Transition risk losses alone unlikely to threaten EU financial stability, “Fit-For-55” climate stress test shows

19 พฤศจิกายน 2567

หน่วยงานกำกับดูแลของยุโรป (EBA, EIOPA และ ESMA – ESAs) ร่วมกับธนาคารกลางยุโรป (ECB) เปิดตัวในวันนี้ ผลลัพธ์ของการวิเคราะห์สถานการณ์สภาพภูมิอากาศแบบ “Fit-For-55” แบบครั้งเดียว– ภายใต้สถานการณ์ที่ตรวจสอบ ความเสี่ยงในการเปลี่ยนแปลงเพียงอย่างเดียวไม่น่าจะคุกคามเสถียรภาพทางการเงิน อย่างไรก็ตาม เมื่อความเสี่ยงในการเปลี่ยนแปลงรวมกับการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจมหภาค อาจเพิ่มความสูญเสียให้กับสถาบันการเงินและอาจนำไปสู่การหยุดชะงักได้ สิ่งนี้เรียกร้องให้มีแนวทางนโยบายที่ประสานกันในการจัดหาเงินทุนสำหรับการเปลี่ยนแปลงสีเขียวและความจำเป็นสำหรับสถาบันการเงินในการบูรณาการความเสี่ยงด้านสภาพภูมิอากาศเข้ากับการบริหารความเสี่ยงอย่างครอบคลุมและทันท่วงที

วัตถุประสงค์

คณะกรรมาธิการยุโรป เชิญ ESAs และ ECB เพื่อประเมินผลกระทบต่อภาคการธนาคาร กองทุนรวมที่ลงทุน กองทุนบำเหน็จบำนาญอาชีพ และประกันภัยของสหภาพยุโรป ของสถานการณ์การเปลี่ยนแปลง 3 สถานการณ์ที่รวมเอาการใช้แพ็คเกจ Fit-for-55 ตลอดจนศักยภาพของผลกระทบจากการแพร่กระจายและการขยายผลทั่ว ระบบการเงิน แพ็คเกจ Fit-for-55 ของสหภาพยุโรปมีเป้าหมายเพื่อกระตุ้นการลงทุนและนวัตกรรมในการเปลี่ยนผ่านสู่เศรษฐกิจสีเขียว และมีบทบาทสำคัญในเป้าหมายของสหภาพยุโรปในการบรรลุการลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจก 55% ภายในปี 2573 และความเป็นกลางของสภาพภูมิอากาศภายในปี 2593 โดยมีจุดมุ่งหมาย เพื่อนำกฎหมายของสหภาพยุโรปให้สอดคล้องกับเป้าหมายเหล่านี้ด้วยชุดนโยบายที่รวมถึงระบบการซื้อขายการปล่อยก๊าซของสหภาพยุโรป กลไกการปรับขอบเขตคาร์บอน เป้าหมายการปล่อยก๊าซเฉพาะภาคส่วน ตลอดจนการแก้ไขคำสั่งพลังงานหมุนเวียนและประสิทธิภาพพลังงาน .

สถานการณ์และวิธีการ

การทดสอบความเครียดจากสภาพภูมิอากาศดำเนินการกับสามคน สถานการณ์ที่พัฒนาโดย European Systemic Risk Board (ESRB)โดยได้รับการสนับสนุนจาก ECB สถานการณ์ดังกล่าวจะรวมความเสี่ยงในการเปลี่ยนแปลงตลอดจนปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาค ภายใต้สมมติฐานว่าแพ็คเกจ Fit-for-55 ได้รับการดำเนินการตามที่วางแผนไว้

• ภายใต้ สถานการณ์พื้นฐานแพ็คเกจ Fit-for-55 ได้รับการปรับใช้ในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่สะท้อนถึงการคาดการณ์ของ ESCB ในเดือนมิถุนายน 2566 ในขณะที่ยังคงเผชิญกับต้นทุนเพิ่มเติมที่เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนผ่านสีเขียว
• ภายใต้ สถานการณ์ไม่พึงประสงค์ครั้งแรกความเสี่ยงในการเปลี่ยนแปลงเกิดขึ้นในรูปแบบของการเปลี่ยนแปลงแบบ “Run-on-Brown” โดยที่นักลงทุนต้องสูญเสียสินทรัพย์ของบริษัทที่เน้นการปล่อยคาร์บอน สิ่งนี้ขัดขวางการเปลี่ยนผ่านสู่สีเขียว เนื่องจากบริษัท “สีน้ำตาล” ไม่มีเงินทุนที่จำเป็นสำหรับกิจกรรมสีเขียว
• ภายใต้ สถานการณ์ไม่พึงประสงค์ที่สองแรงกระแทก “Run-on-Brown” จะถูกขยายด้วยปัจจัยความเครียดทางการเงินมหภาคมาตรฐานอื่นๆ

