Speech by Chair Powell on the economic outlook

ขอบคุณสำหรับการแนะนำ ฉันรอคอยการสนทนาของเราศาสตราจารย์ราจัน ก่อนอื่นฉันจะหารือเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจและนโยบายการเงินสั้น ๆ

ที่เฟดเรามักจะมุ่งเน้นไปที่เป้าหมายคู่รักคู่รักที่รัฐสภามอบให้แก่เรา: การจ้างงานสูงสุดและราคาที่มั่นคง แม้จะมีความไม่แน่นอนและความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น แต่เศรษฐกิจสหรัฐยังคงอยู่ในตำแหน่งที่มั่นคง ตลาดแรงงานอยู่ที่หรือใกล้กับการจ้างงานสูงสุด อัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างมาก แต่กำลังสูงกว่าเป้าหมาย 2 เปอร์เซ็นต์ของเราเล็กน้อย

ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุด
เมื่อหันไปใช้ข้อมูลที่เข้ามาเราจะได้รับการอ่านครั้งแรกใน GDP ไตรมาสแรกในสองสามสัปดาห์ ข้อมูลในมือแนะนำว่าการเติบโตได้ชะลอตัวลงในไตรมาสแรกจากการก้าวที่แข็งแกร่งของปีที่แล้ว แม้จะมียอดขายยานยนต์ที่แข็งแกร่ง แต่การใช้จ่ายของผู้บริโภคโดยรวมดูเหมือนจะเติบโตขึ้นอย่างสุภาพ นอกจากนี้การนำเข้าที่แข็งแกร่งในช่วงไตรมาสแรกซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความพยายามของธุรกิจที่จะได้รับภาษีล่วงหน้าคาดว่าจะมีน้ำหนักต่อการเติบโตของ GDP

การสำรวจครัวเรือนและธุรกิจรายงานความเชื่อมั่นที่ลดลงอย่างรวดเร็วและความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับแนวโน้มส่วนใหญ่สะท้อนถึงความกังวลเกี่ยวกับนโยบายการค้า การคาดการณ์ภายนอกตลอดทั้งปีกำลังจะลงมาและส่วนใหญ่ชี้ไปที่การชะลอตัวอย่างต่อเนื่อง แต่ยังคงเติบโตในเชิงบวก เรากำลังติดตามข้อมูลที่เข้ามาอย่างใกล้ชิดเนื่องจากครัวเรือนและธุรกิจยังคงย่อยการพัฒนาเหล่านี้ต่อไป

ในตลาดแรงงานในช่วงสามเดือนแรกของปีการจ่ายเงินเดือนที่ไม่ใช่ฟาร์มเพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ย 150,000 ตำแหน่งต่อเดือน ในขณะที่การเติบโตของงานได้ชะลอตัวเมื่อเทียบกับปีที่แล้วการรวมกันของการปลดพนักงานต่ำและการเติบโตของแรงงานที่ลดลงทำให้อัตราการว่างงานในช่วงต่ำและมั่นคง ในขณะเดียวกันอัตราส่วนของการเปิดงานต่อผู้ที่ตกงานผู้ว่างงานยังคงสูงกว่า 1 ใกล้กับระดับก่อนการตกตะกอน การเติบโตของค่าจ้างยังคงอยู่ในระดับปานกลางในขณะที่ยังคงสูงกว่าอัตราเงินเฟ้อ โดยรวมแล้วตลาดแรงงานดูเหมือนจะอยู่ในสภาพที่มั่นคงและมีความสมดุลในวงกว้างและไม่ได้เป็นแหล่งที่สำคัญของแรงกดดันเงินเฟ้อ

สำหรับอาณัติความมั่นคงด้านราคาของเราอัตราเงินเฟ้อได้ผ่อนคลายลงอย่างมีนัยสำคัญจากจุดสูงสุดในช่วงกลางปี ​​2565 โดยไม่มีการเพิ่มขึ้นอย่างเจ็บปวดในการว่างงานซึ่งมีความพยายามบ่อยครั้งเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อที่สูง ความคืบหน้าของเงินเฟ้อยังคงดำเนินต่อไปอย่างค่อยเป็นค่อยไปและการอ่านล่าสุดยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2 เปอร์เซ็นต์ของเรา การประมาณการตามข้อมูลที่เผยแพร่เมื่อสัปดาห์ที่แล้วแสดงให้เห็นว่าราคา PCE รวมเพิ่มขึ้น 2.3 % ในช่วง 12 เดือนที่สิ้นสุดในเดือนมีนาคมและไม่รวมหมวดอาหารและพลังงานที่ผันผวนราคา PCE หลักเพิ่มขึ้น 2.6 %

