หลังจากการลดลงอย่างดุเดือดที่ผลักลง 10% ในเวลาเกือบบันทึก (เวลาอื่น ๆ ในประวัติศาสตร์เมื่อเร็ว ๆ นี้ที่ตลาดลงไปในจังหวะนี้คือความผิดพลาดของ Covid ในปี 2020) คำถามของวันคืออะไรต่อไป? เช่นเราไปจากที่นี่ที่ไหน?
เมื่อฉันเขียนครั้งสุดท้ายเราเคยดูหนังเรื่องนี้มาก่อน และข่าวดีก็คือฮีโร่ไม่ได้ตายในที่สุด
อย่างที่ฉันได้รับเมื่อเร็ว ๆ นี้สิ่งที่เราเห็นคือสิ่งที่เรียกว่า ในระยะสั้นรายงานระบุว่าเมื่อปลายปีที่แล้วกองทุนป้องกันความเสี่ยงและประเภทการซื้อขายที่รวดเร็ว/ประเภทอื่น ๆ มีการสัมผัสกับหุ้นเกือบ 3 เท่ามากกว่าปกติ (คุณพูดได้ไหมว่า “การค้าที่แออัด?”)
แต่แล้วการระเบิดของเทปภาษีก็เริ่มขึ้น ซึ่งตามมาเกือบจะในทันทีโดยการบีบมือความกังวลและความกลัวที่น่าสังเวชเกี่ยวกับเศรษฐกิจเงินเฟ้อและรายได้ ทันใดนั้นผู้จัดการเงินที่รวดเร็วทุกคนก็มีความคิดเดียวกัน เฮ้เราควรออกจากตำแหน่งพิเศษเหล่านี้ดีกว่า เหมือนในตอนนี้! เนื่องจากเศรษฐกิจอาจสะดุดตาเงินเฟ้ออาจคงอยู่และรายได้อาจไม่เป็นไปตามแผนที่วางไว้ ดังนั้นขายก่อนและถามคำถามในภายหลังกลายเป็นวิธีการทำงานตั้งแต่วันที่ 20 กุมภาพันธ์ถึง 13 มีนาคม
ตั้งแต่นั้นมาเราได้เห็นการฟื้นตัวเล็กน้อย สิ่งที่เราทำคือการฟื้นตัวเกิดขึ้นเนื่องจาก “การคลี่คลาย” ของตำแหน่งเหล่านั้นเสร็จสมบูรณ์แล้ว และแน่นอนว่าระดับทางเทคนิคที่สำคัญบางอย่างได้รับผลกระทบเช่นการย้อนกลับของ Fibonacci ของเดือนสิงหาคมถึงเดือนกุมภาพันธ์การชุมนุมและบางครั้งเครื่องหมายวิเศษ -10% ใน S&P ทั้งสองอย่างนี้เป็นจุดเปลี่ยนที่สำคัญในเหตุการณ์ตื่นตระหนกที่ผ่านมา
playbook ที่น่าตื่นตระหนกแสดงให้เห็นว่าเมื่อข่าวร้ายหยุดไหลสต็อกมักจะฟื้นตัว – บ่อยครั้งอย่างรุนแรงต่อการกลับหัว จากนั้น “การต่อสู้” ระหว่างวัวกับหมีก็น่าสนใจ หาก “สิ่ง” ที่ทำให้เกิดความตื่นตระหนกได้รับการแก้ไขดังนั้น “V Bottom” มีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นและวัวกลับมาควบคุมเกมได้อย่างรวดเร็ว
อย่างไรก็ตามหากการไหลของข่าวร้ายกลับมาทำงานต่อไปแล้ว “การทดสอบซ้ำ” ของระดับต่ำ (ในกรณีนี้ 5500 ใน S&P 500) จะกลายเป็นคำสั่งของวัน ในการตรวจสอบ “การทดสอบซ้ำ” สามารถมีหลายรูปแบบ ในทางเทคนิคการเคลื่อนไหวใด ๆ “ไปสู่” ต่ำถือได้ว่าเป็นการทดสอบที่ประสบความสำเร็จ ตลาดไม่จำเป็นต้องเข้าใกล้ระดับต่ำ มันสามารถเข้าใกล้หรือเกินกว่า และเมื่อคำพูดไปการทำความเข้าใจการเคลื่อนไหวเหล่านี้มักจะเป็นศิลปะมากกว่าวิทยาศาสตร์
