S&P 500 และ GBPUSD เลื่อนลอยในผลที่ตามมาของ FOMC NFP จะขับเคลื่อนตลาดอย่างไร

S&P 500, FOMC, BOE, GBPUSD, NFP และ USDCAD จุดพูดคุย:

• มุมมองตลาด: USDJPY ขาลงต่ำกว่า 146; EURUSD รั้นเหนือ 1.0000; Gold Bearish ต่ำกว่า 1,680
• การปฏิเสธของ FOMC ในการหยุดอย่างรวดเร็วสู่เส้นทางเหยี่ยวได้ดำเนินไปสู่การค้าในวันพฤหัสบดีโดยมีการสไลด์อย่างต่อเนื่องจาก S&P 500 และตรงกันข้ามกับการขึ้นของ BOE เอง
• ความเสี่ยงจากเหตุการณ์สำคัญตลอดวันศุกร์คือ NFP เดือนตุลาคมที่รับรู้ถึงปัญหาทางเศรษฐกิจและความไม่สมดุลทางการเงินที่เผยให้เห็นถึงความกังวลในการซื้อขายวัตถุดิบ

S&P 500 และแนวโน้มความเสี่ยงยังคงรู้สึกถึงผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยของเฟด

ผลที่ตามมาของการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของ FOMC ในวันพุธได้ส่งต่อไปยังการซื้อขายในตลาดในช่วงที่ผ่านมา และมีแนวโน้มว่าเราจะเห็นผลกระทบในบางครั้งในอนาคต แม้ว่าเราจะชื่นชมการคัดท้ายหรือไม่ก็ตามนั้นก็ขึ้นอยู่กับเรดาร์มาโครของเรา สำหรับแนวโน้มความเสี่ยงทั่วไป ความเชื่อมั่นในการวัดผลที่ฉันชอบ – สะดวก แม้ว่าจะห่างไกลจากการบ่งชี้อย่างสมบูรณ์ – S&P 500 ได้รับผลกระทบจากการขยายสไลด์เหตุการณ์หลังนโยบายของวันก่อนหน้า ดัชนีสหรัฐเปิดช่องว่างที่ -0.7 เปอร์เซ็นต์จากด้านลบหลังจากการขาดทุน -2.5 เปอร์เซ็นต์ของวันพุธในวันพุธ โดยในที่สุดวันนั้นก็ตัดมูลค่าไป -1.1 เปอร์เซ็นต์ นั่นคือสไลด์ของเซสชั่นการซื้อขายที่สี่ติดต่อกันโดยปิดต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันของดัชนี ในแง่ของความเชื่อมั่น นี่ไม่ใช่การลดลงอย่างรุนแรงโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากประวัติเมื่อไม่นานนี้ และไม่ทำให้เกิดความก้าวหน้าทางเทคนิคที่สำคัญ จากมุมมองที่ ‘กว้าง’ การวัดความเชื่อมั่นอื่นๆ (ดัชนีทั่วโลก สินทรัพย์ในตลาดเกิดใหม่ การพกพา ฯลฯ) ค่อนข้างจะปะปนกับการขาดความเชื่อมั่นโดยรวมเช่นเดียวกัน ดูเหมือนว่าจะมีน้ำหนักต่ออคติการเก็งกำไร แต่การยอมจำนนต่อหมีทั้งหมดยังคงอยู่นอกเหนือภูมิทัศน์ปัจจุบัน บางที NFP ในปัจจุบันอาจทำให้ความสมดุลนั้นเกิดขึ้นได้ แม้ว่าฉันจะไม่หยุดหายใจสำหรับความเคลื่อนไหวของตลาดขั้นสุดท้ายก็ตาม

แผนภูมิ S&P 500 พร้อม SMA 20 และ 100 วัน ปริมาณและอัตราการเปลี่ยนแปลง 1 วัน (รายวัน)

