หุ้นปิดท้ายวันที่ลดลงตามรายงานที่ร้อนแรง การซื้อขายเกิดขึ้นทั่วทุกแห่งโดยมีชิงช้าครั้งใหญ่ การแกว่งตัวเหล่านี้ดูเหมือนจะเป็นสัญญาณสำหรับฉันถึงตลาดที่มีสภาพคล่องน้อยลง เราเห็นสิ่งนี้มากในปี 2022 โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อยอดสำรองที่ Fed ลดลง
ในช่วงการซื้อขายสองสามช่วงที่ผ่านมา เราได้เห็นขนาดของส่วนบนสุดของหนังสือตั้งแต่เริ่มบางลง แม้ว่าจะไม่บางเท่าที่เราเห็นในปี 2565 แต่ก็ดึงดูดความสนใจของฉันมากพอที่จะคิดว่าควรชี้ให้เห็นในตอนนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเรารู้ว่าโครงการกองทุนระยะยาวของธนาคารกำลังคลี่คลาย และยอดสำรองมีแนวโน้มที่จะลดลงจาก ระดับปัจจุบันของพวกเขา
ด้านบนของหนังสือบอกเราว่าราคาเสนอซื้อหรือข้อเสนอมีขนาดใหญ่เพียงใด และเมื่อขนาดของราคาเสนอซื้อและข้อเสนอนั้นลดลง อาจทำให้ตลาดเคลื่อนไหวได้มากกว่าเมื่อราคาเสนอซื้อและข้อเสนอมีขนาดใหญ่
แถบสีแดงและสีเขียวแสดงถึงความลึกของหนังสือ ช่วงที่กว้างขึ้นแสดงถึงความลึกมากขึ้น และค่าที่น้อยกว่าจะแสดงความลึกน้อยลง เส้นสีฟ้าอ่อนคือ S&P 500 แผนภูมิแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าความลึกของหนังสือจะกว้างขึ้นอย่างไรเมื่อดัชนีสูงขึ้น และบางลงเมื่อดัชนีลดลง
สิ่งที่น่าสนใจในที่นี้ก็คือ เรารู้ว่า S&P 500 ซื้อขายโดยมีการเปลี่ยนแปลงด้านสภาพคล่องและปริมาณการก่อหนี้เป็นหลัก และยอดคงเหลือสำรองที่เพิ่มขึ้นตั้งแต่เดือนมีนาคมปี 2023 ได้ช่วยเพิ่มระดับมาร์จิ้นและ S&P 500
แต่หากเป็นกรณีที่ยอดคงเหลือสำรองถึงจุดสูงสุดเนื่องจากการสิ้นสุดของ BTFP และการระบายออกจาก QT อย่างต่อเนื่อง ก็แนะนำว่าเลเวอเรจควรเริ่มลดลง และการเปลี่ยนแปลงที่เราเห็นในความลึกของบัญชีอาจเป็นภาพสะท้อน ของสิ่งนั้น
ดังนั้น หากความลึกของหนังสือลดลง ก็อาจทำหน้าที่เป็นมาตรวัดแบบเรียลไทม์ที่ดีที่สุดสำหรับทิศทางสำรองและระดับมาร์จิ้นที่กำลังมุ่งหน้าไป สิ่งนี้จะต้องจับตาดูอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
วันนี้ผมไม่มีอะไรจะเสริมมากนัก เพราะท้ายที่สุดแล้ว รายงาน CPI ก็ร้อนแรงเกินคาด และอัตราเงินเฟ้อก็พิสูจน์แล้วว่าเหนียวกว่าที่ตลาดคาดไว้มาก วันนี้ S&P 500 เคลื่อนเข้าสู่จุดที่มีความเสี่ยงมากขึ้นและ ณ จุดนี้ จะต้องทะลุระดับ 5,150 เพื่อเปิดความเสี่ยงขาลงเพิ่มเติม
หากเป็นกรณีที่สภาพคล่องกำลังจะออกไป และหากเป็นกรณีที่อัตราเงินเฟ้อจะยังคงเพิ่มสูงขึ้น และหากเป็นกรณีที่อัตราและความจะเพิ่มขึ้น และภาวะทางการเงินจะตึงตัวขึ้น จุดพีคของดัชนีก็อาจเกิดขึ้นได้ มีแนวโน้มว่าจะเข้ามาแล้ว และการเคลื่อนตัวต่ำลงอาจเริ่มต้นแล้ว
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
