Warren Buffett กล่าวว่า Berkshire 'สร้างมาเพื่อความยั่งยืน' แม้ว่าผลกำไรที่สะดุดตาจะจบลงแล้วก็ตาม

โดย โจนาธาน สเตมเปล

(รอยเตอร์) – วอร์เรน บัฟเฟตต์สร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุนเมื่อวันเสาร์ว่ากลุ่มบริษัท Berkshire Hathaway (NYSE:) ของเขาจะให้บริการพวกเขาได้ดีในระยะยาว แม้ว่าเขาจะไว้อาลัยต่อการจากไปของ Charlie Munger ซึ่งเป็นรองผู้บัญชาการที่ดำรงตำแหน่งมายาวนานก็ตาม

ในจดหมายประจำปีของเขาที่ส่งถึงผู้ถือหุ้นของ Berkshire Buffett ระบุว่ากลุ่มบริษัทมูลค่ากว่า 900 พันล้านดอลลาร์ของเขาได้กลายเป็นป้อมปราการที่สามารถทนต่อภัยพิบัติทางการเงินที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน

“Berkshire ถูกสร้างมาให้ยั่งยืน” บัฟเฟตต์เขียน

ถึงกระนั้น บัฟเฟตต์ก็ปรับความคาดหวังต่อราคาหุ้นของ Berkshire โดยกล่าวว่าบริษัทของเขาในโอมาฮา รัฐเนแบรสกา “น่าจะดีกว่าบริษัทอเมริกันทั่วไปเล็กน้อย” แต่ด้วยขนาดที่ใหญ่โตของมัน ทำให้ “ไม่มีความเป็นไปได้ที่ผลงานจะสะดุดตา”

“ยังมีบริษัทเพียงไม่กี่แห่งในประเทศนี้ที่สามารถเคลื่อนย้ายเข็มที่ Berkshire ได้อย่างแท้จริง และเราและผู้อื่นเลือกพวกเขามาอย่างไม่สิ้นสุด” บัฟเฟตต์เขียน

จดหมายดังกล่าวมาพร้อมกับผลประกอบการทางการเงินของ Berkshire ซึ่งรวมถึงกำไรจากการดำเนินงานสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 37.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และกำไรสุทธิ 96.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐตลอดปี 2566

หุ้นของ Berkshire เพิ่มขึ้น 4,384,748% นับตั้งแต่บัฟเฟตต์เข้าครอบครองในปี 2508 หรือเพิ่มขึ้น 19.8% ต่อปี

ในทางตรงกันข้าม ดัชนีดังกล่าวเพิ่มขึ้นเพียง 31,223% หรือ 10.2% ต่อปี แม้ว่าในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา Berkshire จะดำเนินการคล้ายกับดัชนีมากกว่าก็ตาม

บัฟเฟตต์วัย 93 ปีให้คำมั่นกับนักลงทุนว่ารองประธานและผู้สืบทอดตำแหน่งที่ได้รับมอบหมาย เกร็ก อาเบล “พร้อมทุกประการที่จะเป็นซีอีโอของ Berkshire ในวันพรุ่งนี้”

แต่มหาเศรษฐีคนนี้ได้รักษาคำพูดที่จริงใจที่สุดของเขาไว้ให้กับ Munger ซึ่งเสียชีวิตในเดือนพฤศจิกายนเมื่ออายุ 99 ปี

Buffett เรียก Munger ว่าเป็น “สถาปนิก” ของ Berkshire โดยที่ Buffett เป็นเพียง “ผู้รับเหมาทั่วไป” เท่านั้น และเตือนนักลงทุนว่า Munger ผลักดันให้เขาซื้อธุรกิจที่ยอดเยี่ยมในราคายุติธรรม แทนที่จะเป็นธุรกิจที่ยุติธรรมในราคาที่ยอดเยี่ยมได้อย่างไร

“นักอนุรักษ์นิยมทางการคลังขั้นสุดโต่ง” ของ Berkshire รวมถึงการไม่เต็มใจที่จะจ่ายราคาที่สูงเกินจริง เป็นเหตุผลหนึ่งที่ Buffett ปล่อยให้สัดส่วนเงินสดของ Berkshire เพิ่มขึ้นเป็นประวัติการณ์ที่ 167.6 พันล้านดอลลาร์

“ในแง่หนึ่งความสัมพันธ์ของเขากับฉันเป็นส่วนหนึ่งของพี่ชาย เป็นส่วนหนึ่งของพ่อที่รัก” บัฟเฟตต์เขียนโดยอ้างถึงมุงเกอร์ “แม้ว่าเขาจะรู้ว่าเขาพูดถูก เขาก็ควบคุมฉัน และเมื่อฉันทำผิดพลาด เขาก็ไม่เคย ไม่เคยเตือนฉันถึงความผิดพลาดของฉันเลย”

จิม ชานาฮาน นักวิเคราะห์ของเอ็ดเวิร์ด โจนส์ กล่าวว่าบัฟเฟตต์ “คงไม่ประสบความสำเร็จเท่านี้” หากไม่มีมุงเกอร์

ยึดติดกับการถัก

Cathy Seifert นักวิเคราะห์ของ CFRA Research ซึ่งให้คะแนน Berkshire “ซื้อ” กล่าวว่า Buffett พยายามแสดงความสามารถของ Berkshire ในการทนต่อสันดอนหิน หลังจากเปลี่ยนจากบริษัทสิ่งทอที่ล้มเหลวให้กลายเป็นยักษ์ใหญ่ที่สะท้อนเศรษฐกิจในวงกว้าง

