ขอบคุณเบธ แอนน์ และขอขอบคุณสำหรับโอกาสที่จะพูดคุยกับคุณในวันนี้1 ผมอยากจะต้อนรับทุกคนเข้าสู่การประชุมครั้งที่สามว่าด้วยบทบาทระหว่างประเทศของเงินดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งจัดขึ้นร่วมกันโดยธนาคารกลางแห่งนิวยอร์กและคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐ
เมื่อผู้คนพูดถึง “ดอลลาร์” พวกเขากำลังหมายถึงบทบาทหลายประการที่มันเล่นในเวทีโลก รวมถึงสกุลเงินจริงที่ใช้ทั่วโลก สินทรัพย์ทางการเงินที่กำหนดหรือแลกเป็นดอลลาร์สหรัฐ หรือหน่วยการชำระเงินที่ใช้ในธุรกรรม ทั้งหมดนี้ บทบาทของเงินดอลลาร์สหรัฐในด้านการเงินโลก รวมถึงผลกระทบต่อเสถียรภาพทางเศรษฐกิจและการเงินมีความสำคัญในระดับเบื้องต้นต่อ Federal Reserve ผู้เข้าร่วมการประชุมครั้งแรกและครั้งที่สองได้หารือเกี่ยวกับบทบาทต่างๆ ที่เงินดอลลาร์มีต่อเศรษฐกิจโลก และวิธีที่ความเป็นอันดับหนึ่งของเงินดอลลาร์ไม่เพียงแต่จะเป็นประโยชน์ต่อประเทศสหรัฐอเมริกาเท่านั้น แต่ยังรวมถึงประเทศอื่นๆ ทั่วโลกด้วย ตัวอย่างเช่น ครัวเรือนในสหรัฐฯ ได้รับประโยชน์จากการทำธุรกรรมและต้นทุนการกู้ยืมที่ลดลง ในขณะที่ธุรกิจในสหรัฐฯ และรัฐบาลสหรัฐฯ ได้รับประโยชน์จากตลาดการเงินที่ลึกล้ำ รวมถึงกลุ่มเจ้าหนี้และนักลงทุนจำนวนมาก ครัวเรือนและธุรกิจในประเทศเศรษฐกิจต่างประเทศยังได้รับประโยชน์จากการเข้าถึงกลุ่มผู้ให้กู้และนักลงทุนในวงกว้าง ซึ่งช่วยลดต้นทุนทางการเงินและส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจทั่วโลก
แม้ว่าเงินดอลลาร์จะได้รับประโยชน์ทั้งหมดที่มอบให้กับสหรัฐอเมริกาและเศรษฐกิจโลก รวมถึงความพยายามในการบรรเทาความท้าทายด้านเสถียรภาพทางการเงินบางประการที่เกิดจากบทบาทที่โดดเด่น แต่ก็มีการวิจารณ์มาระยะหนึ่งแล้วว่าเงินดอลลาร์ถูกกำหนดให้ไปสู่จุดสิ้นสุด – อาจเป็น ใกล้จะถึงแก่กรรม การคาดการณ์ดังกล่าวไม่เกิดขึ้นจริง2 จนถึงขณะนี้ เงินดอลลาร์ยังคงเป็นสกุลเงินที่ใช้กันอย่างแพร่หลายมากที่สุดในตัวชี้วัดต่างๆ รวมถึงเป็นที่เก็บมูลค่าและเป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน อย่างไรก็ตาม บทบาทของสหรัฐอเมริกาในเศรษฐกิจโลกกำลังเปลี่ยนแปลง และการเงินก็เปลี่ยนแปลงอยู่เสมอ ดังนั้น ฉันคิดว่าเป็นสิ่งสำคัญสำหรับผู้กำหนดนโยบายที่จะต้องพิจารณาเป็นประจำว่าบทบาทของเงินดอลลาร์อาจเปลี่ยนแปลงหรือไม่และเพราะเหตุใด
การประชุมครั้งนี้เป็นสถานที่ที่ดีในการหารือเกี่ยวกับความท้าทายและโอกาสในการใช้เงินดอลลาร์ระหว่างประเทศในภูมิทัศน์ทางการเงินที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลา ตัวอย่างเช่น หนึ่งในความท้าทายเหล่านั้นคือความสัมพันธ์ที่ซับซ้อนระหว่างเงินดอลลาร์กับเศรษฐศาสตร์ภูมิศาสตร์ ซึ่งโดยทั่วไปกำหนดให้เป็นอิทธิพลซึ่งกันและกันระหว่างเครื่องมือและวัตถุประสงค์ทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น การคว่ำบาตรรัสเซีย ความพยายามของจีนในการสนับสนุนการใช้เงินหยวน และการกระจายตัวทางเศรษฐกิจ ล้วนอาจส่งผลกระทบต่อการใช้เงินดอลลาร์ระหว่างประเทศ ซึ่งเห็นได้ชัดเจนที่สุดว่าเป็นตัวสะสมมูลค่า และสะท้อนให้เห็นในการนำไปใช้ในทุนสำรองเงินตราต่างประเทศอย่างเป็นทางการ