แผนภูมิ สร้างเมื่อ แพลตฟอร์ม Tradingview

สำหรับแรงจูงใจพื้นฐาน คงจะยังห่างไกลที่จะกล่าวว่าตลาดโลกยังคงดึงนโยบายการเงินเข้ามามีอิทธิพลอย่างมาก จากมุมมองเชิงระบบที่นโยบายที่เข้มงวดขึ้นเป็นแนวหน้าไปสู่การเก็งกำไรเพื่อการพิจารณาที่สัมพันธ์กันของธนาคารกลางแห่งหนึ่งที่แซงหน้าอีกธนาคารหนึ่ง เราสามารถใช้ประโยชน์จากอิทธิพลของตลาดที่แตกต่างกันมาก การติดตามการปรับขึ้นค่าพื้นฐาน 25 จุด (bp) ของ RBA ในวันอังคารและการเพิ่มขึ้น 75bp ของ FOMC ในวันพุธ ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ (BOE) ได้เพิ่มอัตรามาตรฐานขึ้น 75bp ซึ่งเป็นการกระโดดครั้งใหญ่ที่สุดในรอบ 33 ปี ซึ่งเป็นช่วงที่ผ่านมา นั่นทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินกู้พื้นฐานของประเทศอื่น ๆ เพิ่มขึ้นสู่ตลาดร้อยละ 3 การควบคุมการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วย ‘เงินง่าย’ ยังคงดำเนินต่อไป ที่พักระดับเอ็กซ์ตรีมมีบทบาทสำคัญในการเพิ่มขึ้นของตลาดจนถึงสิ้นปีที่ผ่านนี้ และการถอนการสนับสนุนที่ตามมาจะส่งผลกระทบอย่างสมส่วนต่อเกณฑ์มาตรฐานที่ยืดยาว ด้านล่างนี้คือแผนภูมิของอัตรามาตรฐานของธนาคารกลางรายใหญ่ที่ซ้อนทับกับแผนภูมิ S&P 500 ที่กลับด้าน แม้ว่างบดุลที่ได้รับการสนับสนุนจาก QE อาจช่วยระงับการหยุดชะงักได้ แต่นี่เป็น ‘ความสัมพันธ์เชิงลบ’ ที่มีแนวโน้มที่จะยังคงมีอยู่

แผนภูมิอัตราเกณฑ์มาตรฐานของธนาคารกลางรายใหญ่ซ้อนทับกับ S&P 500 . กลับด้าน

สร้างโดย John Kicklighter

เหตุใด GBPUSD จึงลดลงด้วยการขึ้น BOE 75bp

หากคุณกำลังประเมินตลาดมหภาคจากมุมมองเชิงเส้นหรือเชิงวิชาการ แบริ่งจากสายเคเบิล (aka GBPUSD) เซสชั่นที่ผ่านมานี้ไม่ได้เข้าแถวกันจริงๆ การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ (BOE) เป็นหนึ่งในเหตุการณ์สำคัญในใบปะหน้าของฉัน และไม่ทำให้ผิดหวังสำหรับความสำคัญทางประวัติศาสตร์ เป็นไปตามความคาดหวัง กลุ่มได้ประกาศการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 75bp ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นในการประชุมเดี่ยวครั้งใหญ่ที่สุดในรอบ 33 ปี หากไม่มีการแก้ไขแบบเก็งกำไรใดๆ นี่อาจเป็นมุมมองตลาดที่กระเตื้องขึ้นและมีแนวโน้มที่ดี อย่างไรก็ตาม ค่าเงินปอนด์ร่วงลงอย่างรวดเร็วหลังจากเหตุการณ์ดังกล่าวโดย GBPUSD ประสบปัญหาการลดลงอย่างเฉียบพลันโดยเฉพาะอย่างยิ่งจากการสนับสนุนระยะสั้น การตัดการเชื่อมต่อแบบลอจิคัลที่นี่คืออะไร? ตลาดต่างคาดการณ์ผลที่จะเกิดขึ้น ดังนั้น แง่มุมของเหตุการณ์ที่ไม่ได้เกิดขึ้นโดยผู้สังเกตการณ์ตลาดจึงเป็นความกังวลที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นเกี่ยวกับเส้นทางเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักร และความหมายสำหรับนโยบายการเงินในอนาคต นั่นค่อนข้างตรงกันข้ามกับมุมมอง (ที่มีแนวโน้มว่าในแง่ดี) จาก FOMC

แผนภูมิ GBPUSD ซ้อนทับกับ SMA 20 และ 100 วัน (รายวัน)

แผนภูมิ สร้างเมื่อ แพลตฟอร์ม Tradingview

เพื่อแสดงมุมมองของนโยบายการเงินและอิทธิพลในการพิจารณาความแข็งแกร่งของญาติ เช่นเดียวกับตลาด FX คุณควรมองออกไปในอนาคต อัตรามาตรฐานในปัจจุบันสร้างลำดับชั้นที่ชัดเจนของอันดับการถือครอง แต่ตลาดมองไปข้างหน้าในลักษณะที่เป็นธรรมชาติ เราพบการคาดการณ์รางวัลความกระหายการเก็งกำไร – ไม่ว่าพวกเขาจะรับรู้หรือไม่ก็ตามเป็นเรื่องของการคาดคะเนที่ตระหนักถึงความเสี่ยงของเหตุการณ์ที่เกิดขึ้น ด้านล่างนี้คือแผนภูมิการประเมินจุดยืนของนโยบายการเงินที่เกี่ยวข้องของธนาคารกลางรายใหญ่ด้วยการคาดการณ์ในช่วงกลางปี ​​2023 (ส่วนใหญ่ในเดือนมิถุนายน) ที่ได้มาจากการแลกเปลี่ยนดัชนีข้ามคืน ดังที่เห็นได้ในการคาดการณ์นั้น อัตรา BOE สำหรับกลางปีหน้าจะอยู่ที่ประมาณครึ่งเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับอัตราของสหรัฐฯ ในช่วงเวลาเดียวกัน เป็นที่น่าสังเกตว่าการคาดการณ์อัตราของ BOE ในช่วงเวลาเดียวกันนั้นมากกว่า 150 คะแนนพื้นฐานที่สูงกว่าเมื่อไม่ถึงสองสัปดาห์ก่อน นั่นเป็นวิธีที่ยาวนานในการประเมินการต่อสู้ของสเตอร์ลิง

