เมื่อสัปดาห์หรือสองสัปดาห์ก่อน มีผู้อ่านถามฉันว่าอะไรจะทำให้ฉันมองตลาดเป็นลบหรือเป็นลบมากขึ้น (และนี่เป็นหลังจากที่บล็อกนี้อัปเดตประมาณการกำไรล่วงหน้าและระบุไว้ในบทความว่ากำไรถูกปรับสูงขึ้นเป็นเวลาสี่สัปดาห์ติดต่อกัน) เป็นคำถามที่ถูกต้อง แต่ผู้อ่านได้แนบการวิเคราะห์จาก Hussman Funds มาด้วย ซึ่งทำลายบรรยากาศของสิ่งที่ฉันหวังว่าจะเป็นการดีเบตและการสนทนาที่มีเหตุผลและถูกต้อง
ประเด็นก็คือผู้ขายชอร์ตไม่เคยเลิกจริงๆ กับมุมมองเชิงลบและเสียงโวยวายอย่างต่อเนื่องว่า “หายนะกำลังใกล้เข้ามา”
ในช่วงปลายทศวรรษ 1990 ฉันฟังการสัมภาษณ์และอ่านข้อความของกลุ่มคนเหล่านี้อยู่ตลอดเวลา แต่ดัชนี S&P 500 ยังคงเติบโตและเติบโตต่อไป (และเติบโตต่อไป) ผลตอบแทน “รายปี” ของดัชนี S&P 500 ตั้งแต่ปี 1995 ถึงปี 1999 อยู่ที่ 28% ต่อปี เพิ่มขึ้น 100% ตั้งแต่กลางเดือนตุลาคมปี 1999 ถึงเดือนมีนาคมปี 2000
วิกฤตการณ์ปี 2008 มีผู้ทำนายหลายคน เช่น Michael Burry, John Paulson, Jeremy Grantham ต่างก็ทำนายได้อย่างถูกต้องเกี่ยวกับความกังวลของสินเชื่อที่อยู่อาศัยและอัตราส่วนทางการเงินในระบบการเงิน และทุกคนต่างก็ทำนายผิดตั้งแต่ปี 2009 เป็นต้นมา (Doug Kass ซึ่งฉันอ่านเจอทุกวันใน TheStreet ของ Jim Cramer (ซึ่งเคยรู้จักกันในชื่อ TheStreet.com) แท้จริงแล้วเป็นหนึ่งในผู้ขายชอร์ตไม่กี่คนที่ทำนายเหตุการณ์ในปี 2008 ได้ถูกต้อง จากนั้นจึงมาทำการวิเคราะห์ในเดือนมีนาคม 2009 หลังจากที่เขาพูดว่าวันที่ 9 มีนาคม 2009 จะเป็นวันต่ำสุดของเจเนอเรชัน นับเป็นการทำนายที่ถูกต้อง และดูเหมือนว่าเขาจะเป็นผู้ขายชอร์ตที่มีชื่อเสียงเพียงคนเดียวที่ทำนายเช่นนั้น)
ประเด็นสำคัญของโพสต์บล็อกนี้ทั้งหมดก็คือ ที่ด้านบนของหน้านี้จะแสดงดัชนีหลัก รวมถึงหุ้นแต่ละตัว และระยะห่างจากจุดสูงสุดตลอดกาล สำหรับผมแล้ว เมื่อเฟดลดอัตราดอกเบี้ย และกำไรของ S&P 500 ดูสมเหตุสมผล และผู้บริโภคชาวสหรัฐฯ ก็อยู่ในสภาพที่ดีขึ้นมากเมื่อเทียบกับช่วงก่อนปี 2008 (หรือแม้กระทั่งโควิดด้วยซ้ำ) การแก้ไขตลาดแบบ “เฉลี่ย” คือสิ่งที่ผมต้องการ
บริษัทเทคโนโลยีชื่อดังอย่าง Microsoft (NASDAQ:), Nvidia (NASDAQ:), Alphabet (NASDAQ:), Meta (NASDAQ:), ขึ้นสู่จุดสูงสุดตลอดกาลในเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม 2467 และไม่ได้กลับมาทำสถิติใหม่อีกเลยตั้งแต่นั้นมา Berkshire Hathaway (NYSE:) Class B (NYSE:) ขึ้นสู่จุดสูงสุดตลอดกาลใหม่เมื่อไม่นานมานี้ และได้ถอยกลับลงมาเช่นเดียวกับ Eli Lilly (NYSE:)