“ไม่มีอะไรสมบูรณ์แบบ” เธอกล่าว “เขาพยายามแสดงให้เห็นว่ามีแผนสืบทอดตำแหน่ง และเบิร์กเชียร์ก็จะยึดมั่นกับการถักนิตติ้ง”

บัฟเฟตต์เปรียบคำเตือนของ Berkshire โดยที่ตลาดหุ้นตอนนี้สร้างสถิติสูงสุดอยู่เป็นประจำ กับนโยบายการประกันภัยต่อการตัดสินใจทางธุรกิจที่ “โง่เขลา” ที่เร่งรีบ ซึ่งจะทำให้ Munger รำคาญ

โทมัส รุสโซ ผู้ถือหุ้นเก่าแก่ของการ์ดเนอร์ รุสโซ แอนด์ ควินน์ ในเมืองแลงคาสเตอร์ รัฐเพนซิลวาเนีย กล่าวว่าบัฟเฟตต์ยังคงเสนอ “คุณค่ามหาศาลจากความสามารถของเขาในการตัดสินใจก่อนที่โอกาสจะหมดไป”

Berkshire กล่าวว่ากำไรจากการดำเนินงานในไตรมาสที่สี่จากธุรกิจประกันภัย รถไฟ อุตสาหกรรม พลังงาน และการค้าปลีกหลายสิบรายเพิ่มขึ้น 28% เป็น 8.48 พันล้านดอลลาร์ กำไรทั้งปีเพิ่มขึ้น 21%

บริษัทประกันภัยรถยนต์ Geico ได้รับประโยชน์ในปี 2566 จากการพิจารณาประกันภัยที่ดีขึ้นและการลดต้นทุน รวมถึงการปลดพนักงาน 7,700 ตำแหน่งหรือ 20% ของพนักงาน ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นช่วยเพิ่มรายได้จากการลงทุนสำหรับหน่วยประกันภัยของ Berkshire

ซึ่งช่วยชดเชยแรงกดดันด้านค่าจ้างที่ทางรถไฟ BNSF และการสูญเสียไฟป่าที่ Berkshire Hathaway Energy

James Armstrong นักลงทุนจาก Berkshire ที่ Henry H. Armstrong Associates ในพิตส์เบิร์กกล่าวว่า “Berkshire มีสินทรัพย์ที่หลากหลายและแข็งแกร่งมาก” “นักลงทุนที่เป็นแม่และลูกสามารถรู้สึกได้ว่า Berkshire ไม่น่าจะได้รับอันตรายอย่างถาวร”

กำไรจากการลงทุนในพอร์ตหุ้นของ Berkshire ที่มีมูลค่า 354 พันล้านดอลลาร์ เช่น Apple (NASDAQ:) อเมริกันเอ็กซ์เพรส (NYSE:), Bank of America และ Coca-Cola (NYSE:) ช่วยสร้างกำไรสุทธิให้กับ Berkshire ได้ถึง 96.2 พันล้านดอลลาร์

จำนวนเงินดังกล่าวสะท้อนถึงกฎการบัญชีที่กำหนดให้ Berkshire รายงานผลกำไรในหุ้นที่ไม่ได้ขาย อย่างไรก็ตาม ทำให้นักลงทุน “แย่กว่าไร้ประโยชน์” ตามข้อมูลของ Buffett

ส่วนเกินของตลาด

คำเตือนของ Berkshire และเหตุผลในการเดิมพันเงินสดเป็นประวัติการณ์ สะท้อนให้เห็นได้จากการขายหุ้นมากกว่าที่ซื้อในปี 2566 ประมาณ 24 พันล้านดอลลาร์

“จดหมายของเขาเตือนว่านักลงทุนรายอื่นอาจจ่ายเงินมากเกินไปสำหรับหุ้นและธุรกิจ” Bill Smead นักลงทุนจาก Berkshire มายาวนานที่ Smead Capital Management ในฟีนิกซ์กล่าว

ผลลัพธ์ยังรวมรายได้บางส่วนของ Occidental Petroleum (NYSE:) ซึ่งสะท้อนถึงสัดส่วนการถือหุ้นประมาณ 28% ของ Berkshire ในบริษัทน้ำมัน

Buffett กล่าวว่าเขาคาดหวังว่า Berkshire จะรักษาสัดส่วนการถือหุ้นดังกล่าว “ตลอดไป” พร้อมกับสัดส่วนการถือหุ้นในบริษัทการค้าของญี่ปุ่น 5 แห่ง ได้แก่ Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui และ Sumitomo

การเสียชีวิตของ Munger ส่งผลให้มีเพียง Abel และรองประธาน Ajit Jain เท่านั้นที่จะร่วมเวทีกับ Buffett ในการประชุมประจำปีของ Berkshire ซึ่ง Buffett และ Munger ใช้เวลาหลายชั่วโมงในความบันเทิงและตอบคำถามจากผู้ถือหุ้น โดยมีผู้คนนับล้านรับชมทางออนไลน์

การประชุมปีนี้กำหนดไว้ในวันที่ 4 พฤษภาคมที่เมืองโอมาฮา

จดหมายของ Buffett ไม่ได้กล่าวถึงผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอ Todd Combs และ Ted Weschler ซึ่งได้รับการกำหนดให้ดูแลการลงทุนในหุ้นของ Berkshire หลังจากที่เขาจากไป

ธุรกิจของ Berkshire ยังรวมถึงบริษัทชิ้นส่วนอุตสาหกรรมและเคมีภัณฑ์ นายหน้าอสังหาริมทรัพย์รายใหญ่ และแบรนด์ค้าปลีก เช่น Dairy Queen, Fruit of the Loom และ See's candies