แผนภูมิการรับรู้จุดยืนนโยบายการเงินแบบสัมพัทธ์พร้อมการคาดการณ์อัตรากลางปี ​​2566

สร้างโดย John Kicklighter

Tap for Friday and Beyond มีอะไรให้เล่นบ้าง

เมื่อเปลี่ยนโฟกัสไปข้างหน้า ไม่ควรเป็นที่ถกเถียงกันที่จะแนะนำว่าการเปลี่ยนแปลงในเดือนตุลาคมในการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ (NFPs) เป็นรายการพื้นฐานที่สำคัญที่สุดของเรา แม้ว่าจะมีตัวบ่งชี้อื่น ๆ ที่ควรทราบ แต่ก็ไม่มีอะไรที่ฉันเชื่อว่าสามารถแข่งขันกับความแพร่หลายทั่วโลกของรายงานแรงงานของสหรัฐฯ ฉันสนใจรายละเอียดของรายงานนี้ เนื่องจากเกี่ยวข้องกับแนวโน้มที่มากขึ้นของสุขภาพของเศรษฐกิจ แต่ความต้องการเก็งกำไรมักจะติดอยู่กับการอ่านพาดหัวข่าว เหตุการณ์ร้ายแรงนี้มี ‘เหนือกว่า’ ที่คาดการณ์ไว้เป็นเวลา 6 เดือนติดต่อกัน แต่ช่วงสองเดือนที่ผ่านมาได้นำเสนอประสิทธิภาพที่เหนือกว่าในระดับปานกลางมากเมื่อเทียบกับการคาดการณ์ที่เป็นเอกฉันท์ นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าจะมีการจ้างงานเพิ่มขึ้นสุทธิ 200,000 ตำแหน่ง แต่น่าสังเกตว่าเลขาธิการทำเนียบขาวในช่วงที่ผ่านมานี้ชี้ให้เห็นว่ารัฐบาลคาดว่าจะมีค่าเฉลี่ย 150,000 ต่อเดือนสำหรับอนาคตอันใกล้นี้ ฉันไม่ชอบที่จะตอบสนองทฤษฎีสมคบคิด แต่ทำเนียบขาวได้รับข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับตัวเลขทางเศรษฐกิจในระยะแรกในอดีตและระยะกลางคือสัปดาห์หน้า การลดความคาดหวังก่อนที่จะ ‘พลาด’ จะสมเหตุสมผลสำหรับนักยุทธศาสตร์ทางการเมือง

แผนภูมิของ NFP (รายเดือน)

แผนภูมิที่สร้างโดย John Kicklighter พร้อมข้อมูลจาก BLS

นอกเหนือจากข้อมูลการจ้างงานในสหรัฐฯ แล้ว ยังมีเหตุการณ์อื่นๆ ของสหรัฐฯ ที่ต้องคำนึงถึง รวมถึงข้อสังเกตของสมาชิกเฟดอย่างเป็นทางการครั้งแรกจากซูซาน คอลลินส์ เธอจะพูดเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจและการเงินในเวลา 14:00 น. GMT นอกจากนี้ยังมีความเสี่ยงจากเหตุการณ์ในวันศุกร์ที่อยู่นอกขอบเขตอิทธิพลของสหรัฐอเมริกา ที่โดดเด่นที่สุดคือแคนาดาจะเปิดเผยข้อมูลการจ้างงานของตนเองในเวลาเดียวกับที่ NFP ได้รับผลกระทบ นอกจากนี้ยังมีรายงานการผลิต Ivey ของแคนาดาอีกด้วย เมื่อเลื่อนออกไปเป็นการคาดการณ์ในสัปดาห์หน้า ใบปะหน้ามีแนวโน้มที่จะให้รางวัลต่อเหตุการณ์ที่เชื่อมโยงกับธีมที่เป็นระบบ เช่น การเปิดตัว CPI ของสหรัฐฯ แต่ฉันจะลงรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับสิ่งที่จะเกิดขึ้นในอนาคต

ความเสี่ยงจากเหตุการณ์มาโครวิกฤตในปฏิทินเศรษฐกิจโลกใน 48 ชั่วโมงข้างหน้า

ปฏิทิน สร้างโดย John Kicklighter