ประเด็นสำคัญอีกประการหนึ่งคือ ฉันกำลังดู () ซึ่งไม่ได้สร้างจุดสูงสุดตลอดกาลใหม่ตั้งแต่ช่วงปลายปี 2021 แม้ว่า (RSP) และ SPDR Mid-Cap (NYSE:) จะสร้างจุดสูงสุดตลอดกาลใหม่อย่างเงียบๆ เมื่อไม่นานนี้ การเคลื่อนไหวที่มากขึ้นในดัชนี “ที่เคลื่อนไหวตาม” และการเคลื่อนไหวที่มากขึ้นใน S&P 500 และ Nasdaq Comp จะเพิ่มระดับความวิตกกังวล
จุดสูงสุดในเดือนมีนาคม 2000 สำหรับ S&P 500 ไม่ได้ถูกแซงหน้าจนกระทั่งต้นเดือนพฤษภาคม 2013 ฉันไม่คิดว่าหุ้นขนาดใหญ่ 10 ตัวหรือ S&P 500 และ Nasdaq จะเห็นการฟื้นตัวหรือการปรับฐานครั้งใหญ่มากนัก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากปี 2022 พบว่า S&P 500 มีการถอนตัวอย่างมีนัยสำคัญ (การถอนตัวสูงสุดที่ฉันคิดว่าอยู่ที่ 24% ในปี 2022) และลดลง 30% ซึ่งไม่นานมานี้
บทสรุป:
ตารางด้านบนสุดของบล็อกแสดงดัชนีหลักและหุ้นที่เกี่ยวข้อง รวมถึงการลดลงของดัชนีตั้งแต่จุดสูงสุดตลอดกาล ขณะที่เราเข้าสู่ช่วง 10 วันที่แย่ที่สุดสำหรับผลตอบแทนหุ้นในแต่ละปี สองสัปดาห์สุดท้ายของเดือนกันยายนถือเป็นช่วงที่เลวร้ายที่สุดในแง่ของผลตอบแทนตลาดหุ้น
สังเกตว่า S&P 500 อยู่ใกล้จุดสูงสุดตลอดกาลมาก ซึ่งไม่มากนัก เนื่องจากหุ้นขนาดใหญ่ของ Nasdaq มักตามหลังหุ้นอื่นมากกว่า (นั่นทำให้ฉันกังวลเล็กน้อย) การพังทลายของเซมิคอนดักเตอร์ ซึ่งเป็นกลุ่มผู้นำในแวดวงเทคโนโลยี น่าจะเป็นกังวลมากกว่า ลูกค้ามักจะเป็น SMH
การแก้ไข 50% สำหรับ S&P 500 นั้นหายากมาก มีเพียง 1 ครั้งระหว่างปี 1945 ถึง 1999 และนั่นก็คือระหว่างปี 1973 ถึง 1974 และวิกฤตการณ์ทางรัฐธรรมนูญอย่างวอเตอร์เกต เวียดนาม และการก่อตั้ง OPEC และการคว่ำบาตรน้ำมันของอาหรับ จากนั้นนักลงทุนชาวสหรัฐฯ ก็เห็นตลาดขาลง 50% ถึงสองครั้ง (!) สำหรับ S&P 500 ระหว่างปี 2000 ถึง 2009
ทั้งหมดนี้ไม่ใช่คำแนะนำหรือข้อเสนอแนะ แต่เป็นเพียงความคิดเห็นเท่านั้น ผลงานในอดีตไม่ได้รับประกันผลลัพธ์ในอนาคต การลงทุนอาจเกี่ยวข้องกับการสูญเสียเงินต้น แม้ว่าจะเป็นเพียงช่วงเวลาสั้นๆ ผู้อ่านควรประเมินความสบายใจของตนเองที่มีต่อความผันผวนของพอร์ตโฟลิโอและปรับตามความเหมาะสม
ขอบคุณที่อ่านนะคะ.
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