เพื่อวัดผลกระทบของสถานการณ์ต่อภาคการเงินที่เกี่ยวข้อง (เรียกว่า “ผลกระทบรอบแรก”) และเพื่อประเมินศักยภาพของการแพร่กระจายและผลกระทบที่ขยายวงทั่วทั้งระบบการเงิน (เรียกว่า “ผลกระทบรอบที่สอง”) ESA และ ECB ใช้แบบจำลองจากบนลงล่าง การประมาณการนี้สร้างขึ้นโดยอาศัยข้อมูลแบบละเอียดและพิจารณากรอบเวลา 8 ปี (ตั้งแต่ปี 2022 ถึง 2030) โมเดล ESA และ ECB ครอบคลุมการกู้ยืมแก่บริษัทที่ไม่ใช่ทางการเงิน (NFCs) หุ้นทุน ตราสารหนี้ (รวมถึงพันธบัตรรัฐบาล) และตำแหน่งในกองทุนที่ถือโดยกลุ่มตัวอย่างสถาบันการเงิน ซึ่งประกอบด้วยธนาคาร 110 แห่ง บริษัทประกันภัย 2,331 แห่ง สถาบันเพื่อการเกษียณอายุ 629 แห่ง ข้อกำหนด (IORPs) และกองทุนที่มีภูมิลำเนาในสหภาพยุโรปประมาณ 22,000 กองทุน

ผลลัพธ์

ผลการฝึกซ้อมแสดงให้เห็นว่าความสูญเสียโดยประมาณที่เกิดจากสถานการณ์ “Run-on-Brown” มีผลกระทบอย่างจำกัดต่อระบบการเงินของสหภาพยุโรป ในช่วงระยะเวลา 8 ปี ความสูญเสียในรอบแรกทั้งหมดอยู่ระหว่าง 5.2% ถึง 6.7% ของความเสี่ยงจากจุดเริ่มต้นในแต่ละภาคส่วน การขาดทุนรอบที่สองส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับกองทุนที่ลงทุน และคิดเป็น 11.2% ของความเสี่ยงจากจุดเริ่มต้น

ปฏิสัมพันธ์ของการพัฒนาทางการเงินมหภาคที่ไม่พึงประสงค์กับปัจจัยเสี่ยงในการเปลี่ยนแปลงอาจขัดขวางการเปลี่ยนแปลงที่กำลังพัฒนา และเพิ่มการสูญเสียของสถาบันการเงินอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้ความสามารถในการจัดหาเงินทุนของสถาบันการเงินลดลง ข้อมูลนี้ได้รับการประเมินในสถานการณ์ไม่พึงประสงค์ที่สอง ซึ่งภาวะ “Run-on-Brown” เกิดขึ้นควบคู่กับสภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่เลวร้าย ภายใต้สถานการณ์นี้ ความสูญเสียรอบแรกที่ลงทะเบียนโดยธนาคาร บริษัทประกันภัย กองทุนบำเหน็จบำนาญอาชีพ และกองทุนรวมที่ลงทุนอยู่ระหว่าง 10.9% ถึง 21.5% ขึ้นอยู่กับภาคส่วน แม้ว่าจะมีขนาดใหญ่ แต่คาดว่าผลกระทบของการสูญเสียเงินทุนของสถาบันการเงินเหล่านี้จะได้รับการบรรเทาลงด้วยปัจจัยต่างๆ เช่น รายได้ของธนาคาร หนี้สินของกองทุนบำเหน็จบำนาญและบริษัทประกันและการประกอบอาชีพ และการถือเงินสดโดยกองทุนรวมที่ลงทุนซึ่งไม่ได้รวมอยู่ในการประเมิน

เมื่อพิจารณาถึงความแปลกใหม่ของแนวทางระเบียบวิธีและความท้าทายที่เกี่ยวข้องกับข้อมูล ผลลัพธ์ที่ได้จึงมีความไม่แน่นอนอย่างมาก

