Sad Silver Lags ทอง | Investing.com

เพื่ออธิบาย การถอยกลับของเส้นสีน้ำเงินทางด้านขวาของแผนภูมิแสดงให้เห็นว่าผู้บริโภคมองโลกในแง่ร้ายมากขึ้นเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจอย่างไร และแม้ว่าเราจะเตือนว่าอัตราดอกเบี้ยระยะยาวที่สูงขึ้นนั้นแตกต่างจาก FFR ที่สูงขึ้นมาก แต่ก็ไม่ใช่เรื่องบังเอิญที่การเลื่อนลงเมื่อเร็ว ๆ นี้เกิดขึ้นควบคู่ไปกับอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

ในความเป็นจริง อัตราระยะยาวที่สูงขึ้นทำให้เครื่องมือทางการเงินของผู้บริโภคมีราคาแพงขึ้น และสินค้าที่มีราคาสูงจะกลายเป็นสิ่งที่ไม่สามารถจ่ายได้เมื่อกลเม็ดยังคงมีอยู่นานขึ้น ผลก็คือ แม้ว่าทองคำจะยังคงเป็นที่สนใจในตอนนี้ แต่ก็ควรสะท้อนถึงผลประกอบการที่ย่ำแย่ของหุ้นเงินและเหมืองแร่ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

ความกังวลด้านการเติบโตของสหรัฐฯ

แม้ว่าเรายังคงมั่นใจว่าปัญหาทางเศรษฐกิจของยูโรโซนและแคนาดาจะแพร่กระจายไปยังสหรัฐอเมริกาในที่สุด แต่ก็มีรอยแผลเป็นเกิดขึ้นในวันที่ 1 พฤศจิกายน โดย Fed ของแอตแลนตาได้ปรับลดประมาณการการเติบโตของ GDP ที่แท้จริงของไตรมาสที่ 4 จาก 2.3% เหลือ 1.2% เนื่องจากข้อมูลล่าสุดส่งสัญญาณถึงแนวโน้มที่อ่อนแอลงมาก ดำเนินต่อไป.

โปรดดูที่ด้านล่าง:

เพื่ออธิบาย เส้นสีเขียวด้านบนติดตามประมาณการการเติบโตของ GDP ที่แท้จริงของไตรมาสที่ 4 ของ Atlanta Fed ในขณะที่เส้นสีน้ำเงินด้านบนติดตามประมาณการฉันทามติของ Blue Chip (ธนาคารเพื่อการลงทุน) หากคุณวิเคราะห์วิถีของอันแรก คุณจะเห็นการลดลงอย่างมีความหมาย และอีกครั้ง เราไม่แปลกใจเลยที่ความอ่อนแอเกิดขึ้นควบคู่ไปกับอัตราดอกเบี้ยระยะยาวที่สูงขึ้น ผลที่ตามมาคือความเจ็บปวดที่เพิ่มมากขึ้นเมื่อ Fed พยายามทำให้เศรษฐกิจสหรัฐฯ กลับสู่ปกติ

ยิ่งไปกว่านั้น ผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานยังคงเพิ่มขึ้นในช่วงหกสัปดาห์ที่ผ่านมา สำหรับบริบท ตัวชี้วัดจะนับจำนวนชาวอเมริกันที่ยื่นขอว่างงานมากกว่าหนึ่งครั้ง ยิ่งสิ่งนี้ยังคงมีอยู่มากเท่าไรก็ยิ่งสร้างปัญหาให้กับน้ำมันและ PMs มากขึ้นเท่านั้น

โปรดดูที่ด้านล่าง:

เพื่ออธิบายในขณะที่ตัวชี้วัดอยู่ในช่วงขาลงตั้งแต่จุดสูงสุดในเดือนเมษายน 2023 การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วทางด้านขวาของแผนภูมิก็เกิดขึ้นควบคู่ไปกับอัตราดอกเบี้ยระยะยาวที่สูงขึ้น ดังนั้น ตัวชี้วัดหลายตัวจึงเน้นย้ำถึงบาดแผลทางเศรษฐกิจที่กำลังก่อตัว และแนวโน้มขาลงน่าจะส่งผลกระทบต่อการใช้จ่ายของผู้บริโภค และ

ในที่สุด Dallas Fed ได้เปิดเผยผลสำรวจแนวโน้มการผลิตของเท็กซัสเมื่อวันที่ 30 ตุลาคม รายงานระบุว่า:

“มาตรการตลาดแรงงานชี้ให้เห็นถึงการเติบโตของการจ้างงานที่ช้าลงและสัปดาห์การทำงานที่สั้นลงในเดือนตุลาคม ดัชนีการจ้างงานลดลง 7 จุดมาอยู่ที่ 6.7 ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยซีรีส์ที่ 7.9 เล็กน้อย บริษัท 19 เปอร์เซ็นต์ระบุถึงการจ้างงานสุทธิ ในขณะที่ 13 เปอร์เซ็นต์ระบุถึงการเลิกจ้างสุทธิ ดัชนีชั่วโมงทำงานกลับเข้าสู่แดนลบ โดยอยู่ที่ -2.3”

ดังนั้น แม้ว่าฝูงชนจะเฉลิมฉลองข่าวนี้ว่าเป็นการลงจอดอย่างนุ่มนวล แต่เรากลับมองว่ามันเป็นวงจรที่เฟื่องฟูและล่มสลายมากกว่า ในช่วงที่มีการระบาดใหญ่ สมาชิกสภานิติบัญญัติกระตุ้นมากเกินไป และเศรษฐกิจสหรัฐฯ ก็ส่งเสียงดังมากกว่าที่คาดไว้มาก

แต่ตอนนี้ ด้วยอัตราดอกเบี้ยระยะยาวที่สูงขึ้นและการกระชับเชิงปริมาณ (QT) มีผลบังคับใช้ เศรษฐกิจสหรัฐฯ น่าจะเย็นลงมากกว่าที่คาดไว้มาก เป็นผลให้สินทรัพย์หลายรายการ รวมถึง PM ควรประสบปัญหาการขาดทุนอย่างมากก่อนที่ตลาดกระทิงครั้งต่อไปจะมาถึง

โดยรวมแล้ว วิทยานิพนธ์พื้นฐานของเรายังคงดำเนินไปตามที่คาดไว้ อัตราเงินเฟ้อ เฟดที่ตกต่ำ และอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น มีส่วนช่วยหนุนดัชนีในปี 2021/2022 ถัดไป ภาวะเศรษฐกิจถดถอยและความผันผวนที่เพิ่มสูงขึ้นควรเป็นตัวเร่งพื้นฐานที่ผลักดันให้ตะกร้าเงินดอลลาร์สูงขึ้นอย่างมากในปี 2567 และหากเป็นเช่นนั้น นายกรัฐมนตรีก็ไม่น่าจะหลีกเลี่ยงเหตุการณ์สังหารหมู่นี้ได้