Statement by the ECB Governing Council on advancing the Capital Markets Union

7 มีนาคม 2567

เหตุผลอันหนักแน่นในการสนับสนุนและยกระดับสหภาพตลาดทุน

สำหรับระบบยูโร การบรรลุตลาดทุนแห่งเดียวเป็นสิ่งจำเป็น ความก้าวหน้าของวาระการประชุมของมหาวิทยาลัยเชียงใหม่ ซึ่งสามารถปรับเปลี่ยนแบรนด์ได้โดยเน้นที่วัตถุประสงค์มากขึ้น ถือเป็นกุญแจสำคัญด้วยเหตุผล 5 ประการ

ประการแรก เราต้องการสหภาพการลงทุนเพื่อการออมและความยั่งยืน การใช้ตลาดทุนของยุโรปอย่างเต็มที่เป็นกุญแจสำคัญในการระดมการลงทุนภาคเอกชนจำนวนมหาศาลที่จำเป็นในการดำเนินการเปลี่ยนผ่านสีเขียวและดิจิทัล และเพื่อเพิ่มผลผลิตและความสามารถในการแข่งขันของสหภาพยุโรปในภูมิรัฐศาสตร์ที่เปลี่ยนแปลงไป ภูมิประเทศ. การลงทุนดังกล่าวจะช่วยเพิ่มความสามารถในการจัดหาของเขตยูโรและสนับสนุนเสถียรภาพของราคาในระยะกลาง

ประการที่สอง เราต้องการบริษัทที่มีนวัตกรรมในยุโรปจำนวนมากขึ้นเพื่อจัดตั้ง ขยาย และตระหนักถึงศักยภาพสูงสุดของพวกเขา ซึ่งจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการเผยแพร่เทคโนโลยีและการเติบโตของผลิตภาพ สิ่งนี้ต้องการตลาดทุนที่ลึกและบูรณาการมากขึ้นเพื่อปรับปรุงคุณภาพการลงทุนในยุโรป และช่วยให้บริษัทเหล่านี้เข้าถึงเงินทุนที่มีความเสี่ยงและการเงินตราสารทุนที่เพียงพอในสหภาพยุโรป แทนที่จะต้องเดินทางไปต่างประเทศ โดยเฉพาะกองทุนร่วมลงทุนของยุโรปยังคงด้อยการพัฒนา

ประการที่สาม ความคืบหน้าไปสู่ ​​CMU จะเพิ่มการแบ่งปันความเสี่ยงของภาคเอกชนทั่วทั้งกลุ่มยูโร ซึ่งช่วยสร้างเสถียรภาพการเติบโตเมื่อประเทศต่างๆ ได้รับผลกระทบจากแรงกระแทกในท้องถิ่นซึ่งนโยบายการเงินไม่สามารถตอบสนองได้ ระบบการเงินที่มีการบูรณาการและมีความหลากหลายมากขึ้นจะช่วยลดการกระจายตัวทางการเงินและปกป้องการส่งผ่านนโยบายการเงินไปยังทุกส่วนของเขตยูโร

ประการที่สี่ ตลาดทุนทั่วทวีปยุโรปจะเสริมสร้างบทบาทระหว่างประเทศของเงินยูโร เนื่องจากตลาดการเงินที่มีสภาพคล่องและมีความลึกเป็นพื้นฐานของความสามารถของสกุลเงินในการบรรลุสถานะระหว่างประเทศ ด้วยวิธีนี้ ความคืบหน้าของ CMU ตอกย้ำความทะเยอทะยานของสหภาพยุโรปในการปกครองตนเองเชิงกลยุทธ์แบบเปิด และช่วยปกป้องยุโรปจากโลกที่ผันผวนมากขึ้น

ประการที่ห้า การบูรณาการตลาดทุนจะช่วยบูรณาการภาคการธนาคารของสหภาพยุโรป ภาคส่วนนี้จะได้รับประโยชน์จากกิจกรรมบริการทางการเงินข้ามพรมแดนที่มากขึ้นและจากฐานนักลงทุนที่กว้างขึ้นสำหรับเครื่องมือทางการเงินที่อิงกับตลาดทุน ทั้งหมดนี้จะทำให้ธนาคารในยุโรปมีความยืดหยุ่นมากขึ้นและช่วยลดอุปสรรคที่เหลืออยู่ภายในสหภาพธนาคาร

ความคิดริเริ่มที่สำคัญในแผนปฏิบัติการของมหาวิทยาลัยเชียงใหม่เพื่อให้บรรลุตามลำดับความสำคัญ

ยูโรซิสเต็มจึงยินดีกับการดำเนินการตามแผนปฏิบัติการ มช. ฉบับที่ 2 ของคณะกรรมาธิการในรอบสถาบันปัจจุบัน ตลอดจนความตั้งใจของยูโรกรุ๊ปที่จะเผยแพร่แถลงการณ์เกี่ยวกับอนาคตของ มช. ที่จะทำหน้าที่เป็นแนวทางในการพัฒนา มช. ต่อไปในระยะต่อไป เงื่อนไขทางกฎหมายของยุโรป