เมื่อมองไปข้างหน้าการบริหารใหม่กำลังอยู่ในกระบวนการของการดำเนินการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่สำคัญในสี่ด้านที่แตกต่างกัน: การค้าการเข้าเมืองนโยบายการคลังและกฎระเบียบ นโยบายเหล่านั้นยังคงมีการพัฒนาและผลกระทบต่อเศรษฐกิจยังคงไม่แน่นอนสูง เมื่อเราเรียนรู้เพิ่มเติมเราจะอัปเดตการประเมินของเราต่อไป ระดับของอัตราภาษีเพิ่มขึ้นที่ประกาศจนถึงตอนนี้มีขนาดใหญ่กว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างมาก สิ่งเดียวกันนี้มีแนวโน้มที่จะเป็นจริงของผลกระทบทางเศรษฐกิจซึ่งจะรวมถึงอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและการเติบโตที่ช้าลง ทั้งมาตรการการสำรวจและการตลาดตามความคาดหวังอัตราเงินเฟ้อระยะสั้นได้ขยับขึ้นอย่างมีนัยสำคัญโดยผู้เข้าร่วมการสำรวจชี้ไปที่ภาษี มาตรการสำรวจของความคาดหวังอัตราเงินเฟ้อระยะยาวส่วนใหญ่ดูเหมือนจะยังคงยึดได้ดี Breakevens ที่ใช้ในตลาดยังคงดำเนินต่อไปเกือบ 2 เปอร์เซ็นต์

นโยบายการเงิน
เมื่อเราได้รับความเข้าใจที่ดีขึ้นเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายเราจะมีความรู้สึกที่ดีขึ้นเกี่ยวกับความหมายของเศรษฐกิจและด้วยเหตุนี้สำหรับนโยบายการเงิน ภาษีมีแนวโน้มสูงที่จะสร้างเงินเฟ้ออย่างน้อยชั่วคราว ผลกระทบเงินเฟ้ออาจคงอยู่ได้มากขึ้น การหลีกเลี่ยงผลลัพธ์นั้นจะขึ้นอยู่กับขนาดของเอฟเฟกต์ว่าต้องใช้เวลานานเท่าใดที่พวกเขาจะผ่านไปยังราคาอย่างเต็มที่และในที่สุดก็เพื่อรักษาความคาดหวังเงินเฟ้อระยะยาวที่ได้รับการยึดไว้อย่างดี

ข้อผูกพันของเราคือการรักษาความคาดหวังของอัตราเงินเฟ้อในระยะยาวที่ยึดไว้อย่างดีและเพื่อให้แน่ใจว่าการเพิ่มขึ้นเพียงครั้งเดียวในระดับราคาไม่ได้กลายเป็นปัญหาเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง ในขณะที่เราดำเนินการเพื่อให้เป็นไปตามข้อผูกพันนั้นเราจะสร้างความสมดุลให้กับการจ้างงานสูงสุดและความมั่นคงด้านราคาของเราโปรดทราบว่าหากไม่มีความมั่นคงด้านราคาเราไม่สามารถบรรลุระยะเวลานานของสภาวะตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งซึ่งเป็นประโยชน์ต่อชาวอเมริกันทุกคน เราอาจพบว่าตัวเองอยู่ในสถานการณ์ที่ท้าทายซึ่งเป้าหมายคู่ของเราอยู่ในความตึงเครียด หากสิ่งนั้นเกิดขึ้นเราจะพิจารณาว่าเศรษฐกิจมาจากแต่ละเป้าหมายไกลแค่ไหนและช่วงเวลาที่แตกต่างกันซึ่งคาดว่าจะปิดช่องว่างที่เกี่ยวข้อง

บทสรุป
ในขณะที่ Chicagoan Ferris Bueller ผู้ยิ่งใหญ่เคยตั้งข้อสังเกตว่า “ชีวิตเคลื่อนไหวได้อย่างรวดเร็ว” ในขณะนี้เราอยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะรอความชัดเจนมากขึ้นก่อนที่จะพิจารณาการปรับเปลี่ยนนโยบายของเรา เรายังคงวิเคราะห์ข้อมูลที่เข้ามาแนวโน้มการพัฒนาและความสมดุลของความเสี่ยง เราเข้าใจว่าระดับการว่างงานหรืออัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นอาจเป็นอันตรายและเจ็บปวดสำหรับชุมชนครอบครัวและธุรกิจ เราจะทำทุกอย่างเท่าที่ทำได้เพื่อให้บรรลุเป้าหมายการจ้างงานสูงสุดและความเสถียรของราคา

ขอบคุณ ฉันหวังว่าจะได้คำถามของคุณ