ปัจจัยเดียวกันเหล่านี้ยังสามารถส่งผลกระทบต่อบทบาทของดอลลาร์ในฐานะสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน เช่น ในการใช้ในการออกใบแจ้งหนี้การค้า การธนาคารทั่วโลก การออกตราสารหนี้ระหว่างประเทศ และธุรกรรมการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ หัวข้อเหล่านี้จะได้รับการแก้ไขโดยผู้นำเสนอของเราสองคนในวันนี้ Linda Goldberg จะนำเสนอบทความเกี่ยวกับผลกระทบของความตึงเครียดทางเศรษฐกิจทางภูมิศาสตร์ โดยมุ่งเน้นไปที่การใช้เงินดอลลาร์ในทุนสำรองเงินตราต่างประเทศอย่างเป็นทางการ ลินดาและผู้เขียนร่วมของเธอพบว่าการคว่ำบาตรทางการเงินและระยะห่างทางภูมิรัฐศาสตร์จากสหรัฐอเมริกานั้นสัมพันธ์กับหุ้นดอลลาร์ที่ลดลงในทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ หากมองในวงกว้างมากขึ้น Ryan Chahrour จะนำเสนอผลงานที่สำรวจผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นและลัทธิกีดกันทางการค้าต่อการครอบงำของเงินดอลลาร์ ที่เกี่ยวข้องกับความพยายามในการส่งเสริมการใช้สกุลเงินอื่น ๆ เช่น เงินหยวน เขาและผู้เขียนร่วมพบว่าทั้งการคว่ำบาตรและนโยบายที่สนับสนุนบทบาทระหว่างประเทศของเงินหยวนโดยตรงอาจลดความโดดเด่นของเงินดอลลาร์ได้ หากการคว่ำบาตรและนโยบายเหล่านี้มีผลยาวนาน
ภูมิทัศน์การชำระเงินข้ามพรมแดนที่เปลี่ยนแปลงไป รวมถึงการเติบโตอย่างรวดเร็วของสกุลเงินดิจิทัล อาจทำให้เกิดความท้าทายต่อบทบาทที่โดดเด่นของเงินดอลลาร์สหรัฐ Angelo Ranaldo จะนำเสนอภาพรวมแง่มุมต่างๆ ของภาพรวมการชำระเงิน โดยมุ่งเน้นไปที่ระบบการชำระเงินด้วยเงินสดหลายสกุลเงินที่ใหญ่ที่สุดในโลกสำหรับการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ระบบการชำระเงินที่เชื่อมโยงอย่างต่อเนื่อง และบทบาทของระบบในการอำนวยความสะดวกในการชำระเงินข้ามพรมแดนด้วยการลดความเสี่ยงในการชำระบัญชี ในการอภิปรายโดย Michelle Neal ในบ่ายวันนี้ ผู้ร่วมอภิปรายจะพิจารณาภาพรวมของระบบการชำระเงินข้ามพรมแดนในปัจจุบันให้กว้างขึ้น และเทคโนโลยีใหม่ๆ เช่น สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง และธุรกรรมที่รวดเร็วยิ่งขึ้น อาจส่งผลต่อการใช้เงินดอลลาร์สหรัฐและกระแสเงินทุนทั่วโลกอย่างไร . Stijn Claessens ในคำปราศรัยสำคัญของเขา จะขยายความในหัวข้อที่คล้ายกันและตั้งคำถามที่นักวิจัยในหัวข้อนี้ยังคงต้องสำรวจ