เป็นที่ชัดเจนว่าสหภาพยุโรปจำเป็นต้องก้าวไปไกลกว่าแถลงการณ์แบบกว้างๆ และแนวทางทีละน้อยใน CMU ไปสู่แนวทางจากบนลงล่าง รวมถึงการดำเนินการที่เป็นรูปธรรมเพื่อส่งเสริมการบูรณาการและการพัฒนาตลาดทุนในระดับยุโรป เจตจำนงทางการเมืองที่แท้จริง ความทะเยอทะยาน และการติดตามผลจะเป็นสิ่งสำคัญ ยูโรซิสเต็มมองว่าลำดับความสำคัญเฉพาะจำนวนหนึ่งมีความจำเป็น

ประการแรก จำเป็นต้องมีความคืบหน้าเพิ่มเติมในระดับสหภาพยุโรปเกี่ยวกับเอกสารเปิดที่ท้าทาย:

• ตรวจสอบให้แน่ใจว่าตลาดการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ของสหภาพยุโรปสามารถมีบทบาทในการโอนความเสี่ยงออกจากธนาคารเพื่อให้สามารถจัดหาเงินทุนให้กับเศรษฐกิจที่แท้จริงได้มากขึ้น ในขณะเดียวกันก็สร้างโอกาสให้กับนักลงทุนในตลาดทุน สิ่งนี้ต้องทำความเข้าใจปัจจัยด้านอุปสงค์และอุปทานที่เกี่ยวข้องกับการพัฒนาตลาดการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ รวมถึง (ก) การทบทวนการรักษาการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์อย่างรอบคอบสำหรับธนาคารและบริษัทประกันภัย และข้อกำหนดการรายงานและการตรวจสอบสถานะ ในขณะที่คำนึงถึงมาตรฐานสากล และ (ข) สำรวจว่าการรับประกันสาธารณะและการสร้างมาตรฐานเพิ่มเติมผ่านการออกทั่วสหภาพยุโรปสามารถสนับสนุนส่วนที่เป็นเป้าหมายของการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ เช่น การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์สีเขียวเพื่อรองรับการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศหรือไม่
• การกำกับดูแลแบบบูรณาการของตลาดทุนในสหภาพยุโรป รวมถึงการสร้างความมั่นใจว่าหน่วยงานกำกับดูแลของยุโรป (โดยเฉพาะ ESMA และ EIOPA) มีการกำกับดูแลของยุโรปและเป็นอิสระ มีทรัพยากรที่เพียงพอและอำนาจการกำกับดูแลที่ครอบคลุม และกำกับดูแลโดยตรงต่อผู้มีบทบาทในตลาดทุนข้ามพรมแดนที่เป็นระบบมากที่สุด – โดยร่วมมือกับ ผู้บังคับบัญชาระดับชาติของพวกเขา
• การประสานกันตามเป้าหมายของกฎการล้มละลายขององค์กร กรอบการบัญชี และกฎหมายหลักทรัพย์
• ในด้านหลังการซื้อขาย การสรุปความสอดคล้องกันของการประมวลผลภาษีหัก ณ ที่จ่ายและการดำเนินการขององค์กร และการเอาชนะอุปสรรคในการบูรณาการที่เหลืออยู่ในบริการหลังการซื้อขายหลักทรัพย์ รวมถึงการจัดการหลักประกัน
• การจัดการกับอคติด้านหนี้ในด้านภาษี ด้วยเหตุผลอื่นๆ ซึ่งอาจขัดขวางการเพิ่มทุนของบริษัทในสหภาพยุโรป และทำให้นักลงทุนรายย่อยหมดแรงจูงใจในการลงทุนในตราสารทุน

ประการที่สอง ระบบยูโรจะยังคงมีส่วนสำคัญต่อมหาวิทยาลัยเชียงใหม่ในด้านโครงสร้างพื้นฐานของตลาดการเงิน:

• Eurosystem จะยังคงสำรวจร่วมกับผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในตลาดการเงินถึงการใช้ศักยภาพของเทคโนโลยีใหม่ ๆ ในการออก การซื้อขาย และการชำระบัญชี การส่งเสริมโทเค็น และอาจเป็น “บัญชีแยกประเภทแบบครบวงจรของยุโรป” สิ่งนี้จะช่วยส่งเสริมสหภาพตลาดทุนดิจิทัล และด้วยเหตุนี้จึงเสริมสร้างประสิทธิภาพของตลาดการเงินในยุโรป ในขณะเดียวกันก็หลีกเลี่ยงการแยกส่วนองค์ประกอบที่ได้รับการประสานและบูรณาการใหม่
• ระบบยูโรจะสนับสนุนการพัฒนาและการบูรณาการโครงสร้างพื้นฐานของตลาดการเงินทั่วยุโรป เพื่อให้ตลาดการเงินของยุโรปมีสภาพคล่องในสกุลเงินยูโรเพียงแหล่งเดียวในเงินของธนาคารกลาง ซึ่งรับประกันความปลอดภัย ประสิทธิภาพ และการบูรณาการที่เป็นแกนหลัก ผ่านการใช้บริการ TARGET และ การรวมธุรกรรมทางการเงินในด้านการชำระเงิน หลักทรัพย์ และหลักประกัน
• ระบบยูโรจะยังคงกระตุ้นและประสานงานความพยายามของตลาดในการใช้กฎเกณฑ์ทั่วยุโรปเพียงฉบับเดียวสำหรับการชำระราคาหลักทรัพย์และการจัดการหลักประกัน ตลอดจนสนับสนุนการประสานกันของขั้นตอนการออกตราสารหนี้และการดำเนินการตามขั้นตอนที่ประสานกันเหล่านี้ โดยมีเป้าหมายในการสร้างของแท้ ตลาดหลักทรัพย์แห่งเดียวในยุโรป
• ระบบยูโรจะสนับสนุนและติดตามความพยายามของอุตสาหกรรมเพื่อสร้างขีดความสามารถในการหักล้างส่วนกลางเพิ่มเติมภายในสหภาพยุโรป

ประการที่สาม การส่งเสริมความน่าดึงดูดใจของการจดทะเบียนในสหภาพยุโรปควรเป็นสิ่งสำคัญอันดับแรกในการเพิ่มประสิทธิภาพและสภาพคล่องในตลาดหุ้น สหภาพยุโรปจึงอาจได้รับประโยชน์จากมาตรการที่สนับสนุนนักลงทุนสถาบันขนาดใหญ่ในสหภาพยุโรป เช่น ผู้จัดการสินทรัพย์และกองทุนบำเหน็จบำนาญ ตลอดจนจากโครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายและหลังการซื้อขายแบบบูรณาการที่ดีขึ้น ผ่านการประสานกันของข้อกำหนดในการจดทะเบียนและการรวมตลาดหลักทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐานของตลาด

ประการที่สี่ ครัวเรือนและประชาชนควรได้รับประโยชน์จากมหาวิทยาลัยเชียงใหม่ ในเรื่องนี้ โครงการริเริ่มที่ไม่ใช่กฎหมายที่เสนอในด้านการศึกษาทางการเงินยังคงมีความสำคัญ แม้ว่าผลกระทบทั้งหมดของผลประโยชน์จากการกระทำดังกล่าวอาจปรากฏเฉพาะในระยะกลางถึงระยะยาวเท่านั้น แต่ความคิดริเริ่มเกี่ยวกับทางเลือกหรือคำแนะนำในการออมเงินบำนาญอาจให้ผลประโยชน์เร็วกว่า

สุดท้ายนี้ การดำเนินการที่ตรงเป้าหมายมากขึ้นยังสามารถช่วยให้ CMU ก้าวหน้าได้: Eurosystem ยินดีกับข้อตกลงทางกฎหมายเกี่ยวกับการจัดตั้ง European Single Access Point และหวังว่าจะมีการดำเนินการอย่างรวดเร็ว ESAP จะช่วยให้นักลงทุนและผู้ออมเงินเข้าถึงข้อมูลได้ง่ายขึ้น และด้วยเหตุนี้จึงปรับปรุงการเข้าถึงเงินทุนของบริษัทต่างๆ

แม้ว่าโครงการริเริ่มต่างๆ เหล่านี้จะต้องใช้เวลาและสหภาพตลาดทุนยังคงเป็นโครงการระยะยาว แต่ขณะนี้จำเป็นต้องมีการดำเนินการอย่างเร่งด่วนและเด็ดขาดเพื่อสร้างความก้าวหน้าอย่างแท้จริงในการบูรณาการและการพัฒนาตลาดทุนของสหภาพยุโรป ไม่มีผลไม้แขวนต่ำให้เลือกอีกแล้วในพื้นที่นี้ และสหภาพยุโรปจะต้องจัดการกับความท้าทายเชิงโครงสร้างที่สำคัญที่สุด

สิ่งนี้ควรควบคู่ไปกับความพยายามครั้งใหม่ในการขจัดอุปสรรคภายในตลาดเดียว นโยบายที่สนับสนุนการปรับโครงสร้างที่จำเป็นของเศรษฐกิจของเรา และโครงการที่ส่งเสริมนวัตกรรมของยุโรปเพื่อให้โอกาสในการระดมทุนนี้เพื่อนำไปใช้อย่างมีประสิทธิผล

หากมีข้อสงสัยเกี่ยวกับสื่อ กรุณาติดต่อ อเล็กซานดรีน บูเยต์มือถือ: +49 172 1749366.