แบบฝึกหัดนี้เป็นผลมาจากความร่วมมือที่ประสบผลสำเร็จระหว่างสถาบันในสหภาพยุโรปและหน่วยงานกำกับดูแล และมอบโอกาสที่จับต้องได้เพื่อประเมินความเสี่ยงด้านสภาพภูมิอากาศจากมุมมองร่วมที่ปรับวิธีการและเครื่องมือวิเคราะห์ให้สอดคล้องกัน ในขณะเดียวกันก็ใช้ประโยชน์จากความเชี่ยวชาญเฉพาะภาคส่วน การค้นพบนี้สามารถช่วยให้ผู้กำหนดนโยบายพัฒนามาตรการทางนโยบายเพื่อให้แน่ใจว่ามีทรัพยากรทางการเงินเพียงพอสำหรับเศรษฐกิจที่แท้จริงเพื่อความก้าวหน้าในการเปลี่ยนแปลงสีเขียว ขณะเดียวกันก็ช่วยลดความเสี่ยงภายในระบบการเงิน

หากมีข้อสงสัยเกี่ยวกับสื่อ กรุณาติดต่อ คลารา มาร์ติน มาร์เกสโทร.: +49 69 1344 17919.

หมายเหตุ

• ในยุทธศาสตร์การจัดหาเงินทุนเพื่อการเปลี่ยนผ่านสู่เศรษฐกิจที่ยั่งยืน คณะกรรมาธิการยุโรปได้เชิญ ESAs, ECB และ ESRB ดำเนินการวิเคราะห์สถานการณ์สภาพภูมิอากาศ “เหมาะสำหรับ 55” แบบครั้งเดียว โดยมุ่งเน้นไปที่ธนาคาร บริษัทประกันภัย เงินบำนาญจากการประกอบอาชีพ กองทุนและกองทุนรวมที่ลงทุน ในบริบทที่กว้างขึ้นของแพ็คเกจ Fit-for-55 ที่มุ่งลดการปล่อยก๊าซของสหภาพยุโรปอย่างน้อย 55% ภายในปี 2573 วัตถุประสงค์ของการฝึกหัดนี้คือเพื่อประเมินความยืดหยุ่นของภาคการเงินต่อสภาพอากาศและการเปลี่ยนแปลงทางการเงินระดับมหภาค
• ด้วยการประเมินความสูญเสียโดยรวมและผลกระทบจากการติดเชื้อข้ามภาคส่วนที่เป็นไปได้ แบบฝึกหัดนี้สร้างความตระหนักรู้เกี่ยวกับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นซึ่งอาจบ่อนทำลายความสามารถของภาคการเงินในการจัดหาเงินทุนสำหรับการเปลี่ยนแปลงสีเขียวในยุโรป วัตถุประสงค์ของการฝึกหัดนี้ไม่ใช่เพื่อกำหนดข้อกำหนดระดับจุลภาคหรือมหภาคสำหรับสถาบันการเงิน ผลลัพธ์จะแจ้งให้ทราบถึงการทำงานของคณะกรรมาธิการยุโรป ESA และ ECB
• ผลลัพธ์ในตารางที่ 1 แสดงเป็นผลขาดทุนทั้งหมดสัมพันธ์กับความเสี่ยงจากจุดเริ่มต้นที่ครอบคลุมในการฝึกหัด สำหรับภาคการธนาคาร ขอบเขตสำหรับความเสี่ยงด้านเครดิตที่พิจารณาในโมดูลข้ามภาคส่วนจะแตกต่างจากขอบเขตที่ใช้ในบทภาคการธนาคาร ซึ่งมีจุดมุ่งหมายเพื่อประมาณผลขาดทุนรอบแรกภายใต้สมมติฐานงบดุลคงที่ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ในโมดูลข้ามภาคส่วน จะมีการพิจารณาพอร์ตสินเชื่อทั้ง NFC และที่ไม่ใช่ NFC ในขณะที่การวิเคราะห์การสูญเสียรอบแรกจะพิจารณาเฉพาะพอร์ตสินเชื่อ NFC เท่านั้น IORP ไม่รวมอยู่ในแบบจำลองที่ใช้ในการประเมินการขยายแบบข้ามภาคส่วน แม้ว่าผลลัพธ์ของโมดูลข้ามภาคส่วนจะได้รับการปรับขนาดใหม่เพื่อให้ครอบคลุมขอบเขตที่แตกต่างกัน ความครอบคลุมของข้อมูลระหว่างภาคส่วนก็แตกต่างกันเช่นกัน