อ้างอิงจากวันที่ 11 มกราคม
ในความคิดของฉัน หลังจากการผกผันขั้นทุติยภูมิของเดือนกรกฎาคมในเดือนกรกฎาคม อัตราผลตอบแทนที่สูงชันใหม่ก็อยู่ในถุง นั่นคือสิ่งที่เส้นโค้งเกิดขึ้นตั้งแต่การผกผันรอง
ระยะนี้ของเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนที่สูงชันจึงมีอัตราเงินเฟ้อเล็กน้อยในการส่งสัญญาณ เรารู้สิ่งนี้เนื่องจากอัตราผลตอบแทนที่ระบุได้เพิ่มขึ้นตั้งแต่เดือนธันวาคมพร้อมกับอัตราผลตอบแทนที่ชันยิ่งขึ้น
อันที่จริง เส้นโค้งได้เพิ่มสูงขึ้นภายใต้การส่งสัญญาณเงินเฟ้อตั้งแต่เดือนกรกฎาคม โดยหยุดชะงักช่วงสั้น ๆ ของการควบรวมกิจการแบบ Goldilocks (เส้นประสีดำ 'ด้ามจับ'/ธงกระทิง) เนื่องจากอัตราผลตอบแทนที่ระบุลดลงตั้งแต่เดือนตุลาคมถึงธันวาคม
โปรดจำไว้ว่าคำว่า “การส่งสัญญาณ” ที่ใช้ข้างต้น มันสำคัญ. ตลาดตราสารหนี้ส่งสัญญาณถึงความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ แม้ว่าเศรษฐกิจมหภาคจะเข้าสู่ภาวะเงินเฟ้อของ Goldilocks ในช่วงส่วนใหญ่ของปี 2023
นั่นบ่งบอกถึงความรัดกุมทางการเงินโดยนัยรวมถึงสิ่งที่อาจกลายเป็นนโยบายที่เกินเลยในการส่งสัญญาณอีกครั้ง
ในความเป็นจริงและความคิดเห็นของฉัน ไม่มีนโยบายกระดาษและดิจิทัลอีกต่อไปที่สามารถฟื้นฟูการทดลองนี้ได้หลุดพ้นจากแนวทางปฏิบัติที่ถูกต้องและเข้าสู่แดนสนธยาของสิ่งที่ไม่รู้จัก
แต่หากเครื่องจักรถูกตั้งโปรแกรมให้ตีความตามตัวอักษร อย่างน้อยเราก็ควรจะตระหนักถึงสิ่งที่พวกเขากำลังตีความ
อัตราผลตอบแทนที่สูงชันจนถึงระดับเงินเฟ้อ มันก่อให้เกิดคำถามในขั้นตอนต่อไปหลังจากการโทรของ Goldilocks เมื่อปีที่แล้ว
นั่นคือการยุบตัวเพื่อแปรสภาพเป็นภาวะเงินฝืด (และยังคงมีสัญญาณในการเล่นที่บ่งชี้ถึงศักยภาพของผลลัพธ์นั้น) แต่มันก็สามารถย้อนกลับและก่อให้เกิดปัญหาเงินเฟ้อที่เลวร้ายลงได้
เพื่อให้เรื่องซับซ้อนมากขึ้น ตลอดช่วงอัตราผลตอบแทนที่สูงชัน ทั้งอัตราเงินเฟ้อและภาวะเงินฝืดสามารถเป็นตัวกระตุ้นรากในเวลาที่ต่างกัน
ตัวอย่างเช่น อ้างถึงปี 2550 เมื่อเส้นอัตราผลตอบแทนเริ่มชันขึ้นเมื่อแรงกดดันเงินเฟ้อในระยะยาวเพิ่งเริ่มผ่อนคลายลง (ฟังดูคุ้นๆ ไหม) และจากนั้นก็เพิ่มสูงขึ้นอย่างหุนหันพลันแล่นในปี 2551 เนื่องจากแรงกดดันจากภาวะเงินฝืดไม่อาจปฏิเสธได้
จากนั้นก็มีการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในปี 2020-2021 ซึ่งเกิดจากแรงกดดันเงินเฟ้อล้วนๆ อันนั้นล้มเหลวใน Goldilocks และตอนนี้เราอยู่ตรงนี้แล้ว เลือกพิษของคุณ
ในความคิดของฉัน ฝ่ายบริหารที่มีอำนาจพร้อมที่จะดึงคันโยกทางการคลัง (เงินเฟ้อ) ไม่ช้าก็เร็ว และพยายามเสริมกำลัง Fed ด้วยเช่นกัน
เราอยู่ภายใต้ T-ลบหนึ่งปีหลังจากนั้น แม้ว่าความเคียดแค้นทางการเมืองจะทำให้ประเทศนี้แตกแยก แต่ความเชื่อมั่นในระบบ (และการเงินและการเมือง การคลัง หรือผู้ดูแล) ก็ยังคงเหมือนเดิม
คนอเมริกันโดยเฉลี่ยไม่ทราบว่าความเสี่ยงที่พวกเขากำลังเผชิญอยู่เป็นประจำโดยที่ปรึกษาทางการเงินและผู้จัดการทางการเงินจำนวนมากที่ปฏิบัติตามกฎเก่า
ฉันคิดว่ากฎเกณฑ์ที่น่าสงสัยอย่างมากในยุคใหม่ของการแบ่งกระแสทางโลกของ Continuum
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
