- รายงาน NFP และ CPI ของยูโรโซนจะเป็นประเด็นสำคัญของสัปดาห์ในวันศุกร์
- รายงานการประชุม FOMC และ ISM PMI ก็มีความสำคัญต่อเงินดอลลาร์สหรัฐเช่นกัน
- การจ้างงานของแคนาดาและ PMI ของจีนอาจดึงดูดความสนใจได้เช่นกัน
อัตราการตัดเดิมพันเกินพิกัด
ถือเป็นการนั่งรถไฟเหาะครั้งใหญ่ครั้งหนึ่งสำหรับค่าเงินดอลลาร์สหรัฐในปี 2023 เนื่องจากความหวังของ Fed pivot ถูกบั่นทอนซ้ำแล้วซ้ำเล่าจากข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งอย่างน่าประหลาดใจ ซึ่งบ่อยครั้งมากกว่านั้นที่มาจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของตลาดแรงงานอเมริกัน แต่ครั้งนี้เทรดเดอร์ดูมั่นใจมากขึ้นว่าจุดเปลี่ยนอยู่ใกล้แค่เอื้อม เนื่องจากประธาน Fed Powell เองได้บอกใบ้เล็กๆ น้อยๆ เกี่ยวกับเรื่องนี้
ดังนั้น แม้ว่าจะมีการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในช่วงฤดูร้อนและฤดูใบไม้ร่วง แต่ดอลลาร์ดูเหมือนว่าจะสิ้นปีด้วยการขาดทุนเกือบ 3% เมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงิน การปรับตัวขึ้นดังกล่าวได้รับแรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลัง ซึ่งนับตั้งแต่นั้นมาก็มัวหมองจากความคาดหวังที่เพิ่มสูงขึ้นเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเชิงรุกในปีต่อ ๆ ไป
อัตราต่อรองการลดอัตราดอกเบี้ยสะสมสำหรับปี 2567 ใกล้ถึง 160 คะแนนพื้นฐานอย่างรวดเร็ว สิ่งนี้ดูเหมือนจะมากเกินไปเมื่อพิจารณาว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ไม่ได้อยู่ในภาวะถดถอย และเจ้าหน้าที่ Fed คาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25-bps เพียงสามครั้งเท่านั้น รายงานการประชุมเดือนธันวาคมที่สร้างการคาดการณ์เหล่านี้จะครบกำหนดในวันพุธ และสมาชิก FOMC อาจพยายามใช้สิ่งพิมพ์ดังกล่าวเพื่อเสริมมุมมองของพวกเขาเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายเพียงเล็กน้อยเท่านั้นในอีกสองสามปีข้างหน้า
รายงานงานที่ไม่หนาวเกินไปและไม่ร้อนเกินไป
เบาะแสอีกประการหนึ่งในเส้นทางอัตราดอกเบี้ยก็คือแนวโน้มของผู้กำหนดนโยบายต่อตลาดงาน ดังที่พวกเขาได้ระบุไว้เมื่อเร็ว ๆ นี้ว่าเมื่ออัตราเงินเฟ้อลดลง พวกเขามุ่งเน้นไปที่คำสั่งอื่น ๆ ของ Fed นั่นคือการจ้างงาน จะเพิ่มขึ้น
สิ่งนี้อาจอธิบายการขาดความระมัดระวังของ Powell ในความกระตือรือร้นที่จะกำหนดนโยบายไปสู่การผ่อนคลาย เนื่องจากกลัวว่าการคงอัตราการว่างงานไว้ในระดับที่จำกัดนานเกินไปอาจส่งผลให้อัตราการว่างงานสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม มันก็ดีจนถึงตอนนี้ที่เกี่ยวข้องกับตลาดแรงงาน การเติบโตของตำแหน่งงานชะลอตัว แต่บริษัทต่างๆ ไม่ได้เลิกจ้างพนักงานจำนวนมาก ส่งผลให้ค่าจ้างเพิ่มขึ้นในระดับปานกลาง
นักวิเคราะห์ไม่คาดหวังว่าภาพนี้จะเปลี่ยนแปลงไปมากในเดือนธันวาคม การจ้างงานนอกภาคเกษตรคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 158,000 ลดลงจาก 199,000 ในเดือนพฤศจิกายน ในขณะที่อัตราการว่างงานคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 3.8% รายได้เฉลี่ยก็ไม่คาดว่าจะเขย่าเรือเช่นกัน โดยคาดว่าอัตราเดือนต่อเดือนจะอยู่ที่ 0.3% และตัวเลขปีต่อปีที่ 3.9% เทียบกับ 4.0% ก่อนหน้านี้
จะมีการตื่นตัวอย่างหยาบคายสำหรับตลาดหรือไม่?
