- พันธบัตรสหรัฐฯ พุ่งขึ้นส่งผลให้อัตราผลตอบแทนลดลง กดดัน USD/JPY
- แผนทางการเงินของ Bessent ช่วยให้ตลาดสงบลง
- การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในระดับตื้นส่งผลต่อการเติบโตและการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ
- ภาพทางเทคนิคและพื้นฐานสนับสนุนการขาย USD/JPY
ภาพรวม
การฝ่าวงล้อมเชิงบวกในอนาคตที่เราคาดการณ์ไว้ได้เกิดขึ้นแล้ว โดยการเคลื่อนไหวดังกล่าวทำให้มุมมองที่ว่าเราอาจจะได้เห็นจุดสูงสุดในระยะสั้นสำหรับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาว ด้วยการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ในระดับตื้นขึ้นในขณะนี้ และการเสนอชื่อ Scott Bessent ให้เป็นรัฐมนตรีกระทรวงการคลัง ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงฝั่งซ้ายที่เกี่ยวข้องกับแนวโน้มการคลังของสหรัฐฯ เรามีส่วนผสมในการควบคุมอัตราผลตอบแทนพันธบัตรชั่วคราว สำหรับตลาดที่มีความอ่อนไหวต่อผลตอบแทน เช่น สิ่งนี้จะบิดเบือนความเสี่ยงที่มีทิศทางไปสู่ด้านลบ
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อาจพุ่งสูงขึ้น
ไม่ว่าคุณจะพูดถึงส่วนหน้า ส่วนท้อง หรือส่วนหลังของกราฟกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อัตราผลตอบแทนลดลงอย่างเห็นได้ชัดในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา เป็นเวลาสองปีที่พวกเขาลดลงเก้าจุดพื้นฐานโดยลดลงมากกว่า 13.3bps สำหรับอัตราผลตอบแทนมาตรฐานอายุ 10 ปีดังแสดงในบานหน้าต่างตรงกลางด้านล่าง 
ที่มา: TradingView
ส่วนหนึ่งของการลดลงสะท้อนให้เห็นถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้เมื่อหลายเดือนก่อน การใช้ฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยในอนาคตเป็นแนวทาง ขณะนี้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานเพียง 25 จุดสามครั้งจะมีการกำหนดราคาภายในสิ้นปีหน้า เพื่อลดการคาดการณ์ว่าการเติบโตและอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ อาจเร่งตัวขึ้นอย่างมีความหมายในอนาคต
ที่มา: TradingView
แม้ว่าสิ่งนั้นจะอธิบายถึงอัตราผลตอบแทนอ้างอิงที่ผ่อนคลายลงบ้าง แต่อย่ามองข้ามนโยบาย '3×3' ของ Scott Bessent โดยตั้งเป้าไปที่ GDP ของสหรัฐฯ ที่ 3% การขาดดุลงบประมาณของสหรัฐฯ ที่ 3% และการผลิตน้ำมันของสหรัฐฯ เพิ่มเติมอีก 3 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งถือเป็นอีกสาเหตุหนึ่ง ปัจจัยโดยที่ตลาดทำให้เขาได้รับประโยชน์จากข้อสงสัยว่าเขาจะสามารถส่งมอบได้หรือไม่
นั่นเป็นการลบคำว่าพรีเมี่ยมบางส่วนที่ถูกเพิ่มเข้าไปในอัตราผลตอบแทนเพื่อชดเชยความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นต่อเส้นทางการคลัง ทำให้เกิดแรงกดดันต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาว
การฝ่าวงล้อมของพันธบัตรช่วยให้การฝ่าวงล้อมข้อเสียของ USD/JPY
เพื่อทดสอบทฤษฎีที่เราเห็นอัตราผลตอบแทนสูงสุดในระยะสั้น ภาพทางเทคนิคสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีนั้นมีประโยชน์ โดยมีการทะลุตลาดกระทิงครั้งใหญ่เมื่อต้นสัปดาห์นี้โดยได้รับแรงหนุนจากปริมาณการซื้อขายที่สูงเป็นประวัติการณ์ คุณจะเห็นได้ว่าในบานหน้าต่างด้านขวาด้านล่าง
แม้ว่ากิจกรรมการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นจะสัมพันธ์กับม้วนสัญญา แต่ตอนนี้ราคาได้เข้าร่วมกับตัวบ่งชี้โมเมนตัม เช่น RSI (14) และ MACD เพื่อสร้างสัญญาณกระทิงที่สม่ำเสมอ หากพิสูจน์ได้ว่าเชื่อถือได้ ก็จะสนับสนุนกรณีข้อเสียของอัตราผลตอบแทนมาตรฐานในระยะสั้น
ที่มา: TradingView
ตามที่ระบุไว้ในบันทึกการคาดการณ์รายสัปดาห์ของเรา การทะลุตลาดกระทิงในตลาดฟิวเจอร์สตั๋วเงินคลังได้ช่วยให้ค่าเงิน USD/JPY ทะลุตลาดขาลง โดยเห็นว่าทั้งคู่ถอยห่างจากแนวรับขาขึ้นก่อนที่จะเคลื่อนไหวในวันอังคาร ได้ยกเลิกแนวรับเล็กน้อยไปแล้วที่ 153.38 เหลือเพียง 152.14 และ 151.30 เท่านั้นที่ขวางแนวรับแนวราบหลักอีกครั้งที่ 150.90
เนื่องจาก MACD และ RSI (14) สร้างสัญญาณขาลง และด้วยความสัมพันธ์แบบผกผันกับฟิวเจอร์สตั๋วเงินคลังสหรัฐฯ 10 ปีที่แข็งแกร่งที่ -0.81 ในเดือนที่ผ่านมา ขณะนี้ USD/JPY กลายเป็นการเล่นแบบขายต่อขาขึ้น แทนที่จะเป็น การซื้อแบบจุ่ม
ผู้ที่พิจารณาการตั้งค่าระยะสั้นอาจใช้ 153.38 ในการป้องกัน เพื่อให้สามารถตั้งค่าการหยุดเหนือการกำหนดเป้าหมายขาลงที่ลึกกว่า สิ่งที่ควรทำคือการดูการทดสอบซ้ำที่ 153.38 ก่อน โดยไม่ผ่านทะลุจุดแข็งของการตั้งค่าระยะสั้น 150.90 ถือเป็นเป้าหมายที่เหมาะสมจากมุมมองของความเสี่ยงและผลตอบแทน
ตามที่ได้แจ้งไว้ก่อนหน้านี้ ความผันผวนที่สำคัญจากข้อมูลสหรัฐฯ และญี่ปุ่นที่กำลังจะมาถึงนั้นไม่ได้คาดการณ์ไว้ แต่โปรดคำนึงถึงการเคลื่อนไหวของราคาที่ไม่แน่นอนที่อาจเกิดขึ้นและสภาพคล่องมีแนวโน้มที่จะย่ำแย่ในช่วงวันขอบคุณพระเจ้าของสหรัฐฯ
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
