แย้งได้ว่าสิ่งนี้แสดงให้เห็นถึงความอุดมสมบูรณ์ในตลาด ก็แค่บางส่วนเท่านั้น การคาดการณ์ของเฟดในการลดอัตราดอกเบี้ย 25-bps สามครั้งในปี 2567 ฟังดูสมเหตุสมผลภายใต้การประเมินนี้ แต่นักลงทุนมองว่าอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงจะรับประกันการลดอัตราดอกเบี้ยมากถึง 150 จุดพื้นฐานนั้นมีความเสี่ยงมาก ความเสี่ยงหลักคือตลาดแรงงานสหรัฐฯ ยังไม่แสดงสัญญาณของรอยแตกที่แท้จริง และอาจร้อนขึ้นได้ง่ายจากการลดอัตราดอกเบี้ยเพียงเล็กน้อย

เงินเดือนเดือนธ.ค.จะมีเซอร์ไพรส์อะไรมั้ย?


แม้ว่าการจ้างงานและการเติบโตของค่าจ้างจะชะลอตัวลงในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา แต่ธุรกิจต่างๆ ก็ไม่ได้เลิกจ้างพนักงานเป็นจำนวนมากเช่นกัน ภาพนี้น่าจะสรุปได้ว่าตลาดงานสิ้นสุดในปีอย่างไร แต่ก็น่าสังเกตว่าความเสี่ยงที่จะเกิดความประหลาดใจด้านกลับหัวนั้นดูมากกว่าด้านลบ เนื่องจากตัวชี้วัดอื่นๆ บ่งชี้ว่าการจ้างงานยังคงอยู่ในเกณฑ์ดีในเดือนธันวาคม

คาดการณ์ว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรจะเพิ่มขึ้น 168,000 รายการในเดือนธันวาคม ลดลงจากเดือนพฤศจิกายนที่พิมพ์ได้ 199,000 รายการ การผ่อนปรนเล็กน้อยนี้คาดว่าจะผลักดันอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นจาก 3.7% เป็น 3.8% ในขณะที่รายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงเพิ่มขึ้น 0.3% เดือนต่อเดือนและ 3.9% เมื่อเทียบเป็นรายปี ลดลงเล็กน้อยจาก 4.0% ใน เดือนก่อน

ข้อมูลอื่นๆ ที่เปิดเผยในวันศุกร์จะรวมถึง ISM non-manufacturing PMI สำหรับเดือนธันวาคม และคำสั่งซื้อโรงงานในเดือนพฤศจิกายน

เงินดอลลาร์สามารถขยายผลกำไรได้หรือไม่?

เนื่องจากนักลงทุนมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างมาก รายงาน NFP ที่แข็งแกร่งเกินคาดจึงมีความเสี่ยงที่ตลาดจะพลิกผันในช่วงเวลาที่เทรดเดอร์บางรายเริ่มตั้งคำถามถึงมุมมองในแง่ดีเกินไปเกี่ยวกับเส้นทางอัตราดอกเบี้ยของ Fed ตลาดหุ้นได้เริ่มต้นขึ้นในปี 2567 ด้วยสถานะติดลบ เนื่องจากการเดิมพันแบบลดอัตราดอกเบี้ยกำลังถูกลดขนาดลงบ้าง แม้ว่าความตึงเครียดที่ปะทุขึ้นในตะวันออกกลางก็มีส่วนทำให้เกิดอารมณ์เสี่ยงเช่นกัน

ขณะเดียวกัน เงินดอลลาร์สหรัฐได้ชดใช้การขาดทุนบางส่วนในช่วงสิ้นปีและอาจฟื้นตัวต่อไปได้หากเศรษฐกิจสหรัฐฯ เพิ่มการจ้างงานมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ในเดือนธันวาคม เมื่อเทียบกับเงินเยน เงินดอลลาร์เข้าใกล้ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ (MA) 200 วันอย่างรวดเร็ว ซึ่งอยู่เหนือระดับ 143.00 เล็กน้อย การทะลุระดับเหนือ 143.00 เยน จะเปิดทางให้ Fibonacci retracement 23.6% ของแนวโน้มขาขึ้นเดือนมกราคม-พฤศจิกายน 2023 ที่ 146.09 ขณะที่ MA 50 วันที่ 146.84 สูงขึ้นเล็กน้อย

ตลาดกำลังมองหาการรวมตัวหรือไม่?

อย่างไรก็ตาม ความพยายามในการฟื้นตัวอาจประสบความล้มเหลวหากจำนวนงานผิดหวังหรือตกต่ำ ดอลลาร์อาจกลับมาแตะระดับต่ำสุดในรอบ 5 เดือนในวันที่ 28 ธันวาคมที่ 140.24 เยน หากข้อมูลชี้ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะมาเร็วกว่าในภายหลัง Fibonacci 50% ที่ 139.57 อยู่ไม่ไกลจากระดับต่ำสุดของเดือนธันวาคม โดย Fibonacci 61.8% อยู่ในสถานะเตรียมพร้อมที่จะหยุดการเลื่อนต่อไปที่ 136.65

หรืออีกทางหนึ่ง หากนักลงทุนได้รับรายงานงานที่ไม่ร้อนเกินไปหรือเย็นเกินไป พวกเขาอาจยังตัดสินใจที่จะระมัดระวัง อย่างน้อยจนกว่าแนวโน้มที่ชัดเจนจะเริ่มปรากฏว่าเศรษฐกิจกำลังมุ่งหน้าไปในทิศทางใด ซึ่งแน่นอนว่าจะทำให้เสีย โอกาสของ Wall Street ที่จะได้รับประโยชน์จากผลกระทบในเดือนมกราคม ในขณะที่เงินดอลลาร์อาจเข้าสู่ช่วงการแข็งค่า