เมื่อพิจารณาจากความเชื่อมั่นอันแรงกล้าของนักลงทุนว่า Fed จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยเร็วๆ นี้ การตีหรือพลาดเล็กน้อยในหัวข้อข่าวไม่น่าจะสร้างอะไรได้มากกว่าการตอบโต้ต่อค่าเงินดอลลาร์ รายงานที่น่าผิดหวังนั้นไม่น่าจะเป็นไปได้มากนัก เนื่องจากจำนวนขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ค่อนข้างต่ำในช่วงเดือนดังกล่าว ดังนั้นหากเกิดเหตุการณ์ช็อคก็มาจากรายงานที่ร้อนแรงอย่างไม่คาดคิด
ดอลลาร์อาจพุ่งสูงขึ้นพร้อมกับอัตราผลตอบแทน ในขณะที่ Wall Street อาจยอมจำนนต่อความตื่นตระหนกในการขายจากนักลงทุนที่ปรับขนาดการเดิมพันที่ลดอัตราดอกเบี้ยลงโดยอาศัยการอ่านค่า NFP ที่เป็นบวก แต่ในกรณีที่ข้อมูลตำแหน่งงานไม่สามารถให้ทิศทางใหม่ได้ นักลงทุนอาจจะหันไปดูข่าวอื่นๆ ของสัปดาห์
สิ่งเหล่านี้จะรวมถึง PMI การผลิตและที่ไม่ใช่การผลิตของ ISM ที่ครบกำหนดในวันพุธและวันศุกร์ ตามลำดับ การเปิดรับงานของ JOLTS ในวันพุธ การเลิกจ้าง Challenger ในวันพฤหัสบดี และคำสั่งซื้อของโรงงานในวันศุกร์
ความเสี่ยงบางประการข้างหน้าสำหรับและ
ข้ามพรมแดนในแคนาดา คนบ้าจะคอยจับตาดูตลาดแรงงานในประเทศ เนื่องจากการเดิมพันที่ลดอัตราดอกเบี้ยสำหรับธนาคารแห่งประเทศแคนาดาก็ได้รับการแก้ไขเมื่อเร็ว ๆ นี้ เงินดอลลาร์แคนาดามีแนวโน้มเพิ่มขึ้นประมาณ 2.5% เมื่อเทียบกับสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐในปี 2566 ซึ่งค่อนข้างดีกว่าสกุลเงินที่เชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์อื่นๆ ได้แก่ ดอลลาร์ออสเตรเลียและนิวซีแลนด์ การได้สัมผัสกับจีนน้อยลงและจุดยืนแบบเหยี่ยวอย่างไม่ต้องสงสัยของ BoC ส่งผลให้มีผลงานที่เหนือกว่าเมื่อเทียบกับออสซี่และ
อย่างไรก็ตาม มีความเสี่ยงที่ปี 2024 อาจเป็นการต่อสู้เพื่อคนบ้ามากกว่านั้น หากการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ซบเซาบีบให้ธนาคารแห่งแคนาดาเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยลง อัตราการว่างงานของประเทศเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่เดือนพฤษภาคม และมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอีกในเดือนธันวาคมเป็น 5.9% ข้อมูลในวันศุกร์คาดว่าจะแสดงให้เห็น