แม้ว่าเงินดอลลาร์สหรัฐอาจเผชิญกับความท้าทายบางประการต่อการครอบงำในอนาคต เราในฐานะผู้กำหนดนโยบาย ยังได้ปรับตัวให้เข้ากับความท้าทายด้านเสถียรภาพทางการเงินที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งการใช้เงินดอลลาร์สหรัฐในวงกว้างในปัจจุบันอาจก่อให้เกิดระบบการเงินในสหรัฐอเมริกาและ ส่วนที่เหลือของโลก. ตัวอย่างเช่น ประสบการณ์ในอดีตแสดงให้เห็นว่าแรงกระแทกจากต่างประเทศสามารถส่งผลกระทบไปยังสหรัฐอเมริกาได้ เมื่อนักลงทุนและรัฐบาลมองหาที่หลบภัยเพื่อปกป้องมูลค่าของสินทรัพย์ของตนในช่วงเวลาที่เกิดความเครียด การ “บินไปสู่ค่าเงินดอลลาร์” ดังกล่าวหมายความว่าเงินดอลลาร์เป็นที่ต้องการอย่างมากในตลาดการจัดหาเงินทุนทั่วโลกในช่วงเวลาเหล่านี้ ดังที่เราเห็นในช่วงวิกฤติการเงินโลกและความวุ่นวายทางการเงินในช่วงเริ่มต้นของการระบาดใหญ่ของโควิด-19 Federal Reserve สนับสนุนการใช้เงินดอลลาร์ในระดับสากลผ่านสิ่งอำนวยความสะดวกด้านสภาพคล่องของเรา ซึ่งรวมถึงรายการแลกเปลี่ยนสภาพคล่องของธนาคารกลาง ซึ่งช่วยให้ธนาคารกลางต่างประเทศมีความสามารถในการส่งเงินทุนในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ให้กับสถาบันในเขตอำนาจศาลของตน Scott Davis และ Moritz Lenel จะหารือเกี่ยวกับประสิทธิภาพของสายสลับเหล่านี้ในเอกสารที่เกี่ยวข้อง ด้วยการใช้แนวทางที่แตกต่างกัน พวกเขาพบว่าความพร้อมของเงินดอลลาร์สหรัฐผ่านทางสวอปไลน์ของธนาคารกลาง ช่วยลดการแข็งค่าของเงินดอลลาร์เมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นๆ ในช่วงที่เกิดความเครียด และลดการเบี่ยงเบนจากความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ครอบคลุม หลักฐานนี้ชี้ให้เห็นว่า Swap Line ของธนาคารกลางไม่เพียงแต่รับประกันว่าเครดิตจะยังคงไหลไปยังครัวเรือนและธุรกิจของสหรัฐฯ เท่านั้น แต่ยังรวมถึง Swap Line เหล่านี้มีผลกระทบที่ช่วยเพิ่มเสถียรภาพทางการเงิน และด้วยเหตุนี้ สถานะของเงินดอลลาร์สหรัฐในฐานะสกุลเงินหลักของโลก .
ในการปิดท้ายนี้ ฉันอยากจะเน้นย้ำถึงความสำคัญของการทำความเข้าใจว่าการเปลี่ยนแปลงในภูมิทัศน์โลกอาจส่งผลกระทบต่อบทบาทสำคัญของเงินดอลลาร์ต่อเศรษฐกิจโลกและระบบการเงินอย่างไร ฉันอยากจะขอบคุณที่สละเวลาเข้าร่วมการสนทนาในอีกสองวันข้างหน้า การประชุมครั้งนี้เป็นการรวบรวมนักวิจัย ผู้ปฏิบัติงาน และผู้กำหนดนโยบายระดับโลกที่อุทิศตนเพื่อการทำความเข้าใจและจัดการกับหัวข้อที่สำคัญเหล่านี้
1. ความคิดเห็นที่แสดงที่นี่เป็นความคิดเห็นของฉันเอง และไม่จำเป็นต้องเป็นความคิดเห็นของเพื่อนร่วมงานของฉันในคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐหรือคณะกรรมการตลาดเปิดของรัฐบาลกลาง กลับไปที่ข้อความ
2. พบคริสโตเฟอร์ เจ. วอลเลอร์”บทบาทระหว่างประเทศของดอลลาร์,” กล่าวสุนทรพจน์ในการประชุม “Climate, Currency, and Central Banking” ซึ่งสนับสนุนโดย Global Interdependence Center และมหาวิทยาลัยบาฮามาส แนสซอ บาฮามาส เมื่อวันที่ 15 กุมภาพันธ์ 2567 กลับไปที่ข้อความ
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