เนื่องจากตลาดปัจจุบันขึ้นอยู่กับผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากอัตราภาษีศุลกากรต่อเศรษฐกิจอัตราเงินเฟ้อและรายได้รวมถึงความกังวลเกี่ยวกับอัตราการเติบโตการคาดเดาที่ดีที่สุดของฉันคือ “ข่าว” ไม่น่าจะได้รับการแก้ไขอย่างรวดเร็วและง่ายดาย ตัวอย่างเช่นวันที่ใหญ่, ไม่ดี, กำหนดเวลาในสงครามการค้าคือวันที่ 2 เมษายน และแม้กระทั่งในวันนั้นเราก็ไม่น่าจะได้รับ “แก้ไข” กับสถานการณ์เนื่องจากทำเนียบขาวชอบที่จะใช้ภัยคุกคามและการกำหนดภาษีเป็นกลยุทธ์การเจรจาต่อรอง
ดังนั้นฉันจึงอยู่ในค่าย “ทดสอบซ้ำ/ฐาน” ในแง่ของสิ่งที่คาดหวังต่อไป กล่าวอีกนัยหนึ่งฉันคิดว่าระดับต่ำสุดมีแนวโน้มที่จะได้รับการทดสอบในเวลาหรือสอง (หรือมากกว่า) สิ่งนี้จะตามมาด้วยช่วงเวลาของการพื้นฐานหรือกลับไปกลับมาเนื่องจากตลาดระบุว่าสิ่งที่คาดหวังในประเด็นสำคัญสามประการ (เศรษฐกิจอัตราเงินเฟ้อและรายได้)
ความคิดนี้ยังเหมาะกับสิ่งที่วงจรประวัติศาสตร์บอกให้เราคาดหวังในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ผู้อ่านเป็นเวลานานรู้ว่าฉันใช้วัฏจักรคอมโพสิตที่พัฒนาโดย Ned Davis Research ในงานประจำวันรายสัปดาห์และรายเดือนของฉัน ในกรณีที่คุณไม่คุ้นเคยวัฏจักรคอมโพสิตของ NDR เป็นผู้ผสมพันธุ์ของรอบฤดูกาลที่ 1 ปีประธานาธิบดี 4 ปีและรอบ 10 ปีที่ผ่านมา 10 ปีและมักจะให้กรอบที่ค่อนข้างแข็งแกร่งสำหรับสิ่งที่คาดหวังในปีที่จะมาถึง
ด้านล่างเป็นแผนภูมิจาก NDR ที่แสดงคอมโพสิตวัฏจักร (เส้นสีน้ำเงิน) และการเคลื่อนไหวที่แท้จริงของ S&P 500 ในสีส้ม
ลิขสิทธิ์ Ned Davis Research Group สงวนลิขสิทธิ์
เห็นได้ชัดว่าตลาดค่อนข้างซิงค์กับการฉายภาพของคอมโพสิตในช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมา อย่างไรก็ตามมันเป็นส่วนใหญ่ในการซิงค์ก่อนที่จะผ่อนคลาย และในฐานะที่เป็นโครงการคอมโพสิตวัฏจักรระยะเวลาด้านข้างในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าจะสมเหตุสมผล – แน่นอนสำหรับคุณอย่างแท้จริง
สิ่งที่น่าสนใจและให้กำลังใจคือการคาดการณ์ของวงจรคอมโพสิตสำหรับส่วนที่เหลือของปี การตัดการไล่ล่าประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าความหวาดกลัวในปัจจุบันใกล้จะสิ้นสุดและวัวมีแนวโน้มที่จะฟื้นการครอบครองลูกบอลในระยะสั้น
สิ่งนี้อาจเกิดขึ้นได้อย่างแน่นอนหากสงครามการค้าเย็นลงอย่างรวดเร็วและนักวิเคราะห์สามารถได้รับความสะดวกสบายกับสิ่งที่คาดหวังในช่วงที่เหลือของปี หรือไม่
อย่างที่ฉันได้พูดไปแล้วหรือยี่สิบครั้งมีหลายครั้งที่ตลาดไม่สอดคล้องกับประวัติศาสตร์อย่างสมบูรณ์และการฉายภาพของคอมโพสิตนั้นไม่มีอะไรที่ไร้ประโยชน์ อย่างไรก็ตามเวลาส่วนใหญ่ตลาดมีแนวโน้มที่จะติดตามพร้อมกับอะนาล็อกในอดีต เราจะเห็น
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