แม้ว่าการจ้างงานจะเพิ่มขึ้นในช่วงเวลานี้ แต่ก็ยังไม่สามารถก้าวทันการเติบโตของจำนวนผู้หางานได้ คาดว่าเศรษฐกิจจะเพิ่มงานเพียง 13.2k ในเดือนธันวาคม อย่างไรก็ตาม การเติบโตของค่าจ้างยังคงเพิ่มขึ้นที่ 5.0% ดังนั้นนักลงทุนจะได้จับตาดูตัวเลขนั้นเช่นกัน เช่นเดียวกับมาตรวัด Ivey PMI ล่าสุดในวันศุกร์
ข้อมูล PMI จะมีความสำคัญต่อเงินดอลลาร์ออสเตรเลียเช่นกัน เนื่องจากการประกาศข่าวสองชุดของจีนจะครบกำหนดในสัปดาห์หน้า การสำรวจอย่างเป็นทางการของรัฐบาลจะเผยแพร่ในวันอาทิตย์ และ Caixin/S&P Global เวอร์ชันจะตามมาในวันอังคาร การชะลอตัวของ PMI ภาคการผลิตของจีนในเดือนธันวาคมอาจส่งผลกระทบต่อความเสี่ยงในช่วงเปลี่ยนปี ซึ่งส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นและออสซี่ด้วย
อัตราเงินเฟ้อของยูโรโซนอาจพลิกกลับการลดลงได้
สกุลเงินที่อาจอยู่ตรงกลางในตารางลีก FX ปี 2023 คือยูโร สกุลเงินเดียวมีการขึ้น ๆ ลง ๆ เล็กน้อยในปีที่ผ่านมา แต่โดยรวมแล้ว ECB ได้รับแรงหนุนจาก ECB ที่ดูจะเหยี่ยวมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตาม อาจเป็นไปได้ว่าในปี 2024 เศรษฐกิจยูโรโซนที่อ่อนแอลงจะกระตุ้นให้ธนาคารกลางยุโรปปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่าเฟด อย่างไรก็ตาม เนื่องจากอัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ ลดลงเร็วกว่ายูโรโซน เงินยูโรจึงเป็นผู้ชนะจากการเก็งกำไรที่ลดอัตราดอกเบี้ยอย่างบ้าคลั่ง
ต่างจาก Fed ตรงที่ ECB ระมัดระวังในการส่งสัญญาณ Pivot ก่อนที่จะแน่ใจได้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะดีและมุ่งหน้าสู่ 2% อย่างแท้จริง การอ่านค่า CPI แบบแฟลชสำหรับเดือนธันวาคมอาจจะแสดงให้เห็นถึงข้อควรระวังนี้ในวันศุกร์ CPI ทั่วไปคาดว่าจะเร่งขึ้นจาก 2.4% เป็น 3.0% ต่อปีในเดือนธันวาคม ซึ่งบ่งชี้ว่ายังมีหนทางที่จะดำเนินต่อไปก่อนที่อัตราเงินเฟ้อจะคงที่อย่างยั่งยืนรอบเป้าหมาย 2%
อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์สำหรับมาตรการพื้นฐานของอัตราเงินเฟ้อนั้นน่าสนับสนุนมากขึ้น โดย CPI หลักที่ไม่รวมอาหารและพลังงาน รวมถึงราคายาสูบและเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ คาดว่าจะลดลงจาก 3.6% เป็น 3.4% ต่อปี
หากเป็นเช่นนั้น นักลงทุนอาจปล่อยให้การเดิมพันที่ลดอัตราดอกเบี้ยของตนไม่มีการแก้ไข ซึ่งหมายความว่าอาจไม่มีการเพิ่มขึ้นใด ๆ สำหรับเงินยูโรเมื่อเทียบกับดอลลาร์จากการฟื้นตัวของอัตราเงินเฟ้อทั่วไป
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
